第十章 中央银行的对外金融活动

1、234一一中央银行外汇管理的含义与作用中央银行外汇管理的含义与作用1.外汇管理的含义外汇管理的含义p外汇管理是指一国为使其国际收支与汇外汇管理是指一国为使其国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳定，指定或授权中央银行运用各种与稳定，指定或授权中央银行运用各种手段，包括法律的、行政的、经济的措手段，包括法律的、行政的、经济的措施，对在其国境内和管辖范围内的外汇施，对在其国境内和管辖范围内的外汇收、支、存、兑等进行管理。收、支、存、兑等进行管理。外汇管理是一种常用的强制性手段。外汇管理是一种常用的强制性手段。一般由政府授权央行为管理机构。一般由政府授权

2、央行为管理机构。5一一中央银行外汇管理的含义与作用中央银行外汇管理的含义与作用2.外汇管理的作用外汇管理的作用积极作用积极作用促进国际收支平衡促进国际收支平衡消极作用消极作用维持本国货币和汇率的基本稳定维持本国货币和汇率的基本稳定保护本国经济并促进本国经济发展保护本国经济并促进本国经济发展过严管理，不利经济增长过严管理，不利经济增长6二二外汇管理的主要内容外汇管理的主要内容1.贸易项目管理贸易项目管理p占比大，影响大，传统上受重视领域。占比大，影响大，传统上受重视领域。p目的：集中外汇收入，限制外汇支出。目的：集中外汇收入，限制外汇支出。2.非贸易项目管理非贸易项目管理p目的：集中外汇收入，限

3、制外汇支出。目的：集中外汇收入，限制外汇支出。p发达国家较松，发展中国家较严。发达国家较松，发展中国家较严。3.资本项目管理资本项目管理p双刃剑，各国均非常重视。双刃剑，各国均非常重视。7二二外汇管理的主要内容外汇管理的主要内容4.对汇率的管理对汇率的管理p以法定汇率代替自由汇率。以法定汇率代替自由汇率。间接管理：外汇缓冲政策。间接管理：外汇缓冲政策。直接管理：规定结汇汇率。直接管理：规定结汇汇率。5.对黄金和本币出入境的管理对黄金和本币出入境的管理p限制黄金出入境。限制黄金出入境。p限制本国现钞出入境。限制本国现钞出入境。8三三外汇管理的经济分析外汇管理的经济分析1.我国现阶段外汇管理的意义

4、我国现阶段外汇管理的意义p增加外汇收入，合理使用外汇，保持国增加外汇收入，合理使用外汇，保持国际收支平衡。际收支平衡。p促进对外金融和外向型经济发展。促进对外金融和外向型经济发展。p促进国内经济协调发展。促进国内经济协调发展。有利有利有弊有弊结合结合国情具体国情具体分析分析9四四中国现行的外汇管理框架中国现行的外汇管理框架1.人民币经常项目可兑换人民币经常项目可兑换p19961996年底实现人民币经常项目可兑换是年底实现人民币经常项目可兑换是我国外汇体制改革的一项重要内容我国外汇体制改革的一项重要内容。外汇收入实行限额结汇制度。外汇收入实行限额结汇制度。l目前已终结。目前已终结。境内机构用汇，

5、除个别项目外，直接凭有境内机构用汇，除个别项目外，直接凭有效凭证向银行购汇。效凭证向银行购汇。实行进出口收付汇核销制度。实行进出口收付汇核销制度。l强化了外汇管理等部门的监管职能。强化了外汇管理等部门的监管职能。10四四中国现行的外汇管理框架中国现行的外汇管理框架2.资本项目部分管制资本项目部分管制2004年底，人民币资本项目下已经实现年底，人民币资本项目下已经实现了部分可兑换。了部分可兑换。直接投资。直接投资。l外商直接投资管理外商直接投资管理l境外投资管理境外投资管理证券投资（证券投资（QFII）。）。其他投资。其他投资。l外债管理外债管理l对外担保管理对外担保管理11四四中国现行的外汇管

