中粮地产财务分析

1、宁 波 大 红 鹰 学 院财 务 分 析 报 告报告名称：中粮地产股份有限公司财务分析报告分 院： 经济与管理学院 班 级： 姓 名： 学 号： 二一四 年 三 月一、 中粮地产公司简介中粮地产（集团）股份有限公司（以下简称本公司）系经原中共宝安县委以宝组（1982）007号文批准，于1983年2月24日正式成立的县属地方国营企业，原名为“宝安县城建设公司”。1993年2月，经深圳市宝安区人民政府以深宝府199315号文批准，更名为“深圳市宝安区城建发展总公司”。1993年7月10日，经深圳市人民政府办公厅以深府办复1993761号文批准，改组为募集设立的股份有限公司，更名为“深圳宝恒（集团）

2、股份有限公司”，向社会公开发行境内上市内资股（A股）股票并上市交易，并于1993年10月8日领取深企法字04498号（注册号19224718-9）企业法人营业执照。本公司母公司是中粮集团有限公司。截至2014年12月31日，中粮集团持有本公司股份918,665,014股，占总股本的50.65%。本公司法定代表人：周政；企业法人营业执照注册号：440301103197805；注册地址：深圳市宝安区新城二区湖滨路。本公司经批准的经营范围为房地产开发经营、国内商业、物资供销业、建筑技术询、进出口贸易。本公司的主营业务：商品房开发、物业租赁、来料加工业等。 二、行业分析2015年，世界经济未完全摆脱危

3、机，虽保持周期性温和复苏态势，但主要经济体冷热不，走势不一，加上国际资本和商品市场波动异常，贸易保护主义有所抬头，不确定性仍然多。美国经济在全球经济放缓的大背景下一枝独秀，实现了稳定温和复苏，发展势头良好，联储 10月底正式结束第三轮量化宽松货币政策，意味着金融危机以来史无前例的宽松货币宴落幕。而欧元区经济低迷，复苏微弱，内部各国增长步伐不一，英国、西班牙复苏趋势定，德、法经济增长预期向下，重债国家经济好转，但欧俄乌的地缘政治冲突给经济增长来新的不利影响。日本受国内高额债务、低潜在增长率以及消费税上调的冲击，经济增速现大幅下滑。新兴经济体总体仍处于增长调整期，普遍面临结构调整和经济下行压力。

4、在当前世界经济格局中，中国经济已从高速增长转为中高速增长，在中央政府“稳增长、结构”的经济调控思路指引下，国内宏观经济运行缓中趋稳。全年国内生产总值 636463亿，按可比价格计算，比上年增长 7.4%，分季度看， GDP同比增长速度分别是 7.4%、7.5%、%、7.3%，全年增长平稳。全年GDP 增速与上年比虽有所回落，但经济结构不断优化升级，济增长从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。 从我国宏观经济看，投资方面， 2014年固定资产投资比上年名义增长 15.7%（扣除价因素实际增长 15.1%），受制造业持续产能过剩、房地产市场深度调整等因素影响，投资速放缓。消费方面，2014年全年社会消

5、费品零售总额比上年名义增长 12.0%（扣除价格因素实际增长 10.9%），增速稳定，由于就业形势较好，消费需求依旧旺盛，尤其是网上零售额比上年增长 49.7%。进出口方面，受世界经济复苏缓慢影响，进出口总值同比增速下降，顺差扩大。价格方面，受经济下行和油价下跌影响，价格水平涨幅较低，全年 CPI比上年上涨2.0%，物价控制远远低于目标，通货膨胀压力较小，而工业生产出厂价格下降 1.9%，持续处于低迷状态。三、战略分析（一）竞争战略分析聚焦产品。大力发展品牌住宅业务，坚持面对主流客群，做主流产品。加强客户分析，增强对市场的把握，在城市、政策分化情况下，持续调整产品，以首置首改刚需住宅为主。同时

