供应链金融融资模式及案例分析研究

1、" 互联网 +" 时代，供应链金供应链金融正在成为企业拓展融资渠道的重要途径之一。在 融借助互联网、 大数据征信、 普惠金融等创新技术， 为核心企业及其上下游企业提供交易平 台和融资解决方案， 有效提高了供应链金融效劳效率， 供应链金融正在成为下一个投资新风 口。本文在分析供应链金融产生的背景和成功案例的根底上， 总结了供应链金融的融资模式 及开展路径，并探讨了供应链金融未来的开展前景。一、开展背景：政策推动 +需求推动我国供应链金融起步较晚， 1998 年，深开展银行现平安银行在广东地区首创货物 质押业务； 2002 年，深开展银行提出系统开展供应链金融理念并推广贸易融资

2、产品组合； 2005 年，深开展提出要建设最专业的供应链金融效劳商。此后我国供应链金融历经三个时 代的开展后，现已形成多个主体参与，多种形式，多种属性，多种组合的供应链金融。一供应链金融 1.0 ：线下“ 1+N供应链金融模式统称为“ 1+N，银行依据核心企业“ 1 的信用支撑，完成对一众中小微企业“ N'的融资授信支持。线下供应链金融存在的风险主要有二：一是银行对存货数量 的真实性不好把控，很难去核实重复抵押的行为；二是经营过程中的操作风险难以控制。二供应链金融 2.0 ：线上“ 1+N传统的线下供应链金融搬到了线上，让核心企业“ 1的数据与银行完成对接，从而可 以让银行随时能获取核

3、心企业和产业链上下游企业的仓储、 付款等各种真实的经营信息。 线 上供应链金融能够保证多方在线协同， 提高作业效率。 但其仍然是以银行融资为核心， 资金 往来被默认摆在首位。三供应链金融 3.0 ：线上“ N+N电商云效劳平台的搭建颠覆了过往以融资为核心的供应链模式，转为以企业的交易过程为核心。银行的思路也开始逐步转变，要搭建一个电商云效劳平台，让中小企业的订单、运 单、收单、融资、仓储等经营性行为都在上面进行，同时引入物流、第三方信息等，搭建服 务平台，为企业提供配套效劳。 在这个系统中，核心企业起到了增信的作用，使得各种交易数据更加可信。供应链金融蓬勃开展，得到了国家政策大力支持。2022

4、年 2 月 16日，央行、发改委、工信部等八部委联合发布?关于金融支持工业稳增 长调结构增效益的假设干意见?，专门提及“大力开展应收账款融资，还提到“推动更多 供应链参加应收账款质押融资效劳平台 ，“推动大企业和政府采购主体积极确认应收账款， 帮助中小企业供应商融资等内容。2022 年年底，商务部等十部门联合发布?国内贸易流通“十三五开展规划?中明确 提及要稳步推广供应链金融。2022年 3 月 28日，央行再联合工业和信息化部、银监会、证监会、保监会五部门下发 ?关于金融支持制造强国建设的指导意见? ，再次提及， 要大力开展产业链金融产品和效劳。 鼓励金融机构依托制造业产业链核心企业， 积极

5、开展仓单质押贷款、 应收账款质押贷款、 票 据贴现、 保理、 国际国内信用证等各种形式的产业链金融业务，有效满足产业链上下游企业的融资需求。中小企业融资难是驱动供应链金融迅速开展的内生动力。中小企业因自身信用级别较 低、固定资产等抵押担保品少、 经营管理不善、 财务信息不透明等原因使得中小企业不受银 行等金融机构青睐， 因而中小企业融资难在中国社会一直是个老大难的问题。 而供应链金融 通过对供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融效劳， 帮助中小企业解决融资难的问题 同时帮助银行实现差异化竞争、 开拓中小企业市场， 并利用高附加值的效劳绑定核心企业和 客户集群 ; 帮助核心企业提升整个产业链的

6、效率，核心企业也可以作为资金提供方，为供应 链成员尤其是中小企业提供资金， 满足了核心企业产业转型升级的需要， 通过金融效劳变现 其长期积累的行业专业和资源。二、什么是供应链金融供应链金融是对供应链的某个环节或全链条提供定制化的金融效劳， 通过整合信息、 资 金、物流等资源，到达提高资金使用效率、为各方创造价值和降低风险的作用。这种效劳穿 插在交易过程中， 其主要模式是以核心企业的上下游为效劳对象， 依托高信用优势广开门路 学习文档 仅供参考获得廉价资金， 通过相对有效的征信系统和完善的风险防范措施， 向产业链上下游客户提供 融资效劳，获得新利润增长点，构建更紧密的产业链生态系统。供应链金融的

