TCL财务分析课设学习资料

1、上市公司年度财务报表分析及评价报告一. TCL公司基本情况简介TCL即The Creative Life三个英文单词首字母的缩写，意为创意感动生活。TCL集团股份有限公司创立于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL 集团（SZ.000100 ）、TCL 多媒体科技（HK.1070 ）、TCL通讯科技（HK.2618 ）。 目前， TCL 已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产 及投资业务群，物流及服务业务群。TCL集团股份有限公司创立于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的 消费类电子企业集团之一，它与 IT

2、行业的联想、化妆品行业的贝雅诗顿、电 器行业的海尔、乳制品行业的蒙牛、网络行业的阿里巴巴都是中国顶级品牌。 旗下拥有三家上市公司：TCL集团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前，TCL 已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群， 物流及服务业务群。TCL集团股份有限公司创办于1981年，是一家从事家电、信息、通讯、电 工产品研发、生产及销售，集技、工、贸为一体的特大型国有控股企业。经过 20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电 工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表 的移动通信终端产品的发展来拉动企业增

3、长的战略。TCL发展的步伐迅速而稳健，特别是进入九十年代以来， 连续十二年以年均 50%的速度增长， 是全国增长 最快的工业制造企业之一。目前 TCL涉及的家电、通讯、信息、电工几大主导 产品都居国内同行前列。2001 年, TCL集团销售总额211亿元，利润7.15亿元， 税金 10.8 亿元，出口创汇 7.16 亿美元， 在全国电子信息百强企业中列第 6名， 是国家重点扶持的大型企业之一。2001年TCL品牌价值144亿元，在全国知名 品牌中排第5名。在20年的发展中，TCL集团以超前的观念和行动，主动去认 识和培育市场，创造了“有计划地市场推广”、“服务营销”等市场拓展新理 念，系统形成

4、了一种全新的经营理念和管理机制。 TCL集团以市场为先导，十年 来致力于市场营销网络的建设，目前已建立起遍布全国各地的由 IT 网络支撑 的 300 多家营销网点和一支近万人的营销队伍，在世界十多个国家和地区建立 销售公司或商务代表处， 在越南和印度设立彩电制造基地， 大力开拓海外市场， 为TCL的国际化打下基础。TCL以科技为依托，不断加大科研投入，1998年成 立了企业技术中心，2000年1月被评为“国家认定企业技术中心”。 TCL集团 还成功地把产品经营和资产经营两者结合起来进行统筹经营，发挥品牌和网络 的两大优势，继把TCL品牌从电话机扩展到以“ TCL王牌”彩电为代表的音视频 产品、

5、电工产品之后， 1996年一举兼并了香港陆氏公司彩电项目，开创了国企 兼并港资企业之先河， 1997年又与河南美乐彩电实现强强联合， 1999年，又以 资产无偿划拨方式，受让内蒙古彩虹电视机厂， 2001 年 2月又兼并无锡永固电 机厂，成立TCL无锡数码有限公司，2000年12月又兼并中山索华空调厂，使TCL的产品规模和整体实力得到了进一步发展和壮大，增强了 TCL在市场上的竞 争优势。1998年TCL集团开始全面进入信息产业，生产销售 TCL品牌的信息产 品，并拓展互联网接入设备业务，建立互联网服务能力，提升分销网络功能， 为电子商务时代做准备。1999年，TCL又进军白家电和空调领域，并

6、取得不俗 业绩。秉承“为顾客创造价值、为员工创造机会、为社会创造效益”的企业宗 旨，三万TCL人将继续发扬“敬业、诚信、团队、创新”的企业精神，以“研 制最好的产品，提供最好的服务，创建最好的品牌”三个最好作为竞争策略， 不断进行经营变革和管理创新，增强企业的整体素质，力争用10年左右时间，实现我们创建世界级中国企业的宏伟目标。二. 资产负债表及利润表分析2.1资产负债表水平分析资产负债表水平分析表的编制将分析期的资产负债表各项目数值与基期（上年或计划、预算）数进行 比较，计算出变动额、变动率以及该项目对资产总额、负债总额和所有者 权益总额的影响程度。资产负债表水平分析（表一）变动影响程资产0

