再论中国经济周期的阶段重点

1、再论中国经济周期的阶段摘 要：分析经济周期阶段主要立足于潜在经济增长率、总需求分 析，同时也进一步分析GDP增长率、失业率、价格指数这些重要宏观经济变 量，其中重点是潜在经济增长率的估算和分析。通过对这些变量的综合分析， 本文认为当前中国经济位于繁荣阶段。根据当前中国经济周期所处阶段，下一 步中国经济的目标和任务是继续保持经济繁荣的大好形势，努力延长扩张阶 段，同时防止经济过热和通货膨胀。关键词：经济周期阶段，潜在经济增长率，总需求分析，价格指数一、引 言经济周期一般可划分为收缩和扩张两个阶段，波峰(peak) 和波谷 (trough)是周期的转折点；或者划分为繁荣 (prosperity)

2、、衰退 (recession) 或危机 (crisis) 、萧条 (depression) 、复苏 (recovery 或 revival) 四个阶段。本文要 研究的经济周期阶段就是指经济位于以上哪一个阶段 (phase) 。如果经济位于周 期的繁荣阶段，说明当前经济形势很好，但要预防经济过热；如果经济位于周 期的萧条阶段，说明当前经济不景气，糟糕，政府必须采取扩张性的宏观经济 政策；如果经济位于周期的衰退阶段，则必须引起高度注意，采取相应的宏观 经济政策，防止经济进一步下滑，陷入萧条；如果经济位于周期的复苏阶段， 说明经济形势好转，但也要采取适度扩张性的宏观经济政策，推动经济由复苏 走向繁荣

3、。因此，经济周期阶段分析就是研究判断当前经济形势，其目的是为 政府的宏观经济政策决策提供依据。如果经济周期阶段判断不准确或失误，就 可能误导决策者做出不合时宜甚至相反的宏观经济决策，结果南辕北辙，适得 其反，从而导致经济的过热过冷、大起大落和恶性波动，给国民经济带来巨大 损失。本文提出的是经济周期中的一个重要问题：经济周期阶段分析。国外对经 济周期阶段研究已有一些研究成果，最早的研究始于 Diebold ， P.X. 和 Rudebusch, C.D.、Sichel ， D, E.，最近的成果是 Guilmi， Corrado Di ； Gaffeo， Edoardoand Gallegati

4、 ， Maurc。研究的时间跨度持续10余年，这期 间陆续有些成果发表。研究成果的发表，要特别提到美国统计协会 (American Statistical Association) 主办的国际一流刊物Journal of Business & Economic Statistics ，该刊物自 1991 年以来陆 续发表一些经济周期阶段、扩张与收缩阶段的论文。尤其是 1994年第 3期，该 刊物发表Filardo，A.J.，Ghysels，E.，Sichel，D.E.等学者的一组经济周期 阶段分析的论文，总计 5 篇，从不同角度对经济周期阶段进行了较好的研究。 总体说来可以这么认为，经

5、济周期阶段研究谈不上是热点问题，但近 10余年来 一直引起国际学术界的关注，并已进行了较多研究，取得了一些成果。当然， 与总体的经济周期研究相比，其中的周期阶段研究尚是薄弱环节，有待进一步 深入研究。与此相比较，我国学术界对中国经济周期虽然进行了较深入研究， 但经济周期阶段并无专门研究。本文对当前中国经济周期的阶段的考察，主要立足于潜在经济增长率、总 需求分析，同时也进一步分析 GDP增长率、失业率、价格指数这些重要宏观经 济变量。 5 年前笔者就对当时中国经济周期阶段进行分析，得出的结论是： “当前中国经济确实出现了明显转机，出现了回升的系列迹象，正在步入复苏 阶段，但并未真正稳定走出低谷或

6、萧条。”5 年来，中国经济持续稳定快速增 长，经济所处周期阶段肯定也会随之发生相应变化，本文旨在探讨周期阶段所 发生的变化，即当前我国经济所处周期阶段。、潜在经济增长率潜在经济增长率是宏观经济学中的重要概念，是分析一个国家宏观经济形 势的重要工具，并且可以用来判断经济周期的不同阶段。要理解和计算潜在经 济增长率，必须对潜在产出 (potential output) 下一个比较精确的定义。潜在 产出的概念由阿色奥肯(Okun, Arthur M.)提出。潜在产出又被称为充分就 业的产出 (full-employment output) ，是指在充分就业条件下经济能够创造的 实际GDP水平，或者说

