第07讲知识点串讲及真题讲解

1、以前年度真题以前年度真题 第四章筹资决策管理第四章筹资决策管理 与负债筹资相比，发行普通股筹资的特点是（）与负债筹资相比，发行普通股筹资的特点是（）资本使用风险小资本使用风险小 下列有关市场利率和债券市场价格关系的说法中，下列有关市场利率和债券市场价格关系的说法中，正确的是（）市场利率上升，债券市场价格下降正确的是（）市场利率上升，债券市场价格下降 下列有关债券发行价格的表述中，正确的是（）下列有关债券发行价格的表述中，正确的是（）当票面利率高于市场利率时，溢价发行当票面利率高于市场利率时，溢价发行 甲企业生产甲企业生产A产品，年固定成本为产品，年固定成本为40 000元，单位变元，单位变动成

2、本为动成本为l20元，年销售量为元，年销售量为1 000件，市场售价为件，市场售价为每件每件200元，则甲企业的经营杠杆系数为（元，则甲企业的经营杠杆系数为（ ）：）： 2 , (200-120)*1000/(200-120)*1000-40000 某企业目前的经营杠杆系数是某企业目前的经营杠杆系数是1.2，财务杠杆系数是，财务杠杆系数是1.5, 如果该企业销售收入的增长率为如果该企业销售收入的增长率为20%，则每股，则每股收益的增长率是（）。联合杠杆系数收益的增长率是（）。联合杠杆系数=财务杠杆系财务杠杆系数数经营杠杆系数经营杠杆系数=1.21.5=X20%，X=36%。联。联合杠杆系数合杠

3、杆系数=每股收益变动率每股收益变动率/销售变动率。销售变动率。 企业可采取的长期债权性筹资方式主要有（）企业可采取的长期债权性筹资方式主要有（）发发行债券筹资；长期借款筹资；融资租赁筹资行债券筹资；长期借款筹资；融资租赁筹资 与发行普通债券相比，利用可转换债券筹资的主要与发行普通债券相比，利用可转换债券筹资的主要优点有（）优点有（）降低资本成本；有利于增强股东投资降低资本成本；有利于增强股东投资信心信心 下列关于认股权证的表述中，正确的有（）下列关于认股权证的表述中，正确的有（）认股认股权证可以单独发行；认股权证是一种买入期权；认权证可以单独发行；认股权证是一种买入期权；认股权证可以依附于债券

4、发行股权证可以依附于债券发行 下列各项中，影响产品边际贡献的因素有（）下列各项中，影响产品边际贡献的因素有（）销销售单价；单位变动成本；产销量售单价；单位变动成本；产销量 下列有关资本结构的说法中，正确的有（）下列有关资本结构的说法中，正确的有（）合理合理安排资本结构可以增加公司价值；合理安排资本结安排资本结构可以增加公司价值；合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益；适度提高负债比例可以构可以获得财务杠杆利益；适度提高负债比例可以降低企业的综合资本成本；广义的资本结构是指企降低企业的综合资本成本；广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系业全部资本的构成及其比例关系【综合题综合题】甲公司主

5、要生产甲公司主要生产A产品，市场占有率很高产品，市场占有率很高，不存在滞销问题，目前的销售价格为，不存在滞销问题，目前的销售价格为100元元/件；每件；每年生产年生产4 000件，固定成本总额为件，固定成本总额为40 000万元，单位万元，单位变动成本为变动成本为50元。目前，甲公司流通在外的普通股为元。目前，甲公司流通在外的普通股为50 000万股，每股面值万股，每股面值1元，发行价为元，发行价为12元，流通在元，流通在外的公司债券为外的公司债券为50 000万元，票面年利率为万元，票面年利率为10%。甲。甲公司没有其他债务公司没有其他债务甲公司的经营杠杆系数为（）甲公司的经营杠杆系数为（）

6、1.25，（100-50）*4000/(100-50)*4000-40000=200000/160000甲公司的财务杠杆系数为（）甲公司的财务杠杆系数为（）1.03 (100-50)*4000-40000/(100-50)*4000-40000-50000*10%上述投资所需资金通过发行普通股和债券两种方式筹上述投资所需资金通过发行普通股和债券两种方式筹集，所筹资金各占集，所筹资金各占50%。普通股的资本成本为。普通股的资本成本为14%，债券的资本成本为债券的资本成本为6%。1.该项目筹资的综合资本成本该项目筹资的综合资本成本为（）。为（）。 综合资本成本综合资本成本=14%50%+6%50%

7、=10%。 某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为者比例分别为70%和和30%。（公司所得税率为。（公司所得税率为30%，债券年利率，债券年利率8%。）。） 1.该项目筹资的债券资本

8、成本为（）债券资本成该项目筹资的债券资本成本为（）债券资本成本本=8%（1-30%）=5.6% 2. 假定普通股资本成本为假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合，该项目筹资的综合资本成本为（）。资本成本为（）。 综合资本成本综合资本成本=20%70%+5.6%30% =14%+1.68%=15.68% 甲公司主要生产甲公司主要生产A产品，市场占有率很高，不存在滞产品，市场占有率很高，不存在滞销问题，目前的销售价格为销问题，目前的销售价格为100元元/件；每年生产件；每年生产4 000件，固定成本总额为件，固定成本总额为40 000万元，单位变动成本万元，单位变动成本为为50元。元。 目前