6、理框架中国现行的外汇管理框架3.加强对金融机构外汇业务的监督和管理加强对金融机构外汇业务的监督和管理4.不断改进的人民币汇率形成机制不断改进的人民币汇率形成机制p参考一篮子货币，有管理的浮动汇率参考一篮子货币，有管理的浮动汇率5.不断发展的外汇市场不断发展的外汇市场6.不断完善的国际收支监测体系不断完善的国际收支监测体系7.健全和完善外汇管理信息化系统健全和完善外汇管理信息化系统8.逐步建立科学有效的外汇管理法规体系逐步建立科学有效的外汇管理法规体系12一一外债的含义与种类外债的含义与种类1.外债的含义外债的含义p外债是指在任何给定的时刻，一国居民外债是指在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的

7、以外国货币或本国货币为所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务。债务。居民居民非居民。非居民。契约性偿还义务。契约性偿还义务。净负债量。净负债量。以外国货币承担。以外国货币承担。13一一外债的含义与种类外债的含义与种类2.外债的种类外债的种类债务期限债务期限短期债务短期债务中长期债务中长期债务债务形式债务形式国际商业贷款、外币债券、贸易融资、国际商业贷款、外币债券、贸易融资、国际金融租赁、国际金融组织贷款国际金融租赁、国际金融组织贷款债权人债权人国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金

8、融机构贷款、外国企业或个人贷款和金融机构贷款、外国企业或个人贷款优惠情况优惠情况硬贷款硬贷款软贷款软贷款债务人债务人政府机构借款、金融机构借款政府机构借款、金融机构借款企业单位借款、其他机构借款企业单位借款、其他机构借款14一一外债的含义与种类外债的含义与种类2.外债的种类外债的种类p我国的外债管理分类：我国的外债管理分类：国际金融组织贷款国际金融组织贷款外国政府贷款外国政府贷款国际商业贷款国际商业贷款对外发行债券对外发行债券国际金融租赁国际金融租赁注意注意都是债务性质都是债务性质而非股权类而非股权类15二二外债管理的目标、内容与手段外债管理的目标、内容与手段1.外债管理的目标外债管理的目标p

9、总目标：总目标：为国民经济稳定发展赢得时间。为国民经济稳定发展赢得时间。p具体体现具体体现合适的贷款条件，流入需要的部门。合适的贷款条件，流入需要的部门。利用外债项目获得较好收益。利用外债项目获得较好收益。借入外债能按时偿还。借入外债能按时偿还。16二二外债管理的目标、内容与手段外债管理的目标、内容与手段2.外债管理的内容外债管理的内容借借用用控制外债规模、结构控制外债规模、结构合理使用，规避风险合理使用，规避风险规模管理规模管理结构管理结构管理投向管理投向管理风险管理风险管理适度的中长期适度的中长期和年度负债水平和年度负债水平利率、期限、利率、期限、币种、融资形式币种、融资形式的最优组合的最

10、优组合与国民经济与国民经济发展战略、发展战略、产业政策一致产业政策一致增强应对国内、增强应对国内、国际经济金融国际经济金融变动的应变能力变动的应变能力17二二外债管理的目标、内容与手段外债管理的目标、内容与手段3.外债管理的手段外债管理的手段p制定外债规划，公开外债管理规定。制定外债规划，公开外债管理规定。p对外债实行事前审批。对外债实行事前审批。p对外债实行事后检测。对外债实行事后检测。p对外债进行分析，提出政策建议。对外债进行分析，提出政策建议。18三三外债的经济分析外债的经济分析1.外债的经济收益外债的经济收益p增加投资能力，弥补国内资金不足。增加投资能力，弥补国内资金不足。p有能力引进

11、先进技术和设备。有能力引进先进技术和设备。p提高就业率，提高劳动力素质。提高就业率，提高劳动力素质。p促进出口商品结构变化，改善贸易结构。促进出口商品结构变化，改善贸易结构。p改善一国的金融市场形象，增强外国金改善一国的金融市场形象，增强外国金融公司的分支机构设置。融公司的分支机构设置。19三三外债的经济分析外债的经济分析2.借用外债的成本借用外债的成本p债务偿还：还本付息。债务偿还：还本付息。p附带条件的外债附带条件的外债别国政府或国际金融组织的贷款。别国政府或国际金融组织的贷款。l例如，以债务国实行经济制度例如，以债务国实行经济制度“改革改革”为为条件，干预债务国的经济活动。条件，干预债务

