银行职员如何分析企业财务报表(2)

1、1银行职员如何分析企业财务报告 2主要内容：n银行职员眼中的企业财务报告n资产负债表分析n利润表分析n现金流量表分析n企业财务报表信息的甄别3三、银行职员眼中的财务报表n财务报表是数字化数字化的企业n分析财务报表是快速、全面、便捷、低成本地了解企业的工具4八、企业财务报告的组成n资产负债表 （企业的（企业的“底子底子”）n利润表 （企业的（企业的“面子面子”）n现金流量表 （企业的（企业的“日子日子”）n会计报表附注n实际工作中，我们要求企业提供会计师事务所出具的带验证码的审计报告。 5资产负债表分析（看看企业的“底子”）6二、资产负债表要素和格式特点n涉及的会计要素 资产=负债+所有者权益n

2、格式特点 左右相等 按变现能力大小的顺序从上到下排列科目7三、资产负债表的分析方法n比率法（结构分析法）n比较法 （趋势分析法）8四、资产负债表的分析步骤n查看注册资本的真实性及企业的成长性 n查看企业资产负债率和各项流动性比率，了解企业对各类债权人利益的保证程度n对各类资产性和负债性项目进行具体分析，进一步对企业财务状况做出判断9主要财务指标项目2011.3月2010年2009年2008年总资产报酬率(%) 0.190.210.25净资产收益率(%) 0.180.190.24息税前利润利息保障倍数7.059.3458.15流动比率 (%)21.731.301.36速动比率 (%)1.141.

3、160.920.67资产负债率 (%)0.320.380.250.23应收帐款周转天数50.1429.8711.64存货周转天数65.7756.4135.75总资产周转率0.951.122.1610资产负债表分析的目的和结果n企业的资产实力如何：n企业资产结构是否合理？n企业的负债结构是否合理？n企业的资产结构和负债结构是否匹配？ 例：以下为一企业的资产负债表，该企业上所销售收入为6000万元。11货币资金1500短期借款6500短期投资500应付票据3000应收票据2000应付账款2100应收账款3500预收账款1500减：坏账准备100其他应付款4500应收账款净值3400应付工资0预付账

4、款1500未交税金300其他应收款3400流动负债合计流动负债合计17900存货4500长期负债0流动资产合计流动资产合计15800递延税项0长期投资2300负债合计负债合计17900固定资产3800实收资本1500在建工程2100资本公积1800无形资产及递延资产200未分配利润3000递延税项0所有者权益合计所有者权益合计6300资产合计资产合计24200负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计24200流动比例88.27%资产负债率73.97%12分析要点：n净资产的有效性n资产占用与结构的合理性n负债结构的合理性n资产负债结构的匹配性n存在的问题？13 利 润 表 分 析（揭开企业的“

5、面子”）14利润表分析目的和结果 企业的利润从哪里来？企业的利润从哪里来？n企业的核心竞争力是什么？n企业目前存在的问题是什么？15利润表n又称损益表或收益表，是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表n反映企业收入、成本和费用情况，表明企业生产经营成果n分析企业今后利润的发展趋势及长期获利能力n收入-费用=利润n格式为多步式16项 目2003 年度2004 年度一、主营业务收入10119.839130.80 减：主营业务成本9090.267705.47 主营业务税金及附加10.499.37二、主营业务利润780.331415.96 加：其他业务利润-5.363.72 管理费用279.05842

6、.79 财务费用121.45226.94三、营业利润374.47349.95 加：投资收益0.000.00 补贴收入0.000.00 营业外收入0.000.00 减：营业外支出0.031.87四、利润总额374.44348.08 减：所得税123.56108.27五、净利润250.87239.8117采用结构百分比法分析利润表 n计算各项成本或费用占主营业务收入的比率，分析其合理性，并在不同会计期间进行比较，观察其变化趋势，进而对企业获利能力的稳定性及可靠性做出基本性的判断 18分析步骤 n了解企业主营业务的毛利率 n了解企业的主营业务是否突出 n了解企业销售部门、管理部门的工作效率以及企业融

