云南白药现金流量表分析复习进程

1、云南白药集团股份有限公司2006-2010年现金流量表分析（股票代码：000538）YUNNAN HA1YAO姓名：孙桂芹班级：08会计1班-学号：20080410010116指导老师：黎老师目录一、云南白药集团股份有限公司简介 31. 基本情况 32. 业务范围 3二、2006-2010 年现金流量表 4三、现金流量表分析 61. 经营活动现金流量分析 62. 投资活动现金流量分析 83. 筹资活动现金流量分析 9四、总结 10云南白药集团股份有限公司简介1基本情况云南白药集团股份有限公司（股票简称云南白药”股票代码 000538,深圳证券交易所），前身为成立于1971年6月的云南白药厂。1

2、993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体（1993）48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革，成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字 （1993）55号文批准，公司于1993年11月首次向社会公众发行股票2,000万股（含20万内部职工股）,定向发行400万股，发行价格3.38元/股,发行后总股本 8,000万股。经中 国证券监督管理委员会批准，1993年12月15日公司社会公众股 （A股）在深圳证券交易所上市交易，内部职工股于 1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会 会议讨论，公司更名为云南白药集团股份有限公司。云

3、南白药近年来的每一次飞跃发展，都伴随资本运营的“身影”。1993年,云南白药成功改制为云南白药实业股份有限公司并成为云南首家上市公司，搭上资本市场融资直通车，也就是从这一刻起，企业驰入加速发展快车道；1996年,通过资本运作控股大理、丽江、文山3家省内云南白药生产企业，终结了白药生产的“战国时代”，云南白药由此“量增价升”。1998年至2002年,云南白药销售收入由1.7亿多元增长到 11亿元，增长6.47倍,这期间，云南白药资本运营好戏连台：通过股权转让实现了产权多元化，通过配股把省内最大的药品流通配送企业和最大的中药饮片企业纳入旗下，企业生产链实现了从单一中成药生产向流通领域和饮片生产扩展

4、；通过虚拟企业运作方式，云南白药派出 3人用500万元和3个月时间解决了传统方式下要投资1.6亿元需花两年时间才能解决的问题，实现了云南白药创可贴进军上海年创销售收入上亿元的辉煌。2.业务范围经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产76.3亿多，总销售收入逾100亿元（2010年末），经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、 茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗 器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型

5、医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共 十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美 等国家、地区的市场。“云南白药”商标于 2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。2006-2010年现金流量表表1:单位：元（人民币）科目年份20062007200820092010一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金3,523,610,000.004,447,270,000.006,581,160,000.007,388,251,045.5110,080,754,886.81收到的税费返还320,295.00710,537

6、.00155,265.00收到其他与经营活动有关的现金7,494,630.0024,428,200.0030,004,000.0082,914,105.7076,470,702.25经营活动现金流入小计3,531,420,000.004,472,410,000.006,611,320,000.007,471,165,151.2110,157,225,589.06购买商品、接受劳务支付的现金2,461,240,000.003,435,880,000.004,232,360,000.005,109,659,682.697,414,943,025.06支付给职工以及为职工支付的现金89,618,70

7、0.00107,323,000.00189,062,000.00260,611,468.14337,668,414.67支付的各项税费251,183,000.00295,159,000.00421,198,000.00547,362,761.86657,576,176.72支付其他与经营活动有关的现金437,219,000.00573,538,000.00961,802,000.001,092,982,431.201,314,954,087.78经营活动现金流岀小计3,239,260,000.004,411,900,000.005,804,420,000.007,010,616,343.899

8、,725,141,704.23经营活动产生的现金流量净额292,163,000.0060,503,100.00806,897,000.00460,548,807.32432,083,884.83二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金17,943.50500,000.00359,642.00500,000.00取得投资收益收到的现金893,963.002,574,160.007,170,380.005,141,823.725,000,000.00处置固定资产、无 形资产和其他长期 资产收回的现金净 额952,225.0035,515.00230,530.00508,263.584,236