7、9年数08年数变动额率度货币资金9,641,984,729.006,697,267,238.002,944,717,491.000.440.1270交易性金融资产30,753,670.00126,617,369.00-95,863,699.00-0.76(0.0041)应收票据954,002,827.00689,291,642.00264,711,185.000.380.0114应收账款5,741,027,438.004,965,137,603.00775,889,835.000.160.0335预付款项628,892,365.00247,628,923.00381,263,442.001.5

8、40.0164其他应收款950,356,591.00888,491,142.0061,865,449.000.070.0027应收关联公司款应收利息18,768,994.0061,264,934.00-42,495,940.00-0.69(0.0018)应收股利24,190,568.000.00存货6,636,077,222.004,553,991,420.002,082,085,802.000.460.0898其中：消耗性生物资产 一年内到期 的非流动资 产其他流动资 产流动资产合计24,601,863,836.0018,253,880,839.006,347,982,997.000.350

9、.2737可供岀售金融资产持有至到期投资长期应收款 长期股权投2,641,500.00资867,266,847.00527,682,806.00339,584,041.000.640.0146投资性房地产248,204,884.00240,968,486.007,236,398.000.030.0003固定资产3,069,051,850.002,730,319,822.00338,732,028.000.120.0146在建工程436,652,479.00110,927,483.00325,724,996.002.940.0140工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产419,033

10、,314.00675,659,883.00-256,626,569.00-0.38(0.0111)开发支岀38,883,341.0034,156,168.004,727,173.000.140.0002商誉长期待摊费440,126,624.00440,126,624.000.000.000.0000用40,741,235.0025,435,328.0015,305,907.000.600.0007递延所得税资产37,244,563.0039,067,928.00-1,823,365.00-0.05(0.0001)其他非流动资产35,375,510.00111,802,553.00-76,427

11、,043.00-0.68(0.0033)非流动资产合计5,632,580,647.004,938,788,581.00693,792,066.000.140.0299资产总计30,234,444,483.0023,192,669,420.007,041,775,063.000.300.3036变动率影响程度资产负债表水平分析（表二）09年数08年数变动额短期借款5,013,665,185.006,712,214,894.00-1,698,549,709.00-0.25-0.0732交易性金融负债6,798,352.0060,663,534.00-53,865,182.00-0.89-0.002

12、3应付票据1,336,152,290.001,202,545,805.00133,606,485.000.110.0058应付账款6,805,326,026.005,042,251,387.001,763,074,639.000.350.0760预收款项757,750,901.00555,130,404.00202,620,497.000.360.0087应付职工薪酬495,560,283.00387,949,392.00107,610,891.000.280.0046应交税费-37,680,347.003,793,045.00-41,473,392.00-10.93-0.0018应付利息15

13、,521,748.0033,052,469.00-17,530,721.00-0.53-0.0008应付股利1,116,135.0044,975,519.00-43,859,384.00-0.98-0.0019其他应付款3,800,786,820.001,840,943,986.001,959,842,834.001.060.0845应付关联公司款一年内到期的非流动负债192,680,000.00476,059,609.00-283,379,609.00-0.60-0.0122其他流动负债1,031,500,338.00306,404,057.00725,096,281.002.370.031

14、3流动负债合计19,419,177,731.0016,665,984,101.002,753,193,630.000.170.1187长期借款2,074,417,000.0024,300,638.002,050,116,362.0084.360.0884应付债券125,081,672.00长期应付款19,588,764.0052,737,075.00-33,148,311.00-0.63-0.0014专项应付款40,757,610.00预计负债递延所得税负债10,403,077.0010,189,119.00213,958.000.020.0000其他非流动负债282,423,508.0062

15、,140,629.00220,282,879.003.540.0095非流动负债合计2,386,832,349.00315,206,743.002,071,625,606.006.570.0893负债合计21,806,010,080.0016,981,190,844.004,824,819,236.000.280.2080实收资本（或股本）2,936,931,144.002,586,331,144.00350,600,000.000.140.0151资本公积2,451,170,129.001,925,519,533.00525,650,596.000.270.0227盈余公积567,053,2

16、68.00519,809,341.0047,243,927.000.090.0020减：库存股未分配利润-674,237,009.00-1,096,906,888.00422,669,879.00-0.390.0182少数股东权益3,135,813,712.002,228,444,941.00907,368,771.000.410.0391外币报表折算价差11,342,393.0048,075,683.00-36,733,290.00-0.76-0.0016归属母公司所有者权益（或股东权益）5,292,620,691.003,983,033,635.001,309,587,056.000.33