7、是与自然失业率(natural rate of unemployment)相 对应的实际GDP水平。这是一个经济社会在不提高通货膨胀率条件下所能维持 的最高的实际GDP水平。必须注意潜在产出与最大产出的区别。潜在产出不是 一个经济社会所能生产的最大产出或经济的物质生产能力，而只是在不导致猛 烈通货膨胀情况下所能生产的最大产出。潜在产出的估计值其实建立在下述假 定的基础上：在经济中存在着正常的摩擦失业，同时即使在经济运行相当好 时，也有一些生产能力没有被完全利用。因此，潜在产出的估计值很难确定。分析和判断经济周期的阶段时，主要是比较实际经济增长率和潜在经济增 长率的大小。当实际经济增长率小于潜在

8、经济增长率时，经济位于收缩阶段。 随着两者的缺口 (绝对值)的不断扩大，实际经济增长率越来越低于潜在增长 率，于是，衰退日益严重，最后出现萧条乃至大萧条。萧条持续一段时间后， 如果实际经济增长率和潜在经济增长率的缺口 (绝对值)逐渐缩小，意味着萧条 和衰退程度不断减轻和缓和，实际经济增长率朝着潜在增长率水平接近，进而 步入复苏阶段。当实际经济增长率达到并超越潜在经济增长率时，两者的缺口 最终变成正值，一个正的缺口意味着过度就业、工入超时点的工作和机器的超 正常的使用率。这时，经济出现繁荣局面。现在的主要工作是计算潜在产出，进而计算潜在经济增长率。近年来国内 学者已经对我国的潜在产出进行了估算，

9、主要采用了线性趋势 (Lineartrend) 法、增长率推算法、生产函.数法等方法。本文拟采用HP滤波方法来估算我国 改革以来的潜在产出。(一)我国潜在产出的估算HP滤波法主要是通过将(1)式最小化来估算潜在产出值(T为样本期):式中 Yt 表示 t 年的实际产出， Y*t 表示 t 年的潜在产出，并对实际产出和 潜在产出进行了对数变换，消除时间序列的异方差性。通过 (1) 式，将实际产出 的自然对数 (LnYt) 分解为潜在产出的自然对数 (LnY*t) 和产出缺口的自然对数 (LnYt-LnYt*) 。在统计意义上，值的选取是任意的，因为任何一个非平稳时间 序列都可以分解为无数个非平稳趋

10、势成分与平稳周期成分的组合，不同的入值 就决定了不同的周期方式与平滑度。运用 HP滤波法估算潜在产出之前，先对实 际产出进行单位根检验，判断实际产出的时间趋势是否属于随机序列，这里运 用ADF检验来检验实际产出的单位根过程。对我国 1978-2005 年实际产出时间序列 (取自然对数 )进行单位根检验，从 检验结果来看， 1978-2005 年我国实际产出的趋势成分服从单位根过程。在运 用HP滤波方法估算潜在产出时，由于我们使用的是年度数据，取入=100。由公式(1) 就得到了我国 1978-2005 年潜在产出的值，具体结果见表 1，然后进一 步计算这期间的潜在经济增长率。( 二) 我国未来

11、潜在产出的预测我们已经估算了 1978-2005 年我国的潜在产出，为进一步分析潜在产出在 未来一段时期内的变动趋势，这里运用回归分析预测法，对 2006-2010 年我国 的潜在产出进行预测，并根据预测结果来计算这段时期内的潜在经济增长率。建立如下的回归预测模型：GDPt=Y +a GDPt-1 + B GDPt-2(2)其中，t表示时期，GDPt表示当期的产出，GDPt-1表示前一期的产出，GDPt-2表示前两期的产出。现在根据模型 (2) ，运用 EVIEWS 3.1 对表 1 估算的 1978-2005 年的潜在产 出数据进行回归，回归结果如下：GDPt=21.20+2.01GDPt-

