三张财务报表读懂一个上市公司-隆平高科案例分析综述

1、三张财务报表读懂一个上市公司三张财务三张财务报表报表n 资产负债表反映资产负债表日企业的财务状况。n 利润表反映一定期间的经营成果。n 现金流量表反映一定期间的现金流入流出情况。2财务分析的基本思路财务分析的基本思路n 企业的基本情况n 外部环境分析n 三大报表结构分析n 财务指标分析n 企业经营状况总结3隆平高科案例分析隆平高科案例分析4n 袁隆平袁隆平农业高科技农业高科技股份有限公司股份有限公司n 股票代码股票代码 000998n 股票上市证券股票上市证券交易所交易所 深圳证券交易所深圳证券交易所n 公司公司的中文的中文简称简称 隆平隆平高高科科发展阶段：发展阶段：1999年年6月月30日

2、，湖南省工商局受理公司董事会的登记申请并核发了营业日，湖南省工商局受理公司董事会的登记申请并核发了营业执照，公司正式宣告成立执照，公司正式宣告成立。2000年年5月月5日，隆平高科在深交所成功发行了日，隆平高科在深交所成功发行了5，500万股万股A股股。 2004至至2006多元化规模扩张多元化规模扩张期期：以以水稻为核心，种业为主导，不放弃策略性水稻为核心，种业为主导，不放弃策略性投投资资。2007至今聚焦主业至今聚焦主业期。期。截止截止2013年年12月月31日，隆平高科拥有日，隆平高科拥有24家子公司家子公司。隆平。隆平高科的母公司为湖南新大新股高科的母公司为湖南新大新股份有限公司。新大

3、新的控股股东为伍跃时。因此，隆平高科的实际控制人是伍跃时。份有限公司。新大新的控股股东为伍跃时。因此，隆平高科的实际控制人是伍跃时。一、公司基本情况一、公司基本情况n （一）外部宏观环境（一）外部宏观环境1. 法律环境分析法律环境分析。中华人民共和国种子法。中华人民共和国种子法2. 产业政策分析。产业政策分析。2012年年12月月26日国务院印发了现代农作物种业发展规划（日国务院印发了现代农作物种业发展规划（2012-2020年），这是新中国成立以来首次对现代种业发展进行了全面年），这是新中国成立以来首次对现代种业发展进行了全面规划规划。3. 税收政策分析。为了鼓励我国农业的发展实行税收优惠主

4、要有：（税收政策分析。为了鼓励我国农业的发展实行税收优惠主要有：（1）营业税优惠）营业税优惠。（。（2）企业所得税优惠。企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征）企业所得税优惠。企业从事农、林、牧、渔业项目的所得，可以免征、减征企业企业所得税。所得税。（3）土地使用税优惠政策。直接用于从事种植、养殖、饲养的专业用）土地使用税优惠政策。直接用于从事种植、养殖、饲养的专业用地，免征土地使用地，免征土地使用税。税。（4）房产税优惠政策）房产税优惠政策。5二二、外部环境、外部环境n （二）产业环境（二）产业环境n 规模：截止规模：截止2010年，年，我国种我国种业企业大大小小业企业大大小小

5、8000 多家，多以产、销为主多家，多以产、销为主，育种，育种的材料的材料、人力资源不足，无力投入或者、人力资源不足，无力投入或者根本就根本就没有育种没有育种投入。拥有投入。拥有自主品种权的企业也自主品种权的企业也就就100 多家多家。n 行业内主要的上市公司行业内主要的上市公司6三、三大报表结构分析三、三大报表结构分析n （一）资产负债表结构分析7项目项目2013年年12月月31日日占占比比（%）金额增长率（金额增长率（%）流动资产流动资产货币资金货币资金578,620,981.1115.133.38交易性金融资产交易性金融资产11,053,887.580.29-8.1应收票据应收票据0-1

6、00应收账款应收账款165,275,726.614.3113.97预付款项预付款项95,783,908.022.5-4.52应收股利应收股利0-100其他应收款其他应收款150,969,191.083.9498.15存货存货1,343,419,700.2835.05-3.79其他流动资产其他流动资产35,298,155.610.92-76.54流动资产合计流动资产合计2,380,421,550.2962.112.578项目项目2013年年12月月31日日占占比（比（%）金额增长率（金额增长率（%）非流动资产：非流动资产：长期股权投资长期股权投资294,714,722.007.6979.37固定

7、资产固定资产617,745,645.3116.129.4在建工程在建工程106,484,531.272.78-21.29工程物资工程物资95,600.0002.38无形资产无形资产244,695,738.196.38-9.2开发支出开发支出103,861,465.422.7147.88商誉商誉7,584,956.670.20长期待摊费用长期待摊费用44,795,363.571.1764.93递延所得税资产递延所得税资产0-100其他非流动资产其他非流动资产32,380,231.000.8414.94非流动资产合计非流动资产合计1,452,358,253.4337.8914.27资产总计资产总计

8、3,832,779,803.721006.719项目项目20132013年年1212月月3131日日占占比比（% %）金额增长率（金额增长率（% %）流动负债：流动负债：短期借款短期借款480,755,040.0022.9547.25应付账款应付账款336,322,701.5016.06-12.97预收款项预收款项268,855,773.5612.83-22.78应付职工薪酬应付职工薪酬82,775,313.823.95-18.88应交税费应交税费4,674,381.720.22-69.54应付利息应付利息26,055,765.971.240.89应付股利应付股利66,701,457.233.

