北京首创股份有限公司财务报告分析论文

1、 北京首创股份有限公司财务报表分析摘要 财务报告作为一个企业传递其经营状况信息的载体，外界在对财务报表进行分析时，不仅要善于捕捉投资机会，对投资资源进行合理地整合，使自己积累更多的财富，更重要的还要懂得如何对财务信息进行有效地鉴别，知道哪些是真，哪些是假，从而拨开财务数据朦胧的“面纱”，看清公司运营的真实情况，保护自己的切身利益。所以财务报表所体现出的真实性与公允性，以及人们如何从财务报告中所包含的众多数据中发掘出信息的真伪，俨然成为提高会计报表使用效果的关键所在，其真实性和公允性对社会大众的公信建设、经济健康的发展具有很重要的现实意义。本文通过对北京首创股份有限公司近三年的财务报表通过总体分

2、析及指标分析，对该公司的整体的财务状况及经营成果进行了一个简单的评价，在分析中发现该公司财务状况存在一些问题，并根据所存在的问题提出一些可行性建议。 关键词 公司简介；总体分析；指标分析；问题及建议 一、公司简介北京首创股份有限公司自成立以来一直致力于推动公用基础设施产业市场化进程，将发展方向定于中国水务市场，专注于城市供水和污水处理的投资及运营管理。 公司凭借清晰的战略规划和灵活的经营理念，短短几年间，潜心培育出资本运作、投资、运营、人力等各方面竞争优势，成为中国水务行业中知名的领军企业。目前，公司在北京、湖南、安徽、深圳等省市控股与参股的水务项目已达27个，共拥有1000万吨/日的水处理能

3、力，服务人口总数超过1900万。截至2009年12月31日，公司总股本22亿股，总资产144亿元，净资产49亿元。首创股份将继续致力于中国水务产业的市场化进程，力争在2010年前后达到实际控制12001500万吨/日水处理能力的战略目标。成为高价值的、具有一定产业规模和服务品牌的中国民族水务旗舰。二、总体分析1.财务报表项目变动分析（1）资产负债表分析 2-1 资产负债项目增减变动表项目2008年比2007年2009年比2008年变动额（万元）变动比例（%）变动额（万元）变动比例（%）货币资金6471.653.16%21820.0110.31%应收账款4420.4141.44%30332.18

4、201.05%预付账款31178.6749.65%45163.1748.06%存货32645.12296.93%25217.7057.79%流动资产合计79618.6423.31%129123.7430.66%长期股权投资-9889.24-8.21%-5645.89-5.10%固定资产净额-6663.55-1.82%-3598.71-1.00%在建工程7335.8656.40%3852.4018.94%无形资产48016.7017.61%37795.5611.79%非流动资产合计30991.273.70%25100.432.89%资产类合计110609.919.38%154224.1711.9

5、5%短期借款-54053.76-27.64%328.540.23%应付账款18302.64191.95%6503.9023.36%预收账款1116.726.82%14534.7983.15%其他应付款15433.7837.42%67074.10118.35%流动负债合计-14635.73-4.09%43839.5612.78%长期借款123983.24212.53%81912.7244.93%非流动负债合计126626.61126.15%81963.4236.11%负债类合计111990.8824.45%125802.9722.07%所有者权益-1380.97-0.19%28421.203.9

6、5% 根据表2-1资产负债表项目变动表进行资产类数据分析：货币资金08年比07年增长3.16%，09年比08年增长10.31%，货币资金连续增长一方面可能是由于公司销售增长所致，一方面可能是因为公司新增了大量长期借款所致；应收账款08年比07年增长了41.44%，09年比08年增长了201.05%，连续两年的大幅增长一方面由于公司营业收入增长所致，但另一方面公司09年应收账款增幅远超营业收入增幅，可能由于2009年以来，销售形势下滑，难度加大，导致应收账款大幅增加；预付账款08年比07年增长49.65%，09年比08年增长48.06%，可能也是由于公司营业收入增长，导致采购规模的同比增长所致；