12、1-1.00GDPt-2(3)运用方程(3) 对我国 2006-2010 年潜在产出进行预测，然后进一步计算 2006-2010 年我国潜在经济增长率，预测结果见表 2。为了下文对未来经济增长率与潜在经济增长率进行比较分析，再预测未来 的产出与经济增长率。根据模型 (2) ，运用 EVIEWS 3.1 对我国 1978-2005年的 实际产出数据进行回归，回归结果如下：GDPt=20.30+1.75X GDP-1- 0.71 X GDP-1(4)运用方程(4) 对我国 2006-2010 年的产出进行预测，然后进一步计算 2006- 2010年我国的经济增长率，预测结果见表 2。这里对 20

13、世纪 90 年代以来的实际经济增长率和潜在经济增长率进行比较 分析，从中可以看出经济周期阶段的变迁过程。1990年实际GDP增长率3.8%,远远低于当年潜在经济增长率，差额达 6个百分点，这说明 1990年经济处于萧 条阶段，即当时的市场疲软。 1991年，中国经济全面回升，实际经济增长率迅 速靠近潜在经济增长率，这说明 1991 年经济处于复苏阶段。 1992年，实际 GDP 增长率远远高出潜在经济增长率，差额达 4 个百分点以上，这时经济处于繁荣 阶段。1993年开始，实际GDP增长率开始趋向下降，1993-1995年，每年的实 际GDP增长率不断往回靠近潜在经济增长率，实际经济增长率和潜

14、在经济增长 率的缺口不断趋向零，表明繁荣不断走向衰退。1996年，实际GDF增长率与潜在增长率已持平，1997年开始，实际GDP增长率低于潜在经济增长率，实际经 济增长率和潜在经济增长率的缺口变为负数， 1999年，两者缺口达 1.8 个百分 点，缺口的不断扩大，表明衰退日益严重，以致出现萧条，陷入波谷。2000年以来经济开始回升，实际GD戌曾长率又逐步靠近潜在经济增长率，经济步入复 苏阶段。2001年GDP增长率又有所下降，经济波动出现反复，体现经济复苏的 不稳定性，这也应证了笔者 5 年前的结论：“当前中国经济确实出现了明显转 机，出现了回升的系列迹象，正在步入复苏阶段，但并未真正稳定走出

15、低谷或 萧条。”2002年开始，经济真正开始走上稳步增长和回升之路， 2003年经济增 长跃上一个新的台阶，GDP增长率高达9.5%,再次超越潜在经济增，长率水 平，实际经济增长率和潜在经济增长率的缺口又转变为正数。 2004年、2005年 GDP增长率持续上升，实际经济增长率和潜在经济增长率的缺口也不断扩大， 这表明2003年以来经济已位于繁荣阶段。2006年上半年，GDP增长率上升至 10.9%，居然高于潜在经济增长率 （ 上半年的潜在增长率大体等于全年潜在增长 率）2.3 个百分点，表明经济在持续扩张，繁荣的大好局面得到进一步稳定和巩 固。表 2 对未来几年的经济增长率和潜在增长率进行了

16、预测，根据预测的结 果， 2007-2010 年我国经济增长将保持在 9%以上，高于潜在经济增长率，这表 明，未来几年我国经济很有可能持续位于周期的繁荣阶段。三、总需求分析经济周期的四个阶段还可以通过图1的总需求一总供给（AD-AS）模型来加以 说明。AD-AS模型离不开潜在产出的概念，两者一脉相承。图 1中的ASS表示短 期总供给曲线，长期总供给曲线 ASL与潜在产出线重合。ASL不同于ASS的垂 直部分，ASS的垂直部分位于ASL的右边。ASL与ASS的垂直部分和陡峭部分之 间的区域，即图中阴影部分，表示繁荣。ASS的完全平坦和相当平坦部分表示萧条。繁荣与萧条之间的过渡阶段是中间区域，表示

