国际金融复习提纲

1、国际金融复习提纲一 名词解释(5x4)1国际投资头寸：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头头寸（P4）2国际收支：一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。（p7）3欧洲货币市场：在某种货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。（P22）4离岸金融市场：交易双方均为市场所在地的非居民，使用不是市场所在国发行的货币进行交易的国际金融市场。（P22）5直接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。(P30)6间接标价法：固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格，从而间接表示出外国货币的本国

2、价格。（P30）7基本汇率：各国货币与美元之间的汇率称为基本汇率。（P35）8 欧洲债券：在欧洲货币市场上发行的、交易的债券，它一般是发行者在债券面值货币发行国以外的国家的金融市场上发行的。（P42）9 外国债券：外国借款人在某国发行的，以该国货币表示面值的债券。（P23）10窖藏：一国的国内吸收小于国民收入时，这意味着国民收入的一部分以货币资产的形式储存起来，我们称国民收入与国内吸收之间的差额为窖藏。（P51）11马歇尔勒纳条件：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1.（P54）12货币危机：广义：一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有学者认为该幅度

3、为15%-20%）,就可以称为货币危机。 狭义：市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致改过固定汇率制度崩溃，外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。（P99）13预期自致型货币危机：市场投机者抱有贬值预期心理，这种投机预期可以完全与经济基本面无关，只要他的幅度足够大，就可以通过利率变动最终迫使政府放弃平价，从而使贬值预期得到实现。（P103）14黄金输送点：黄金输入及输出的界限。（P116）15一价定律：不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为一价定律。(P118)16汇率超调：当商品

4、价格在短期内存在黏性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时，为维持经济平衡，汇率在短期内的调整幅度超过长期平衡水平，这一现象被称为汇率超调。（P152）二 简答及论述题（5x6+2x10）1国际收支账户的结构及其内在联系。（结构在P7-10页，内在联系在P13-16）2经常账户出现赤字时，国际收支账户可否为盈余，为什么？3什么是外汇，一种外币资产能成为外汇需要符合哪些条件？（外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。 条件：第一，自由兑换性。第二，普遍接受性。第三，可偿性。）4欧洲货币市场的经营特点。（第一，市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也

5、存在着一些地理中心。第二，交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。第三，有自己独特的利率结构。第四，由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较小。）5欧洲债券与外国债券的区别（1、外国债券是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。欧洲债券是市场所在地非居民在面值货币国度以外的若干个市场同时发行的国际债券。2、外国债券普通由市场所在地国度的金融机构为主承销商组3外国债券受市场所在地国度证券主管机构的监管，公募发行管理比拟严厉，需求向证券主管机构注册注销，发行后可申请在证券买卖所上市；私募发行无须注册注销，但不能上市挂牌买卖。欧洲债券以行时不用向债券面值货

6、币国或发行市场所在地的证券主管机构注销，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行扣可申请在某一证券买卖所上市。4外国债券的发行和买卖必需受当地市场有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因而债券发行协议中心须注明一旦发作纠葛应根据的法律规范。5外国债券的妊人和投资者必需依据市场所在地的法规交征税金；而欧洲债券采取不记名债券方式，投资者的利息收入是免税的。6外国债券付息方式普通与当地国内债券相同，如扬基债券普通每半年付息一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次）网上答案6结合人民币情况，分析汇率变动（人民币贬值）对贸易余额的影响。（P53页贬值的经济

7、效应分析）7阐述不同的汇率制度下的经济自发调节机制（P6368页固定汇率制下的开放经济平衡与浮动汇率制下的开放经济平衡）8 08年金融危机对中国经济的影响。9 发展中国家债务危机产生的原因。（第一，国际金融市场上利率的变化。第二，外在冲击进一步恶化发展中国家的国际收支状况。第三，发展中国家未能合理利用所借资金来促进出口的快速增长。第四，商业银行没有采取能有效控制风险的措施。P93-94页）10生产性贷款产生危机的情况。（第一，资金借入时用的是浮动利率贷款，在贷款使用期间其利率大幅度上升超过投资收益率水平。第二，从资金使用角度看，利用资金进行投资的实际收益率低于预期的水平。第三，资金市场运作中出

8、现低效率。第四，如果贷款使用者为经济比较落后的发展中国家，因为贷款必须用外汇偿还，所以会形成贷款偿还困难。）11人民币汇率波动对经济（世界、中国经济）的影响。12金币本位制与纸币本位制下汇率的决定。（金币本位制下汇率决定在P115116页 纸币本位制下汇率决定在P117页）13评述购买力平价说的基本内容。（包括绝对购买力平价，弱购买力平价及相对购买力平价的前提、内容分析以及评价P119123页）注意：回答要全面，要有逻辑性14评价利率平价说。（同13题一样完整结构的分析P123128）15简述货币模型的基本内容。（包括弹性价格货币分析法的基本模型以及引进预期后的货币模型。P136140）16论