7、本质是信用融资， 是基于真实的交易背景开展的金融活动， 实质是帮助链 内成员盘活流动资产。 在传统的方式下， 金融机构通过第三方物流、 仓储企业提供的数据印 证核心企业的信用、 监管融资群体的存货、应收账款信息等。 在云时代，大型互联网公司凭 借其手中的大数据成为供应链融资新贵，阿里蚂蚁金服、京东、苏宁等都是典型代表。供应链金融的根底是产业供应链， 没有产业供应链的合理、 有效支撑， 金融活动就成了 无源之水、无本之木。所以，要真正从事和推进供应链金融就需要重构产业供应链。开展供应链金融立足产业，就要实现产业转型，充分运用互联网、 物联网、 云计算等新 兴技术手段重构产业， 将中小企业有机地融

8、入产业网络体系中， 形成能够共赢和共同开展的 产业生态， 确立起有效的产业规那么和信用， 金融才有开展的空间。 否那么在产业秩序和产业竞 争力尚未形成的状况下，空谈供应链金融，只会走样变形。再者金融要真正效劳实体经济， 放弃短期获取暴利， 用金融推动产业开展， 实现金融和产业的双向循环和进步， 而不是把产 业看作杀鸡取卵的鸡， 把资金作为引诱鸡进笼子的诱饵。 目前有些金融机构认为只要有资金， 建一个电子商务平台，就能将产业组织， 特别是中小企业圈养进来，开展借贷，然后利用平 台从事资本运作， 以求一本万利， 这是一种典型的投机思维， 由于缺乏真正产业效劳的理念， 终究会产生新的金融危机和灾难。

9、三、供应链金融融资模式分析资金流是企业的血液， 企业资金流的状况将会决定企业的命运， 而中小企业的现金流缺 口经常会发生在采购、 经营和销售三个阶段， 根据不同阶段企业对资金的需求， 供应链金融 设计了不同的融资模式，具体可分为三种。一应收账款融资模式 - 销售阶段应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构， 由金融机 构为卖方提供融资的业务模式。 基于供应链的应收账款融资， 一般是为供应链上游的中小企 业融资。中小企业 上游债权企业 、核心企业 下游债务企业 和金融机构都参与此融资过程， 核心企业在整个运作中起着反担保作用， 一旦融资企业 中小企业 出现问题， 核心企

10、业将承 担弥补金融机构损失的责任 ; 金融机构在同意向融资企业提供贷款前，仍然要对企业进行风 险评估，只是把关注重点放在下游企业的还款能力、 交易风险以及整个供应链的运作状况上， 而不仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。在该模式中， 作为债务企业的核心大企业， 由于具有较好的资信实力， 并且与银行之间 存在长期稳定的信贷关系， 因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用， 一旦中小企 业无法归还贷款， 也要承当相应的归还责任， 从而降低了银行的贷款风险。 同时在这种约束 机制的作用下， 产业链上的中小企业为了树立良好的信用形象， 维系与大企业之间长期的贸 易合作关系， 就会选择按期归还银行贷

11、款， 防止了逃废银行贷款现象的发生。 基于供应链金 融的应收账款融资模式，帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以到达银行贷款标 准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端， 利用核心大企业的资信实力帮助中小 企业获得了银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。目前国内供应链融资平台主要做应收账款项下融资。 这其中， 又分为贸易项下， 信贷项 下，经营物业项下三类， 其本质都是基于未来可预测、 稳定、权属清晰的现金流来进行融资。 这种融资方式快速盘活了中小微企业的主体资产应收账款， 使得中小微企业能够快速获 得维持和扩大经营所必须的现金流，很好的解决了这些中小微企业回款慢而且融资难的

12、问 题。应收账款融资模式交易结构如下：总体来说，应收账款融资模式还款来源有四层：应付账款方央企或大型国企；融资人/应收账款方上游企业；产品增信机构；保理机构。案例2022年，保理公司为江苏工业园区内的一家光电公司以下简称“光电公司提供了应收账款质押贷款业务。光电公司主要从事生产和销售薄晶晶体管液晶显示器成品及相关 部件，其上下游企业均是强大的垄断企业。其在采购原材料时必须现货付款，而销售产品后，货款回收期较长应收账款确认后的4个月才支付。随着公司成长和生产规模扩大，应收账款己占公司总资产的 45 %，公司面临着极大的资金短缺风险，严重制约了公司的进一步 开展。保理公司详细了解到光电公司的处境后