7、存货08年比07年增长了296.93%，09年比08年增长57.79%，存货的大量增长原因在于企业近两年规模扩大，需求量增多或是产品价格上涨所致，但同时08年过大的增幅也提示公司要对存货量加以控制，避免存货积压占用资金不能有效运用到生产经营中去。流动资产08年比07年增长23.31%，09年比08年增长30.66%，可见流动资产合计近几年大幅度增长，这主要要是由于企业近几年货币资金、应收账款、预付账款及存货大幅度增长引起的。长期股权投资合计08年比07年下降8.21%，09年比08年下降5.10%，可见长期投资合计近几年均有所减少，可能由于近两年证券市场大幅波动，公司适时调整投资策略，缩小了证

8、券投资规模所致；固定资产净额08年比07年下降1.82%，09年比08年下降了1.00%，在建工程项目08年比07年增长56.40%，09年比08年增长18.94%，说明公司新建固定资产与正常折旧损耗固定资产同步，公司生产规模变化不大；无形资产08年比07年增长17.61%，09年比08年增长11.79%，无形资产的连续增长有利于提高公司的核心竞争力。资产合计08年比07年增长了12.4%，09年比08年增长了11.99%，资产合计的大幅度增长主要是由于流动资产和固定资产增长引起的，表明了企业近几年发展规模在不断壮大。根据表2-1资产负债表项目变动表进行负债类数据分析：短期借款08年比07年下

9、降了27.64%，09年比08年增长了0.23%，表明企业08年偿债了部分借款；应付账款08年比07年增长191.95%，09年比08年增长23.36%，主要是由于公司销售规模增长，采购规模随之增长所致；预收账款08年比07年增长6.82%，09年比08年增长83.15%，一方面可能由于公司销售增长所致，另一方面也说明公司销售政策变化，要求采购商提前预付款项，以增加公司资产流动性，减少坏账风险；其他应付款08年比07年增长37.42%，09年比08年增长118.35%，一方面可能也是由于销售收入的变化所致，但另一方面我们可以发现公司其他应付款的期末余额较大，占比超过了应付账款和预收账款之和，这

10、种异常现象也应该引起管理者的充分注意。流动负债合计08年比07年减少4.09%，主要是由于公司短期借款的大幅减少所致，09年比08年增长了12.78%，流动负债的增加应该引起重视，因为这将给企业带来一定的短期偿债压力。但通过各明细项目的增减变动可知，公司短期借款等有息负债减少，商业信用无息负债额增长，这在一定程度上会降低公司的资金成本，降低财务风险。长期借款08年比07年增长212.53%，09年比08年增长44.93%，表明公司对资本结构的调整，增加了长期负债的筹资，加强了财务杠杆的利用，从而增强公司的发展后劲。负债合计08年比07年增长24.45%，09年比08年增长了22.07%，总负债

11、的增加主要是由于流动负债及长期负债的变动引起的。根据表2-1资产负债表项目变动表进行所有者权益类数据分析:股东权益合计08年比07年下降-0.19%，09年比08年增长了3.95%，股东权益的增长表明了企业对股东的保障程度增加了。（2）利润表分析 2-2 利润表项目增减变动表 （以07年为基期）项目2008年比2007年2009年比2008年变动额（万元）变动比例（%）变动额（万元）变动比例（%）营业收入32363.7622.94%90362.8952.10%营业成本20381.2525.42%60445.5760.10%销售费用392.8112.97%929.4127.16%管理费用3301

12、.0611.85%2052.756.59%财务费用9175.3876.52%-2351.63-11.11%投资收益-152.15-5.11%-4318.06-152.92%营业利润-7241.48-30.13%22219.99132.31%利润总额-10851.75-20.02%22631.3952.20%净利润-17928.52-33.60%16168.2745.64%根据表2-2利润表项目增减变动表分析：营业收入08年比07年增长了22.94%，09年比08年增长了52.10%，可见企业近几年营业收入呈增长趋势,表明主营业务发展势头很好；营业成本08年比07年增长了25.42%，09年比0

13、8年增长了60.10%，可见营业成本近几年呈增长趋势,这与主营业务收入大幅度增长有着直接的关系,但营业成本的增幅超过营业收入的增幅，则会降低公司的利润率。从“三费”看，销售费用08年比07年增长12.97%， 09年比08年增长了27.16%，管理费用08年比07年增长11.85%，09年比08年增长了6.59%，总体虽有一定增长，但增幅不大，低于营业收入的增幅，说明公司控制费用方面还是由一定成效的；财务费用08年比07年增长了76.52%，09年比08年减少了11.11%，财务费用变化主要系企业银行贷款额增减变化导致利息费用变化引起的。投资收益项目09年比08年下降152.92%，主要是由于

