投资语录∶百万富翁的惊人秘密

1、投资语录 百万富翁的惊人秘密一个精明的投资者同时也应该是一个很有远见的投资者，因为在西语中“精明”（prudentia ）这个词在词源上是与“远见”（providentia）这个词相关的。它意味着能够预见未来事件并为未来的需要作准备的能力。我很喜欢读戴望舒的诗，以至于每当想起如果股市雪崩时，总会在脑海里立即凸现出“这一角已变成灰烬，那一角只是血和泥”，“长白山的雪峰冷到彻骨”以及“岭南的荔枝花寂寞地憔悴”的情境。有人说，投资的精髓在于安安心心守着一只股票度过两三个萧条期或者市场周期。如果是那样的话，就能了解公司是如何应对经济萧条期和繁荣期的。不过我以为很少有人能够这样做到。沃伦·巴菲

2、特曾经说过，“一个拥有大量资金的聪明人沦落到破产的地步都是由于使用了杠杆手段。” 让我们永远记住这个血的教训。人类学家麦克·奥巴尔研究发现，很多养老基金的经理似乎都有一种洁癖，认为只要把办公室收拾得干净，就能让自己手里的几十亿美元免于受损。这如同有些人喜欢穿红色衣服，以为明天的股票一定能够翻红一样。有人总是后悔今天没有买进，后悔明天太早卖出一辈子都在“早知”与“幸好”之间求得平衡，然而却总是也无法求得平衡。总是有人洋洋得意地告诉我，说他的股票跑得快，而我也总是告诉他传道书中的箴言：“快跑的未必能赢，力战的未必得胜，智慧的未必得粮食，明哲的未必得资财，灵巧的未必得喜悦。”在股票市场中唯

3、一能够确定的就是它的不确定性。如果你要一定等到“确定性”的出现，春天可能很快就要结束了。沃伦·巴菲特曾经说过，投资用普通常识即可。但是正如大思想家伏尔泰在他的哲学辞典中所写的，有时“普通常识并不是那么普通。”股市里每天都有人进去，也每天都有人出来。南怀瑾先生在论语别裁中说“有人辞官回故里，有人星夜赶考场”，这句话放在股市里再也恰当不过了。彼得·林奇说，如果不能坚持“当股票下跌25%时就追加买入”的正确信念，就不能从股票投资上获得像样的回报。那么也就意味着，价值投资并不会进行所谓的“止损”。我之所以避开热门行业的热门股，或者具有光环效应的明星股，是因为这些股票大多数都不便宜。

4、我喜欢在无人关注的草场打猎。彼得·林奇（Peter Lynch）曾经这样告诉我们，你应该用几句话总结为什么持有一只特定的股票，连你十几岁的儿子或女儿都看得懂。我认为这是很棒的建议这就是我的投资前提。买入股票时，最好的方式是把它看成你以那个价格买下整家企业。这是巴菲特绝佳的建议。但话说回来，我们并非买下整家企业，我们买的是价格会上涨和下跌的股票，于是股价增添了一个额外的因素。因此安东尼·波顿说，应该忘掉买进股票的价格，否则万一股价大幅下跌，它会变成心理障碍。以前总是觉得价值投资者的想法太肤浅并且太简单，后来才知道价值投资所有成功的经验和想法都并非“原创”，而是来自沃伦

5、3;巴菲特等投资大师，正如费尔赫姆（Fairholme）基金掌门人布鲁斯·博考维茨所说的“借鉴最优秀的想法为我们的投资者创造价值，这方面我们没什么自我（ego）”。我们的一些投资者很喜欢买入强烈推荐的股票名单，但是塞思卡拉曼却经常在所有投资报告的卖出名单中挖掘投资机会，从来不会关注强烈买入推荐名单，倒是如果华尔街给出买入评级，可能正是他卖出的机会。看起来塞思·卡拉曼的一路“逆”到底，与一些投资者的一路“顺”到底就是不一样。投资者都会带有某种倾向性或者偏见，比如对经济和市场持悲观态度，但是投资者或者机构一定首先在一件事情上做出抉择：究竟是要保证在牛市中赚大钱，然后时不时在有些

6、年份亏钱呢，还是保证在暴跌时不承受巨大损失，而牛市时不过分贪婪呢？塞思·卡拉曼的Baupost 公司显然选择了后者。有没有办法使我们自己的思想成熟并且使自己胜过比我们聪明的人？有。查理·芒格先生说，如果你有意识地使自己在思想上成熟，你可以胜过比你聪明的人。你只需要从各学科中而不是其中的几门汲取关键的几点，你的智慧就会大大领先查理·芒格先生喜欢阅读，从遗传学，到凯恩斯的学术文章，到建筑学，再到哲学和传记。他儿子回忆说，芒格每天工作很晚，回家吃完饭就开始研究标准普尔，然后和巴菲特通电话。平时开车时，也常常陷入沉思，对周边发生的事情都忽视掉了。巴菲特也多次强调，查理有种

