第10章综合分析与业绩评价

1、第十章第十章 财务综合分析评价财务综合分析评价 第十章 财务综合分析评价第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 一、综合分析与业绩评价的目的一、综合分析与业绩评价的目的提供依据。二、综合分析与业绩评价的内容利润表第十章 财务综合分析评价第二节 杜邦财务综合分析及其发展 杜邦财务分析体系（杜邦财务分析体系（The Du Pont System）又称杜邦分析体系，是以盈利能力为企业的又称杜邦分析体系，是以盈利能力为企业的核心能力，以净资产收益率为核心财务指标，核心能力，以净资产收益率为核心财务指标，根据盈利能力比率、资产管理比率和债务管根据盈利能力比率、资产管理比率和债务管理比率三者之间的内在联系

2、，对企业的财务理比率三者之间的内在联系，对企业的财务状况和经营成果进行综合、系统的分析和评状况和经营成果进行综合、系统的分析和评价的一种方法。价的一种方法。 由于该指标体系是由美国杜邦公司首创并由于该指标体系是由美国杜邦公司首创并最先采用的，故称杜邦财务分析体系。最先采用的，故称杜邦财务分析体系。 净资产收益率总资产净利率业主权益乘数=1（1资产负债率）销售净利率总资产周转率净利润营业收入营业收入资产总额 总收入 总成本费用营业收入投资净收益公允价值变动净收益营业外收入营业成本营业税费期间费用资产减值损失营业外支出所得税流动资产非流动资产货币资金交易性金融资产应收账款预付账款存货其他流动资产可

3、供出售金融资产持有至到期资产长期股权投资固定资产在建工程无形资产开发支出其他非流动资产图图121 杜邦财务分析体系分解图杜邦财务分析体系分解图 权益乘数总资产收益率净资产总资产总资产净利润净资产净利润净资产收益率%1002总资产周转率营业净利率总资产营业收入营业收入净利润总资产净利润总资产收益率%100权益乘数总资产周转率营业净利率净资产总资产总资产营业收入营业收入净利润净资产净利润净资产收益率%100二、杜邦财务分析体系的变形与发展 帕利普财务分析体系 二、杜邦财务分析体系的变形与发展 帕利普财务分析体系销 售 （ 营 业 ） 净 利 率总 资 产 周 转 率财 务 杠 杆 作 用销 售 收

4、 入 成 本 率流 动 资 产 周 转 率流 动 比 率销 售 毛 利 率营 运 资 金 周 转 率速 动 比 率销 售 收 入 期 间 费 用 率固 定 资 产 周 转 率现 金 比 率销 售 收 入 研 究 开 发 费 用 率应 收 账 款 周 转 率负 债 对 权 益 比 率销 售 净 利 率应 付 账 款 周 转 率负 债 对 资 本 比 率销 售 收 入 非 营 业 损 失 率存 货 周 转 率负 债 对 资 产 比 率销 售 息 税 前 利 润 率以 收 入 为 基 础 的 利 息 保 障 倍 数销 售 （ 营 业 ） 税 费 率以 现 金 流 量 为 基 础 的 利 息 保 障

5、倍 数可持续增长率净资产收益率（1- 股利支付率）图图122 帕利普财务分析体系图帕利普财务分析体系图 第十章 财务综合分析评价第三节绩效评价分析沃尔综合评分分析法沃尔综合评分分析法第三节绩效评价分析、ZX公司沃尔评分法分析表公司沃尔评分法分析表财务比率财务比率比重比重1标准比率标准比率2实际比率实际比率3相对比率相对比率4=32评分评分5=14流动比率流动比率净资产净资产/负债负债资产资产/固定资产固定资产销售成本销售成本/存货存货销售额销售额/应收账款应收账款销售额销售额/固定资产固定资产销售额销售额/净资产净资产252515101010521.52.586435.34.74.516.71

6、6.41132.73.11.82.12.72.816678272127285合计合计100252第三节绩效评价分析（1）改革开放后国有企业改革进程）改革开放后国有企业改革进程（2）绩效考核制度的变迁过程）绩效考核制度的变迁过程第一阶段：放权让利，开始有了考核的必要。第一阶段：放权让利，开始有了考核的必要。 1978-1984年年 有考核的愿望，但考核的责任不明确。有考核的愿望，但考核的责任不明确。第二阶段：承包经营，需要确定经营责任。第二阶段：承包经营，需要确定经营责任。 1984-1992年年 考核的责任相对明确，但考核的主体不明确，导致考核的责任相对明确，但考核的主体不明确，导致考核的责任

7、难以落实到位。考核的责任难以落实到位。 第三阶段：公司制改革，迫切需要对企业的价值评估。第三阶段：公司制改革，迫切需要对企业的价值评估。 1992-2002年年 对考核的认识和需求都很明确，考核者与被考核者对考核的认识和需求都很明确，考核者与被考核者的关系基本明确。但是，考核的内容、标准不明确，原有的考的关系基本明确。但是，考核的内容、标准不明确，原有的考核和评价方法不能适应企业监管的迫切需要。核和评价方法不能适应企业监管的迫切需要。1990 年年 12 月月 19 日日,上海证券交易所上海证券交易所成立成立;1991 年年 7 月月 3 日日深圳证券交易深圳证券交易所成立所成立第四阶段：国有