7、资业务的合理性 n了解企业利润的质量 n对企业获利能力的稳定性及可靠性做出基本性的判断19利润表各项目内涵n主营业务收入n主营业务成本n其他业务利润n管理费用n财务费用n投资收益20利润质量较高企业的三大特点 n实行持续、稳健的会计政策，对企业财务状况和利润计量是谨慎的 n利润主要是由主营业务创造的 n利润是稳定、可靠、持续的n会计上反映的收入能迅速转化为现金 21利润表分析实例nA股份有限公司是较早的上市公司之一，主营啤酒原料、啤酒生产、果蔬饮品，并涉足房地产、生物工程、进出口贸易等业务领域，是一个跨行业、跨地区的企业集团。该公司连续3年的利润表如下，试对其盈利情况进行分析 22项目2001

8、年2002年2003年 2002年增加 2003年增加主营业务收入61574684257258011.13%6.07%减：主营业务成本4733750907525837.54%3.29%主营业务税金及附加8186091861-25.55%205.58%主营业务利润13419169091813626.01%7.26%加：其他业务利润12564921135-60.83%130.69%减：营业费用12342255541882.74%140.27% 管理费用220348634937120.74%1.52% 财务费用164435436186115.51%74.60%营业利润959467402730-29.

9、75%-59.50%加：投资收益2783263800.00%317.95%补贴收入54139156157.41%12.23%营业外收入28913011894350.17%45.58%减：营业外支出41041682500.00%61.54%利润总额993581544938-17.93%-39.44%减：所得税3824181389.42%-66.99%少数股东权益196141-13-28.06%-109.22%净利润935775954813-18.83%-36.63%利 润 表23项目2001年2002年2003年主营业务成本/主营业务收入76.88%74.40%72.45%主营业务税金及附加/主

10、营业务收入1.33%0.89%2.56%营业费用/主营业务收入2.00%3.30%7.46%管理费用/主营业务收入3.58%7.14%6.80%财务费用/主营业务收2.67%5.27%8.52%营业利润/主营业务收入15.58%9.73%3.76%营业利润/利润总额96.56%82.49%55.29%非经营性损益/利润总额3.44%17.51%44.71%投资净收益/利润总额0.02%0.97%6.60%补贴收入/利润总额0.55%1.71%3.16%营业外收支净额/利润总额2.87%14.83%34.94%利润结构分析表24n对上述比率进行比较分析可发现：营业费用、管理费用、财务费用逐年增加

11、，营业利润占利润总额的比重逐年大幅下降，企业的盈利能力及盈利稳定性减弱，应引起重视，进一步了解变化原因 25小思考：利润越高越好吗？n通常认为企业利润率越高越好，但过高的利润背后的真实原因值得我们关注，如风电整机行业、多晶硅行业、有色金属行业等都经历了暴利时代，但其暴利不具有可持续性，我们学过经济学的都知道市场经济的特点，高于平均利润率的行业会吸引大量的投资，这些投资可能会导致行业产能的过剩，给这个行业带来致命的伤害。如电解铝行业经营大量的盲目重复性建设，目前最多可保持盈亏平衡。但利润率高的企业也不是不好，如苹果、微软等高科技公司通过不断的技术革新一直作为市场的引领者，其他企业基本不可能超越，

12、因此自然而然地持续分享着高利润；还有就是像国内高端白酒制造企业，因其品牌饱含了历史文化的底蕴，具有稀缺性和不可替代性，因此也常年分享着50%以上的利润。还有一种情况也值得注意，就是高利润低现金流，往往有些新产品为了快速占领市场而施行积极的销售政策，表面来看公司的收入在增长，利润率很高，但如果市场最终投了反对票，因为没有相应的销售回款，再高的利润也往往是浮云。n相反，低利润的企业不一定是差的企业。如某公司从事水利发电项目，年销售收入在100亿元左右，但公司每年的净利润为负，而且还说自己不缺钱，什么原因呢？水电项目一次性投资较大，公司每年固定资产折旧在70亿元左右，财务费用20亿元左右，再加上其他