6、不断完善产品线建设，进一步推进住宅产品标准化落地。未来可探索更多的战略产品线，如依托中粮集团全产业链的品牌优势及公司现有的资源优势切入产业地产发展。密切关注养老地产市场。 聚焦城市。在深化分类管理的战略思想指导下，进一步加大力度深耕现有城市，将优质资源向优质城市、优秀团队聚集，同时，努力实现现有城市业务的可持续增长和较好的业绩回报水平。对于重点深耕城市，必须保证业绩的可持续增长和较好的资源占用回报水平；快速完善产品结构，通过各种渠道积极拓展，实现多个项目运作；快速持续提高市场占有率；逐步扩大“中粮”品牌的市场影响力；保持积极的自我滚动、自我拓展能力。对于次重点深耕城市，在保证业绩的可持续经营和

7、较好的资源占用回报水平的前提下，积极拓展，完善产品结构和区域布局，实现多个项目运作，逐渐提升市场份额。 强化管理，实行四个强化。强化产品定位，加强市场和客户的分析，抓住主流客群，实现准确的产品定位；强化城市公司二级发动机作用，强调自我滚动、自我发展；强化市场导向的全生命周期运营体系，推进精细化管理的实现，提升房地产开发各环节的能力，推动从产品导向到市场导向的转变，提高客户满意度，提升股东回报；强化保障体系建设，完善组织架构，深化人才观念、加强团队意识，深入落实已有的薪酬体系和奖励制度，创新融资模式，确保资金流动性，推动公司全面风险管理，细化提升法律风险防控子系统，持续优化全业务链安全风险防控体

8、系。（二）SWOT分析SWOT分析S(优势)W(劣势)1、公司是中粮集团旗下唯一的房地产上市公司。中粮集团对公司持续的资产注入以及资金支持，是公司增长的重要动力。2、“工业地产+住宅地产”的双业务架构，兼具稳定性和成长性。工业地产稳定的赢利和现金获取能力有利于支撑目前公司住宅地产的大规模开发，使公司业务运营兼具稳定性和成长性。3、住宅地产在中粮集团入主后获得了长足发展，项目储备规模和布局均取得重大突破。4、房地产资产质量高、赢利能力强。5、财务弹性较强，债务压力较轻，依然具有较大的融资空间。1、住宅地产业务经营规模较小，在开发项目数量、土地储备等方面较国内排名前列的房地产开发企业有较大差距。2

9、、资产规模及净资产规模均较小，资金实力有限，限制了公司的发展速度。O(机会)T(威胁)中粮集团正整合其业务，中粮地产将直接受益于其母公司对其核心业务（食品和房地产）的整合。1、中粮地产和中粮置业部分业务重合，存在同业竞争的情况。2、中粮地产的住宅业务现金流能否支撑其商业地产的快速扩张，存在不确定性。四、会计分析（一）资产负债表分析1、水平分析法表4.1 资产负债表水平分析表报告期2014/12/312013/12/31变动情况变动额变动（%）流动资产：货币资金7,290,599,093.256,925,058,798.37365,540,294.885.28%应收账款226,835,547.9

10、3195,174,325.1931,661,222.7416.22%预付款项45,750,728.64108,201,005.26-62,450,276.62-57.72%其他应收款427,845,897.20563,506,516.86-135,660,619.66-24.07%存货32,673,271,009.1029,182,363,395.273,490,907,613.8311.96%流动资产合计40,664,302,276.1236,974,304,040.953,689,998,235.179.98%非流动资产：可供出售金融资产837,077,688.79803,477,786.