9、述资产组合模型分析方法。（P145152）三 计算题（1x10）1由即期汇率计算远期汇率。 2套算汇率（主要是汇率和投机的计算）3套利计算（已知即期汇率、某一个远期汇率、两国利率水平，计算该如何投资。）4 前三种类型的结合出题例题：1某日某银行汇率报价如下：USD1=FF5.4530/50，USD1=DM1.8140/60，那么该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为多少？2在我国外汇市场上，假设2007年12月的部分汇价如下：欧元/美元：1.4656/66；澳元/美元：0.8805/25。请问欧元与澳元的交叉汇率欧元/澳元是多少？3、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率1英镑等于1.66

10、15/1.6635美元，三个月远期贴水50/80点，试计算美元兑英镑三个月的远期汇率。4已知，在纽约外汇市场即期汇率1个月远期差价美元澳元1.1616263625英镑美元1.950010918求1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率是多少？5 已知： 2005年7月21日，银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为 USD 1 RMB 8.2765；2006年12月21日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：USD1 RMB 7.8190，请问美元对人民币的贴水年率、人民币对美元的升水年率各是多少？6. 已知： （1）2007年12月28日（年末交易日），银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为

11、1USD =7.3046RMB，2008年12月31日银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为 1USD =6.8346RMB。（2）2005年7月21日，银行间外汇市场美元折合人民币的中间价为 1USD RMB 8.2765；2008年12月31日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：USD1 RMB 6.8346，请问：（1）2008年全年，人民币兑美元升值多少？（2）2005年7月新一轮汇改至2008年末，人民币兑美元累计升值多少？7 2008年1月2日（2008年首个交易日）人民币对美元汇率7.2996，（1）2008年6月30日人民币对美元汇率为6.8591；（2）12月23日，人

12、民币对美元汇率为6.8389。请（1）、（2）两种情况人民币对美元的汇率升值多少？答案：1、解：应计算出该银行的法国法郎以德国马克表示的套算汇率。由于这两种汇率的方法相同，所以采用交叉相除的方法，即：USD1=DM1.8140/60USD1=FF5.4530/50可得：FF1DM0.3325/30。所以该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为：FF=DM0.3330。2、解：由于两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除可得到交叉汇率。 欧元/美元：1.4655/66 澳元/美元：0.8805/25 可得：欧元/澳元：1.6606/56。3、解：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元三个月

13、远期贴水等于50/80点三个月英镑等于(1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715美元则1美元英镑 0.5983/0.6001英镑4、解：（1）1个月期的美元澳元、英镑美元的远期汇率：美元澳元：1.15801.1601英镑美元：1.95091.9528 （2）1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率英镑澳元的买入价：1.9509×1.1580 2.2591 英镑澳元的卖出价：1.9528×1.1601 2.2655、解： 人民币对美元的升水年率6、解：（1）2008年全年升值（2）2005年7月至2008年末累计升值=7、解：（1）

14、2008年上半年升值（2）2008年截止12月23日人民币升值例题：1假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上为1英镑2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英镑2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下（不考虑套汇成本）如何套汇？100万英镑的套汇利润是多少？2.已知：在纽约外汇市场，1 0.68220.6832；在法兰克福外汇市场，1 1.29821.2992；在伦敦外汇市场，12.00402.0050。（1）请问套汇者可进行怎样的操作策略？（2）套汇者手头上持有100万的美元，请问该套汇者进行以上操作策略的利润率是多少？3在某一交易日，法兰克福外汇市场上欧元对瑞

15、士法郎的汇价是EUR1CHF1.6035/85；苏黎世外汇市场上新加坡元对瑞士法郎的汇价是SGD1CHF0.2858/86；新加坡外汇市场上欧元对新加坡元的即期汇率是EUR1 SGD5.6610/50。（1）请判断是否存在套汇机会？（2）一个套汇者若要进行100万欧元（EUR）的套汇交易，可以获利多少英镑？4某日火星银行的外汇即时报价为：A1=B1.6020 ，B1=C1.2030，C1=A0.5100。某投资者手持510单位的货币A1。请问：（1）他是否存在套利机会，如果有按现有条件应如何操作？（2）如果从地球发出的指令到达火星银行需要3个月，该投资者预期三个月之后A/B，B/C，C/A的汇

16、率不变，而C/A的汇率变为C1=A0.5250，那么他的操作策略是否需要改变？5.设纽约市场上年利率为8，伦敦市场上年利率为6，即期汇率为GBP1=USD1.6025-1.6035，3个月汇水为3050点，求：（1）3个月的远期汇率。（2）若某投资者有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况。（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？其掉期价格是多少？6如果美元和瑞士的年利率分别5%和3%，即期汇率是0.7868$/SF （1SF=0.7868$）：（1）如果利率平价条件满足，则90天即期汇率是多少？（2）观察到的90天远期汇率报价是0.7807$/SF（1 S