17、衰退或复苏。判断周期不同阶段的重要标志是潜在产出线或长期总供给曲线ASL如果经济（即ASS曲线和AD曲线的交点）位于ASL曲线的右边，这时实际经济增长率 大于潜在经济增长率，经济处于扩张阶段；如果经济 （即ASS曲线和AD曲线的 交点）位于ASL，左边，这时实际经济增长率小于潜在经济增长率，经济处于收 缩阶段。推动经济在ASL曲线左右两边移动的力量是总需求。前文已述， 1997年开始，实际GDP增长率低于潜在经济增长率，1999年达1.8个百分点， 实际经济增长率与潜在经济增长率的缺口不断扩大，这表明当时中国经济位于ASL左边，并且越来越远离该线，以致滑入萧条。这种转变，从AD-AS模型来分析

18、，是由于总需求的减少。在图1中，当总需求减少时，AD左移至AD，经 济由处于潜在产出线右上方的繁荣阶段过渡到位于潜在产出线左下方的萧条阶 段。总需求包括消费（C）、投资（1）、政府支出（C）和净出口（NX），总需求减少主 要是由于消费不足、投资不足或净出口减少所致。进入 2000年以来，总需求回升，消费、投资和净出口均保持较高的增长速 度。从AD-AS模型来看，AD又开始右移，经济（即ASS曲线和AD曲线的交点） 逐步向ASL线移动并靠近，进入复苏阶段。到 2003年、2004年，总需求继续 增加。尤其是 2003 年下半年以来，我国固定资产投资开始高速膨胀，增幅一度 达到40流右，推动AD线

19、继续右移，经济回升到 ASL线附近，步入繁荣阶 段。尽管 2004年4月份中央政府实施宏观调控政策，下半年投资过快增长势头 得到遏制，投资增长有所降温，但整个 2004年投资总规模仍然偏大，增幅仍在 高位，并且这种趋势延续到了 2005 年。 2005年，我国全社会固定资产投资达 到 88604 亿元，比上年增长 25.7%，增幅仅比上年回落 0.9 个百分点。其中， 城镇固定资产投资 75096亿元，增长 27.2%，农村增长 18.0%。 2006年以来， 固定资产投资增长进一步加快。上半年全社会固定资产投资 42371 亿元，同比 增长 29.8%，增速比去年同期加快 4.4 个百分点。

20、其中，城镇固定资产投资 36368亿元，增长 31.3%。总需求持续增长的另一重要表现是，2004年消费实现了显著增长，长期以来消费不足的局面有所扭转。 2004年全国社会消费品零 售总额突破 5万亿元大关，达到 53950亿元，增长 13.3%，增长速度比 2003年 提高了 4.2%个百分点，增速提高幅度是 1997年以来最高的。 2005年我国社会 消费延续了这一快速增长势头，全年消费品零售总额67 1 77亿元，比上年增长12.9%，扣除价格因素，实际增长 12.0%，实际增速比上年加快 1.8 个百分比。 其中，城市消费品零售总额增长 13.6%，县及县以下消费品零售总额增长 11.

21、5%。 2006年上半年消费需求稳中有升，上半年社会消费品零售总额36448亿元，同比增长 13.3%，扣除价格因素，实际增长 12.4%，增速比去年同期加快 0.4 个百分点。尤其是农村市场消费增速加快，城乡消费差距有所缩小。 2006 年前 5个月农村市场社会消费品零售额累计比上年同期增长11.7%，增速提高近1 个百分点。以上分析表明，近 3年来总需求确实是进一步持续增加，推动 AD'线进一步右移，推动经济跨越 ASL线，使得ASS曲线和AD曲线的交点位于 ASL曲线的右边。就周期阶段而言，这表明当前中国经济位于繁荣阶段。宏观 经济- 飞诺网 FENO.CN四、重要宏观经济变量分

22、析判断宏观经济运行的主要变量是国内生产总值 GDP失业率和通货膨胀, 这里在潜在经济增长率和总需求分析的基础上，运用这些变量进一步分析中国 宏观经济运行状况，进而为判断当前中国经济周期阶段提供佐证。（一）经济增长率的新特征2000年我国经济增长走出 1999年的低谷，逐步复苏和回升，由此开始了 新的一轮经济周期。这一轮经济周期从 2000年开始至今，已近 7年， 20002005 年的 GDP增长率分别为 8% 7.5%、8.3%、9.5%、9.5%、9.9%, 2006 年上半年的GDP增长率居然高达10.9%。从这组数据来看，这一轮经济周期呈现出 两个明显特征：平稳和快速增长。平稳体现为波