11、0833,599,902.714.18%长期应收款7,156,674.97652,601.256,504,073.72996.64%长期股权投资483,913,658.20851,658,699.35-367,745,041.15-43.18%投资性房地产2,797,035,006.05759,352,242.152,037,682,763.90268.34%固定资产587,331,781.76591,331,034.96-3,999,253.20-0.68%在建工程265,105,921.7858,876,169.39206,229,752.39350.28%无形资产61,763,751.4

12、359,870,116.121,893,635.313.16%商誉161,183,979.1185,539,379.1175,644,600.0088.43%长期待摊费用21,159,168.1730,120,481.14-8,961,312.97-29.75%递延所得税资产425,443,349.61387,534,623.7737,908,725.849.78%非流动资产合计5,647,170,979.873,628,413,133.322,018,757,846.5555.64%资产总计46,311,473,255.9940,602,717,174.275,708,756,081.721

13、4.06%流动负债：短期借款6,040,000,000.008,146,000,000.00-2,106,000,000.00-25.85%应付账款3,498,681,719.853,602,013,905.24-103,332,185.39-2.87%预收款项8,409,063,398.586,855,647,284.711,553,416,113.8722.66%应付职工薪酬116,270,612.2490,659,468.1925,611,144.0528.25%应交税费886,706,209.32701,171,072.93185,535,136.3926.46%应付利息97,014,

14、908.5670,922,478.0926,092,430.4736.79%应付股利1,547,569.471,547,569.470.000.00%其他应付款1,448,367,096.513,843,837,187.47-2,395,470,090.96-62.32%一年内到期的非流动负债3,163,300,000.001,334,000,000.001,829,300,000.00137.13%流动负债合计23,660,951,514.5324,645,798,966.10-984,847,451.57-4.00%非流动负债：长期借款10,421,576,649.425,591,873,

15、555.234,829,703,094.1986.37%应付债券1,193,114,968.721,191,483,087.881,631,880.840.14%递延所得税负债368,662,699.76199,386,765.15169,275,934.6184.90%非流动负债合计11,985,483,951.266,986,521,924.664,998,962,026.6071.55%负债合计35,646,435,465.7931,632,320,890.764,014,114,575.0312.69%所有者权益：实收资本(或股本)1,813,731,596.001,813,731,5

16、96.000.000.00%资本公积260,493,729.58802,338,334.24-541,844,604.66-67.53%盈余公积773,732,503.86625,207,757.82148,524,746.0423.76%未分配利润2,557,739,965.662,162,150,278.61395,589,687.0518.30%少数股东权益4,680,214,455.443,562,677,741.591,117,536,713.8531.37%所有者权益(或股东权益)合计10,665,037,790.208,970,396,283.511,694,641,506.69

17、18.89%负债和所有者(或股东权益)合计46,311,473,255.9940,602,717,174.275,708,756,081.7214.06%（1）资产分析 该公司总资产本期增加5708756081.72元，增长幅度为14.06%，说明中粮房地产本年资产规模保持稳定增长幅度，并且增长程度比较可观。进一步分析可以发现： 总额分析流动资产本期增加3689998235.17元，增长幅度为9.98%。其中，增长幅度最大的项目是应收账款，2014年比2013年增长了31661222.74元，增长幅度为16.22%。非流动资产本期增加了2018757846.55元，增长幅度为55.64%。在非

18、流动资本中增长幅度最大的项目是长期应收款，增加了996.64%，其次是在建工程，2014年比2013年增长了350.28%，最后是投资性房地产，增加了268.34%。流动资产和非流动资产两者的合计使总资产增加了5708756081.72元，增长幅度为14.06%。说明总资产的增加主要是由流动资产和非流动资产的增加合力引起的。 差异较大的项目如上所述，在流动资产中差异最大的一项是应收账款，2014年比2013年增长了31661222.74元，足足上升了16.22%，原因是2014年中粮地产与联营、合营企业及子公司合作方股东的往来款增加，而房地产开发项目是需要一段时间的，这导致了应收福利的增加。在