14、金融危机引发证券市场不景气，收益下降所致。营业利润08年比07年下降了30.13%，主要是由于财务费用的大幅增长所致，09年比08年增长了132.31%，则主要是由于营业收入的大幅增长所致，同样在营业利润的影响下，利润总额和净利润也都呈现相应的变化趋势。（3）现金流量表分析 2-5 现金流量表项目结构分析 项目08年-07年09年-08年变动额（万元）变动率变动额（万元）变动率经营活动产生的现金流量净额-36691.84 -51.25%47797.88 136.93%投资活动产生的现金流量净额-20187.72 95.24%-1509.61 3.65%筹资活动产生的现金流量净额-35120.0

15、8 -72.87%-31078.17 -237.66% 根据表2-5现金流量表进行结构分析：经营活动产生的现金流量净额08年比07年减少36691.84，下降51.25%，主要是08年公司存货和预付账款大幅增加导致公司购买商品、接受劳务支付的现金超过了销售商品、提供劳务收到的现金的增加。投资活动产生的现金流量净额08年比07年减少20187.72万元，09年比08年减少1509.61万元，如此不景气主要是因为08年、09年两年全国性的金融危机导致，公司投资项目产生的现金净流量减少。筹资活动产生的现金流量净额08年比07年减少35120.08万元，主要是由于公司偿还了大量到期短期借款所致；09年

16、比08年减少31078.17万元，主要是由于公司取得借款收到的现金少于08年所致。 2.财务报表项目结构分析（1）资产负债表分析 2-3 资产负债表项目结构分析 项目2007年2008年2009年货币资金占流动资产百分比60.05%50.23%42.41%预付账款占流动资产的比重18.39%22.32%25.29%应收账款占流动资产百分比3.12%3.58%8.25%存货占流动资产百分比3.22%10.36%12.51%流动资产占总资产的百分比28.95%32.64%38.09%长期股权投资占长期资产的百分比14.38%12.73%11.74%固定资产占总资产的百分比43.76%41.43%3

17、9.87%无形资产占长期资产的比重32.52%36.89%40.08%长期资产占总资产的百分比71.05%67.36%61.91%短期借款占流动负债比率54.68%41.25%36.66%应付账款占流动负债比率2.67%8.11%8.88%预收账款占流动负债比率4.58%5.10%8.28%其他应付款占流动负债比率11.53%16.52%31.99%流动负债占负债总额百分比78.09%60.18%55.60%长期负债占负债总额百分比21.91%39.82%44.40%根据表2-3该公司资产负债表进行结构分析：流动资产占总资产的百分比07年为34.09%，08年为32.63%，09年为38.09

18、%，可见流动资产所占比重不大,但是近几年有增长的趋势走向,而相反，企业近几年长期资产方面的投资有所减少；固定资产占总资产的百分比虽有下降趋势，但所占比重能保持在40%左右，基本适中；无形资产占比逐年升高则说明公司技术能力有所上升，有利于提高公司的竞争力；货币资金占流动资产比重07年居然达到60%以上，虽逐年下降幅度较大，但仍显偏高，这可能是公司还没有找到合适的投资机会或项目所致，不管怎样，持有如此大额的货币资金，其合理性值得考虑；预付账款占流动资产比重比高于应收账款，说明公司采购政策不利，或者公司商业信誉降低；存货占比也逐年上升，则可能是公司拓展了经营范围。公司流动负债占负债总额比重超过55%

19、，且流动负债中短期借款占比最高，这说明公司的资本成本较高，商业信用筹资能力不强；另外，其他应付款占比高于应付账款和预收账款之和，且逐年大幅上升，应引起公司注意；长期负债比重逐年上升，说明，为了保证公司长期持续的发展，公司扩大了转变了筹资结构，为公司持续快速发展和竞争力的提升提供了了保证。（2）利润表分析 2-4 利润表项目结构分析 项目2007年2008年2009年销售费用占营业收入的百分比2.15%1.97%1.65%管理费用占营业收入的百分比19.75%17.97%12.59%财务费用占营业收入的百分比8.50%12.20%7.13%营业成本占营业收入的百分比56.84%57.99%61.