12、国的经济活动。 p外资供应的不确定性外资供应的不确定性p对外债的依赖性对外债的依赖性举新债，还旧债，越陷越深。举新债，还旧债，越陷越深。20三三外债的经济分析外债的经济分析3.外债与国际收支平衡外债与国际收支平衡p外债影响国际收支的未来。外债影响国际收支的未来。p国际收支影响债务活动的周期。国际收支影响债务活动的周期。世界银行划分的债务周期世界银行划分的债务周期不成熟的债务人不成熟的债务人成熟的债务人成熟的债务人债务减少债务减少不成熟的债权人不成熟的债权人成熟的债权人成熟的债权人21三三外债的经济分析外债的经济分析4.债务偿还比率与偿债能力债务偿还比率与偿债能力p外债偿还衡量标准。外债偿还衡量

13、标准。生产能力，资源转换能力。生产能力，资源转换能力。p国际衡量指标国际衡量指标负债率负债率债务率债务率偿债率偿债率外债余额增长速度外债余额增长速度GDP增长速度增长速度 外汇收入增长外汇收入增长年偿还外债本息增长外汇收入增长年偿还外债本息增长外汇收入增长 静态静态动态动态22四四外债管理与国家宏观经济政策协调配合外债管理与国家宏观经济政策协调配合1.外债管理与财政、货币政策协调外债管理与财政、货币政策协调p减少财政赤字，保证偿债能力减少财政赤字，保证偿债能力p控制国债发行控制国债发行p落实国内配套能力落实国内配套能力p加快金融机制改革加快金融机制改革p银行结汇管理银行结汇管理p建立偿债基金建

14、立偿债基金23一一央行在对外金融关系中的地位与任务央行在对外金融关系中的地位与任务1.央行在对外金融关系中的地位央行在对外金融关系中的地位p央行是国家对外经济活动的总顾问和全央行是国家对外经济活动的总顾问和全权代表权代表p央行是国家国际储备的管理者央行是国家国际储备的管理者p央行是国家金融活动的调节者和监管者央行是国家金融活动的调节者和监管者24一一央行在对外金融关系中的地位与任务央行在对外金融关系中的地位与任务2.央行在对外金融关系中的任务央行在对外金融关系中的任务p充当政府对外金融活动的总顾问和全权代表。充当政府对外金融活动的总顾问和全权代表。p与各国央行进行官方结算。与各国央行进行官方结

15、算。p调节管理资本国际流动和外债。调节管理资本国际流动和外债。p黄金和外汇储备的管理者。黄金和外汇储备的管理者。p进行外汇交易。进行外汇交易。p调节与监督国际金融活动。调节与监督国际金融活动。p发展与各国央行及国际组织的对外金融关系。发展与各国央行及国际组织的对外金融关系。p对外金融总体发展战略的制定者。对外金融总体发展战略的制定者。25二二央行货币政策的国际协调央行货币政策的国际协调1.国际货币体系及其历史演变国际货币体系及其历史演变金本位体系金本位体系1816布雷顿森林体系布雷顿森林体系1944牙买加体系牙买加体系1976金币本位制金币本位制金块本位制金块本位制金汇兑本位制金汇兑本位制美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩+其他国家货币其他国家货币与美元挂钩与美元挂钩浮动汇率制合法化浮动汇率制合法化国际储备多元化国际储备多元化黄金非货币化黄金非货币化26二二央行货币政策的国际协调央行货币政策的国际协调2.国际货币政策协调的必要性国际货币政策协调的必要性p缓和本外币政策的冲突。缓和本外币政策的冲突。p维护货币政策的独立性。维护货币政策的独立性。p货币政策传导机制变化的需要。货币政策传导机制变化的需要。p货币替代效应的出现。货币替代效应的出现。p外部经济因素对货