23、动幅度小，这期间GDP增长率的最高点与最低点之间落差仅为 2.4个百分点。快速增长体现为GDP增长率相 当高， 2000-2005 年间平均增长率达 8.8%。注意这里说的是快速增长而不是高 速增长。高速增长一般是指增长速度高达10%以上乃至 15%以上的超高速度，往往超出一国人力、物力、财力的承受能力，计划经济体制时期我国经济多次出 现高速增长。而快速增长是指增长速度已足够快，但又低于高速增长。就增长 质量而言，快速增长优于高速增长。平稳和快速增长这两个特征在以前的各轮 经济周期中很难出现。 20世纪 50年代初以来的 50多年中，按照“谷一谷”法 划分，我国经济增长已呈现出 1 0次周期，

24、目前正处于第 10轮周期中。这 10轮 周期可以以 1981 年为界区分为改革前时期和改革以来时期，改革前历次经济周 期的基本特征是波动幅度大，多次“大起大落”，从未出现过平稳特征，当然 多次出现高速度，但往往持续一两年，高速度就迅速下跌。20世纪 80年代以来的改革后时期，经济周期的波动幅度由剧烈转向平缓，周期也呈现出一些新 特征，但是整个时期并未出现平稳和快速增长的特征。如 1987年-1990年这一 轮周期， 1987、1988年经济高速增长，但 1989年、1990年增长率就迅速下 降。1991-1999年这一轮周期，1992年GDP增长率高达14.2%，但从1993年开 始经济增长率

25、就持续 7 年下滑。真正首次出现平稳和快速增长特征的时期是 1982-1986年这一轮周期。就速度而言， 1982-1986 年周期的增长速度还高于 2000年以来时期，这一轮周期的扩张阶段1982-1985年GDP增长率平均高达12.2%，明显高于 2000-2004 年时期。但是就平稳程度而言， 1982-1986年周期 低于 2000年以来时期， 1982-1985年最高点与最低点的落差为 6. 1 %(还不考虑 1986年的低谷)。因此， 1982-1986 年周期的特征准确说来应该是较平稳和高速 增长。可以这么说， 20世纪 50年代以来的 10轮周期，经济增长质量最好的是 1982

26、-1986 年这一轮经济周期和 2000年以来的新一轮经济周期。但是新一轮周 期与前者相比，增长质量更高，因为增长速度更加平稳，并且实现了高速度向 快速增长的转变。新一轮经济周期还有一个特征，就是扩张的持续性强，2000年以来至今一直都处于扩张阶段，扩张的持续程度是以前各轮经济周期所没有的。改革以前 时期扩张持续性最强的一轮周期是 1963-1968 年，其扩张年份是 1963-1965 年，扩张长度为 3 年，但是 1966 年爆发了“文化大 * ”，经济扩张的势头嘎 然而止，GDF增长率由上年的17%F降为10.7%, 1967-1968年更是负增长，国 民经济陷入大萧条的深渊。改革前后过

27、渡时期的那一轮经济周期是 1977-1981 年，其中扩张阶段是 1977-1978 年，这两年国民经济得到了迅速恢复和增长， 但是 1979-1981 年实行调整政策，各业增长速度升降不一，这三年经济步入周 期的收缩阶段。改革以来的 1987-1990 年周期，扩张年份是 1987、1988年，扩 张长度为 2年，但是由于 1988年第四季度开始的治理整顿， 1989-1990年经济 又步入收缩阶段，并陷入深深的波谷之中。 1991-1999年这一轮周期，扩张年 份仅是 1991、1992年这两年， 1 993年就开始步入收缩阶段，此后持续 7年下 滑，这一轮周期成为扩张与收缩比率最低的一轮

