市场调查与预测乳制品行业偿债能力分析

1、市场调查与预测乳制品行业偿债能力分析目录背景知识五大企业偿债能力分析结论一 背景知识 乳制品定义:乳制品是以动物（主要为牛羊）乳及其制品为主要原料，经加热干燥、冷冻或发酵等工艺制成的液态或固态产品. 地位:乳制品制造业占我国国民经济总产值的比重较低，然而却是食品工业中发展最快的产业，其为服务三农，改善民生发挥着重要的作用.2007201120072011年乳制品行业工业总产值占年乳制品行业工业总产值占GDPGDP的比重的比重偿债能力 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力.偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面,通过这种分析可以揭示企业的财务风险. 偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期

2、偿债能力分析.偿债能力分析短期偿债能力分析流动比率速动比率长期偿债能力资产负债率流动比率 流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。 一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率在2左右比较合适.速动比率 速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。 速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。一般认为速动比率在1时比较合适.资产负债率 资产负债率是期末负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与

3、资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为负债比率。 资产负债率=总负债/总资产。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。二 五大企业偿债能力分析蒙牛伊利光明贝因美维维股份蒙牛 -流动比率 由上图分析得知：蒙牛乳业2008年的流动比率为0.88，此数较低，企业可能面临清偿到期债务的困难，而在2009年到2012年，企业的流动比率一

4、直维持在1.5左右，并没有出现过高现象，说明企业资产利用率较高，管理良好，资金没有被浪费。速动比率 如上图所示：蒙牛乳业2008年的速动比率低于1，说明企业将依赖出售存货来偿还最低债务。2010年-2012年间企业的速动比率一直稳定的下降，保持在1.20左右，表明企业有较高的短期偿债能力。资产负债率 如图所示，2008年2009年蒙牛乳业的资产负债率有0.58下降至0.37，幅度较大，而在2009年到2012年间，企业的资产负债率一直持续在0.4左右。从股东的立场来看，在全部资本利润率高于借款利息时，负债比率越大越好，否则相反。伊利与光明对比流动比率流动比率201020102011201120

5、122012伊利0.74110.67830.5408光明1.21290.98251.2531行业1.72.181.85 流动比率在2左右比较合适,而伊利的流动比率远远低于2,说明企业的短期偿债能力较弱,流动负债安全程度比较低,风险较大,同时低于光明和同行业水平.光明虽高于伊利但也低于行业水平,同样具有偿债风险.速动比率速动比率201020102011201120122012伊利0.48770.42110.2799光明0.89840.69450.9966行业1.071.481.66 速动比率为1比较合适,3年间伊利的速动比率一直远低于1的水平,表明伊利的短期偿债能力较弱.而光明3年间的速动比率在

6、1左右,短期偿债能力比伊利有优势.资产负债率资产负债率201020102011201120122012伊利70.63%68.36%62.02%光明55.03%61.56%52.62%行业37.39%36.46%33.45%资产负债率越低,企业偿债能力越有保障.虽然伊利的资产负债率在下降,但比率还是偏高,企业承担的财务风险较大,同期的光明资产负债率低于伊利,说明长期的偿债能力强于伊利.贝因美20132013年资产负债表数据年资产负债表数据 单位单位: :元元流动资产3323935181.70速动资产2082920025.40流动负债1174853430.31负债总额1179049539.03资产

7、总额5092089015.31贝因美-短期偿债能力分析 流动比率=流动资产/流动负债=2.83 速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）流动负债 =1.77 以上两个指标共同说明了该企业偿还流动负债的能力较强，流动负债得到偿还的保证较大。长期偿债能力指标 资产负债率=负债总额资产总额 = 23.15% 以上计算结果说明该公司在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重较高，其贷款的安全性有较高的保障；同时，另一方面，纵观我国婴童奶粉行业的资产负债率，反映出该企业管理者可能比较保守，对前途信心不足，利用债权人进行经营活动的能力较差。维维股份短期偿债能力短期偿债能力2011201120122012流动比率1.081.13速动比率0.6990.688维维股份20112012年速动比率都低于1，企业的短期偿债能力非常强，但大量使用现金销售，应降低应收账款，同时降低速动资产。长期偿债能力长期偿债能力20112012资产负债率57.89%58%资产负债率分析：20112012年，维维集团的资产负债率呈上升趋势，从表可以看出，企业借入资本有所增加，负债略有增加，反映了公司管理水平的提高