13、，果断为其提供了应收账款质押贷款业务，由第三方物流企业为该项贷款提供信用担保，帮助光电公司解决了流动资金短缺瓶颈。分析：该案例成功的关键在于应收账款的性质，下游企业是强大的垄断企业，也就是应收账款能否收回关键是下游核心企业的资信，核心企业的资信高， 保理公司的风险小，同时第三方物流企业的担保也是光电公司获得资金的重要条件。随着供应链融资的开展，该类应收账款的融资也可以使用核心企业的授信，无需提供第三方担保，当然这需要征得核心企业的授权。二预付账款融资模式 - 采购阶段预付账款融资模式 又称保兑仓 是银行向处于供应链下游， 经常需要向上游的核心企 业预付账款才能获得企业持续生产经营所需的原材料的

14、中小企业所提供的一种融资模式。具体来说， 在核心企业 供应商 承诺回购的前提下 假设融资企业未能足额提取货物， 核心企业须负责回购剩余货物，银行、核心企业、融资企业、第三方物流企业四方共同签 订“保兑仓协议书，允许融资企业购货方向银行交纳了一定数额的保证金后，由融资 企业向银行申请以供应商在银行指定仓库的既定仓单为质押， 获得银行贷款支持， 并由银行 控制其提货权。 其中， 第三方物流企业承当了既定仓单的评估和监管责任， 确保银行对提货 权的控制。预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心大企业的批量销售。 中小企业通过 预付账款融资业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利，其不必一次性支

15、付全额货款， 从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利，有效缓解了全额购货带来的短期资金压 力。而对于金融机构来说，预付账款融资模式以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件， 由核心企业为中小企业融资承当连带担保责任，并以金融机构指定仓库的既定仓单为质押， 从而大大降低了金融机构的信贷风险，同时也给金融机构带来了收益，实现了多赢的目的。案例重庆某钢铁集团 以下简称“重庆某钢是一家钢铁加工和贸易民营企业，由于 地域关系， 重庆钢铁与四川某钢铁集团 以下简称 “四川某钢 一直有着良好的合作关系。 重庆某钢现有职工 150 多人，年收入超过 5亿元，但与上游企业四川某钢相比在供应链中还 是处于弱势地

16、位。 重庆某钢与四川钢的结算主要是采用现款现货的方式。 重庆某钢由于身扩 张的原因， 流动资金紧张，无法向四川某钢打入预付款， 给企业日常运营带来很大影响。重 庆某钢开始与商业保理公司以下简称“保理公司接触。保理公司在了解重庆某钢的具 体经营情况后， 与当地物流企业展开合作， 短期内设计出一套融资方案： 由物流企业提供担 保，并对所运货物进行监管，保理公司给予重庆某钢4500 万的授信额度，并对其陆续开展了现货质押和预付款融资等业务模式， 对重庆某钢的扩大经营注入了一剂强心针。 在取得保 理公司的授信以后， 当重庆钢需要向四川某钢预付货款的时候， 保理公司会将资金替重庆某 钢付给四川某钢。 与

17、保理公司合作以来， 重庆钢铁的资金状况得到了极大改善， 增加了合作 钢厂和经营品种，销售收入也稳步增长。分析： 该案例成功的关键首先在于融资的预付账款用途是向四川某钢进口原料，保理的融资是直接付给四川某钢， 这就是在供应链的链条上借助核心企业的资信为下游企业进行了 融资； 其次是当地物流企业同意为其授信额度提供担保，并对所运货物进行监管， 使保理公司可以降低信贷风险，在融资时通过第三方获得了物权控制。三动产质押模式 - 运营阶段供应链下的动产质押融资模式是指银行等金融机构接受动产作质押， 并借助核心企业的 担保和物流企业的监管， 向中小企业发放贷款的融资业务模式。 在这种模式下， 金融机构与

18、核心企业签订担保合同或质物回购协议， 约定在中小企业违反约定时， 由核心企业负责归还 或回购质押动产。具体的运作模式如下1. 中小企业向会融机构申请动产质押贷款 ;2. 金融机构委托物流企业对中小企业提供动产进行价值评估；3. 物流企业进行价值评估，并向金融机构出具评估证明;4. 动产状况符合质押条件的，金融机构核定贷款额度，与中小企业签订动产质押合同， 与核心企业签订回购协议，并与物流企业签订仓储监管协议;5. 中小企业将动产移交物流企业 ; 物流企业对中小企业移交的动产进行验收，并通知金 融机构发放贷款 ; 金融机构向中小企业发放贷款。案例动产质押供应链金融效劳在国内也已有很多实践案例。 深圳市某实业开展 以下简称“深 实业是一家从事国内商业批发、零售业务的贸易公司，成立于19