必须掌握八大主观题考点及典型例题

1、2008 年必须掌握八大主观题考点及典型例题一、综合题1. 【考点一：项目投资重要考点】包括净现金流量计算、指标计算、互斥方案决策已知：甲企业不缴纳营业税和消费税， 适用的所得税税率为 20，增值税税率为 17%，城建税税率为 7，教育费附加率为 3。所在行业的基准收益率为 10。该企业拟投资建设一条生产线，现有 A 和 B 两个方案可供选择。资料一： A 方案不涉及其他资产投资和流动资金投资，投产后某年的预计营业收入（不含税）为 100 万元，该年不包括财务费用的总成本费用为79.98万元，修理费2 万元，其他费用 5万元，折旧费 12 万元，无形资产摊销费8 万元，该年预计应交增值税10.

2、2 万元。资料二： B 方案的现金流量如下表所示：项目现金流量表（简表）单位：万元项目计算期建设期运营期（第 t 年）012311现金流入量00营业收入0060120120回收固定资产余值00002回收流动资金000020现金流出量建设投资10080流动资金投资020经营成本00204040维持运营投资00550税前净现金流量该方案建设期发生的固定资产投资 （在建设起点一次投入） 为 100 万元，生产准备投资 （在建设期末投入） 26 万元，开办费投资（在建设期末投入） 4 万元，固定资产的折旧年限为 10 年，期末预计净残值为 2 万元，按直线法计提折旧；无形资产投资的摊销期为 5 年，开

3、办费的摊销期为 1 年。建设期资本化利息为 7 万元。要求：（ 1）根据资料一计算 A 方案的下列指标：该年的经营成本该年营业税金及附加该年外购原材料、燃料和动力费该年工资及福利费该年所得税后净现金流量；（ 2）假定 A 方案 NCF0 160 万元，建设期为 0，运营期（ 7 年）每年的税后净现金流量均相等，据此计算该方案的净现值；（ 3）根据资料二计算 B 方案的下列指标：初始投资和项目总投资无形资产投资填写表中的空白计算运营期第1 年和第 2 年的息税前利润计算运营期第1 年和第 2 年的自由现金流量；（4）假设运营期第39 年的税后净现金流量均为30 万元，运营期第量为 88.1 万元

4、，计算B 方案的净现值；10 年的税后净现金流（ 5）用最短计算期法比较两个方案的优劣【本题 15 分，建议 30 分钟内完成本题】【答疑编号 28614, 点击提问】 【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】项目计算期（第 t 年）建设期运营期123110现金流入量0060120142营业收入0060120120回收固定资产余值00002回收流动资金000020现金流出量100100254540建设投资10080流动资金投资020经营成本00204040维持运营投资00550税前净现金流量-100-10035751022. 【考点一：项目投资重要考点】包括净现金流量计算、指标计算、互

5、斥方案决策为提高生产效率， 某企业拟对一套尚可使用 5 年的设备进行更新改造。 新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为0），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为 25。相关资料如下：资料一：已知旧设备当前的账面价值为189 000 元，对外转让可获变价收入130 000 元，预计发生清理费用1 000 元（用现金支付）。如果继续使用该旧设备，到第五年末的预计净残值为 10 000 元（与税法规定相同）。资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的资料如下：购置一套价值329 000 元的 A 设备替换旧设备，该设备预计到第五年末回收的净

6、残值为50000 元（与税法规定相同）。使用A 设备可使企业每年增加息税前利润50 000 元（不包括因旧固定资产提前报废发生的净损失）；乙方案的资料如下：购置一套 B 设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为NCF0750 000 （元），NCF1 5200 000 （元）。资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4，无风险报酬率为8。要求：（ 1）根据资料一计算下列指标：旧设备的变价净收入因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额；（ 2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：因更新改造第一年初增加的净现金流量运营期内每年因更新改造而增加的折旧运营期

7、各年的增量税后净现金流量甲方案的差额内部收益率（IRR甲）；( 提示：介于24和 28之间 )（2）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额B设备的投资额乙方案的差额内部收益率（IRR乙）；（ 3）根据资料三计算企业要求的投资报酬率；（ 4）以企业期望的投资报酬率为决策标准， 按差额内部收益率法对甲、 乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。【本题 10 分，建议 20 分钟内完成本题】【答疑编号 28615, 点击提问】 【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】3. 【考点二：财务分析重要考点】财务指标计算