20、04%营业利润占营业收入的百分比17.04%9.68%14.79%营业外收入占利润总额的百分比56.79%64.02%42.23%净利润占营业收入的百分比37.82%20.43%19.56%根据表2-4该企业利润表项目结构表进行分析:公司期间费用除管理费用偏高外（但也逐年下降），其他费用占比都较正常（尤其销售费用占比较低，且逐年下降）说明公司产品毛利率较高；但营业成本占营业收入比重却逐渐由上升趋势，可能是由于金融危机影响原材料价格影响所致，公司也应对此加强控制，以免影响公司盈利。此外公司的营业外收入占利润总额的比重居然在40%以上，这是很不正常的情况，公司应加强控制，查明原因，谨防财务风险。主

21、营业务利润是企业利润的主要来源，由于主营业务的波动性比其他业务的波动性小，主营业务利润的稳定性较其他业务利润的稳定性强。因此，主营业务利润占的比重大，企业盈利结构的稳定性、持续性和安全性就大。而如果企业的大部分利润来源于营业外收入或是其他业务利润、投资收益，那么，尽管企业利润水平很高但其盈利的稳定性差。三、指标分析1.短期偿债能力指标分析流动比率流动资产/流动负债2007年流动比率=.73/.89=0.952008年流动比率=.97/.45=1.232009年流动比率=.94/.83=1.42速动比率（流动资产合计-存货）/流动负债合计2007年速动比率=（.73-.34）/.89=0.922

22、008年速动比率=（.97-.25）/.45=1.102009年速动比率=（.94-.42）/.83=1.根据上述计算：流动比率和速动比率值都不太高，但是近几年都有增长的趋势，这表明了该企业流动资产对流动负债的偿付能力增强了，流动资产的流动性加快了。而且，由于存货在流动资产中占比重不高，因此公司速动比率较高，说明公司现金偿还能力较强。2.长期偿债能力指标分析资产负债率=总负债/总资产2007年资产负债率=.28/.19=38.83%2008年资产负债率=.32/.13=44.18%2009年资产负债率=.26/.07=48.17%债务保障率=经营产生的现金净流量/总负债2007年债务保障率=.

23、46/.28=15.63%2008年债务保障率=.10/.32=6.12%2009年债务保障率=.99/.26=11.89%根据上述计算：负债比率值较低，说明公司资本结构中自有资金量比较大，公司主要靠自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，但此值逐年有上升趋势，说明公司改变筹资方式，加大了债务资本；债务保障率值波动较大，且取值偏低，2008年值为最低，仅6.12%，说明公司有必要改善经营，增加经营活动的现金净流入，保障公司的偿债能力。3.资本运用效率指标分析总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额07年总资产周转率=.30/(.86+.19)/2=0.1308年总资产周转率=.56/(.19

24、+.13)/2=0.1409年总资产周转率=.25/(.13+.07)/2=0.19流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额07年流动资产周转率=.30/(.12+.73)/2=0.5008年流动资产周转率=.56/(.73+.97)/2=0.4509年流动资产周转率=.25/(.97+.94)/2=0.54固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额07年固定资产周转率=.30/(.89+.95)/2=0.3208年固定资产周转率=.56/(.95+.90)/2=0.4809年固定资产周转率=.25/(.90+.47)/2=0.74根据上述计算：公司主要各项周转率指标偏低，但都有增长趋势，总体来看公司资产周转能力不强。这最终会影响企业的获利能力。企业应采取各项措施提高资产的利用程度，加速资产周转。4.获利能力指标分析销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入2007年销售毛利率=（.30-.85）/.30=43.16%2008年销售毛利率=（.56-.73）/ .56=42.01%2009年销售毛利率=（.25-.71）/.25 =38.96%营业利润率=营业利润/主营业务收入2007年营业利润率=.35/.30=17.04%2008年营业利润率=.34/.56=9.68%2009年营业利润率=.00/.25=14.79%根据上述计算：该企业销售毛利率