28、周期。能与 2000年以来新一轮 经济周期的扩张持续性“抗衡”的惟一一轮周期是前述的 1982-1986 年周期， 该轮周期的扩张长度长达 4年(1982-1985 年)之久，只是由于 1985年2月政府 实施的紧缩政策， 1986年经济增长率才下降，步入收缩阶段， 1986年2月中国 发生引起举国关注的“工业滑坡”。但是，新一轮经济周期的扩张持续性比1982-1986 年周期更强， 2000-2005 年已整整 6 年处于扩张阶段，即使不算 2001年经济的回落，也有 5 年处于扩张阶段。由以上分析可知，我国新一轮经 济周期呈现明显的三个特征：平稳、快速增长、扩张的持续性强，表明中国经 济增

29、长跃上了一个新的台阶，增长质量明显提高。就经济周期阶段来看，足以 证明目前中国经济正位于周期的繁荣阶段。（ 二 ） 失业率从理论上说失业率也是判断周期阶段的一个重要指标。因为经济增长率与 失业率之间存在这样一种关系：高增长率导致失业率下降，而低的或负的增长 率伴随失业率的上升，奥肯定律表述的就是这种关系。奥肯定律将增长率与失 业率的变化联系在一起，其实也为失业与经济周期阶段的关系提供了理论依 据。该定律虽然并不是很精确，但它提供了由经济增长到失业的一种实用性的 转换方法。根据奥肯定律，降低失业率要有高增长率与之相配合，也就是说低 失业率伴随着经济周期的扩张阶段，高失业率伴随着周期的收缩阶段。在

30、西方 市场经济的实践中，失业率也往往随经济周期阶段的变动而变动：经济收缩阶 段失业率上升，经济扩张阶段失业率下降。在我国，失业率这个指标有些特殊和复杂。计划经济体制时期，我国经济 周期波动十分明显，但是就业率高度稳定，与经济周期阶段的变化基本无任何 关系。但是改革以来 （准确地说是 20世纪 80年代初期以来 ） ，这种情况发生了 变化，失业与经济周期阶段在某种程度上出现大体吻合的趋势，这里对改革以 来的几轮经济周期进行简要分析。改革以来中国经济增长呈现出 5 个周期：第 一个周期是 1977-1981 年；第二个周期是 1982-1986 年；第三个周期是 1987- 1990年；第四个周期

31、是 1991-1999 年；第五个周期是 2000年至今，尚未完 成。现在按周期顺序，分别予以分析。改革以来第一轮周期尚深受计划经济体制的影响，失业率反常地呈现与经 济增长率同向变动关系，这是计划经济体制的原因，不能用来说明问题，这里 不作分析。第二个周期的扩张阶段是 1982-1984 年，收缩阶段是 1985-1986 年，失业率与周期阶段基本呈反向的关系。 1982-1984 年的扩张阶段，失业率 一路下降， 1985 年降至失业率的波谷，仅 1.8%，这是改革以来时期我国最低的 失业率记载数字。 1986 年是经济增长的波谷期，失业率略有上升。这一轮周期 中，失业率随经济周期阶段的变化

32、而变化。第三轮周期的扩张阶段是 1987- 1988年，收缩阶段是 1989-1990 年，失业率的变化趋势有些特殊。在 1987- 1988年的扩张阶段，失业率本应下降，但实际上没有下降而是固定不变，维持 在 2%的水平， 1989-1990 年的收缩阶段，失业率上升，这才呈现出它与经济增 长率之间的反向变动关系。第四轮周期中，扩张阶段是 1991-1992 年，收缩阶 段是 1993-1999 年，失业率的变动趋势有些复杂。在 1991-1992 年的扩张阶 段，失业率在上一轮周期的波谷的基础上略有下降，由 1990 年的 2.5%降至 2.3%，但是扩张的这两年，失业率并没有进一步下降，

