公司金融试卷样卷(1)

1、课程名称：公司金融 A卷1、应用以下资料准备一份12月31日的资产负债表。单位:元现金6000 专利(patents)5000 土地使用权30000应付账款6000应收账款8000应付税收 2000机器设备 64000应付债券7000累计盈余(accumulated reta ined earnings)6000资本公积(capital surplus)19000公司普通股面值为1元。10 分答案：1.资产负债表AssetLiability and equity现金6,000应付账款6,000应收账款8,000应付税收2,000流动资产14,000流动负债8,000机器设备64,000r应付债

2、券r 7,000专利5,000长期负债7,000土地使用权30,000股本73,000长期资产99,000资本公积19,000累计盈余6,000股东权益P 98,000总资产113,000负债和股东权益113,0002、一笔10年期的年金，每年支付1000元，年支付发生在每年年末。第一笔 1000元的支付 发生在5年后。市场的资金本钱名义年度利率 annual percent rate, APR 为8%，利息每季 度复利。问这笔年金的现值是多少？ 10分答案：8%The effective in terest rate= (1)4 18.24%4pv= q1r(1 r)T 第4年的PV= 90

3、0 18.24%8.24%(18.24%)10 5974.24第0年的PV=5974.24(18.24%)44352.43 元3、Rayburn公司目前是全股权无负债企业。公司的股权价值200万元。股权本钱为18%。公司无税收。Rayburn方案发行40万元的债券用来回购股票。债券的本钱为10%。1未来回购股票后，公司的加权平均本钱是多少？2回购股票后，股权本钱是多少？ 15分答案：(1) r018% rB 10% B=0.4million04(r。rB)18% (花)1.6The cost of equity is 20%。股权本钱为 20%。 rsr°(18% 10%)0.2Af

4、ter repurchase stock s=1.6milli onrsr。 (-) (r。b)18%(°4)1.6(18%10%) 0.2SB1.60.4rWACCrsrB20%10% 18%S BSB22Or: use MM theoryrWACC018%，应用MM定理，公司加权资本本钱为 18%。4、 Nikko公司拥有未来每年永续的息税前利润EBIT，现金流600万元。公司税后的全 股权本钱r0为15%。公司所得税为 35%。债务本钱为10%，公司目前拥有1千万元的 负债。1问公司的价值是多少？2公司的加权平均资本本钱是多少？3 公司的股权本钱是多少？ 15分答案：1 EBI

5、T 60Q r015%;Tc 35%; rB 10%;B 1000EBIT 1 Tc6001 0.35Vc TcB0.35 1000 2950r0c15%S=V-B=2950-1000=195035%)(15% 10%)16.67%19500.10.1667 13.22%2950B1000rs r°-1 Tcr° 电15% 礦1B “、 S 1000 crrWACC V1 TcrB Vrs 議5、 假设你购置了 1份施乐公司股票的看涨期权call option，2份施乐公司的看跌期权putoption。每份期权可以买卖100股股票。期权到期日均为3个月后。看涨期权的行权价是

6、70元，看跌期权的行权价是75元。1请分别给出在到期日三种情况下你的组合的投资收益，即到期日施乐公司股价分别 为65元、72元、80元。答案：(1) if the Xerox stock sells for 65, The payoff=(75-65)*100=1000 if it sells for 72, the payoff = (72-70)*2*100=400if it sells for 80, the payoff=(80-70)*2*100=2000(2)XX<7070X<7575 Xpayoff100(75-X)200(X-70)+100(75-X)200(X-7

7、0)12、D1 D 0 s(tEPS1 D0)a) When s=0.3 D11.25+0.3(0.4*4.5-1.25)=1.415b) whe n s=0.6P6、在2002年的东方印刷公司的利润表中，销售收入为2.40亿元，销售本钱为 2亿元。资产负债表有以下数据：1 Dec.31,2001(白力)Dec.31,2002 (白力)存货4060应收账款3050应付账款1030问：(1)东方印刷公司的经营周期( operating cycle)是多少?(2)公司的现金周期(cash cycle)是多少？( 10分)答案：a 平均存货 =40+60 /2=50 存货周转率 =200/50=4 存货周转天数 =365/4=91.25天 平均应收账款 = 30+50/2=40 应收账款周转率 =240/40=6 应收账款天数 =365/6=60.83 天 经营周期 =存货周转天数 +应收账款周转天数 =91.25+60.83=152.08 天b 平均应付款 = 10+30/2=20 应付账款率 =200/20=10 应付账款周转天数 =365/10=36.5 天 现金周期 =经营周期 -应付账款天数 =152.08-36.5=115.58