行研专题33体育产业的研究分析

1、体育产业研究分析华尔街学堂（Wall Street School），原”学院”更名，是一个专注于金融领域的知识平台，致力于帮助在校大学生及职场小白快速的步入金融圈，帮助从业金融精英梦！了解行业各领域金融业务实操，实现体育行业产业链q上游优质资源有限，以竞技体育为主，知名度和观赏性是关键，知名IP打造需要时间q中游衡量赛事商业化进程，我国以广告赞助为主，尚未完全开发，潜在空间大q下游面向C端，鞋服和是当前体育领域较成熟的变现模式。上游中游下游鞋服装备经纪业务赛事类型赛事资源方运营方（承办）群众赛事马拉松田径、体育局中体产业、体竞中心职业联赛CBA篮球盈方体育中超足协中超公司品牌单项赛中网体育、网

2、球管理中心、中网公司周期性大赛事奥运会国际奥委会主办国冬运会体育、地方国旅联合+另外3家传播体育培训观赏用户消费用户赛事 运营方广告赞助衍生体育赛事门票赛事资源媒体赛事资源方体育产业增加值快速增长，相比提升空间大：总量提升+结构2014年预计体育产业增加值4100亿，相对2010年CAGR16.6%，GDP0.64%，与的3%q相比较低，在支持+可支配收入提升驱动下，保持上升势头。2014年体育用品产业增加值2418亿，占整个体育产业比例59%，而，另外转播权、广告赞助各占25%-30%。体育用品占体育产业比例仅为30%q体育产业增加值（亿）占GDP比例体育用品产业增加值（亿）体育用品0.64

3、%4500400035003000250020001500100050000.70%300090.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%0.61%76.2%0.59%0.57%0.54%0.60%250064.2%61.7%59.0%58.4%0.50%20000.40%150041000.30%241835753136208710001936274017600.20%169222205000.10%0.00%020102011201220132014E20102011201220132014E从用户的角度看体育产业ü1-2周/

4、次ü频次最高 ü忠诚度高ü付费习惯需培育ü场地费用空间一：竞技比赛商业化空间大（转播权+赞助）商业化进程的中超联赛14年收入仅为14年时英超的6.1%，提升空间大50%，中超不到5%定价市场化，预计中超转播权收入将成倍增长。qq结构上看，成熟的英超转播权收入，随着新媒体内容需求的提升和2014年中超收入20亿元2014英超收入326亿元35030071.0资金及其他25080.0门票收入53.0比赛日收入 赞助广告收入转播权收入20015060.6赞助广告收入1.2100175.012.8转播权收入115.2500020122014英超收入增长背后的：+

5、巨大投入带来赛事水准和观赏性提升，粉丝数暴增带来变现机会q管办分离：英超联盟摆脱制约，掌握联赛产权、财务监督权、运营权（商业开发赞助谈判）。q强队弱队分配差异小，赛事整体水平高，英超无弱旅。13-14赛季电视转播和奖金分成方面，榜尾卡迪夫城6200万磅，亚军利物浦9800万磅。q良性循环：转播收入加大投入精彩程度提升球迷增多，广告费、订阅费提升转播权收入增长图：英超与天空电视台转播合同金额（亿英镑）曼联全球球迷（亿）43.543.532.521.510.50.5020012013每年金额(亿英镑）yoy（右）18.0017. 2400%16.00338%350%14.00300%12.0010

6、.06250%10.00200%8.005.69150%6.003.67 119%4.00100%1.6855%77%70%2.000.3850%0.000%1992-19971997-20012001-20042007 -20102013-20162016-2019E未来3-5年我国赛事转播权收入会快速提升，中超最快，主要来自新媒体；但短期很难打破CCTV5的。层面：管办分离，引入转播权竞争机制。qü足球方案提出建立足球赛事转播权市场竞争机制，探索传统媒体、新媒体融合发展，增加新媒体转播权收入。ü中超转播权来自央视与地方台联盟、卫视转播、新媒体转播。新媒体转播权收入方面会

7、快速提升，2014年转播权收入5000万，预计2-3年内快速增长到年均1-1.5亿。q中超各投入力度大增，联赛观赏性提高，“一强独大”到“四强争霸”的局面。预期赞助费用和转播权收入会水涨船高。中超二次转会金额（万欧元）55726000500040002715300023381961200013451000020112012201320142015空间二：体育传媒qESPN2013年收入约90亿赛事的能力。，有线电视订阅60亿$，广告30亿$。覆盖1亿家庭，全球160多个，能力在于掌控ü购买转播权后在电视上播出，国外用户有良付费习惯赛事做综艺节目、体育，数字化后通过WatchESPN推

8、送给移动端用户üü对体育联盟、球队、队员的包装、推广、ü高收视率和影响力带来海量广告赞助方式发挥影响ESPN:90亿收入，估值500亿CCTV5:每年广告收入20亿元1、每户每月5.13$,1亿户带来电视订阅收入61亿$乐视体育腾讯体育2、电视广告+数字广告收入约30亿$新浪体育PPTV海量赛事+专业制作能力是竞争力，国内体育传媒刚刚起步，CCTV5对所有现场被打破是长期趋势赛事中，ESPN占据一半。qü与一起签下NBA 9年240亿转播权大单，16-17赛季开始执行。转播合同ü与FOX、TBS签下MLB 7年124亿üNFL到202