17、F=0.7807$），则外汇市场存在套利机会吗？如果存在，怎样利用这一机会？答案1、解：（1）在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场买入英镑并在伦敦市场卖出；或者在伦敦市场买入美元并在纽约市场上卖出以获取套汇利润。（2）客户可以在伦敦卖出英镑买入美元并且在美国卖出美元买入英镑，100万英镑交易额的套汇本利和为：2.2020÷2.2015×10000001000227(英镑)所以套汇利润为：10002271000000227（英镑） 技巧：英镑都在左边，且伦敦的数字均小于纽约的数字

18、，所以x1/x2=2.2010/2.2015；x3/x4=2.2020/2.2025，套汇者的利润为：100*(x3/x2-1)=100*(2.2020/2.2015-1)=0.000227万英镑277英镑。2、解：（1）a、计算各个市场上的中间汇率：纽约市场：1 0.6827 法兰克福市场：1 1.2987 伦敦市场：12.0045b、转换成同一种标价方法：由1 1.2987，可得1=0.7700c、计算再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。06827×0.7700×2.00451.0537>1，即存在套汇机会由于，所以按照乘的方向做，即

19、：经过比较，纽约市场美元贵、法兰克福市场马克贵、伦敦市场英镑贵，根据“低买高卖”的套汇原则，套汇者应在高价市场卖出，低价市场买进，套汇过程与结果如下：第1步：在纽约外汇市场，卖出100万美元，买进欧元100×0.6822682.2欧元第2步：在法兰克福外汇市场，卖出欧元，买进英镑（100×0.6822）÷1.299252.5092万英镑第3步：在伦敦外汇市场，卖出英镑，买进美元（100*0.6822）/1.2992*2.0040105.2285万美元套汇获利：105.2285-100=5.2285万美元套汇利润率 或：套汇利润率3、解（1）判断是否存在套汇机会（3

20、分）先求出各市场的中间价：法兰克福市场： EUR1 CHF 1.6060 苏黎世市场： SGD1 CHF 0.2872 新加坡市场： EUR1 SGD 5.6630 统一标价方法，将法兰克福的间标统一成直标，即有：CHF 1 EUR （1/1.6060）。再经汇率套算，如果等于1，不存在套汇机会，不等于1则存在套汇机会。（1/ 1.6060）× 0.2872× 5.6630 1.012710834 1，即存在套汇机会（2）套汇获利 经过比较，法兰克福市场瑞士法郎贵、苏黎世市场新加坡元贵、新加坡市场欧元最贵，根据“低买高卖”的套汇原则，套汇过程路线为：新加坡 苏黎世法兰克福，

21、具体如下：第1步：在新加坡市场，卖出100万欧元，买进新加坡元 100×5.6610 566.10 万新加坡元 第2步：在苏黎世外汇市场，卖出新加坡元，买进瑞士法郎（100×5.6610）×0.2858 161.79138万瑞士法郎 第3步：在法兰克福外汇市场，卖出瑞士 法郎，买进欧元（100×5.661）×0.2858÷1.6085100.5853万欧元套汇获利：100.5853 - 1000.5853万欧元（或者：直接列出式子求解，具体如下）套汇获利：（100×5.661）×0.2858÷1.6085

22、-100=0.5853万欧元4、解：（1）辨认套利机会是否存在的一个简便方法是看三个数字相乘是否为1，如果不是就存在套利机会，而1.6020×1.2030×0.51000.9829<1，所以存在套利机会。投资者具体操作策略如下：首先按C1=A0.5100的汇率卖出A买入1000单位的C，再按B1=C1.2030的汇率卖出C换得12030单位得B，再按A1=B1.6020的汇率换得518.89单位的A，就可以净赚8.89单位的A。（2）此时1.6020×1.2030×0.52501.0118>1，所以仍然存在套利机会，但是此时投资者的操作策略有

23、所改变，他手持的510单位的A，应该按照间接标价法的方法进行交易，即首先以A1=B1.6020的汇率卖出A买进817.02单位的B，再按B1C1.2030的汇率卖出B买进982.875单位的C，再按C1A0.5250的汇率卖出C买进516.009单位的A。就可以净赚6.009单位的A。5、解：（1）3个月的远期汇率为：GBP1=USD（1.6025+0.0030）（1.6035+0.0050） =USD1.60551.6085 （2）10万英镑投资伦敦，获本利和： 100 000×（16×3/12）=101500（英镑）10万英镑投资纽约，获本利和：100 000×

24、;1.6025×（1+8%×3/12）/1.6085=101 615.9（英镑） 应将10万英镑投资在纽约市场上，可比投放在伦敦市场上多获利119.5英镑。（3）其操作策略为：以GBP1USD1.6025的汇价卖即期英镑，买美元；同时以GBP1=USD1.6085的汇价卖远期美元，买远期英镑。6、解：（1）方法一（利用原始方程式）： 以美国为本国，如果满足利率平价条件，则90天远期汇率F有：即：解得：方法二：假设美国为本国，则有直接利用利率平价理论的升贴水率等于利差的近似方程式，有或者代入钻石等式，代入数据有： 解得：（2）外汇市场存在套利机会，套利者应借入瑞士法郎并将其换