19、非流动资产中，差异最大的就是长期应收款，2014年比2013年增长了6504073.721元，增长幅度为996.64%，分析其原因是因为2014年中粮自用、自营物业投入使用增加，房地产项目较多所致。上述分析说明了本期总资产的增长主要体现在应收股利和递延所得税资产的增长上。由此可以看出中粮地产不断开发新项目，并且为了更好的发展在做努力。（2）权益分析总额分析该公司权益总额较上年同期增加5708756081.72元，增长幅度为14.06%，说明该公司本期权益总额变动幅度在增大。负债本期增加4014114575.03元，增长幅度为12.69%，说明本期负债总额有较大幅度的增长，其中流动负债同比减少9

20、84847451.57元，减少幅度为4.00%；非流动负债增加了4998962026.60，增加的幅度为71.55%；所有者权益2014年比2013年增长了1694641506.69元，增长的比例是18.89%。差异较大的项目在流动负债中，我们可以看到差异最大的项目是一年期内到期的非流动负债，2014年比2013年增长了1829300000.00元，增长幅度为137.13%，其原因是2014年房地产预提成本、费用及应付工程款增加；在非流动负债中，长期借款增加了86.37%，其原因是经营规模的扩大，增加了资金的需求。在所有者权益中，差异并不是太大，但是差异比较大的项目是资本公积，减少了54184

21、4604.66元，减少幅度为67.53%，可想而知，中粮地产本年的工作还是做的不错的，创造的利润比上年在一定程度上增长了一些。 合理化分析综合以上分析，中粮地产2014年的企业资产，负债和所有者权益之间的配比还是相对合理的，企业的经营实力和规模都比较稳定。而且企业不断在尝试新的开发项目以及新领域，这可以从未分配利润上能看出。但是要注意的是企业的长期借款问题，以免偿债的压力给企业造成无以弥补的损失，所以建议中粮地产在不断开拓业务的同时要时刻关注自身的负债问题。2、资产负债表结构分析表4.2 资产负债表结构分析表报告期2014/12/312013/12/312014年（%）2013年（%）变动情况

22、（%）流动资产：货币资金7,290,599,093.256,925,058,798.3715.74%17.06%-1.31%应收账款226,835,547.93195,174,325.190.49%0.48%0.01%预付款项45,750,728.64108,201,005.260.10%0.27%-0.17%其他应收款427,845,897.20563,506,516.860.92%1.39%-0.46%存货32,673,271,009.1029,182,363,395.2770.55%71.87%-1.32%流动资产合计40,664,302,276.1236,974,304,040.958

23、7.81%91.06%-3.26%非流动资产：0.00%0.00%0.00%可供出售金融资产837,077,688.79803,477,786.081.81%1.98%-0.17%长期应收款7,156,674.97652,601.250.02%0.00%0.01%长期股权投资483,913,658.20851,658,699.351.04%2.10%-1.05%投资性房地产2,797,035,006.05759,352,242.156.04%1.87%4.17%固定资产587,331,781.76591,331,034.961.27%1.46%-0.19%在建工程265,105,921.785

24、8,876,169.390.57%0.15%0.43%无形资产61,763,751.4359,870,116.120.13%0.15%-0.01%商誉161,183,979.1185,539,379.110.35%0.21%0.14%长期待摊费用21,159,168.1730,120,481.140.05%0.07%-0.03%递延所得税资产425,443,349.61387,534,623.770.92%0.95%-0.04%非流动资产合计5,647,170,979.873,628,413,133.3212.19%8.94%3.26%资产总计46,311,473,255.9940,602,7

25、17,174.27100.00%100.00%0.00%流动负债：0.00%短期借款6,040,000,000.008,146,000,000.0013.04%20.06%-7.02%应付账款3,498,681,719.853,602,013,905.247.55%8.87%-1.32%预收款项8,409,063,398.586,855,647,284.7118.16%16.88%1.27%应付职工薪酬116,270,612.2490,659,468.190.25%0.22%0.03%应交税费886,706,209.32701,171,072.931.91%1.73%0.19%应付利息97,0

26、14,908.5670,922,478.090.21%0.17%0.03%应付股利1,547,569.471,547,569.470.00%0.00%0.00%其他应付款1,448,367,096.513,843,837,187.473.13%9.47%-6.34%一年内到期的非流动负债3,163,300,000.001,334,000,000.006.83%3.29%3.54%流动负债合计23,660,951,514.5324,645,798,966.1051.09%60.70%-9.61%非流动负债：0.00%长期借款10,421,576,649.425,591,873,555.2322.

