螺纹上涨或将加速

1、万达投资报告-螺纹钢 螺纹钢上涨或将加速摘要：钢材需求旺季已经来临，去库存化正在加速，本周关于房地产调控言论的利空螺纹跌幅依然非常有限，在需求好转、成本支撑、资金面宽松的支撑下，短期上涨或将加速；中期随着价格的走高，产能释放加速，一旦后期需求增长的幅度小于粗钢产量释放程度达到一定程度的话，将会有一波中等级别的跌幅。上图为螺纹钢1210合约周线图，从图可以看出：钢价已连续四周上涨，本周房地产利空消息打压下以小十字星收盘，均线呈多头排列，价格在4000-4300这一区间运行了将近5个月时间；从下方指标来看：慢速KD低位金叉，综合来看，下周螺纹钢有望加速上涨。压力位4400，支撑4330.下面来看基

2、本面情况：需求：本周螺纹钢库存继续减少，且降幅有所扩大，下降12.48万吨，跌幅1.46%，随着天气的好转、气温的回升，库存有望延续下降的态势。成本：本周原材料价格小幅上涨，其中钢坯、进口矿连续上涨，受澳洲飓风影响，澳洲主要铁矿石装运港口周五起已经关闭，短期内或将推高铁矿石价格。钢坯市场表现强势上行，大部分地区涨幅在50-100，其中唐山地区报价3810，周涨幅60元/吨；安阳地区报价3850，周涨幅50元/吨，由于市场对3、4月份抱有很大的信心，且需求也处在持续释放阶段，钢厂生产较积极，所以也直接带动了原材料矿粉的价格近期维持强势。下图为唐山1-3月份普碳钢坯Q235走势图，钢材价格在低位徘

3、徊了将近5个月时间了，可以说已经到了跌无可跌的地步，加上钢厂及钢贸企业多数处在亏本边缘。随着天气的好转，钢贸商的中间囤货需求以及逐步恢复的终端需求带动下，有望加速上行。 钢厂本周普遍上调出厂价格，沙钢螺纹钢上调20元，现三级钢价格在4270；河北钢铁螺纹大幅上调100，现在三级报价4400；板材方面，龙头宝钢、武钢出台的四月份价格以平稳小幅上调为主，对后市比较谨慎。 宏观方面：受温总理“房价远未达到合理价格”影响，本周地产股大幅下跌，从今日公布的70个大中城市新建住房、二手房价格同比环比数据看，环比正增长情况消失，二手房下降幅度大于新建住房价格下降幅度，房地产调控已经取得了了一定得成果，但这种

4、成果还不具备普遍性，因为还有部分城市新建住宅价格为正增长。 2月份新增外汇占款较一月份骤降了八成，只增长了251.15亿美元，主要是受较大的外贸逆差造成的，三月底四月初下调存款准备金的概率较大。外汇占款是我国基础货币投放的主要渠道和市场流动性的重要来源，也是影响央行调整存款准备金率的重要因素，两会期间，央行行长周小川表示，存款准备金下调或者上调，主要是调节市场上的流动性，在2月份贸易逆差预期扩大的情况下，2月外汇占款低位运行，给国内广义流动性带来较大的压力，综合来看再次下调可能性较大。受央行公开市场业务央票连续11周停发，资金市场呈现出宽松局面，各期限利率低位徘徊，目前7天回购利率2.91%、

5、14天回购利率也跌破3%。该图为上海大额银行承兑汇票贴现率，可以看出资金成本呈进一步下降的趋势，这也为钢价后期可能出现的资金推动型行情打下基础。 操作建议：近期以做多为主，短期支撑4330，压力4400，止损4310风险提示：终端需求释放不及预期，造成的中间商和终端需求同时下降，造成较大的回落风险。信息披露 分析师承诺 樊瑞贞 分析师 研究范围：宏观、钢材、铁矿石 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿

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