25、成美元，按5%的年利率获息，在90天后按0.7807$/SF的汇率换回瑞士法郎，按3的年利率付息后仍然有净利。理解：在远期市场上，大白菜（外汇SF）的市场价格低于满足利率平价的均衡价格（即到期的真实价格），根据投资者“低买高卖”的原则，投资者合理的投资选择是：在远期市场购买便宜的大白菜（即购买远期外汇SF）四 单选与判断（10x1+10x1）练习一1、国际收支的自动调节机制能存在于任何经济条件下。2、套汇与套利行为的理论基础是一价定律。3、国际借贷说实际上就是汇率的供求决定论。4、即期汇率和远期汇率是按照交割方式划分的。5、纸币最终取代黄金货币主要是因为黄金产量波动过大，造成币值不稳定。6、所

26、谓“有效市场假说”中的有效市场，一般是指价格灵活和自由浮动的市场。7、一国在国际市场上购买黄金，其国际储备增加。8、人民币如果成为国际储备货币，其发行也必然拥有铸币税收益。9、实施外汇管制的国家应持有较多的国际储备。10、政府干预外汇市场的目的是因为在自发运行中的市场有时出现垄断价格11、国际货币基金组织的最高权力机构是发展委员会。12、一国的国际收支差额是经常项目差额、资本项目差额和错误与遗漏的和13、固定汇率的弊端之一就是造成本币发行过度。14、进口公司向银行买入外汇时，应使用买入价。15、资本市场说中的资产组合包括金融资产和实物资产。16、利率压制是指市场利率很低。17、汇率监督和资金融

27、通是国际货币基金组织的两项重要职能。18、国际资金流动一般为短期资金流动。19、当前我国的黄金市场还不具备影响本国货币政策的条件。20、利率平价说是经济学家马歇尔提出的。答案1、（错误，国际收支的自动平衡调节机制只适用于金本位条件下）2、（正确，符合定义和事实）3、（正确，符合事实。）4、（错误，应按照时间划分）5、（错误，主要是由于黄金的产量和由此决定的货币量无法满足经济发展需要）6、（错误，一般是指信息完全的市场）7、（错误，各国在国际市场上购买黄金需支付等额外汇）8、（正确，符合实际）9、（错误，因外汇管制限制流出和流入数量，不需要较多的国际储备）10、（错误，政府干预主要是因为市场失灵

28、）11、（错误，是理事会）12、（正确，符合定义）13、（错误）14、（错误，应使用卖出价）15、（错误，只包括金融资产）16、（错误，利率压制是指市场的实际利率为负而产生的储蓄下降、资金使用效益低下）17、（正确，符合实际）18、（错误，即包括短期资金也包括长期资金）19、（正确，符合实际）20、（错误，该学说是凯恩斯提出的）练习二1、国际收支是个流量的、事后的概念。2、国际收支的自动调节机制可存在于任何经济条件下。3、只有实现资本项目下的货币兑换，该国货币才能被称为可兑换货币。4、在浮动汇率制条件下，货币政策相对有效。5、自1996年后，外汇占款已经成为我国货币投放的重要渠道之一。6、特别

29、提款权由五种主要西方货币组成定价，因而受国际外汇市场的汇率波动影响较大。7、根据国际储备的性质，所有可兑换货币表示的资产都可成为国际储备。8、储备货币的发行国拥有巨大的铸币税利益。9、国际货币体系的历史起源于第二次世界大战之后。10、在国际金汇兑本位制下，黄金依然充当支付手段。11、“替代账户”方案主要是想扩大特别提款权的作用。12、基金组织的任何重大决定不经美国同意都无法实施。13、向基金组织的贷款实际上是一种货币互换。14、基金组织的贷款有短期贷款，也有中长期贷款。15、通货区的一个重要特征是固定汇率制。16、欧洲经济货币联盟第三阶段开始的最后标志日期是1997年12月31日。17、目前来

30、看，进入欧洲货币联盟第三阶段所必需达到的标准中，难度最大的是通货膨胀率指标。18、货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标准的。19、短期资金市场的交易简便，无需担保和抵押。20、欧洲货币市场不会形成信用扩张。答案1、正确，符合事实。2、错误，该机制只适用于金本位制。3、错误，根据IMF的规定，实现经常项目下的货币自由兑换，该货币就可称为可兑换货币。4、正确，一般而言，浮动汇率制下的货币扩张政策可导致利率下降、本币贬值和出口能力的增强。5、正确，符合事实。6、错误，特别提款权的价值由五种西方主要货币经加权定价而成，因而货币值具有稳定性。7、错误，可兑换货币成为储备货币需具备几个条件，如可得性