8、资产管理体制改革，提供了业绩考核的政策和第四阶段：国有资产管理体制改革，提供了业绩考核的政策和法律保障。法律保障。 2002年至今年至今 2002年，国务院颁布了年，国务院颁布了企业国有资产监督管理企业国有资产监督管理条例条例，以法律的方式提出，建立严密的科学的业绩考核体系，以法律的方式提出，建立严密的科学的业绩考核体系和公平合理的奖惩体系。和公平合理的奖惩体系。第一个时期：生产效率的考核。第一个时期：生产效率的考核。总产值和增长总产值和增长率、上缴利润和增长率、产值利税率率、上缴利润和增长率、产值利税率和增长率、产品质量稳定提高率、销和增长率、产品质量稳定提高率、销售收入利润率和增长率售收入

9、利润率和增长率16第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。劳动生产率、销售利润率、资金利税劳动生产率、销售利润率、资金利税率等率等8第三个时期：经济效益为主的考核。第三个时期：经济效益为主的考核。1992年产年产品销售率、资金利税率、成本费用利品销售率、资金利税率、成本费用利润率、全员劳动生产率、流动资金周润率、全员劳动生产率、流动资金周转率、净产值率转率、净产值率1995年销售利润率、总资产报酬率、年销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、保值增值率、资产负债资本收益率、保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、存率、流动比率、应收账款周转率

10、、存货周转率、社会贡献率、社会积累率货周转率、社会贡献率、社会积累率第四个时期：企业经营绩效的评价。第四个时期：企业经营绩效的评价。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。 经营业绩评价综合指数法经营业绩评价综合指数法第一个时期：生产效率的考核。第一个时期：生产效率的考核。-产值产值第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。-利润利润第三个时期：经济效益为主的考核。第三个时期：经济效益为主的考核。-股东权益股东权益第四个时期：企业经营绩效的评价。第四个时期：企业经营绩效的评价。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。第

11、五个时期：经营管理者经营业绩的考核。 企业经济效益评价指标体系-1995年第一个时期：生产效率的考核。第一个时期：生产效率的考核。-产值产值第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。-利润利润第三个时期：经济效益为主的考核。第三个时期：经济效益为主的考核。-股东权益股东权益第四个时期：企业经营绩效的评价。第四个时期：企业经营绩效的评价。1999年，政府制定新的企业绩效评价年，政府制定新的企业绩效评价体系，主要包括四个方面的综合评价体系，主要包括四个方面的综合评价指标和指标和8项评议指标。项评议指标。四个方面的综合评价：经营能力、经四个方面的综合评价：经

12、营能力、经营水平、信用状况、发展潜力营水平、信用状况、发展潜力 八项评议指标：经营者基本素质、产八项评议指标：经营者基本素质、产品市场占有能力、基础管理水平、经品市场占有能力、基础管理水平、经营发展战略、发展创新能力、在岗员营发展战略、发展创新能力、在岗员工素质、技术装备更新水平以及综合工素质、技术装备更新水平以及综合社会贡献社会贡献 第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。 第一个时期：生产效率的考核。第一个时期：生产效率的考核。-产值产值第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。第二个时期：生产效率向经济效益过渡的考核。-利润利润第三个时期：经济效益为主

13、的考核。第三个时期：经济效益为主的考核。-股东权益股东权益第四个时期：企业经营绩效的评价。第四个时期：企业经营绩效的评价。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。第五个时期：经营管理者经营业绩的考核。2002年，国资委成立后，颁布了年，国资委成立后，颁布了中中央企业负责人经营业绩考核暂行办央企业负责人经营业绩考核暂行办法法，国有企业逐步建立起一个，国有企业逐步建立起一个“横横向到边、纵向到底、激励有力、约束向到边、纵向到底、激励有力、约束有方有方”对经营者的经营业绩考核体系。对经营者的经营业绩考核体系。2006年年4月发布的月发布的中央企业综合绩中央企业综合绩效评价管理暂行办法效评价管理暂行办法

14、2012年年12月月21日发布的日发布的中央企业负中央企业负责人经营业绩考核暂行办法责人经营业绩考核暂行办法，2013年年1月月1日执行日执行 第三节绩效评价分析第三节绩效评价分析非金融企业非金融企业中央企业综合绩效评价管理暂行办法中央企业综合绩效评价管理暂行办法 (国资委令国资委令14号号)中央企业综合绩效评价实施细则中央企业综合绩效评价实施细则 (国资发国资发2006157号号)年度行业标准值年度行业标准值评价依据金融企业金融企业金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法金融类国有及国有控股企业绩效评价暂行办法 (财金财金20093号号)金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则 (财金财金2009169号号年度行业标准值年度行业标准值基本要素基本要素盈利能力盈利能力资产质量资产质量债务风险债务风险经营增长经营增长 1.评价内容：财务绩效与管理绩效评价内容：财务绩效与管理绩效社会贡献社会贡献行业影响行业影响 人力资源人力资源基础管理基础管理经营决策经营决策风险控制风险控制发展创新发展创新战略管理战略管理管理绩