9、1年，温网到2023年q旗舰节目体育中心树立口碑，精彩集锦+权威评论确保节目专业水准，体育用户粘性强。q多平台。拥有7个电道，1个门户，多个移动平台。每个频道都能带来不菲的广告收入。同时多平台增强购买转播权的谈判能力。q国内体育传媒刚刚起步，还在疯抢赛事IP主要是BAT、万达等资本在玩，CCTV5对的被打破是长期趋势。q各平台购买为精准聚合体育用户，国内用户付费习惯尚需培育，当前英超开始施行。5亿拿到NBA5年网络独家转播权；腾讯1800万15 16赛季英超联赛非独家转播权1100万获得英超14-15赛季非独家转播权；1800万15-16赛季英超乐视体育拿下120多项赛事，75项新媒体独家转播

10、权阿里12亿元收购广州恒大50%的股权10.5亿欧收购盈方体育（CBA独家运营权）万达4500万欧收购竞技20%股权华录百纳欧冠篮球5年运营开发权PPTV5年2.5亿欧元拿下西甲全媒体独家CCTV3年1800万15-16赛季英超联赛非独家转播权体奥动力2015-2019之队转播权，第一年7000万元互联网体育覆盖2.7亿人群，外+需求旺盛q互联网体育月均亿，其中体育月均覆盖人数8300万。q除了需求，像赛事集锦、技术分析、明星回顾的外有着旺盛的需求，考验的是制作水平和评论专业程度。q体育用户的忠诚度很高，如果认可平台内容，粘性会很强空间三：体育鞋服与装备q千亿市值体育公司均是鞋服类销售公司，品

11、牌经营轻资产商业模式qUA成长路径：从市场更分散的服起家，将紧身衣、橄榄球护套做到极致，提升口碑，进行品类扩充（每年扩充一个大类），签约球、健康瘦身类APP（合计1.2亿用户)。未来方向进军海外，星（、），收购跑步q体育用品需求将高度细分化，专业化。不再是打着体育的幌子卖休闲服，专业性程度高、科技感强的国内外品牌有望受益消费升级崛起。体育相关业务代码总市值（亿元）股价（元）P/E(ttm)2014收入（亿元）2014净利润（亿元）体育鞋服NKE.NNIKE INC -CL B5 990 6698.529.91,872.7200.3体育鞋服VFC.NVF CORP1 973 0462.330.7

12、751.564.1体育鞋服UA.NUNDER ARMOUR-A1,291.7597.4103.9188.712.7体育鞋服ADS.FADIDAS AG1,029.4446.528.21,083.636.5户外用品JAH.NJARDEN CORP710.5335.753.5507.114.8体育鞋服FL.NFOOT LOCKER INC605.2433.318.3438.931.9体育鞋服PVH.NPVH CORP575.6694.218.2505.826.9体育鞋服，装备DKS.N'S SPORTING362.7305.417.6418.221.1鞋服，装备CAB.NCABELA

13、9;S INC187.5266.015.4223.212.3食品GNC.NGNC HOLDINGS INC260.3305.517.3159.915.7体育鞋服COLM.OCOLUMBIA SPORTSW290.7412.433.6128.58.4食品HLF.NHERBALIFE337.6364.020.0303.418.9体育鞋服BKE.NTHE BUCKLE INC126.8260.613.170.810.0当前处于从“不动”到开始“动”起来的阶段NB品牌门店数销售额YOY境内马拉松赛事（田径认可）参赛人数 万1500150%11008861000100%57350050%00%20122

14、013201410090758060405039513340222002011201220132014空间四：体育经纪与体育q驱动因素：ü大量优质赛事的引进，激发优质赛事商业用户的广告需求，比如马拉松、。需要体育公司来对接广告主和ü赛事水平提升，员身价、肖像权商业开发催生专业体育经纪人经纪公司敲定合同总值亿$佣金合计亿$佣金率创新艺人（CAA)562.063.7%相对论28.219.40.94.6%沃10新港体育12.6玩法一：抢占优q体育商业化驱动因素：品牌用户的体育育IP，深度开发商业价值需求、媒体的体育内容需求广告赞助获取优资源育IP深度开发商业价值体育传媒（、 综艺

15、）ü群众基础广泛 ü观赏性强，造星ü媒体关注，传播性强体育经纪衍生品5亿拿到NBA5年网络独家转播权；腾讯1800万15 16赛季英超联赛非独家转播权1100万获得英超14-15赛季非独家转播权；1800万15-16赛季英超乐视体育拿下120多项赛事，75项新媒体独家转播权阿里12亿元收购广州恒大50%的股权10.5亿欧收购盈方体育（CBA独家运营权）万达4500万欧收购竞技20%股权华录百纳欧冠篮球5年运营开发权PPTV5年2.5亿欧元拿下西甲全媒体独家CCTV3年1800万15-16赛季英超联赛非独家转播权体奥动力2015-2019之队转播权，第一年7000万

16、元门票收入出售玩法二：体育O2O，APP聚合体育用户，开发衍生业务约场馆广告社区游戏APP类型融资情况、录像类智慧场综合贵人鸟的基资本参股动网综合世界（莱茵置综合15年4月莱茵置业投资6400万元，估值1.84亿元业投资）场馆预订+约球友类乐奇足球专注足球燃专注A轮融资8000万，估值2.5亿元趣综合14年2月融100万元咕咚跑步为主C轮3000万，估值1.5亿虎扑跑步跑步数据+体育社交去动综合14年底A轮1000万约变现健康管理保险UGC内容圈 用户开发APP电商约球友约附加功能收费主要结论最易变现的模式就是体育鞋服装备和体育，赛事运营能力在提升（体育热潮推动赞助费用增长），场馆运营盈q利能力，基本不赚钱体育商业化驱动因素：品牌用户的体育需求、媒体的体育内容需求。收入的提升q üü看