31、、流动性和普遍接受性。8、正确，符合事实。9、错误，第一个国际货币体系是金本位制，其早在第一次世界大战之前就已存在。10、错误，黄金只充当最后的支付手段。11、正确，符合事实。12、正确，因为美国在基金组织拥有的份额比重使其可否决任何决定。13、正确，向基金组织借款时，须用本国货币向基金组织购买所需用的外币款项。还款时，再用外币款项购回本国货币。14、错误，基金组织的贷款是短期性的。15、正确，通货区内各货币的比价都相对固定。16、错误，应为1999年1月1日。17、错误，应为公共财政指标。18、错误，两者是以时间为划分标准的，通常1年以内的称货币市场，超出1年的称资本市场。19、正确，短期资

32、金市场的交易完全取决于双方的信誉。20、错误，进入欧洲货币市场的最初存款，经过银行之间的辗转贷放而使得信用得到扩大。练习三1、对一个具体国家而言，所有的外国货币都可以称为外汇。2、一般而言，黄金价格与美元价格成反向波动。3、一国货币贬值一定会导致该国的贸易收支改善。4、一国的平均劳动收入/劳动生产率越高，货币越坚挺。5、世界银行的贷款利率较低，被称为软贷款。6、一国货币对另一国货币贬值，其有效汇率就要下跌。7、弹性分析法是一种局部均衡分析法。8、亚洲开发银行是世界银行的亚洲分部。9、在国际收支平衡表中，最基本最重要的项目是资本项目。10、物价现金流动机制是一种汇率理论。11、世界银行就是国际复

33、兴开发银行。12、金融创新就是指金融工具的创新。13、外汇市场通常是有形市场，如中国外汇交易中心。14、处于外汇多头是指买进外汇而非卖出。15、欧洲货币市场的中长期贷款以银团贷款为主16、我国的外汇储备包括商业银行的外汇储备。17、来自国外的侨汇应计入国际收之平衡表的借方。18、国际收支顺差不需要调节。19、债务危机的实质是发展中国家流动性资金缺乏。20、国际金汇兑本位制下，黄金依旧充当支付手段。21、牙买加体系是一个崭新的国际货币体系。答案1、错误，一种外币成为外汇需要具备三个前提：自由兑换性；普遍接受性；可偿性。2、正确，符合事实3、错误，有时由通货膨胀或者长期预期下的货币贬值并不会改善该

34、国的国际贸易收支。4、错误，因为该项比值越高，其名义工资收入与实际工资收入之差越大5、错误，世界银行的贷款被称为硬贷款，而国际开发协会的贷款被称为软贷款。6、（错误）有效汇率是对一组货币汇率的加权平衡值，对其一种货币贬值有可能会被对另一种货币的升值所抵消，未必会导致其值下跌。7、（正确）符合事实。8、（错误）亚洲开发银行是功能和性质与世界银行相似的国际金融机构，但两者绝非同一组织。9、（错误）就一般而言，一国国际收支平衡表中最基本、最重要的项目是经常项目。10、（错误）其是国际收支自动调节理论。11、（错误）世界银行是国际复兴开发银行、国际金融公司、国际开发协会的总称。12、（错误）金融创新不

35、仅包括金融工具的创新，还包括金融市场与制度的创新。13、（错误）外汇市场在主要程度上是无形市场。14、（错误）对于外汇多头是指买入的外汇超出卖出的外汇。15、（正确）符合欧货币中市场的实际情况。16、（错误）我国的外汇储备是指官方主要指国家外汇管理和央行持有的外汇储备。17、（错误）来自国外的侨汇属于外汇收入，应计入平衡表的贷方。18、（错误）国际收支顺差在某种情况下也需要调节，只不过较逆差的调节容易。19、（错误）从本质看，债务危机的实质是发展中国家清偿力的缺乏、经济结构和发展滞后以及不合理的国际经济金融秩序所造成的。20、（错误）国际金汇兑本位制，由黄金券充当支付手段，黄金只充当最后的支付

36、手段。21、（错误）牙买加体系是队员布雷顿森林体系的修补但绝非崭新的国际货币体系。练习四1、外汇即外国货币。2、使用卖方信贷时，付款条件为延期付款。3、欧洲货币市场是真正意义上的国际金融市场。4、日本公司发行的以美元为标价的债券，这就是所谓的欧洲债券。5、远期外汇的买卖价之差总是大于即期外汇的买卖价之差。6、利用公开市场业务吞吐国库券是典型的财政政策手段。7、国际借贷说是关于国际金融市场中长期借贷的理论。8、外国债券包括国际债券和欧洲债券。9、欧洲货币市场是一个国际性的外汇买卖市场。10、对于直接标价法和间接标价法而言，升、贴水的概念是正好相反的。11、马歇尔勒纳条件指出只有当出口需求弹性和供