27、50%13.77%8.73%应付债券1,193,114,968.721,191,483,087.882.58%2.93%-0.36%递延所得税负债368,662,699.76199,386,765.150.80%0.49%0.30%非流动负债合计11,985,483,951.266,986,521,924.6625.88%17.21%8.67%负债合计35,646,435,465.7931,632,320,890.7676.97%77.91%-0.94%所有者权益：0.00%实收资本(或股本)1,813,731,596.001,813,731,596.003.92%4.47%-0.55%资本公

28、积260,493,729.58802,338,334.240.56%1.98%-1.41%盈余公积773,732,503.86625,207,757.821.67%1.54%0.13%未分配利润2,557,739,965.662,162,150,278.615.52%5.33%0.20%少数股东权益4,680,214,455.443,562,677,741.5910.11%8.77%1.33%所有者权益(或股东权益)合计10,665,037,790.208,970,396,283.5123.03%22.09%0.94%（1）资产分析资产结构从静态角度观察资产结构，我们可以发现，该公司本期流动资

29、产占总资产的比重为87.81%；非流动资产总计为5647170979.87，占总资产的比重为12.19%。根据该公司的资本结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。从动态方面分析，本期该公司流动资产比重比之2013年增加了3.26%，而非流动资产比重比之下降了3.26%，结合各资产项目的结构变化情况来看，说明中粮地产的资产结构相对比较稳定。特殊项目在流动资产中，比例最大的是存货以及货币资金，比例分别为70.55%和15.74%，说明了中粮的经济实力还是不错的，其他项目的比例不大，与2013年也并无多大变化。在非流动资产中，占得比重最大的是投资性房地产，所占比例达到了6.04%，作为一

30、家主要经营房地产的企业，长期股权投资占大比例也属正常值。（1）权益分析 权益结构从静态分析，在2014年，负债的总计是35646435951.26元，占权益的比重是76.97%。其中流动负债的金额是23660951514.53元，占权益的比重是51.09%；非流动负债的金额是元，占权益的比重25.88%，很明显可以看到流动负债占权益的比重要远大于非流动负债，这说明中粮地产长期的偿债风险不大。所有者权益总计为，所占权益比重是23.03%，我们可以看出负债的比重要比所有者权益的比重大很多，由此我们可以得出中粮地产2014年的经营实力有所下降，企业面临的偿债风险比较大，财务风险较大。从动态分析，该公

31、司所有者权益比重比2013年上升了0.94%，负债比重下降了0.94%，其中流动负债的比重比上年下降了9.61%，而非流动负债的比重则上升了9.61%，除了长期借款比重上升8.73%以及资本公积比重下降了1.41%外，其他各项目变动幅度不大，表明该公司在2014年的偿债压力稍有增加，而所有者权益比重的下降说明了中粮地产本期的盈利能力有所下降。 特殊项目在流动负债中，除了预收账款和其他应付款之外的项目的比例都很小，预收款项的比重占得大说明企业在短期内的偿债压力相对较大；在非流动负债中，长期借款的比重占权益的22.50%，说明企业有长期偿债风险；在所有者权益中，少数股东权益的比重是最大的，其所占的