17、0.0565所有者权益（或股东权益）合计8,428,434,403.006,211,478,576.002,216,955,827.000.360.0956负债和所有者权益合计30,234,444,483.0023,192,669,420.007,041,775,063.000.300.3036非正常经营项目收益调整360,766.00204,822.00155,944.000.760.0000资产负债表变动情况的分析评价过程如下：（一）从投资或资产角度进行分析评价1、分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况；2、发现变动幅度较大或对总资产影响较大的重点类别和重点项目；3、分析资产

18、变动的合理性与效率性；4、考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务 结构的稳定性和安全性；5、分析会计政策变动的影响。（二）从筹资或权益角度进行分析评价 1、分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资 的变动状况；2、发现变动幅度较大或对权益影响较大的重点类别和重点 项目；3、注意分析评价表外业务的影响。（三）资产负债表变动原因的分析评价1、负债变动型 2、追加投资变动型 3、经营变动型 4、股利分 配变动型2.2资产负债表垂直分析一、资产负债表垂直分析表的编制通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。资产负债表垂直

19、分析表负债及所有者权益年份结构2009200820092008变动短期借款5,013,665,185.006,712,214,894.000.1658260.289411 -0.12358交易性金融负债6,798,352.0060,663,534.000.0002250.002616 -0.00239应付票据1,336,152,290.001,202,545,805.000.0441930.05185-0.00766应付账款6,805,326,026.005,042,251,387.000.2250850.217407 0).007678预收款项757,750,901.00555,130,40

20、4.000.0250630.023936 0).001127应付职工薪酬495,560,283.00387,949,392.000.0163910.016727 -0.00034应交税费-37,680,347.003,793,045.00-0.001250.000164 -(0.00141应付利息15,521,748.0033,052,469.000.0005130.001425 -0.00091应付股利1,116,135.0044,975,519.003.69E-050.001939-0.0019其他应付款3,800,786,820.001,840,943,986.000.125710.07

21、9376 ().046334应付关联公司款一年内到期的非流动负债192,680,000.00476,059,609.000.0063730.020526 -0.01415其他流动负债1,031,500,338.00306,404,057.000.0341170.013211 0).020905流动负债合计19,419,177,731.0016,665,984,101.000.6422870.718588-0.0763长期借款2,074,417,000.0024,300,638.000.0686110.001048 0).067563应付债券125,081,672.000.005393 -0.0

22、0539长期应付款19,588,764.0052,737,075.000.0006480.002274 -0.00163专项应付款40,757,610.000.001757 -0.00176预计负债递延所得税负债10,403,077.0010,189,119.000.0003440.000439 -9.5E-05其他非流动负债282,423,508.0062,140,629.000.0093410.002679 0).006662非流动负债合计2,386,832,349.00315,206,743.000.0789440.013591 0).065353负债合计21,806,010,080.0

23、016,981,190,844.000.7212310.732179 -0.01095实收资本（或股本）2,936,931,144.002,586,331,144.000.0971390.111515 -0.01438资本公积2,451,170,129.001,925,519,533.000.0810720.083023 -0.00195盈余公积567,053,268.00519,809,341.000.0187550.022413 -0.00366减：库存股未分配利润-674,237,009.00-1,096,906,888.00-0.0223-0.04730.024995少数股东权益3,1

24、35,813,712.002,228,444,941.000.1037170.096084 0).007633外币报表折算价差11,342,393.0048,075,683.000.0003750.002073r -0.0017非正常经营项目收益调整360,766.00204,822.001.19E-058.83E-063.1E-06归属母公司所有者权益（或 股东权益）5,292,620,691.003,983,033,635.000.1750530.171737 0).003316所有者权益（或股东权益）合计8,428,434,403.006,211,478,576.000.2787690.