37、给弹性之后大于1时，本币贬值才能改善贸易收支。12、购买力平价说对于长期汇率的解释较为可靠，但解释短期汇率较为困难。13、期权交易的成本是固定的。14、银行准备金越高，商业银行的信用创造能力就越强。15、国际金融市场上，只有英镑和美元全部采用间接标价法。16、出口信贷是鼓励出口的优惠信贷。17、中行上海分行在我国第一家试办保理业务。18在国际金融市场中，一种货币总是流向利率高的地方。19、美国的国库券市场是世界上规模最大的。20、离岸金融市场就是不在一国境内的金融市场。答案1、（错误）外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段。而外国货币不都是外汇。2、（正确）符合事实。3、（正确）符合定义和事

38、实。4、（错误）如果是在美国的国内市场上筹资，这就是外国债券而非欧洲债券；如果是在美国以外的金融市场上筹资则为欧洲债券。5、（正确）因为外汇远期的风险大于即期外汇。6、（错误）公开市场业务是典型的货币政策手段。7、（错误）国际信贷说是关于汇率决定的西方理论。8、（错误）国际债券包括外国债券和欧洲债券9、（错误）欧洲货币市场是一个货币借贷市场。10、（错误）升、贴水的概念在两种标价法下含义一样。11、（错误）前提条件是：出口需求弹性和进口需求弹性之和大于1。12、（正确）符合其理论特征。13、（正确）期权交易的成本为其保险费。14、（正确）符合准备金的规定。15、（错误）美元对英镑依然采用直接标

39、价法。16、（错误）这里没有严格区分出口信贷是商业优惠信贷还是官方优惠信贷。若是由政府对出口给予利息贴补并提供信贷担保，就属于出口信贷。17、（错误）我国第一家试办保理业务的银行是中国银行北京分行。18、（错误）若利率高的地方其货币贴水幅度超出利差，则资金有可能反向流动。19、（正确）符合事实。20、（错误）一国国内可以有离岸金融市场，其是指非居民从事非市场所在国货币借贷的金融市场。练习五1、马歇尔-勒纳条件是指：货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能得到改善。2、国际收支平衡表和国际收支差额是同一个概念。3、两种货币含金量的对比，称为金平价。4、出口保

40、理业务是短期的信贷融资方式。5、卖空利率指数期货是因为预测利率即将下跌。6、上世纪70年代中期固定汇率制瓦解后，世界各国纷纷实行浮动汇率制。7、出口商向银行售出外汇，应使用卖出价。8、升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一说法的前提是直接标价法。9、相对通货膨胀率主要考察所在国家的价格变动情况。10、国际信贷中的宽限期指贷款到期后所延长的时间。11、各国外汇管制的对象主要是居民。12、复汇率制是建立在货币自由兑换的基础上的。13、银团贷款即包括短期贷款，也包括中长期贷款。14、国际清偿力的范畴大于国际储备。15、国际货币市场的业务既包括短期业务，也包括长期业务。16、

41、国际货币基金组织贷款的资金来源主要是它持有的可兑换货币。17、国际货币体系是一种约定俗成的惯例体制。18、牙买加体系完全抛弃了布雷顿森林体系。19、总需求与总供给增长中的结构不一致和数量不一致一般会影响汇率。20、国际资金流动的规模和方向主要依据世界各地区实物经济的发展情况。答案1、（正确）2、（错误，国际收支差额表是国际收支的实际登录，而国际收支平衡表是经过认为平衡后的国际收支差额表。） 3、（错误，两种货币名义含金量的对比称为黄金平价，而两种货币如铸币实际含金量的对比称铸币平价。） 4、（正确，符合定义） 5、（正确，上涨持多，下跌做空） 6、（错误，世界上主要发达国家实行浮动汇率制） 7

42、、（错误，应为买入价） 8、（错误，升、贴水的说法对两种标价法都适用） 9、（错误，需要将其他国家的通货膨胀情况进行对比） 10、（错误，宽限期是指只需付息而无需还本的期限） 11、（正确，符合事实） 12、（错误，是建立在货币兑换管制基础上）13、（错误，银团贷款都是中长期贷款）14、（正确，符合定义） 15、（错误，国际货币市场主要以短期业务为主） 16、（正确） 17、（错误，既包括约定俗成的惯例体制，也包括法律规范） 18、（错误） 19、（正确） 20、（错误，国际资金流动不依赖于实物经济）练习六1、在纸币制度下，汇率决定的基础是黄金平价。2、一国政府的驻外机构是所在国的非居民，不属

