如何通俗地理解内部收益率(IRR)？

1、【姚岑卓的回答票9)】内部收益率(IRR)的定义是：净现值(NPV)为零时的折现率。直观一点来说，如果我们做一个图，纵坐标是净现值(NPV)，横坐标是相应的折现率(discount rate)。那么IRR就是图中所有与横轴相交的点。比如说：现在投资2000元，明年收获3000元的项目。净现值(NPV)vs.折现率在这幅图中，与横轴相交的点为 0.5 ;即IRR = 50%你有可能觉得，只要现实折现率小于IRR ，我们就可以接受项目但这个想法是错误的，因为IRR除了告诉我们NPV=0 的点以外，几乎一点信息都没有给我 们。我们从以下几个使用IRR时的陷阱来看：1. 租借不分：上面我们考虑了“现在

2、投资2000元，明年收获3000元”的项目。现在我们讨论“现在借2000元，明年还3000元”的项目。同样，IRR依旧是50%。但如果此时机会成本为10%，你会接受这个项目吗？ 明显不会吧！既然你以10%的利息借钱，你何必以 50%的利息借钱呢?此时的图像变成了:净现值(NPV) vs+折现率看到了吗？虽然IRR和前面完全相同，可是图像却反过来了。比IRR小的折现率反而让你赔钱了。2. 多解或无解情形：这下你说，那我看清楚借钱还是投资，问题不就解决了吗？还记得文章一开始说的话吗？IRR是图中所有与横轴相交的点。如果一项投资是这样：(红色代表资金流出，黑色代表资金流入)cash FowPe no

3、dCash FlortCum. val.0(IDO.00)(100.001405.00305.002(5C0.Q0；(195.DQ)3200.DO5.004(100.00；(95,00)S100.DOS.DQImage Source: Engineering Finance图像将会是:6.00(2,D0)-.心中一 嘗弓 -當0Z 密归二 器口二 r 富CT 冒CH 営6 書6 .畫a-、#5rx ”#启、氏9 T#lns”岩05 r歩U1百?0寸 #01: -gE(54P00)mtcrcitImage Source: Engineering Finance这种情况会存在3个IRR ,这下如果

4、你只知道三个IRR，怎么决定如何选取呢？或者说，一个项目单纯的给你钱，这时候 IRR不存在，你又怎么决定呢？幸运的是，我们有笛卡儿符号法则。就是说正负号变几次，就至多有几次解。也就是说当只有 第一次有投资而以后都是收益时，不会存在多解情况。3. 多项目（相互独立项目）选择：当我们弄懂了单项目之后，我们把眼光放到多项目选择上来。IRR有告诉我们多项目如何选择吗？回答是：没有。IDD.OOImage Source: Internal rate of retur n从上图看到，的IRR要小于B的IRR。但是在折现率为0,7.26%时，我们选择A,在折现率为7.26% ,17.09%时，我们选择B。而

5、这些我们无法从IRR数据里得到。要想解决这个问题，请移步：What is the in creme ntal in ternal rate of return?。4. 利率结构(Term Structure Assumption):这个就不仔细说了，简单说来是每期利率不同但IRR假设所有的利率都相同。解决方法为：修正后内部报酬率，Modified internal rate of return 。所以，总的说来，仅仅仅告诉我们NPV=0的点。但当项目是先投资，后收益(符号只改变一次时)，现实折现率小于IRR与NPV>0等价。推荐评论中妙路的补充！【庄明浩(rosicky311 )的回答)

6、】(9:作为一个技术经济学硕士（第一门专业课技术经济学就是学 NPV和IRR ）, 以及一个从事VC行业几乎每个案子都要算IRR的苦逼，有必要回答下这个问题；先说句：各位学霸们的回答都很专业了（我给你们跪了！），我说点通俗易懂的吧比如一个项目：我今天投你 100 万，5年后的今天通过你这个案子我收回了 1000 万；那么我在这个案子上的IRR = 58%;（怎么算的我就不写了）什么意思呢？意思是你投资 100 块钱，每年 58%的利息，复利计算；5年后回的钱是 1000 块（5年10倍回报等同于IRR = 58%）也就是说你这 100 块钱的投资，相当于每年挣 58%，利滚利一直滚 5 年那么