9、184104.1其他应付款其他应付款161,528,622.547.713.63一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债14,000,000.000.67-其他流动负债其他流动负债3,807,000.000.18-流动负债合计流动负债合计1,558,376,056.3474.3910.37非流动负债：非流动负债：长期借款长期借款66,000,000.003.151.54应付债券应付债券445,279,287.2021.260.3其他非流动负债其他非流动负债25,145,589.841.2-15.7非流动负债合计非流动负债合计536,424,877.0425.61-0.44负债合计负债合计2

10、,094,800,933.381007.38n （二）利润表结构分析10项目项目2013年（元）年（元）占比占比（%）增长率增长率（%）一、营业总收入一、营业总收入1,884,716,266.5110010.52二、营业总成本二、营业总成本1,694,105,090.3289.896.18其中：营业成本其中：营业成本1,243,636,164.2565.998.83营业税金及附加营业税金及附加 588,253.860.03-47.28销售费用销售费用140,288,246.397.444.64管理费用管理费用161,584,590.438.57-15.39财务费用财务费用89,895,190.

11、454.7711.05资产减值损失资产减值损失58,112,644.943.0827.37加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“-”号）号）-156,815.16-0.01-62.58投资收益（损失以投资收益（损失以“-”号）号）80,278,645.654.26-31.26三、营业利润（亏损以三、营业利润（亏损以“-” 号）号）270,733,006.6814.3619.66加：营业外收入加：营业外收入62,285,222.713.3-21.75减：营业外支出减：营业外支出23,214,318.661.2325.66四、利润总额（亏损总额以四、利润总额（亏损总额以“-”号

12、）号）309,803,910.7316.447.81减：所得税费用减：所得税费用6,494,592.260.3425.33五、净利润（净亏损以五、净利润（净亏损以“-”号）号）303,309,318.4716.097.48归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润186,276,827.679.888.9少数股东损益少数股东损益117,032,490.806.215.31n （三）现金流量表11项目项目2013年年金额增长率金额增长率金额（元）占比经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计1,906,551,870.4368.37%-0.12%投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计2

13、42,767,445.818.71%12.37%筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计639,139,340.0022.92%-61.50%合计合计2,788,458,656.24100.00%-26.33%经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计1,659,631,122.7961.79%-2.35%投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计365,814,677.5413.62%-26.01%筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计660,297,156.1324.59%-60.07%合计合计2,685,742,956.46100.00%-30.19%12项目项目2012年（元）年（元）2

14、013年（元）年（元）经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额209,336,897.76+246,920,747.64+投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-278,366,954.11-123,047,231.73-筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额6,552,289.26+-21,157,816.13-n （一）偿债能力分析n 1. 短期偿债能力分析n 流动比率=流动资产流动负债n 速动比率=速动资产流动负债13四、财务指标四、财务指标分析分析比率比率项目项目2011年年2012年年2013年年流动比率流动比率隆平高科1.351.641.53

15、农业行业3.372.102.86速动比率速动比率隆平高科0.670.650.67农业行业2.611.441.760.000.501.001.502.002.503.003.50201120122013流动比率对比图流动比率对比图隆平高科农业行业0.000.501.001.502.002.503.00201120122013速动比率对比图速动比率对比图隆平高科农业行业n 2.长期偿债能力n 资产负债率=总负债总资产14资产负债率资产负债率项目项目201120122013隆平高科53.47%54.31%54.65%农业行业44.95%45.85%46.22%n （二）营运能力分析n 应收账款周转率

16、=营业收入平均应收账款净额 n 存货周转率=营业成本平均存货n 总资产周转率=营业收入平均总资产15指标指标2012年年2013年年应收账款周转率应收账款周转率11.3912.15存货周转率存货周转率0.950.91总资产周转率总资产周转率0.520.51n （三）盈利能力分析n 销售净利率=净利润销售收入n 权益净利率=净利润平均股东权益n 成本费用利润率=净利润成本费用额2013年农业行业整体的净资产收益率呈现负值-1.208%，隆平高科则实现了盈利却盈利能力还有所提高，说明隆平高科在行业整合和行业竞争中取得了优势。16指标指标201120122013销售净利率销售净利率14.66%16.

17、55%16.09%权益净利率权益净利率-15.04%16.70%成本费用利润率成本费用利润率16.61%17.69%17.90%n （四）发展能力分析17指标指标2012年年2013年年营业收入增长率营业收入增长率9.86%10.52%净利润增长率净利润增长率23.97%7.48%总资产增长率总资产增长率20.58%6.71%净资产增长率净资产增长率18.40%5.92%n （五）获现能力分析n 营业收入现金比率=经营现金净流入/营业收入n 全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产n 盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润182012年年2013年年营业收入现金比率营业收入现金比率0.120.13全部资产现金回收率全部资产现金回收率0.060.06盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数0.740.81n （六）上市公司相关指标分析n 市盈率=每股市价/每股收益n 市净率=每股市价/每股净资产n 市销率=每股市价/每股销售收入19隆平高科隆平