9、,706.92处置子公司及其他 营业单位收到的现 金净额收到其他与投资活动有关的现金164,919,122.00投资活动现金流入小计1,864,130.003,109,680.007,760,550.00171,069,209.309,236,706.92购建固定资产、无 形资产和其他长期 资产支付的现金97,076,700.0016,729,900.00317,760,000.00502,345,717.86577,831,189.89投资支付的现金27,773,800.0027,688,900.003,367,636.113,537,660.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-67

10、9,332.0050,000,000.008,699,130.00支付其他与投资活 动有关的现金30,619,810.87投资活动现金流岀小计97,076,700.0043,824,400.00395,449,000.00505,713,353.97620,687,790.76投资活动产生的现金流量净额-95,212,600.00-40,714,700.00-387,689,000.00-334,644,144.67-611,451,083.84三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金15,529,800.001,366,120,000.00取得借款收到的现金12,700,000.004

11、5,000,000.00133,400,000.00272,500,000.0010,000,000.00收到其他与筹资活动有关的现金11,197,700.00筹资活动现金流入小计39,427,500.0045,000,000.001,499,520,000.00272,500,000.0010,000,000.00偿还债务支付的现金10,546,800.0010,000,000.00188,700,000.00283,900,000.0010,000,000.00分配股利、利润或 偿还利息支付的现 金50,114,500.0054,734,900.0067,154,100.00166,393

12、,314.85109,071,989.73支付其他与筹资活动有关的现金4,777,510.002,136,000.00筹资活动现金流岀小计65,438,800.0064,734,900.00257,990,000.00450,293,314.85119,071,989.73筹资活动产生的现金流量净额-26,011,400.00-19,734,900.001,241,530,000.00-177,793,314.85-109,071,989.73四、附注：四、汇率变动对现金的影响130,970.73-176,509.77四、其他原因对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额170,939,000.

13、0053,585.801,660,740,000.00-51,757,681.47-288,615,698.51期初现金及现金等价物余额472,758,000.00643,697,000.00674,596,000.002,335,333,994.332,283,576,312.86期末现金及现金等价物余额643,697,000.00643,750,000.002,335,330,000.002,283,576,312.861,994,960,614.35净利润279,442,000.00338,181,000.00463,532,000.00609,195,000.00926,343,000

14、.00三、现金流量表分析1.2006-2010年三部分现金流量净额趋势分析图1：2006-2010年三部分现金流量趋势图+ 经营活动产生的现金流量 净额- 投资活动产生的现金流量 净额Tl筹资活动产生的现金流量 净额1,500,000,000.001,000,000,000.00500,000,000.000.00-500,000,000.00-1,000,000,000.00表2：项目20062007200820092010经营活动产生 的现金流量净 额292,163,000.0060,503,100.00806,897,000.00460,548,807.32432,083,884.83投

15、资活动产生 的现金流量净 额-95,212,600.00-40,714,700.00-387,689,000.00-334,644,144.67-611,451,083.84筹资活动产生 的现金流量净 额-26,011,400.00-19,734,900.001,241,530,000.00-177,793,314.85-109,071,989.73分析：通过图可以得出经营活动的现金流量总是大于0,除了在2007年处于较低值外，2008-2010年在5亿元左右小幅摆动。投资活动的现金流量一直为负，说明企业的对外投资活动一直存在，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，且处于稳步增加的状态。筹资

16、活动的现金流量在 2006-2010年间，处于正负相间的状态，2008年为正。2.经营活动现金流量分析。比率1=销售商品、提供劳务收到的现金 /购买商品、接受劳务支付的现金 表3:项目20062007200820092010销售商品、提供劳务收到的现金3,523,610,000.004,447,270,000.006,581,160,000.007,388,251,045.5110,080,754,886.81购买商品、接受劳务支付的现金2,461,240,000.003,435,880,000.004,232,360,000.005,109,659,682.697,414,943,025.0