33、而是固定不变。在收缩 阶段，失业率与经济周期阶段又恢复反向的变动关系， 1993 年始，失业率逐年 攀升，并持续几年相对稳定在 3.1%的水平。第五轮周期正在进行中，一直位于 扩张阶段，GDP增长率持续保持快速增长，失业率本应是下降趋势，但却与经济增长率呈正向变动关系，逐年攀升，不过这是可以理解的，显示了我国失业 问题正日益严峻。以上分析表明，改革以来失业的变动轨迹与经济周期阶段吻合程度最高的 是第二轮周期，即 1982-1986 年周期。第三、四轮周期中，失业率变动趋势与 周期的收缩阶段也是大体吻合的，不吻合的就是失业率变动趋势与周期的扩张 阶段：第三轮周期的扩张阶段，失业率没有下降而是固定

34、不变；第四轮周期的 扩张阶段，失业率在上一轮周期的波谷的基础上略有下降，但是扩张的这两 年，失业率则是固定不变。第三、四轮周期失业率不随周期的扩张阶段而下 降，显示了从这时开始我国就已受到失业问题的困扰，结合第五轮周期的分 析，进一步表明失业正日益成为当前中国经济乃至社会的突出问题。失业问题 的严峻性，确实具有中国的特殊性，直接原因是由于我国庞大的人口规模所 致，这样使得失业率难以像西方国家那样灵敏地反映宏观经济运行实况，也难 以灵敏地反映经济周期阶段的变化，也使得失业与经济周期阶段的关系比较复 杂。不过尽管如此，分析宏观经济形势或者经济周期阶段还是可以在一定程度 上借鉴和参考失业率高低。当前

35、总的说来就业形势仍然十分严峻，但是自 2004 年开始，就业形势一定 程度上出现好转迹象，该年城镇登记失业率为 4.2%，比上年下降 0.1 个百分 点，是近 13 年来首次出现下降。 2005 年城镇登记失业率为 4.2%，与上年持 平。就业岗位增加了， 2005年全国城镇新增就业 970万人。 2006 年上半年就业 问题继续有所改善，全国城镇新增就业 608 万人，完成全年目标任务 （900 万人 ） 的 67%。2006年 6月底，城镇登记失业人数 833万人，城镇登记失业率 4.2%， 与上年底持平。以上指标显示， 2004 年以来我国就业形势确实出现有所好转的 迹象，这种势头一直持

36、续到现在，这是景气繁荣在劳动力市场的一种体现。根 据奥肯定律揭示的内涵，就业形势有所好转可为当前我国经济正位于繁荣阶段 提供佐证。（ 三 ） 价格指数判断经济周期阶段的另一个重要指标是价格指数，因为随着我国经济市场 化程度的日益提高，价格指数正越来越灵敏地反映我国经济运行状况，已成为 观察宏观经济景气变化的“晴雨表”。1997年 10月，物价开始负增长，此后我国出现长达 6 年的通货紧缩，物 价总水平一直在低位运行，直到 2003 年，全年的商品零售价格上涨率仍然负增 长（-0.1%） ，居民消费价格仅上涨 1.2%。但是 2003 年下半年以来物价出现了近 些年来少见的上涨，并且上涨趋势持续

37、到现在。 2005 年物价涨幅虽然回落，但 物价总趋势还是处于上涨中，只是居民消费价格涨幅相对温和，原材料、燃 料、动力购进价格和工业品出厂价格涨幅都还比较高。 2006 年上半年，居民消 费价格总水平同比上涨 1.3%，涨幅比上年同期低 1 个百分点；商品零售价格同 比上涨 0.8%；工业品出厂价格同比上涨 2.7%；原材料、燃料、动力购进价格同 比上涨 6.1%。”这些数据显示， 2006 年上半年市场价格是温和上涨。这里还 要特别提到的是，观察物价不能囿于传统的一般的市场价格，还要密切关注房 价，也就是说分析价格指数，不能忘了还有一个房价。” 81 目前我国还没有一 种综合考察消费物价和房价的价格指数，因此必须同时关注物价和房价。在经 济学中，购买住房虽然是一种投资行为而非消费行为，但住房与老百姓生活息 息相关，房价的高低牵动千千万万老百姓的心，因此房价是反映价格指数高低 的一个重要指标。一旦将房价考虑进来，物价涨幅就不再温和了。 2005 年 70 个大中城市房屋销售价格比上年同期上涨 7.6%，2006 年上半年同比上涨 5.6%，11 月同比上涨