25、267821 0).010949负债和所有者（或股东权 益）合计30,234,444,483.0023,192,669,420.00110评价过程：（一）资产结构的分析评价 1、从静态角度观察企业资产的配置情况，通过与行业平均水平或可比企业的资产结构比较，评价其合理性；2、从动态角度分析资产结构的变动情况，对资产的稳定性做出评价。（二）资本结构的分析评价 1、从静态角度观察资本的构成，结合企业盈利能力 和经营风险，评价其合理性；2、从动态角度分析资本结构的变动情况，分析其对股东收益产生的影响。2.3利润表水平分析通过利润表主表的分析，主要对各项利润的增减变动、结构增减变动及影响利润的收入与成本

26、进行分析会计年度2009-12-312008-12-31变动额变动率一、营业收入44,295,163,060.0038,419,263,955.005,875,899,105.000.1529减：营业成本37,551,410,049.0032,374,590,537.005,176,819,512.000.1599营业税金及附加48,852,341.0043,468,536.005,383,805.000.1239销售费用3,890,034,414.003,632,060,621.00257,973,793.000.0710管理费用1,977,185,307.001,807,116,020.0

27、0170,069,287.000.0941勘探费用财务费用120,651,154.00268,208,308.00-147,557,154.00-0.5502资产减值损失167,958,334.00152,858,834.0015,099,500.000.0988加：公允价值变动净收益-103,058,377.00-79,705,355.00-23,353,022.000.2930投资收益154,714,328.00435,108,032.00-280,393,704.00-0.6444其中：对联营企业和合营企业的投资收益20,219,357.0030,449,291.00-10,229,93

28、4.00-0.3360影响营业利润的其他科目二、营业利润590,727,412.00496,363,776.0094,363,636.000.1901加：补贴收入营业外收入449,786,341.00267,890,755.00181,895,586.000.6790减：营业外支出65,839,416.00105,025,977.00-39,186,561.00-0.3731其中：非流动资产处置净损失20,518,134.0056,541,004.00-36,022,870.00-0.6371加：影响利润总额的其他科目三、利润总额974,674,337.00659,228,554.00315,

29、445,783.000.4785减：所得税271,129,773.00218,706,545.0052,423,228.000.2397加：影响净利润的其他科目四、净利润703,544,564.00440,522,009.00263,022,555.000.5971归属于母公司所有者的净利润470,069,750.00501,111,530.00-31,041,780.00少数股东损益233,474,814.00-60,589,521.00294,064,335.00-4.8534五、每股收益（一）基本每股收益0.170.19-0.02-0.1053（二）稀释每股0.170.19-0.02-0

30、.1053收益三. 比率分析3.1 TCL盈利能力分析盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润与一定资源投入或一定的收入相 比较而获得的一个相对的概念。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈 利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。从企业的角度来看，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度地赚取利润 并维持企业持续稳定地经营和发展；对于债权人来讲，利润是企业偿债的重要 来源，特别是对长期债务而言。盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力；对 于股东而言，企业盈利能力的强弱更是至关重要的。TCL各年的盈利能力指标净资产收益率2009 年0.092008 年0.132007 年0.

31、11总资产收益率0.020.020.02成本费用利润率0.020.020.01营业利润率0.010.010主营收入毛利润率（金融企业指标名称变化）0.150.160.17（1）净资产收益率净资产收益率=净利润/均净资产* 100%=总资产报酬率+ （总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产*（ 1-所 得税率）（2）总资产报酬率总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产X 100%=资产周转率*销售息税前利润率X 100%（3）成本费用总利润率=利润总额/ （营业费用+营业外支出）3.2 TCL营运能力分析企业的营运资产，主体是流动资产和固定资产，尽管无形资产是企业资产的 重要组成部分，

32、并随着工业经济时代向知识经济时代转化，在企业资产中所占 比重越来越高，而且在提高企业经济效益方面发挥巨大的作用，但无形资产的作用必须通过或依附于有形资产才能发挥出来。企业营运能力的指标主要包括：应收账款周转率，流动资产周转率，总资产 周转率，净资产周转率等。资产周转速度是衡量企业营运营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明 资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。资产周转速度快慢，通常使用资产周转率和资产周转期两个指标。周转率二资产周转额/资产平均余额周转期=计算期天数/周转率=资产平均余额*计算期天数/资产周转额TCL各年的营运能力指标2009 年2008 年2

