1112第2学期财务管理试卷及其审批表

1、 第 1 页班级:姓名:学号:福建工程学院20112012学年第二学期期末考试( A卷) 共6页 课程名称： 财务管理 考试方式：闭卷题号一二三四五六七八九十总分统分人签名得分 密 封 线考生注意事项：1、本试卷共 6 页，请查看试卷中是否有缺页。 2、考试结束后，考生不得将试卷、答题纸和草稿纸带出考场。教师注意事项：如果整门课程由一个教师评卷的，只需在累分人栏目签名，题首的评卷人栏目可不签名。 一、单项选择题 (每小题1分，共15分)。 1.企业的财务管理目标是（）。 A.利润最大化 B.风险最小化 C.企业价值最大化 D.报酬率最大化 2.即付年金现值系数与普通年金现值系数相比（ ）。 A

2、.期数减1，系数加1 B.期数减1，系数减1 C.期数加1，系数加1 D.期数加1，系数减1 3. 在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是( )。A.初创阶段 B.破产清算阶段C.收缩阶段 D.发展成熟阶段4.企业本年的销售收入为4000万元，下年预计将增长25，已知每1元销售收入占用资金0.6元且形成负债0.2元，企业的销售净利率为5，股利支付率为30，则企业下年度对外筹资（ ）。 A.225万元 B.1425万元 C.325万元 D.175万元5.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12，而当时市场利率为10，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。

3、 A.93.22B.100 C.105.35 6.财务杠杆说明（ ）。 A.增加息税前利润对每股利润的影响B.企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响D.可通过扩大销售影响息税前利润 第2页7.某投资项目，若使用10作为贴现率，其净现值为500万元，使用15作贴现率，净现值为-400万元，该项目的内含报酬率是（ ）。 B.17.8 C.15.5 D.12.28.某公司股票的系数为1.2，无风险收益率为5，市场上所有股票的平均收益率为9，则该公司股票的必要收益率应为（ ）。 A.5 B.9.8 C.10.5 D.11.2 9.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为300 0

4、00元，每次转换有价证券的固定成本为600元，有价证券的年利率为10，则全年固定性转换成本是（ ）元。 A.1 000 B.2 000 C.3 000 D.4 00010.按照剩余股利政策，假设某公司资金结构是30的负债资金，70的股权资金，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留（ ）用于投资需要。 A.180万元 B.240万元 C.360万元 D.420万元 11.下列属于间接筹资方式的有（ ）。 A.发行股票 B.发行债券 C.利用商业信用 D.银行借款12.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ）。A.大于1 B.与销售量成正比 C.与固

5、定成本成反比 D.与风险成反比13.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（ ）。A.再投资风险 B.违约风险 C.购买力风险 D利率风险14.信用标准通常用预计的( )来衡量。A.未来收益率 B.未来损失率 C.坏帐损失率 D.应收账款率15.下列股利政策可能会给公司造成较大财务负担的是（ ）。 A剩余股利政策 B固定股利或稳定增长股利政策 C固定支付率股利政策 D低正常股利加额外股利政策 密 封 线班级:姓名:学号: 第 3 页二、多项选择题 (每小题2分，共10分)。1. 普通年金现值系数表的用途是（ ）。 A.已知年金求现值 B.已知现值求年金 C.已知终值求现值 D.已知现值、年

6、金和利率求期数 E.已知现值、年金和期数求利率2. 下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。A方差B标准差C期望值 D标准离差率3. 普通股与优先股的共同特征主要有（ ）。 A.同属公司股本 B.需支付固定股息 C.股息从税后利润中支付D.可参与公司重大决策4. 按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（ ）。 A.无风险收益率 B.公司股票的特有风险 C.特定股票的系数 D.所有股票的平均收益率5. 下列项目中，不能用于支付股利的有（ ）。 A.原始投资 B.实收资本 C.股本 D.未分配利润三、判断题 (每小题1分，共10分) 。 1.“解聘”是一种通过市场约束经营者的办

7、法。 （） 2.6年分期付款购物，每年初付500元，设银行利率为10，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是2395.50元。（ ） 3. 在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（ ）4. 在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。 ( )5.不可转换优先股只能获得固定股利报酬，而不能获得转换收益。（ ） 第 4 页6.资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。（ ） 7.机会成本不是实际的费用支出，而是失去的收益。（ ） 8.投资者可以根据投资经济价值与当前证券市场