17、6比率1.4316401491.294361271.5549622431.4459379891.35951886分析：在2006-2010年间，该比率总是大于1，这说明企业的销售利润大，销售回款良好,创现能力强，经营状况好。比率2=销售商品、提供劳务收到的现金/经营活动流入的现金总额表4:项目20062007200820092010销售商品、提供劳务收到 的现金3,523,610,000.004,447,270,000.006,581,160,000.007,388,251,045.5110,080,754,886.81经营活动现金流入小计3,531,420,000.004,472,410,0

18、00.006,611,320,000.007,471,165,151.2110,157,225,589.06比率0.9977884250.994378870.9954381270.9889021180.9924713分析：该比率在 2006-2010年每年的值总在 0.98-1间，说明该企业主营业务突出，营销 状况良好，应该继续保持此优势。比率3=（本期经营现金流量净额一上期经营现金流量净额）/上期经营现金流量净额表5:项目20062007200820092010经营活动产生的现金流量净额292,163,000.0060,503,100.00806,897,000.00460,548,807.

19、32432,083,884.83比率-0.7912.34-0.43-0.06分析:据表可知，经营活动产生的现金流量净额一直为正，说明企业的资金运营有一定的成效，为每年的利润带来了支撑。但是每年的增加的相对数极不稳定，结合企业自身及大的经济背景环境可知，企业在 2008年由于收到输入型金融危机影响为了稳定资金链，采用了 严禁的销售政策，加速了资金回流，降低了企业的经营风险。比率4=收到的其他与经营活动有关的现金/销售商品、提供劳务收到的现金表6:项目20062007200820092010收到其他与经营活动有关的现金7,494,630.0024,428,200.0030,004,000.0082

20、,914,105.7076,470,702.25销售商品、提供劳务收到的现金3,523,610,000.004,447,270,000.006,581,160,000.007,388,251,045.5110,080,754,886.81比率0.0021269750.0054928530.0045590750.0112224270.007585811分析:该比率分析的是企业主业受副业的影响程度，该指标的倍数越高， 则说明公司的经营活动现金流入的异动程度越高，反之，亦然。由表中数据可知，该公司此指标均在1%以下，而且数值比较稳定，说明该企业的经营活动现金流入主要来源主业，异动程度很小。3投资活动

21、现金流量分析3投资活动中流入的构成项目图2:投资活动中主要现金流入项目收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和 其他长期资产收回的现金净 额分析：由图可知，投资活动的流入项目里， 取得投资收益收到的现金一直是主要流入源。 收回投资收到的现金和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额带来的现金流为副。在2008年，由于企业采用了 “轻资产”的资本运营方式，在金融海啸的压力下， 逆流而上，把危难转化为了机遇，收到的投资收益比较可观。在2010年，企业由于大规模更换淘汰落后设备至于处置固定资产带来的现金流入量大大增加，而这是个不经常发生项 目，长远来看不会对企业的发

22、展带来不利影响。3投资活动中流出项目分析表7:科目20062007200820092010A.购建固定资产、无形资产 和其他长期资产支付的现 金97,076,700.0016,729,900.00317,760,000.00502,345,717.86577,831,189.89B.投资活动现金流岀小计97,076,700.0043,824,400.00395,449,000.00505,713,353.97620,687,790.76比率（A/B）10.3817485240.8035423030.993340820.930953047分析：由表可知，除了 2007年该比率偏小外，其他 4年的

23、比值均在80%以上，2006年 高达100%。对于一个医药制造业来说，该现象基本合理。但是企业要想长远发展，核心竞 争力必不可少，个人认为企业应该加大加大研发支出，提高企业的不可替代性。4筹资活动现金流量分析。筹资活动中流入现金的质量分析表8项目20062007200820092010A.取得借款收到的现金/筹资活动现金流入量0.32211020210.08896180111B.吸收投资收到的现金/筹资活动现金流入量0.39388244200.91103819900分析:A表示企业吸收的债务性资本比例，B表示权益性资本比例。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大， 企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收