9、，甲公司流通在外的普通股为目前，甲公司流通在外的普通股为50 000万股，每股面值万股，每股面值1元，发行价为元，发行价为12元，流通在外元，流通在外的公司债券为的公司债券为50 000万元，票面年利率为万元，票面年利率为10%。甲。甲公司没有其他债务。下列有关发行债券筹资的说法公司没有其他债务。下列有关发行债券筹资的说法中，正确的有（）中，正确的有（）与股票筹资相比，债券筹资成与股票筹资相比，债券筹资成本较低；债券期限越长，投资风险越大，发行价格本较低；债券期限越长，投资风险越大，发行价格可能越低；公司选择发行可转换债券，有利于其调可能越低；公司选择发行可转换债券，有利于其调整资本结构整资本

10、结构 某公司目前长期资本总额为某公司目前长期资本总额为3000万元，其中普通股万元，其中普通股2000万元（万元（1000万股，每股发行价万股，每股发行价2元）；长期借元）；长期借款款1000万元，借款年利率为万元，借款年利率为5%。现因开发新项目需。现因开发新项目需要，拟筹资要，拟筹资2000万元；有两个方案可供选择：万元；有两个方案可供选择： 甲方案：增发股票筹资，按每股甲方案：增发股票筹资，按每股5元的价格增发普通元的价格增发普通股股400万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最万股。公司一直采用稳定增长的股利政策，最近二期发放股利为近二期发放股利为0.5元股，股利增长率为元股，股利增长

11、率为4%。乙方案：发行债券筹资，按面值发行三年期公司债乙方案：发行债券筹资，按面值发行三年期公司债券券2000万元，票面年利率万元，票面年利率5.5%。 该公司适用的该公司适用的所得税税率为所得税税率为25%，筹资费用忽略不计。，筹资费用忽略不计。 该公该公司采用不同筹资方案的每股收益无差别点的息税前司采用不同筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为（）利润为（）435万元万元（EBIT-10005%-20005.5%）（1-25%）1000=（EBIT-10005%）（1-25%）（1000 +400），），EBIT=435 （万元）（万元）以前年度真题以前年度真题 第五章营运资本管理第五章

12、营运资本管理 适中的资产组合策略的特点是（）风险适中适中的资产组合策略的特点是（）风险适中，报酬适中，报酬适中 企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要企业在安排流动资产数量时，只安排正常需要量，不安排或只安排很少的保险储备量，这种量，不安排或只安排很少的保险储备量，这种资产组合策略是（）冒险的资产组合策略资产组合策略是（）冒险的资产组合策略 某企业以临时性流动负债来满足全部临时性流某企业以临时性流动负债来满足全部临时性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的筹资组久性资产用长期资金来满足，其采取的筹资组合策略是（）激

13、进型组合策略合策略是（）激进型组合策略 为在适当时机购入价格有利的股票而持有现金为在适当时机购入价格有利的股票而持有现金的目的是（）投机性需要的目的是（）投机性需要 企业为偿还债务而持有现金的目的是（企业为偿还债务而持有现金的目的是（ ）交易）交易性需要性需要 运用经济订货批量模型，进行存货决策所考虑运用经济订货批量模型，进行存货决策所考虑的相关成本是（）变动储存成本与变动订货的相关成本是（）变动储存成本与变动订货成本成本 某公司每年需消耗某公司每年需消耗A材料材料36吨，每吨材料年存吨，每吨材料年存储成本为储成本为30元，平均每次进货费用为元，平均每次进货费用为240元。元。根据经济订货批量

14、模型，该公司购进根据经济订货批量模型，该公司购进A材料的材料的经济订货批量是（）经济订货批量是（）24吨吨 在存货在存货ABC分类管理中，存货分类的基本标准分类管理中，存货分类的基本标准是（）金额标准是（）金额标准 借款企业获得周转信贷额度为借款企业获得周转信贷额度为5000万元，承诺万元，承诺费率为费率为0.3%，某年度内使用了，某年度内使用了4000万元，则借万元，则借款企业该年度应向银行支付的承诺费为（）款企业该年度应向银行支付的承诺费为（）（5000-4000）0.3% =3。 某企业将一张距到期日某企业将一张距到期日30天的不带息银行承兑汇票天的不带息银行承兑汇票100 000元到银

15、行办理贴现，贴现率元到银行办理贴现，贴现率6%，则票据贴，则票据贴现金额是（一年按现金额是（一年按360天计算）：天计算）： 贴现息贴现息=100000*30/360*6%=499.99（元）票据贴现金额（元）票据贴现金额=100000-499.99=99500（元）（元） 下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（下列各项中，属于商业信用筹资方式的是（ ）应付）应付票据票据 某企业按某企业按1/20, n/30的信用条件购进一批商品。如果的信用条件购进一批商品。如果企业放弃现金折扣，在信用期限到期时支付货款，企业放弃现金折扣，在信用期限到期时支付货款，则放弃现金折扣成本率约为（一年按则放弃现金折

16、扣成本率约为（一年按360天计算）天计算）1%/（1-1%）360/（30-20）=36.36% 某企业按照某企业按照210，n/30的信用条件购买一批原材料的信用条件购买一批原材料.总价款为总价款为50万元，企业在购买后第万元，企业在购买后第30天支付货款，天支付货款，全年按全年按365天算，则该笔商业信用的机会成本是（天算，则该笔商业信用的机会成本是（）2%/（1-2%）365/（30-10）=37.24% 激进型筹资组合筹资组合策略的特点有（激进型筹资组合筹资组合策略的特点有（ ）部分永部分永久性资产的资本由临时性负债作为资本来源；它是久性资产的资本由临时性负债作为资本来源；它是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策；一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策；临时性负债在企业资本来源中所占比例较大临时性负债在企业资本来源中所占比例较大 下列各项中，能够影响应收账款机会成本的有（下列各项中，能够影响应收账款机会成本的有（）年赊销金额；平均收账期年赊销金额；平均收账期 在采用在采用5C系统评价客户资信程度的高低时