43、于该国的外汇管制对象范畴。3、扬基债券和武士债券是日本发行的两种外国债券。4、借软币比借硬币合算。5、私募债券的信用等级比公募债券的信用等级要求更高。6、世界银行的贷款利率较低，被称为软贷款。7、一国货币贬值一定会导致该国的贸易收支改善。8、复汇率制是建立在货币自由兑换的基础上的。9、各国外汇管制的对象主要是居民。10、一国的平均劳动收入/劳动生产率越高，货币越坚挺。11、进口公司向银行买入外汇时，应使用买入价12、利率压制是指市场利率很低。13、升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一说法的前提是直接标价法。14、一国的国际收支差额是经常项目差额、资本项目差额和错误与

44、遗漏的和15、国际信贷中的宽限期指贷款到期后所延长的时间。16、相对通货膨胀率主要考察所在国家的价格变动情况。17、国际货币基金组织的最高权力机构是发展委员会。18、国际收支平衡表实质上是一种会计报表。19、固定汇率的弊端之一就是造成本币发行过度。20、资本市场说中的资产组合包括金融资产和实物资产。答案1、（错误，汇率决定的基础应为纸币所代表的实际购买力） 2、（正确，外汇管制的对象主要是居民） 3、（错误，扬基债券是以美元标价的外国债券） 4、（错误，借软币虽然在汇率方面合算，但利率一般较硬币偏高） 5、（错误，私募债券的信用等级低于公募债券） 6、（错误，世界银行的贷款被称为硬贷款，而国际

45、开发协会的贷款被称为软贷款。） 7、（错误，有时由通货膨胀或者长期预期下的货币贬值并不会改善该国的国际贸易收支。） 8、（错误，是建立在货币兑换管制基础上） 9、（正确，符合事实） 10、（错误，因为该项比值越高，其名义工资收入与实际工资收入之差越大） 11、（错误，应使用卖出价） 12、（错误，利率压制是指市场的实际利率为负而产生的储蓄下降、资金使用效益低下）13、（错误，升、贴水的说法对两种标价法都适用）14、（正确，符合定义）15、（错误，宽限期是指只需付息而无需还本的期限）16、（错误，需要将其他国家的通货膨胀情况进行对比）。17、（错误，是理事会） 18、（正确，符合事实） 19、（

46、错误）20、（错误，只包括金融资产） 练习七1、国际货币基金组织贷款的资金来源主要是它持有的可兑换货币。2、国际货币市场的业务既包括短期业务，也包括长期业务。3、牙买加体系完全抛弃了布雷顿森林体系。4、一国在国际市场上购买黄金，其国际储备增加。5、国际货币体系是一种约定俗成的惯例体制。6、国际资金流动的规模和方向主要依据世界各地区实物经济的发展情况。7、实施外汇管制的国家应持有较多的国际储备。8、总需求与总供给增长中的结构不一致和数量不一致一般会影响汇率。9、世界银行的贷款利率较低，被称为软贷款。10、所谓“有效市场假说”中的有效市场，一般是指价格灵活和自由浮动的市场。11、政府干预外汇市场的

47、目的是因为在自发运行中的市场有时出现垄断价格12、人民币如果成为国际储备货币，其发行也必然拥有铸币税收益。13、固定汇率的弊端之一就是造成本币发行过度。14、私募债券的信用等级比公募债券的信用等级要求更高。15、国际收支平衡表实质上是一种会计报表。16、离岸国际金融市场必须以国际经济中心城市为依托。17、浮动汇率制的弊端之一，就是容易造成外汇储备的大量流失。18、黄金期货期权交易主要集中在苏黎世。19、外汇管制只是用于国际收支逆差国。20、银行是国际金融业务的主要载体。答案1、（正确）；2、（错误，国际货币市场主要以短期业务为主）；3、（错误）；4、（错误，各国在国际市场上购买黄金需支付等额外

48、汇）；5、（错误，既包括约定俗成的惯例体制，也包括法律规范）；6、（错误，国际资金流动不依赖于实物经济）；7、（错误，因外汇管制限制流出和流入数量，不需要较多的国际储备）；8、（正确）；9、（错误，世界银行的贷款被称为硬贷款，而国际开发协会的贷款被称为软贷款。）；10、（错误，一般是指信息完全的市场）；11、（错误，政府干预主要是因为市场失灵）； 12、（正确，符合实际）；13、（错误）；14、（错误，私募债券的信用等级低于公募债券）；15、（正确，符合事实）；16、（错误，多数不设在世界经济中心城市）；17、（错误，这是固定汇率制度的弊端）18、（错误，主要集中在纽约市场）；19、（错误，持

49、续顺差的国家也可能实行外汇管制）20、（正确，符合事实）练习八1、双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。（）2、在外汇管制中，一般各国对居民的外汇管制较宽松，对非居民的外汇管制则较严格。（×）在外汇管制中，一般各国对居民的外汇管制较严格，对非居民的外汇管制则较宽松。3、在浮动汇率制下，按照两国蒙代尔一弗莱明模型，财政政策的溢出效应与货币政策的溢出效应正好相反。（×）4、国际借贷和国际收支是两个密切相关的概念，并且其含义无很大的差异。（×）5、在国际金本位制度下，一国的国际收支是通过黄金的输出入而自动调节的。（）6、对外直接投资的首要动机地获取海外市场。（&#