13、的管理费用、维护费用等10多亿元，公司年年亏损，但再想一下，公司每年经营活动现金注入117亿元（加上增值税），折旧70亿元是分摊初始的投资不需要支付，公司每年经营活动净现金流约90亿元，除去财务费用和当年应偿还的长期借款，公司每年至少还有30亿元的现金，这样的公司不是好公司吗？26现金流量表n是一张报告企业在本会计期内的经营活动、筹资活动和投资活动对现金流量影响的报表n现金流量是某一时期内企业现金流入和流出的数量，现金流量分为三类： 经营活动经营活动产生的现金流量、 投资活动投资活动产生的现金流量 筹资活动筹资活动产生的现金流量2728项目2001年2002年2003年一、经营活动产生的现金流

14、量 销售商品、提供劳务收到的现金4282671001105992.010601268 现金流入小计4706772355107391 购买商品、接受劳务支付的现金431456214383698.8711811015903 现金流出小计5430775262110837经营活动产生的现金流量净额-7240-2907-3446二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金558313395. 现金流入小计0762314503 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金649830492833 现金流出小计128012198911725 投资活动产生的现金净流量-12801-14362778三、

15、筹资活动产生的现金流量 吸收投资所收到的现金14080 现金流入小计6911978335111916 支付的其他与筹资活动有关的现金48612 现金流出小计3252651209104774 筹资活动产生的现金流量净额36593271267142四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额1655298676474现 金 流 量 表29现金流量分析的内容 n现金金额变动原因分析 n评价收益的质量和创造现金的能力 n评价现金流入流出结构的合理性 30经营活动现金流量分析-看企业有没有钱 n如果经营活动现金流量小于零n如果经营活动现金流量等于零 n如果经营活动现金流量大于零并在补偿当期的非现

16、金消耗性成本后仍有剩余 31对经营活动产生的现金流量的充足性、合理性分析 n能否足以补偿非现金耗费（折旧、无形资产摊销、应计费用） n能否支付利息、股利 n是否还有余力为投资提供支持 32投资活动现金流量分析 重点关注其合理性，主要从三方面分析 n现金用在哪里，以及这样的现金投入会对企业未来的生产经营活动造成怎样的影响 n重大投资会对企业现金造成怎样的影响 n投资活动与筹资活动两者之间是否具有匹配关系 33筹资活动现金流量分析 n分析筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度 n分析筹资活动现金流量来源 n关注融资方式的合理性与企业资产流动性上的协调性，即长期资产与长期负债、

17、流动资产与流动负债之间的结构对称性 34财务风险评价的主要指标35一、盈利性指标n净资产收益率净资产收益率= 净利润总额/平均净资产总额100% n总资产报酬率总资产报酬率= (利润总额+利息支出)/平均总资产100% n销售（营业）利润率销售（营业）利润率= 销售利润/销售收入100% 36二、成长性指标 n利润增长率利润增长率=本期利润总额/上期利润总额100%-100% n销售（营业）增长率销售（营业）增长率=本年销售收入增长额/上年销售收入100% n资本积累率资本积累率=（本期所有者权益-上期所有者权益）/上期所有者权益100% 37三、营运性指标 n应收账款周转率应收账款周转率=销

18、货净额/（平均应收账款余额应收票据平均余额）100% n应收账款增长率应收账款增长率=本期应收账款余额增加额/上期应收账款余额100% n存货周转率存货周转率= 销货成本/存货平均余额100% 38四、短期偿债能力指标 n速动比率速动比率= （流动资产-存货）/流动负债100% n利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息支出 n经营现金流动负债比率经营现金流动负债比率= 年经营现金净流入/平均流动负债l00% 39五、长期偿债能力比率 n资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额100%n长期资产适合率长期资产适合率= （所有者权益+长期负债）/（固定资产+长期投资）100% n或有负债率或有

19、负债率= 或有负债额/所有者权益100% 40根据A股份公司的报表对其进行财务分析n根据资料中提供的A股份公司2001-2003年度的资产负债表、利润表和现金流量表，可计算出该公司的主要财务风险评价指标，如下表：412001年2002年2003年净资产收益率14.59%8.43%总资产报酬率8.29%5.89%销售(营业)利润率15.58%9.85%3.76%利润增长率-17.93%-39.44%销售(营业)增长率11.13%6.07%资本积累率10.57%8.89%应收账款周转率196.88%222.89%应收账款增长率21.83%-33.80%存货周转率421.85%212.20%速动比率148.52%87.26%83.67%利息保障倍数704.32%330.14%179