申科股份002633新股定位分析报告

1、新股定位分析报告（2011年11月22 日）申科股份（002633）新股定位分析报告（仅供参考）上市时间股票代码股票名称发行价格（元）发行后摊薄市盈率（倍）2010 年EPS（元）2011年上半年EPS（元）发行后每股净资产（元）2011-11-22002633申科股份14320.50.267.15公司投资要占八、募集资金投向序号项目名称投资金额 亿元产能扩张情况募集建设期现有增加1高速滑动轴承生产线新 建项目1.367300套/年高速轴承1200套/年2年;第三年完 全达产2滑动轴承生产线技改项 目0.85滑动轴2556套/年1.5年3技术研发中心项目0.53-1年合计2.747300套/年

2、3756图表一：募投项目基本情况一览表资料来源：招股意向书发行数量（万股）发行后股本（万股）首发上市 数量（万 股）所属行业中签率%主承销商合理估值定位250010,0002000机械设备制造业0.209兴业证券16.8元至21元1、为提高能源的利用效率和我国大中型装备的制造水平，目前大中型电机及大型机械设备得 到国家的大力扶持和发展，未来增长前景非常明朗。公司是为大中型电动机、大型机械设备、发电 设备提供厚壁滑动轴承及部套件的专业供应商。2、公司已经掌握了高速滑动轴承的制造技术，产品的性能基本达到国外同类产品水平，这将进一步巩固公司在滑动轴承行业的领先地位（近三年市占率接近5%）。3、 公司

3、已经建立了省级高新技术中心，并被认定为2010年国家火炬计划重点高新技术企业， 已获得专利56项，其中发明专利1项，实用新型专利 53项，外观专利2项。4、 募投项目达产后将每年为公司带来3.23亿元营业收入和0.84亿元净利润，营业收入将在2010年的基础上翻一倍，净利润增加120%估值分析根据机构一致预测，公司 2011年平均预测摊薄每股收益为 0.43元，综合考虑可比公司估值水平等因 素及，公司在今年全年动态 PE运行区间在30-40倍的可能性较大，预计上市首日运行区间在16.8至21元。-1 -安信证券和安信证券任何成员免责声明：报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证

4、券买卖的岀价与询价 均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。安信证券新股研感叢新股定位分析报告（2011年11月22 日）风 险 提 示公司经营主要面临以下风险 ：（一）目前国内轴承市场以滚动轴承为主，多数轴承生产企业主要生产滚动轴承。而国内咼端滑动轴承市场份额基本由国外知名厂商占据，国内厂商的设计暂时处于发展阶段，生产设备 尚不够先进，导致国内产品的精度和性能较进口产品差。（二）公司产品集中在石化、水电、火电等受国家政策紧密影响的传统行业，在新能源行业的应 用尚需时日，未来市场激烈的竞争对公司未来的发展有一定的影响。综 述综合考虑可比公司估值水平等因素及，公司在今年全年动态 PE运行区间在30-40倍的可能性较大，预计上市首日运行区间在 16.8至21元。近期市场弱势震荡，新股上市首日估值有向下拉动可能。安信证券新股研究组咼翔2011-11-21-2 -免责声明：报告内容仅供参考，报告中的信息或