8、与分析A 公司资料如下：资料一：资 产年 初年 末负债及所有者权益年 初年 末货币资金10090短期借款100100应收账款净额120180应付账款250150存货230360应付利息5020流动资产合计450630一年内到期的长期负债5030流动负债合计450300长期借款100200长期应付债券150200长期负债合计250400负债合计700700股本（每股面值1 元）500500非流动资产合计950770所有者权益合计700700总 计14001400总 计14001400已贴现商业承兑汇票80 万元，对外担保金额40 万元，未决仲裁金额100 万元（其中有30万元是由贴现和担保引起的

9、）。2006 年不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为250万股。A 公司利润表2006 年 单位 : 万元项目2006 年一、营业收入840减：营业成本500营业税金及附加60销售费用20管理费用20财务费用44加：投资收益0二、营业利润196营业外收支0三、利润总额196减：所得税费用78.4四、净利润117.62006 年企业经营活动产生的现金流入量为9450 万元，现金流出量为9000 万元。资料二 :公司 2005 年度营业净利率为为 17.6%。16%，总资产周转率为0.5 次，权益乘数为2.2 ，净资产收益率要求：（ 1）计算 2006 年年末流动比率、速动比率、现金流动负债

10、比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率、带息负债比率和权益乘数；（2）计算 2006 年营业利润率、成本费用利润率、 总资产周转率、营业净利率和净资产收益率：（ 3）利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；（4）假设目前公司股票的每股市价为12 元，计算公司的市盈率。【本题 10 分，建议20 分钟内完成本题】【答疑编号28616, 点击提问】【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】4. 【考点三：股票债券收益率、价值与资金成本+资本资产定价模型重要考点】某公司准备进行证券投资，期望的投资报酬率为12%，所得税率为33%。备选方案如

11、下：（1）购买 A 公司债券。 A 公司发行债券的面值为100 元，票面利率8%，期限 5 年，每年支付利息，到期归还面值。筹资费率3%，当前的市场利率为10%。（ 2）购买国库券。二级市场国库券的面值为 100 元，票面利率 7%，期限 3 年。每年支付利息，到期归还面值。（3）购买 B 种股票。 B 种股票每股市价30 元，长期采用固定股利政策，每股股利是4 元。要求：（ 1）计算 A 公司债券的发行价格及债券的资金成本。（ 2）计算 A 公司债券、国库券和 B 种股票的内在价值，并做出最佳投资决策。【本题 10 分，建议 15 分钟内完成本题】【答疑编号 28617, 点击提问】 【加入

12、打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】5. 【考点三：股票债券收益率、价值与资金成本+资本资产定价模型重要考点】已知： A 公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行 5 年期，面值均为 1000 8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为发行价格为 750 元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下：元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为1041 元；乙公司债券的票面利率为8%，单1050 元；丙公司债券的票面利率为零，债券5%6%7%8%（ P/F ， i， 5）0.78350.7473

13、0.71300.6806（ P/A， i， 5）4.32954.21244.10003.9927要求：（1）计算 A 公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2）计算 A 公司购入乙公司债券的价值和收益率。（3）计算 A 公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A 公司做出购买何种债券的决策。（ 5）若 A 公司购买并持有甲公司债券， 1 年后将其以 1050 元的价格出售，计算该项投资收益率。（ 6）如果购买的债券划分为持有至到期投资， 则购买后该公司的流动比率是上升还是下降？如果购买的债券划分为交易性金融资产，则购买后该公司的流动比率是

14、上升还是下降？【本题 10 分，建议 15 分钟内完成本题】【答疑编号 28618, 点击提问】 【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】6. 【考点四：营运资金管理方法重要考点 】信用政策决策、经济进货批量模型、再订货点、订货提前期和保险储备。某企业 2001 年 A 产品销售收入为4000 万元，总成本为 3000 万元，其中固定成本为600 万元。2002 年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60 天信用期限 （ n 60），预计销售收入为5000万元，货款将于第60 天收到，其信用成本为140 万元；乙方案的信用政策为（ 2 10， 1 20，n 90），预计销售收入

15、为5400 万元，将有30的货款于第 10 天收到， 20的货款于第 20 天收到，其余货款于第90 天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4），收账费用为 50万元。该企业 A 产品销售额的相关范围为3000 6000 万元，企业的资金成本率为8（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。要求：（ 1）计算该企业 2001 年的下列指标：变动成本总额；以销售收入为基础计算的变动成本率。（ 2）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数；应收账款平均余额；维持应收账款所需资金；应收账款机会成本；坏账成本；采用乙方案的信用成本。（ 3）计算以下指标：甲方案的现金折扣；