33、007 年应收帐款周转率8.278.147.75应收帐款回收期（天）43.5144.2446.46流动资产周转率2.072.232.37存货周转率6.716.796.44存货销售期（天）53.6453.0355.9总资产周转率1.661.751.83净资产周转率9.5510.312.113.3 TCL偿债能力分析（一）短期偿债能力分析短期偿债能力一般也称支付能力，主要是通过流动资产的变现，来偿还到 期的短期债务。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要 影响，一个企业即便拥有良好的营运能力和较强的盈利能力，一旦短期偿债能 力不强，就会因资金周转困难影响正常生产经营降低企业的盈利能

34、力，严重时 会出现财务危机，甚至导致企业因不能按期偿债而“黑字破产” 。影响企业短期偿债能力的因素分为内部和外部两个方面。1）企业内部因素： 企业的资产结构，特别是流动资产结构。 流动负债的结构。 企业的融资能力。 企业的经营现金流量水平2）企业外部因素：宏观经济形势。证券市场的发育与完善程度银行的信贷政策速动比率现金比率速动资产流动负债货币资金流动负债X100%短期偿债能力2009 年2008 年2007 年流动比率1.271.11.22速动比率0.930.820.84现金比率0.50.410.34TCL各年的短期偿债能力指标流动比率流动资产流动负债（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业

35、偿还非流动负债的能力。企业的非流动负债包括长 期借款、应付债券、长期应付款、专项应付款、延递所得税负债及其他非流动 负债。影响企业长期偿债能力的主要因素有：1）企业的盈利能力就一般情况而言，企业的盈利能力越强，长期偿债能力越强；反之则长期偿 债能力越弱。如果企业长期亏损，则必通过变卖资产才能清偿债务，否则企业 的正常生产活动就不能进行，最终要影响投资人和债权人的利益。因此，企业 的盈利能力是影响长期偿债能力的最重要因素。2）投资效果企业所举借的长期债务，主要用于固定资产等方面进行长期投资， 投资的效 果就决定了企业是否有能力偿还长期债务。特别是当某项具体投资的资金全部 依靠非流动负债来筹措时，

36、情况更是如此。3）权益资金的增长和稳定程度尽管企业的盈利能力是影响长期偿债能力最重要的因素，但如果企业将绝 大部分利润都分配给投资者，权益资金很少增长，就会降低偿还债务的可靠性。 对于债权人来说，将利润的大部分留在企业，会使权益资金增加，减少利润外 流，这对投资人并没有什么实质的影响，却会增加偿还债务的可靠性，从而提 高企业的长期偿债能力。4）权益资金的实际价值当企业结束经营时，最终的偿债能力取决于企业权益资金的实际价值。如果 资产不能按其账面价值处理时，就有可能损害债权人利益，使债务不能完全清 偿。5）企业经营现金流量企业只有具备较强的变现能力，有充裕的现金，才能保证具有真正的偿债能 力。T

37、CL各年的长期偿债能力指标长期偿债能力2009 年2008 年2007 年权益负债比率0.240.230.23资产负债比率0.720.730.73流动资产对负债总额比率1.131.071.08有形资产净值债务率4.475.134.76权益负债比率=所有者权益总额/负债总额有形净值债务率=负债总额/ （所有者权益总额-无形资产净值）3.4 TCL发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活 动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。2007 年发展能力2009 年2008 年主营业务增长率0.15-

38、0.02-0.17净利润增长率-0.060.27-每股收益增长率-0.170.27-净资产增长率（）0.330.150.17主营业务增长率=本期主营业务收入增加额/上期主营业务收入净利润增长率=本期净利润增长额/上期净利润四. 杜邦分析通过以上分析，我们对TCL企业的财务状况有了一个比较详细的了解。 但单 独分析任何一类财务指标，都不足以全面地评价企业的财务状况和经营效果，只有对各种财务指标进行系统、 综合的分析，才能对企业 的财务状况做出全面合理的评价。因此，现在将借助杜邦分析体系，禾U用企业偿债能力、营运能力、获利能力 各指标之间的相互联系，对企业的情况进行综合分析。 权益浄利率二销售浄利率X总资产周转率X权益成数 净资产收益率是综合性 最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心。这 一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低。 影响净资产收益率的个因素中， 销售净利率的作用较大，其次是权益乘数，作用最小的是总资产周转率。销售 净利率的上升起着至关重要的作用。总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果， 是实现净资产收益率最大化的基础。销售净利率是反映企业商品经营盈利能力最重要的指标，是企业商品经营 的结果，是实现资产收益率最大化的保证