8、价格的比较决定是否进行证券投资。（ ） 9.现金持有成本中的管理费用与现金持有量的多少无关。（ ） 10.发放股票股利后会使每股盈余和每股市价下降。（ ） 四、简答题(每小题5分，共15分)。 1.普通股估价模型的有哪些局限性？2.阐述最佳资本结构的概念及其影响因素。3.什么是ABC分类法？其具体管理程序是什么？五、计算题（每小题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1. 甲公司2011年欲投资购买股票，现有AB两家公司股票可供选择，从AB公司2010年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2010年度A公司税后净利润800万元，发放每股股利5元，市价为

9、40元，发行在外股数100万股，每股面值10元；B公司税后净利润400万元，发放每股股利2元，市价为20元，发行在外股数100万股，每股面值10元。预期A公司股票股利在未来5年内恒定，在此以后转为正常增长，年增长率6%；预期B公司股标股利在未来无限期持续增长率4%。假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的系数为2，B公司股票的系数为1.5。 要求：计算股票价值，判断两家公司股票是否应该购买。 密 封 线班级:姓名:学号: 第 5 页2. 四方公司当前的销售收入为4000万元，以下是其销售百分比情况表： 资产 占销售收入 负债 占销售收入 现金 5 应付费用 5

10、 应收账款 15 应付账款 10 存货 30 其它项目 不变动 其它项目 不变动 预计明年销售将增长8，已知其销售净利率为5，股利支付比率60。 要求： （1）若明年售价保持不变，试计算四方公司明年需对外融资的数量； （2）若明年通货膨胀率为10，且将引起售价同幅增长，试计算四方公司对外融资的数量。 六、综合题（每小题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1. 某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900 000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备接5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元件，

11、单位变动成本12元件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40；投资的最低报酬率为10。要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。 2. B公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25，相关资料如下：资料一：2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5），该年息税前利润为5000万元。假定全年没第6 页有发生其他应付息债务。 资料二：B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润

12、会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示： 说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算B公司2009年的财务杠杆系数。（2）确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。（4）用EBITEPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。本试卷可能需要用到的系数：（P/F，16%，5）=0.4762 （P/A，16%，5）=3.2743 （P/F，10，5）=0.620

13、9 （P/A，10%，5）=3.7908 第 1 页福建工程学院20112012学年第二学期期末考试试卷审批表课程名称财务管理 考试班级 参加考试学生人数 任课教师 命题教师 试卷类型(A、B)A考试形式开卷（ ）闭卷（ ）答卷纸(张)2草稿纸(张)审核人意见 审核人签名：教研室意见(签字)系(部)意见(签字)试题参考答案及评分标准一、单项选择题 (每小题1分，共15分)。 1-5.CADAD 6-10.AABCD 11-15.DABCB二、多项选择题 (每小题2分，共10分)。 1. ABDE 2. ABD 3. AC 4. ACD 5. ABD三、判断题 (每小题1分，共10分)。 1.

14、2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 四、简答题(每小题5分，共15分)。 1（1）未来经济利益流入量的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素，其他很多因素 (如投机行为等)可能会导致股票的市场价格大大偏离根据模型计算得出的价值。（2）模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测。股利固定不变、股利固定增长等假设与现实情况可能存在一定差距。 第 2 页（3）股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受Do或D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力。（4）折现率的选择有较大的主观随意性。2最佳资本结构

15、是指是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。影响资本结构的因素包括：企业经营状况的稳定性和成长率、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资人和管理当局的态度、行业特征和企业发展周期、经济环境的税务政策和货币政策。 3ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。首先，要确定存货分类的标准。分类的标准主要有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。A类存货的特点是金额巨大，但品种数量较少；B类存货金额一般，品种数量相对较多；C类

16、存货品种数量繁多，但价值金额却很小。其次，根据上述标准对A、B、C三类存货进行具体划分。最后，在对存货进行ABC分类的基础上，企业应分清主次，采取相应的对策进行有效的管理、控制。五、计算题（每小题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1KA=8%+2（12%-8%）=16%（2分） KB=8%+1.5（12%-8%）=14% （2分）A的股票价值=5（P/A，16%，5）+5（1+6%）（16%-6%）（P/F，16%，5）=53.2743+530.4762=41.61元（3分）B的股票价值=2（1+4%）（14%-4%）=20.8元（2分）因为AB公司的股票

