第2章 证券投资工具 2

1、第二节第二节 债券债券1债券的概念债券的概念 债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层含义。债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层含义。2债券的基本要素债券的基本要素 四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。3债券的特征债券的特征 四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。4债券的分类债券的分类 对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前

2、偿财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类还、偿还方式等不同角度进行分类。5债券筹资的特点债券筹资的特点 优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。 缺点：财务风险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。6债券的收益率计算债券的收益率计算 债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。 债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌握几种债券收益率的计算。第二节第二节 债券债券l一、债券的概念：一、债券的概念：l二、债券的要素二、债券的要素：l三、债券的特征三

3、、债券的特征l四、债券的分类四、债券的分类l五债券筹资的特点五债券筹资的特点l六、债券的收益率计算六、债券的收益率计算 第二节第二节 债券债券一、债券的概念：一、债券的概念： 是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹筹措资金措资金直接向直接向投资者发行投资者发行的、载明一定面额、承诺定的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明期还本付息、并表明债权债务关系债权债务关系的有价证券。债券的有价证券。债券本质上是债权证明书，具有法律效力。本质上是债权证明书，具有法律效力。二、债券的要素二、债券的要素：1、面值（币种和数量）；、面值（币种和数量）；2、票面

4、利率；、票面利率；3、付息期（利息支付时间）；、付息期（利息支付时间）；4、偿还期（短期、中期、长期）；、偿还期（短期、中期、长期）；5、发债主体；、发债主体；6、债券价格、债券价格(发行价、市场价发行价、市场价,赎回价赎回价)或收益率（票面利或收益率（票面利率、到期收益率）。率、到期收益率）。三、债券的特征三、债券的特征1、偿还性、偿还性、2、流通性、流通性、3、安全性（收益、财产求偿权）、安全性（收益、财产求偿权）4、收益性、收益性(债息和资本利得）债息和资本利得）四、债券的分类四、债券的分类1 1、按、按是否约定利息划分是否约定利息划分；零息，附息债券，息票累积债券零息，附息债券，息票累

5、积债券 l2 2、债券券面形态：债券券面形态：l实物实物(不记名，不挂失，可上市流通）不记名，不挂失，可上市流通）l凭证式凭证式(国家储蓄债国家储蓄债)（可记名，可挂失，不可（可记名，可挂失，不可上市流通）上市流通）l记账式记账式（可记名，可挂失，可上市流通）（可记名，可挂失，可上市流通）3、按发行主体分、按发行主体分：政府债券（中央或地方政府发行）政府债券（中央或地方政府发行）金融债券金融债券 （金融机构发行）（金融机构发行）公司债券（公司企业发行）公司债券（公司企业发行）4、按债券有无担保分类、按债券有无担保分类 :抵押，信用抵押，信用5、是否能转换为公司股票：、是否能转换为公司股票：可转

6、换与不可转换债券可转换与不可转换债券6、按利率计算方式分类：、按利率计算方式分类：固定利率或浮动利率债券固定利率或浮动利率债券7、是否能够提前偿还：、是否能够提前偿还：可赎回与不可赎回可赎回与不可赎回8、偿还方式：、偿还方式：一次和多次到期债券一次和多次到期债券9、按债券偿还期限分类：、按债券偿还期限分类：短期，中期，长期短期，中期，长期五债券筹资的特点五债券筹资的特点1、优点：优点： 资本成本低；资本成本低； 具有财务杠杆作用；具有财务杠杆作用； 所筹集资金属于长期资金；所筹集资金属于长期资金； 筹资的范围广、金额大。筹资的范围广、金额大。 缺点：缺点：财务风险大；财务风险大； 限制性条款多

7、，资金使用缺乏灵活性。限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。六、债券的收益率计算六、债券的收益率计算1、定义：、定义： 债券收益率是债券收益率是债券收益与其投入本金债券收益与其投入本金的比率，通的比率，通常用常用年率年率表示。表示。 2、分类：债券的收益率可以分为：、分类：债券的收益率可以分为： （1） 债券出售者的收益率、债券出售者的收益率、 （2）债券购买者的收益率）债券购买者的收益率 （3）债券持有期间的收益率。）债券持有期间的收益率。最基本的债券收益率计算公式为：最基本的债券收益率计算公式为：l债券收益率收益（利息+资本利得）成本期限）100 (年化收益率）公式：公式：（1） 债券出售者的

8、收益率债券出售者的收益率（卖出价格发行价格持有期间的利息）（发行价（卖出价格发行价格持有期间的利息）（发行价格持有年限）格持有年限）100 （2）债券购买者的收益率）债券购买者的收益率（到期本金买入价格持有期间的利息）（买入价（到期本金买入价格持有期间的利息）（买入价格剩余期限）格剩余期限）100 （3）债券持有期间的收益率。）债券持有期间的收益率。（卖出价格买入价格持有期间的利息）（买入价（卖出价格买入价格持有期间的利息）（买入价格持有年限）格持有年限）100 举例：举例：l例如林先生于例如林先生于2001年年1月月1日以日以102元的价格购元的价格购买了一张面值为买了一张面值为100元、利率为元、利率为10、每年、每年1月月1日支付利息的日支付利息的1997年发行年发行5年期国债，并年期国债，并打算持有到打算持有到2002年年1月月1日到期，试问：购买日到期，试问：购买者收益率和出售者收益率？者收益率和出售者收益率？l林先生又于林先生又于1996年年1月月1日以日以120元的价格购买元的价格购买面值为面值为100元、利率为元、利率为10、每年、每年1月月1日支付日支付利息的利息的1995年发行的年发行的10年期国库券，并持有年期国库券，并持有到到2001年年1月月1日以日以140元的价格卖出，则：持元的价格卖出，则：持有期间收益率有期间收益率?参