32、比例是10.11%。（3）整体结构分析 该公司2014年流动资产占比重87.81%大于流动负债所占比重51.09%，流动资产：流动负债=1:0.46，如上所述，中粮地产2014年没有债务偿还风险，资产负债表整体结构属于稳健结构。（4）固流比例分析（2014年） 该公司本期固定资产占比重1.27%，流动资产占比重87.81 %，固流比例为1：81，固定资产占流动资产的比例较小，说明企业资产的流动性很强，资产风险低。（二）利润表分析1、水平分析表4.3 利润水平分析表报告期2014/12/312013/12/31增减额增减（%）一、营业收入9,040,833,228.8410,178,640,14

33、0.51-1,137,806,911.67-11.18%减:营业成本5,633,809,162.897,099,086,746.28-1,465,277,583.39-20.64%营业税金及附加1,130,925,966.911,039,603,209.1491,322,757.778.78%销售费用486,899,572.47424,219,339.8162,680,232.6614.78%管理费用337,678,828.24307,181,593.8230,497,234.429.93%财务费用389,192,849.24438,675,487.20-49,482,637.96-11.28

34、%资产减值损失254,346,730.133,962,162.53250,384,567.606319.39%投资收益589,157,349.35358,694,153.48230,463,195.8764.25%其中:对联营企业和合营企业的投资权益126,904,296.52236,379,663.59-109,475,367.07-46.31%二、营业利润1,397,137,468.311,224,605,755.21172,531,713.1014.09%营业外收入24,859,493.9423,109,063.541,750,430.407.57%减:营业外支出15,768,577.9

35、521,279,987.26-5,511,409.31-25.90%其中:非流动资产处置净损失456,404.091,570,341.98-1,113,937.89-70.94%三、利润总额1,406,228,384.301,226,434,831.49179,793,552.8114.66%减:所得税503,420,146.78307,248,336.27196,171,810.5163.85%四、净利润902,808,237.52919,186,495.22-16,378,257.70-1.78%归属于母公司所有者的净利润598,526,380.97534,570,092.1463,956

36、,288.8311.96%少数股东损益304,281,856.55384,616,403.08-80,334,546.53-20.89%（1）净利润分析中粮地产2014年实现净利润902808237.52元，比上年减少了16378257.70元，下降了1.78%。其中，归属于母公司股东的净利润比上年增长了83956288.83元，增长率为11.96%；归属于少数股东的综合收益总额比上年减少了80334546.53元，其下降率为20.89%。从水平分析表看，公司净利润的减少主要是由于所得税费用比上年增长了63.85%，同时利润总额只是增长了14.66%，二者相抵，导致净利润减少了，说明中粮地产在

37、2014年的盈利状态已经有所下降了。（2）利润总额分析在2014年，中粮地产的利润总额增长了1406228384.30元，增长率为14.66%，主要原因是营业利润的增长，2014年营业利润较上期增长172531713.10元，增长率为14.09%。而本年营业外支出也比上年减少了25.90，抵消了一部分营业利润增长所带来的利润总额的增加。综合作用的影响导致利润总额增加了，说明了公司的营业利润还是处在上升状态。（3）营业利润分析在2014年，中粮地产的营业利润同比增长了172531713.10元，增长率为14.09%。分析得出本期营业利润的增加主要是资产减值损失的减少和投资净收益的增加所致。资产减

38、值损失较上年增加了250384567.60元，增长率为6319.39%，投资净收益相比之上年增加了230463195.87元，增长率为64.25%。主要原因是在这个竞争激烈的市场里，中粮地产开拓新的市场，使得销售渠道大大增加。各项综合影响导致营业利润增长了14.09%。（4）其他项目分析中粮地产本年销售费用增加了62680232.66元，比2013年同期增长14.78%，说明企业正在加大销售费用投入，体现在广告宣传力度上，扩大了销售渠道，提高了产品销量。2、利润结构分析表4.4 利润结构分析表报告期2014年2013年变动情况一、营业收入100.00%100.00%0.00%减:营业成本62.