17、价值均高于其市价，因此，应该购买。（1分）2（1）售价不变的情况下，销售增长率即为销售额的增长率 此外，外部融资销售增长率 0.355（1.080.08）（160） 0.35513.5408 （2分）外部融资额84000825.6（万元） （2分） 第 3 页（2）考虑通货膨胀以后的销售额增长率（110）（18）118.8 （2分）销售增长额400018.8752（万元） （1分）外部融资销售增长比0.355（1.1880.188）（160）0.35-0.126422.36 （2分）对外融资额22.36752168.15（万元） （1分）六、综合题（每小题15分，共30分。要求列出计算步骤，每

18、步运算得数精确到小数点后两位）。 1（1）预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：1045822元 （2分）（2）收回流动资金现值=145822（P/F，10，5）=1458220.6209=90541（元） （3分）（3）每年需要的现金流量（固定资产投资摊销额）=（1045822-90541）/（P/A，10%，5）=955281/3.7908=252000（元） （3分）（4）每年税后利润=252000（9000005）252000180000=72000（元） （2分）（5）每年税前利润=72000（1-0.4）120000（元） （2分）（6）销售量=（500000180000120

19、000）（2012）100000（件） （3分）2（1）2009年的财务杠杆系数2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润2008年的利息费用）5000/（50001200）1.32 （3分）（2）A1800，B0.30 （3分）（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W1800）（125）/10000（W1200）（125）/（100002000）（W1800）/10000（W1200）/12000解得：W（120001800100001200）/（1200010000）4800（万元）（6分）第 4 页（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元

20、，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。 （3分） 第 1 页班级:姓名:学号:福建工程学院20112012学年第二学期期末考试( B卷) 共6页 课程名称： 财务管理 考试方式：闭卷题号一二三四五六七八九十总分统分人签名得分 密 封 线考生注意事项：1、本试卷共 6 页，请查看试卷中是否有缺页。 2、考试结束后，考生不得将试卷、答题纸和草稿纸带出考场。教师注意事项：如果整门课程由一个教师评卷的，只需在累分人栏目签名，题首的评卷人栏目可不签名。 一、单项选择题 (每小题1分，共15分)。 1.资金作为一种特殊商品，以（）作为价格标准。 A.纯利率 B.市场利率 C.利率

21、 D.法定利率 2.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10，则两个方案第三年年末时的终值相差（ ）元 。 A.105 B.165.5 C.655.5 D.505 3. 投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 4. 企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ ）。A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 5.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）。 A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货 6. 某企业按年利率4.5%

22、向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为（ ）。 A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5%7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，在投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于项 第2页 目的（ ）。A.回收系数 B.净现值率指标的值 C.静态投资回收期指标的值 D.投资利润率指标的值8.已知某证券的系数等于1，则表明该证券（ ）。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大1倍 9.在企业现金未来需要量和现金流量不可知的情况下，预测最佳现

23、金持有量应采用（ ）。 A.成本分析模式 B.随机模式 C.存货模式 D.资本资产定价模式 10.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润11.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前利润140万元，如果所得税税率为40%，则投资回收期为（ ）。 A.4.5年 B.2.9年 C.2.2年 D.3.2年12.在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A.坏帐损失 B.收帐费用 C.对客户信用进行调查的费用 D.应收账款占用资金的应计利息13. 下

24、列各种股利政策可能会给公司造成较大的财务负担（ ）。 A.剩余股利政策 B. 固定股利或稳定增长股利政策 C. 固定支付率股利政策 D. 低正常股利加额外股利政策14.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ ）。 A.非系统性风险B.公司特别风险C.可分散风险D.市场风险15.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（）。A.固定资产投资B.折旧与摊销 C.无形资产投资D.新增经营成本 密 封 线班级:姓名:学号: 第 3 页二、多项选择题 (每小题2分，共10分)。1. 在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年

25、度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有( )。A.利润最大化B.企业规模最大化 C.企业价值最大D.相关者利益最大化2. 影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限3. 国债投资的优点主要有（ ）。 A.本金安全性高 B.收入稳定性强 C.投资收益较高 D.市场流动性好4. 利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（ ）。 A.现金短缺成本 B.固定性转换成本 C.委托佣金 D.管理成本 E.机会成本5. 公司在制定利润分配政策时应

26、考虑的因素有（ ）。 A.通货膨胀因素B.股东因素C.法律因素D.公司因素三、判断题 (每小题1分，共10分)。 1.盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。（） 2.优先股的股利可视为永续年金。（ ）3.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。( )4.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。( ) 5.由于普通股的预期收益较高并可一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此，普通股筹资容易吸收资金。（ ） 6.最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（ ） 第 4 页7.净现值是指某项目未来各年现金流入与现金