7、这个 58%有什么意义呢？对于VC投资一个项目，或者是工程类项目；衡量一个项目是否值得做的很重要标准是是否项目可以挣钱，甚至挣很多钱；5%-6%)如果你的项目IRR算出来只有3%,那也就意味着这笔钱你还不如拿去买余额宝（呢如果你的项目IRR算出来只有10%，那也就意味着这笔钱一年也就挣个 10%，马马虎虎如果你的项目IRR算出来有20%了，那意味着你一笔投入每年都挣个 20%，而且是利滚利噢 亲！如果你的项目IRR算出来有30%，甚至以上，那么恭喜你，你已经找到了一个超级超级超级超 级NB的项目 但是这里存在一个问题是关于IRR计算的 基础数据是你每年的收入预估以及年限;那么预估和年限是怎么定

8、的呢？当然是拍脑袋定的了SO: NPV也好，IR也罢，更多是工具，一种说服上级通过项目的工具；延展阅读：为什么老板投资决策时更关心利润而不是净现值？【知乎用户的回答票(6】：IRR就是回报率2.0版，是综合考虑了每期的流入流出现金的量和时间，加权出来的结果。IRR实质上是一个折现率，用IRR折现时会达到该项目的净现值 NPV为0的状态。也可以理 解为一个项目的预期收益率。举例来说，如IRR为8%,可以简单解释为以8%的利率借钱投资于此项目，刚好可以不赚不 赔。【知乎用户的回答票(6】:【我终于看见了一个可以证明我不只是知心姐姐和打游戏的逗b的题目了】The IRR can be defi ne

9、d as the disco unt rate which, whe n applied to the cash flows ofa project , produces a net present value (NPV) of nil.NPVIRR can be thought of as theforecast retur nfor the project.If the IRR is greater tha n target, the project is accepted.If the IRR is less tha n the target, the project is reject

10、ed.IRR的计算方法是这样的：NPV,-一Xi1 - XNPVDiscountrate取两个不同的dicsount rate，进而得出两个（最好是）一正一负白NPV,取两个不同的dicsou nt rate，进而得出两个（最好是）一正一负白NPV,根据公式算出npv=0的时候那个rate是多少。简单的说就是已知y=ax+b ，当y=0的时候，求x。但是更为重要的是你要知道IRR的limitations IRR calculati on assumes that the NCF gen erated through the project life willbe rein vestedto e

11、arn the same return as the IRR, but this may n ot be possible in reallife.size of the in vestme nt IRR calculation ignores the relative所以真实的IRR是这样的:NPVDiscount rate综上, 通俗的理解IRR就是一个让你决定一个project接受与否的但又不适应于现实情况的一个disco unt rate再通俗点，你麻麻说：宝贝儿数学考试超过分麻麻就给你买ipad哦IRR就是这个90分，这个数据是你麻麻脱离现实自己琢磨出来的，她只考虑了你的表现：“分就

12、算孩子学得不错了应该奖励他”所以，你超过了，就对了。你没超过，就对不起了。成绩出来了，你考了 95分。按理说你应该得到ipad，结果呢？其他所有人都考了 100，你妈还能给你买ipad ？ ？【知乎用户的回答票（1】 有个项目要我投10万，IRR为10 %，那就明年我要有1.1万，后年我得有1.21万，第三年得有 1.331 万。假如总共是 3 年。不管前面过程怎样，最后我能有 1.331 万。但是如果提前回款 了，就可能达不到 1.331 ，除非我能满足假定前提: 隐含了一个所有回款都能达到相同收益率的假设。【周小瑜的回答票(0) 】 :就是你未来 N 期的现金流折现后和当期支出之和为零的时

13、候的一个年均折现率。现实生活中， 只要任一项目能够在未来产生相对稳定的可以预计的现金流，那么这个 IRR 就能得到。【 ElBulli 的回答 (0票 ) 】 :使得项目NPV=O的项目回报利率，是一个 EVEN-BREAK的概念。NP太模糊了，IRR直观一些，但是 IRR 也存在着缺陷。【孙碳的回答 票(0) 】 :如果你的资金成本(假设无杠杆)大于 IRR ，这个项目就不应该做，会赔钱【蓝兰蔚的回答票(0) 】 :你的项目回报率需要达到多少才能不亏钱。【钱淼源的回答票(0) 】 :原有价值 ?时间价值【知乎用户的回答 票()0】 :将今天的价值和明天的价值抹平的折现率【知乎用户的回答 票()0】 :包含时间价值的 投入刚好等于回报【吉尔克里斯特的回答票 )(0】 :简单来说，是因为资金是有时间价值的 因为今天你有 10 元钱，你可以拿去存银行，拿去投资，因此明天就变成 11 元（假设），所以 今天的 1 元钱，比明天的 1 元钱还值钱。