7、特性，就是精神的高度集中。现实永远有很多问题。约翰·坦普顿爵士曾说他在53年的投资顾问生涯里，还从来没有一年是没有问题的。也没有迹象表明将来的问题会少些。但是对于每个我们的问题，我们有更多的恩赐。只是人们并不会在电视上看到这些恩赐，所以在听到耸人听闻的事件时不要沮丧。要花点时间找出最基本的事实。许多人很喜欢谈论“现实”，因为可能谈得多了，又常常被“现实”所吓倒。然而沃伦·巴菲特先生却这样说，“别让现实吓倒了你，在我一生中，政客和专家们不停地抱怨美国面临的可怕困难，但是我们的公民现在比我出生时的生活要好上六倍还多。”这才是真正的“现实”。托马斯·斯坦利和威廉

8、3;丹科合著的邻家的百万富翁美国百万富翁的惊人秘密（中文译名下一个百万富翁就是你）是一本很不错的书，正如副标题所说的，揭示了一代美国人的致富秘密。在这本书中，作者通过访谈一万名有钱人，讲述了美国富翁从未有人讲过的故事，展示了百万富翁的现实生活图景，打破了人们对百万富翁的神秘感。有趣的是，这本书中的百万富翁不是那些被新闻媒体津津乐道的奇才，而是依靠普通收入的普普通通的人。他们就生活在各个普通的小区里，住在普通人的周围，而普通人却不知道他们就是富翁。在美国，挣很多的钱要比积累很多财富来得容易，但这并不意味着人人都是百万富翁。在这些百万富翁家庭中，95%是由夫妇构成的，丈夫所创造的收入会超过家庭总收

9、入80%以上。这些百万富翁都有一些共同的特征：他们都很节俭，重视投资，对消费价格敏感，不会把钱花在购买一辆新车、一幢别墅或其他金钱陷阱上。与高档生活相比，他们更加努力追求财务自由。即使哪天不工作了，他们的动产和不动产，仍然可以供他们悠闲地终老。他们当中有一些只是低收入来源者，不过他们也是财富积累的能手，始终保持入大于出，日积月累，最后也成为富翁，实现了财务自由。邻家的百万富翁几乎都对投资一丝不苟、目标明确。在他们家庭的每年收入中，平均有20%用于投资，投资的项目包括上市买卖的股票和共同基金。他们当中79%的人会拥有一个或一个以上的经纪公司账户，但是最后真正做出投资决策的，还是他们自己。他们会购

10、入股权，投资于私人企业内的资产，平均可以占到他们家庭财富总额的21%左右。不过他们很少卖出，也就是说，他们都是做长线的。对于长期投资，他们会平均地增加砝码、进行必要的风险估算。他们会认为，如果把全部家产都投进去，那就是在赌博而不是投资。在这些百万富翁中，很少有人能靠遗产继承、高层职位，甚至良好的学识去积累财富。他们的财富多半是辛勤工作、坚持积蓄、多人少出的结果。他们都是积累了几十年甚至一生才成为百万富翁的。看起来暴富在什么时候什么国度都是一种偶然。因此斯坦利感叹说，如果你每年都有不错的收入，但都花完了，你并不会变得富有，你只是生活水平高而已；财富是靠你所积累的，而不是靠你所花费的。这本书完全打

11、破我过去对于在美国人如何变得富裕的错误看法，过去我总以为，他们是因为高收入才变得富有的。理查德·罗素（Richard Russell）,从1958年就开始写作道氏理论通讯。这份通讯创下了投资业由一个人持续出版时间最长的记录。他的每日通讯充满了从经验中得来的睿智，其中的一些见解与斯坦利和丹科相映成趣。罗素认为，在投资领域，富有的投资者与小人物、业余炒家相比，享有一个主要优势，那就是他们不需要市场，其原因在于他们已经拥有自己的收入。债券、基金、股票以及房地产，都在源源不断地生钱。换句话说，他们从来不会感受到在市场中“要赚钱”的压力。罗素先生观察到，富有的投资者往往是价值专家。当债券低廉，

12、收益率高得让人无法抗拒时，他们买入债券；当股票价格便宜，收益很吸引人时，他们买入股票；当房地产价值突显时，买入房地产总是把钱投入到那些很有价值的地方。如果没有什么特别有价值的地方可供投资，他们就等待，直到出现一个好的投资项目。而那些小人物、业余炒家总是感觉到“要赚钱”的压力，总是迫使努力市场“做点儿什么”。对价值一无所知，因此总是买得太贵。不懂复利的威力，也不懂钱，而且经常陷入债务当中。最终，把钱浪费在了市场，或者亏在了赌博中。我以为斯坦利、丹科以及罗素充满了真知灼见。有意思的是，有人不这么看。大名鼎鼎的罗伯特·希勒教授就是其中的一位。希勒说，邻家的百万富翁美国百万富翁的惊人秘密在1996年出版后，在纽约时报精装畅销书排行榜上足足占据了88周的时间，在时代平装畅销书排行榜上也稳居前列，销量超过了100万册。希勒承认，对于绝大多数不储蓄的人而言，如果读了这本书后，能够增加储蓄确实是件好事情。不过，希勒还认为，这本书出版的时间大有问题，那时正是20世纪90年代的繁荣期。书中那些细致而生动的故事，很能打动读者的心。人们总是对于那些耐心赚钱而不受市场波动影响的人产生强烈的崇拜，人们也总是大肆宣扬那些百万富翁不会将钱