27、流出差额的现值之和。（ ）8.变动收益证券比固定收益证券风险要小，报酬要高。（ ） 9.在成本分析模式和存货模式下确定最佳现金持有量时，都须考虑的成本是机会成本。（ ） 10.发放股票股利不会对公司的资产总额负债总额及所有者权益总额产生影响，但会发生资金在所有者权益项目间的再分配。（ ） 四、简答题(每小题5分，共15分。) 1.普通股筹资的优缺点有哪些？2.延期现金支付账款的方法有哪些？3.阐述股票回购的概念和方式。五、计算题（每小题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1.某公司2002年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100

28、万元。公司负债600万元，年利息率为12，并须每年支付优先股股利10万元，所得税税率为33。 要求：（1）计算2002年边际贡献；（2）计算2002年息税前利润总额（3）计算该公司复合杠杆系数。2.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元。（2）30天内付款，价格为9750元。 （3）31天至60天内付款，价格为9870元。（4）61天至90天内付款，价格为10000元。 假设银行短期贷款利率为15，每年按360天计算。 密 封 线班级:姓名:学号: 第 5 页要求：计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 五、综合题（每小题15分

29、，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1.A公司原有设备一台，账面价值为5.5万元，目前出售可得收入7.5万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为0.75万元，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产效率，降低成本。新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额可从150万元上升到165万元，每年的付现成本将要从110万元上升到115万元。该企业的所得税税率为33，资金成本率为10。 要求：用净现值法判断该设备是否应当更新？2.已知：某公司2009年销售收入为

30、20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：该公司2010年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年年末付息的公司债券解决。假定该公司2010年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为33%。要求：预测2010年需要对外筹集的资金量。 、 第6 页资产负债表（简表）2009年12月31日 单位：万元资产

31、期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应收账款净额3000存货6000固定资产净值7000无形资产1000应付账款1000应付票据2000长期借款9000实收资本4000留存收益2000资产总计18000负债与所有者权益总计18000 本张试卷可能需要用到的系数：（P/F,10,1）0.9091 （P/F,10,2）0.8264 （P/F,10,3）0.7513 （P/A,10,3）2.4869（P/F,10,4）0.6830 （P/A,10,4）3.1699（P/F,10,5）0.6209 （P/A,10,5）3.7908 密 封 线班级:姓名:学号: 第 1 页福建工程学院201

32、12012学年第二学期期末考试试卷审批表课程名称财务管理 考试班级 参加考试学生人数 任课教师 命题教师 试卷类型(A、B)B考试形式开卷（ ）闭卷（ ）答卷纸(张)2草稿纸(张)1审核人意见 审核人签名：教研室意见(签字)系(部)意见(签字)试题参考答案及评分标准一、单项选择题 (每小题1分，共10分)。 1-5.ABBAC 6-10.BCCBA 11-15.CDBDB二、多项选择题 (每小题2分，共20分)。 1.ACD 2.ABCD 3.BE 4.ABC 5.ABCD三、判断题 (每小题1分，共10分)。 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 四、简答题(每小题5

33、分，共15分) 。 1优点有：（1）筹资风险小。没有还本付息的法定义务。（2）筹资限制少。利用普通股筹集的资金，使用权在公司，不受投资者的限制。（3）增强公司的实力，提高公司的信誉。利用普通股筹集的资金，形成公司的权益资金，一方面增强公司的实力，另一方面为公司筹措债务资本提供了物资保证和信用基础。缺点有：第 2 页（1）资本成本较高。一方面是由于投资者购买股票所承担的风险较大，自然要求的投资报酬就高；另一方面，普通股筹资也得不到税收优惠。（2）容易分散原有股东对公司的控制权，导致股价下跌。2（1）合理利用“浮游量”。所谓现金的“浮游量”，是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差

34、额。（2）推迟支付应付款。企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款的支付期。（3）采用汇票付款。在使用支票付款时，只要持票人将支票存入银行，付款人就要无条件地付款。但汇票不是“见票即付”的付款方式，这样就有可能合法地延期付款3股票回购是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。五、计算题（每小题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1、（1）边际贡献=（销售单价单位变动成本）产销量=（5030）10=200（万元） （3分）（2）息税前利润总额=边际贡献固定成本=200100=100（万元）（3分）（3）计算复合杠杆系数。其计算公式有多个，具体运用时，应根据题中给定的条件而定。该题中应利用下列公式计算（考虑优先股）。 DcL 15.30 （4分） 第 3 页2. （1）立即付款：折扣率 3.70 放弃现金折扣成本 15.37 （3