39、32%69.74%-7.43%营业税金及附加12.51%10.21%2.30%销售费用5.39%4.17%1.22%管理费用3.74%3.02%0.72%财务费用4.30%4.31%0.00%资产减值损失2.81%0.04%2.77%投资收益6.52%3.52%2.99%其中:对联营企业和合营企业的投资权益1.40%2.32%-0.92%二、营业利润15.45%12.03%3.42%营业外收入0.27%0.23%0.05%减:营业外支出0.17%0.21%-0.03%其中:非流动资产处置净损失0.01%0.02%-0.01%三、利润总额15.55%12.05%3.51%减:所得税5.57%3.

40、02%2.55%四、净利润9.99%9.03%0.96%归属于母公司所有者的净利润6.62%5.25%1.37%少数股东损益3.37%3.78%-0.41% 从上面两张表可以看出中粮地产本年各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为15.45%，增加了3.51%；本年度利润总额的构成为15.55%，较去年的12.05%增加了3.51%；本年度净利润的构成为9.99%，较去年增加了0.96%。可见，从利润的构成情况上看，中粮地产今年的盈利能力比去年有所下降。中粮地产各项财务财务成果结构变化的原因，从营业利润结构上看，主要是由于销售费用的减少导致的，说明销售费用的减少是降低营业利润构

41、成的更本原因。另外，营业外支的增加，财务费用和资产减值损失的下降，对营业利润、利润总额和净利润的结构带来一些不利影响。（三）现金流量表分析1、水平分析表4.5 现金流量水平分析表报告期2014/12/312013/12/31增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金9,999,979,484.2010,835,276,287.28-835,296,803.08-7.71%收到其他与经营活动有关的现金3,973,875,639.965,133,082,902.18-1,159,207,262.22-22.58%经营活动现金流入小计13,973,855,124.1615

42、,968,359,189.46-1,994,504,065.30-12.49%购买商品、接受劳务支付的现金7,249,060,643.869,776,387,012.35-2,527,326,368.49-25.85%支付给职工以及为职工支付的现金371,951,087.26380,651,198.60-8,700,111.34-2.29%支付的各项税费1,567,361,343.701,332,164,142.56235,197,201.1417.66%支付其他与经营活动有关的现金6,847,306,354.507,761,056,845.52-913,750,491.02-11.77%经营

43、活动现金流出小计16,035,679,429.3219,250,259,199.03-3,214,579,769.71-16.70%经营活动产生的现金流量净额-2,061,824,305.16-3,281,900,009.571,220,075,704.41-37.18%二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金498,431,753.77138,738,241.72359,693,512.05259.26%取得投资收益收到的现金10,976,292.6110,705,512.30270,780.312.53%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额282,510,281.9037

44、8,415,987.12-95,905,705.22-25.34%投资活动现金流入小计791,918,328.28527,859,741.14264,058,587.1450.02%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金233,234,250.6196,292,757.67136,941,492.94142.21%投资活动现金流出小计851,660,417.59212,917,198.78638,743,218.81300.00%投资活动产生的现金流量净额-59,742,089.31314,942,542.36-374,684,631.67-118.97%三、筹资活动产生的现金流量吸收

45、投资收到的现金784,000,000.00612,500,000.00171,500,000.0028.00%取得借款收到的现金13,659,428,094.1912,457,288,957.311,202,139,136.889.65%筹资活动现金流入小计14,443,428,094.1913,069,788,957.311,373,639,136.8810.51%偿还债务支付的现金9,576,425,000.008,734,310,256.07842,114,743.939.64%分配股利、利润或偿还利息支付的现金1,337,687,768.041,328,764,166.098,923,

46、601.950.67%支付其他与筹资活动有关的现金29,457,000.0030,977,803.00-1,520,803.00-4.91%筹资活动现金流出小计10,943,569,768.0410,094,052,225.16849,517,542.888.42%筹资活动产生的现金流量净额3,499,858,326.152,975,736,732.15524,121,594.0017.61%四、汇率变动对现金的影响30,736.83-20,500.2451,237.07-249.93%五、现金及现金等价物净增加额1,378,322,668.518,758,764.701,369,563,90