50、215;）7、同年代美国政府提出的诸多国际债务解救方案相比，布雷迪计划的显著不同是同意部分减免债务国的本金和利息。（）8、在国际收支平衡表中，经常项目收支差额亦称基本收支差额。（×）9、国际借贷在某种程度上反映了一国在一定时期内的对外收入和支付的情况。是一个流量的概念。（×）10、对国际收支具有明显调节作用的经济杠杆和经济变量有：汇率、利率、价格和国民收入。（）11、外汇就是指外国货币。（ × ）12、直接标价法下，外汇汇率上升意味着外币升值、本币贬值。（ ）13、套算汇率又称交叉汇率，是以两种货币对基本汇率之比确定的汇率。（ ）14、特别提款权不能兑换黄金。（

51、）15、双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。（ ）16、套汇交易是在一笔交易中同时进行远期交易和即期交易，可以规避风险。（ × ）17、特别提款权不仅能用于贸易和非贸易支付，还能在基金组织与各国之间进行官方结算。（× ）18、国际收支平衡表的记账货币是本国货币。（× ）19、用1个单位或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币，叫做间接标价法。（×）20、一国的价格水平比其他国家高，其市场上外汇汇率表现较为坚挺。（ ）21、具有外汇债权或债务的公司利用远期外汇交易可以消除外汇风险。(×)22、国际清偿力是指该国拥有的国际

52、储备。(×)23、在考察一国的国际收支中，只有资本项目才能在总体上反映一国自主性交易的状况。（ × ）24、J曲线揭示：汇率贬值后，短期贸易余额恶化，长期贸易余额改善。()25、由于商品贸易仍然在国际经济往来中占有重要地位，因此，狭义的国际收支就是指这种贸易收支。（）26、浮动利率是指在铸币平价上下一定幅度内浮动的汇率制度。（× ）27、本国货币升值，则有利于出口。（ ×）28、市场汇率是指在外汇市场上随外汇供求关系所决定的汇率。（ ）29、在国际收支平衡表中，某一项目如果出现收入大于支出，有贷方余额时，我们称之为顺差。（ ）30、货币市场是短期资金市场

53、，资本市场是长期资金市场。（ ）练习九1牙买加协议后，黄金不再以美元计价2欧洲债券是外国债券的一种。3以单位外币为基准，折成若干本币的汇率标价方法是直接标价法。4直接管制属于单独的国际收支调节政策。5汇率制度的选择实际上是对可信性和灵活性的权衡。6资本外逃就是资本流出。 7可以认为，美国通过布雷顿森林体系输出通货膨胀并获取了大量的铸币税。8浮动汇率的弊端之一就是易造成外汇储备的大量流失。9金融创新是指金融交易技术和工具的创造。10LIBOR是国际金融市场的中长期利率。11由于美元是各国的主要储备货币，因而对世界各国来说美元总是外汇。12一国政府驻外机构是所在国的非居民，不属于该国的外汇管制对象

54、范畴。13根据利率平价学说，利率相对较高的国家未来货币升水的可能性大。14当一国处于顺差和通货膨胀状态时，应采用紧缩的财政和货币政策加以调节。15扬基债券和武士债券是美国发行的两种外国债券。16偿债率的国际标准线一般为2025%。17如果某投机者预期外汇汇率将下跌，他将会吃进该外汇多头。18浮动汇率制下，一国货币汇率下浮意味着该国货币法定贬值。19LIBOR是银团贷款利率制定的基础，因而是中长期利率。20理论上说，国际收支的不平衡是指自主性交易的不平衡，但在统计上很难做到。答案1（错误）牙买加协议后，黄金实行非货币化，但国际金融市场的黄金价格依然以美元计价。2（错误）欧洲债券和外国债券是并行的

55、两个概念，都是国际债券的组成部分3（正确）符合定义4（错误）直接管制是一种支出转换型政策，因为它是通过改变进口品和进口替代品的相对可获得性来达到支出转换目的。5（正确）符合事实6（错误）资本逃避是一种出于安全或其他目的而发生的、非正常的资本流动7（正确）符合事实8（错误）这是固定汇率制的弊端。9（错误）金融创新不仅指金融交易技术和工具的创新，也包括市场和制度的创新10（错误）LIBOR是伦敦银行同业拆放利率，是短期利率，但中长期利率的制定以此为参照点。11（错误）美元是美国的本币而非外汇12（正确）外汇管制的对象主要是居民。13（错误）利率相对较高的国家其货币贴水可能性大。14（错误）根据蒙代尔政策指派模型，应采用紧缩的财政政策和扩张的货币政策来加以纠正。15（错误）扬基债券是以美元为标价面额的外国债券，而武士债券是以日元为标价面额的外国债券16