16、乙方案的现金折扣；甲、乙两方案信用成本前收益之差；甲、乙两方案信用成本后收益之差。（ 4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。【本题 10 分，建议 15 分钟内完成本题】【答疑编号 28619, 点击提问】 【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】7. 【考点四：营运资金管理方法重要考点 】信用政策决策、经济进货批量模型、再订货点、订货提前期和保险储备。某公司每年需要某种原材料540000 千克，每次订货的成本为 2000 元，原材料的年储存成本为 5.4元 / 千克。已知该企业交货期内的平均需求是2200 千克。公司正在考虑在0 到 2000千克的范围内建立保险储备量，

17、具体资料见下表：再订货点 （千 保险储备（千 平均存货水平缺货成本储存成本订货成本总成本克）克）（千克）（元）（元）（元）（元）01500050010000100050001500300020001800要求：（ 1）计算经济进货批量；（ 2）计算年订货次数；（ 3）计算年订货成本；（ 4）填表并说明企业建立的保险储备量和再订货点应为多少。【本题 10 分，建议 15 分钟内完成本题】【答疑编号 28624, 点击提问】 【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】再订货点 （千 保险储备（千 平均存货水平缺货成本储存成本订货成本总成本克）克）（千克）（元）（元）（元）（元）2200010

18、0001500054000540001230002700500105001000056700540001207003200100011000500059400540001184003700150011500300062100540001191004200200012000180064800540001206008. 【考点五：资金结构决策方法 】某公司 2007 年 12 月 31 日的长期负债及所有者权益总额为18000 万元，其中，发行在外的普通股 8000 万股（每股面值1 元），公司债券2000 万元（按面值发行， 票面年利率为8，每年年末付息，三年后到期），资本公积4000 万元，其

19、余均为留存收益。2008 年 1 月 1 日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000 万元，现有A、 B两个筹资方案可供选择。A 方案为：发行普通股，预计每股筹资额为5 元。 B 方案为：按面值发行票面年利率为8的公司债券（每年年末付息，不考虑发行费用）。假定该建设项目投产后， 2008 年度公司可实现息税前利润4000 万元。公司适用的所得税税率为33。要求：（1）计算 A 方案的下列指标：增发普通股的股份数；2008 年公司的全年债券利息。（ 2）计算 B 方案下 2008 年公司的全年债券利息。（ 3） 计算 A、 B 两方案的每股利润无差别点；为该公司做出筹资决策。【本题 10

20、 分，建议15 分钟内完成本题】【答疑编号28620, 点击提问】【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】9. 【考点六：现金预算 】已知：某公司 2008 年第 1 3 月实际销售额分别为38000 万元、 36000 万元和 41000 万元，预计 4 月份销售额为40000 万元。每月销售收入中有70能于当月收现， 20于次月收现，10于第三个月收讫，不存在坏账。 假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为 10，并于当月以现金交纳。 该公司3 月末现金余额为80 万元，应付账款余额为5000万元（需在 4 月份付清），不存在其他应收应付款项。4 月份有关项目预计资料如

21、下：采购材料8000 万元（当月付款 70）；工资及其他支出 8400 万元（用现金支付） ；制造费用 8000 万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000 万元（用现金支付）；预交所得税1900 万元；购买设备12000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4 月末现金余额要求不低于100万元。要求：根据上述资料，计算该公司4 月份的下列预算指标：（ 1）经营性现金流入；（ 2）经营性现金流出；（ 3）现金余缺；（ 4）应向银行借款的最低金额；（ 5） 4 月末应收账款余额。【本题 10 分，建议15 分钟内完成本题】【答疑编号28621, 点击提

22、问】【加入打印收藏夹】【加入我的收藏夹】【显示答案】10. 【考点七：投资中心评价指标计算】某集团公司下设 A、B 两个投资中心。 A 中心的投资额为 500 万元，投资利润率为 12，剩余收益为 10 万元； B 中心的投资利润率为 15，剩余收益为 30 万元。 集团公司决定追加投资 200 万元，若投向 A中心，每年增加利润 25 万元；若投向 B 中心，每年增加利润 30 万元。要求计算下列指标：（l ）追加投资前 A 中心的最低投资收益以及集团公司规定的最低投资报酬率；（2）追加投资前 B 中心的投资额；（ 3）追加投资前集团公司的投资利润率；（ 4）若 A公司接受追加投资，其剩余收益和投资利润率；（ 5）若 B公司接受追加投资，其投资利润率和剩余收益；（ 6）从集团公司看，应向谁