47、3.8115636.50% 从上述两张表可以看出，中粮地产2014年净现金流量比2013年增加了1369563903.81元。经营活动、投资活动、筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别为-3214579769.71元、-374684631.67元和524121594.00元。 经营活动净现金流量比上年减少了-3214579769.71元，下降幅度为37.18%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年减少12.49%和16.70%。经营活动现净流入量的下降远远快于经营活动流出量的下降，致使经营活动现金净流量有了一定幅度的下降。经营活动现金流入量的减少主要因为销售商品、提供劳务收到的现金减少了8

48、35296803.08元，减少了7.71%。根据利润表信息，中粮公司2014年营业收入减少了11.18%，高于销售商品、提供劳务收到的现金的下降幅度，说明企业的销售收现情况不是很稳定。 投资活动现金净流出量比去年减少了374684631.67元，下降了118.97%，相比上年公司减少了固定资产的投资，减少额为95905705.22元。公司还增加了投资支付的现金，增加额为136941492.94元。投资活动现金流入量增加了264058587.14元，增加50.02%，投资活动现金流入量的增加主要来自于收回投资收到的现金增加了359693512.05元。 筹资活动净现金流量本年比上年增加了8495

49、17542.88元，主要是因为筹资活动现金流出的增加以及筹资活动现金流入的增加导致的。本公司负债筹集的资金高于上期。2、结构分析项目2013年2014年流入结构%流出结构%流入结构%流出结构%一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计54.01%47.84%经营活动现金流出小计95.94%95.51%经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入小计1.79%2.71%投资活动现金流出小计0.77%1.35%投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计44.21%49.45%筹资活动现金流出小计3.29%3.14%筹资活动产生的现金流量净额

50、现金流入总额29029201546.6329566007887.91现金流出总额29557228622.9727830909614.95（1）现金流入结构分析 中粮公司2014年现金流量总量约为29209201546.63元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为47.84%、2.71%和49.45%。可见企业的现金流量主要是由经营活动产生的。经营活动的现金流量中销售商品、和提供劳务收到的现金，投资活动的收回投资受到的现金和筹资活动中收到其他与筹资活动有关的现金分别占各类现金流入量的较大比重。 总体来说，企业的现金流量中，经营活动的现金流入量应当占较高比例

51、，特别是其销售商品、提供劳务受到的现金明显高于其他业务活动流入的现金。中粮公司的经营活动的现金流入量占比例47.84%，说明中粮房地产公司运营良好，盈利能力强。（2）流出结构分析 中粮公司2014年现金流出总量约为27830909614.95元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为57.62%、3.06%和39.32%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占49.62%，比重最大，是现金流出的主要项目。 购买商品、接受劳务支付的现金占流出量的很大比重，说明中

52、粮公司是一家通过主营业务来获取利润的公司。五、财务分析（一）企业盈利能力分析1、盈利能力趋势分析项  目2012年2013年2014年净资产收益率10.819.8910总资产收益率1.952.261.95主营业务利润率20.3620.0425.18营业利润率12.7112.0315.45成本费用利润率13.6813.1817.63销售净利润率8.569.039.99通过以上图表，我们分析可知该公司的盈利能力各指标中净资产收益率由2012年的10.81下降到2013年的9.89，随后上升到2014年19.87，总资产收益率由2012年的1.95上升到2013年的2.26，随后降低到2014年的1.95，营业利润率由2012年20.36下降到2013年的20.04后上升到2014年的25.18，成本费用率也是如此。进而导致销售净利润率由2012年的8.59上升到2014年的9.99.可见该公司要加强产品销售，以提高公司的盈利能力。2、盈利能力同行业分析项  目中粮地产金地集团 金融街净资产收益率1012.7012.09总资产收益率1.953.983.5