财务管理计算题

1、WORD格式1、某公司于 2003 年 1 月 1 日存入银行 1000 元，年利率为 10%，期限为 5 年，于2021年 1 月 1 日到期，那么到期时的本利和为【解】 F=1000 × 1+10% × 5=1500 元专业资料整理WORD格式2、 某公司打算在2 年后用 40000 元购置新设备，银行年利率为【解】 P=40000/ 1+8% × 2 =34482.768%，那么公司现在应存入：专业资料整理WORD格式3、假设你现在想购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80 万元；方案二是年后付 100 万元。假设目前银行贷款利率为7%复利计息，你

2、会选择哪个方案？5专业资料整理WORD格式【解】方案一的终值 80× 1+7% 5 80 × =112.21万元 >100万元由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二专业资料整理WORD格式4、某工程投资预计5 年后可获利1000 万元，假定投资报酬率为【解】 P=1000 × P/F， 12%， 5) =1000 × 0.5674=567.4万元12%，现在应投入多少专业资料整理WORD格式5、假设你现在想购房，开发商提出两种方案，一是5 年后付 120 万元，另一方案是从现在起每年末付20 万，连续付5 年，假设目前的银行存款利率是

3、7%，你选哪种付款方式？【解】 FVA5=A.FVIFA7%5=20× 5.751=115.02万方案1 的年金终值是120 万元，方案的年金终值是115.02 万元，应该选择方案22专业资料整理WORD格式6、某人方案 5 年后归还 80000 元债务，假设利率 4%，从现在起每年年底需要存入多少钱才可能 5 年后存够 80000 元？【解】1800001A 8000014771FVIFA 4 %,55.416专业资料整理WORD格式7、某公司需用一台设备，买价为150 000 元，使用期限为支付 22 000 元。除此以外，其他情况完全一样，假设利率为买设备好还是租用设备好。10

4、 年。如果租入，那么每年年末要8%。求：计算并答复该公司购专业资料整理WORD格式【解】 PVA10=A × PVIFA 8% ， 10=22000× 6.71=147620 租用设备较好。8、假定以 8%的利率借款 100000 元，投资于某个周期为 10 年的工程，每年至少要收回多少现金才是有利的？【解】 A=100000 × 1/PVIFA8% ， 10=14903元9、 孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火爆。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性

5、支付50 万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营X围营业。 孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付， 得到的答复是如果分次支付，必须从开业当年起，每年年初支付20 万元，付3 年。三年中如果有一年没有按期付款，那么总部将停顿专营权的授予。假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的方案，她可以获得年利率为5%的贷款扶持。请问孙女士现在应该一次支付还是分次支付"【解】对孙女士来说，如果一次支付，那么相当于付现值50 万元；而假设分次支付，那么相当于一个 3 年的即付年金，孙女士可以把这个即付年金折算为3 年后的终值，再与50 万元的 3专

6、业资料整理WORD格式年终值进展比较，以发现哪个方案更有利。如果分次支付，那么其3 年终值为：V3=20×专业资料整理WORD格式FVIFA5% ， 3× 1+5% =20× 3.153× 1.05=66.21 万元如果一次支付，那么其3 年的终值为： FV3=50 × FVIF5% ， 3 =50 × 1.158=57.9 万元相比之下，一次支付效果更好。专业资料整理WORD格式10、假设你毕业后想购置一辆汽车。因资金紧X，你方案5 年分期付款购得群众汽车一辆，每年初付款10，000 元，设银行利率为12，该项分期付款相当于一次现金

7、支付的购价是多少？【解】(1)V0=10000 ×PVIFA12%,5 × (1+12%)=10000 ×3.605×1.12=40376( 元 )专业资料整理WORD格式11、假设某企业购置一台设备，前3 年不需付款，从第四年末起分万元，企业要求的报酬率为10%，问付款的总现值是多少？4 年等额还本付息100专业资料整理WORD格式【解】法一 P=A P/A ， i，n×P/F， i，m =100×P/A ，10%， 4× p/F，10%， 3 =238.16万元法二 p=A P/A ，i， m+n-P/A ，i，m =1

8、00 × P/A ，10%，7- P/A ，10%，3 =238.1 万元12、某企业年初投资一工程，希望从第5 年开场每年年末取得10 万元收益，投资期限为10年，假定年利率 5%。求：该企业年初最多投资多少元才有利。【 解 】 第 一 种方 法 ： PA=A × (P/A,i,m+n) 10 × (P/A ， i ， m)=10 × (P/A,5%,10)-10×(P/A,5%,4)=10 × 7.7217-10× 3.5460=41.76( 万元第二种方法： PA=A × (F/A,i,n) × (

9、P/F,i,m+n)=10 × (F/A,5%,6)× (P/F,5%,10)=10 × 6.8019×0.6139=41.76( 万元13、 某企业要建立一项永久性帮困基金，方案每年拿出 5 万元帮助失学儿童， 年利率为 5%。求：计算现应筹集多少资金。【解】 PA= A/i=5/5%=100 万元14、 A 公司 2003 年年初和 2004 年年初对甲设备投资均为 60 000 元，该工程 2005 年年初完工投产； 2005 年、 2006 年、 2007 年年末 预期收益为 50 000 元；银行存款复利利率为 8%。求：计算2005 年年初投

10、资额的终值和2005 年年初各年预期收益的现值。【解】 12005 年年初对乙设备投资额的终值为：60000×F/A,8%,3 1 60000×(3.2464 1) 134784元（ 22005 年年初各年预期收益的现值为： 50000× P/A,8%,3 50000× 2.5771 128855( 元 )15、 A 企业准备购置一套设备，有三个方案可供选择：甲方案：从现在开场每年年初付款10 万元，连续支付5 年共 50 万元；乙方案：从第3 年起每年年初付款12 万元，连续支付5年共 60 万元；丙方案：从现在起每年年末付款11.5 万元，连续支付5

11、 年共 57.5 万元。该公司的投资报酬率为10%，通过计算说明企业应选择哪个方案？【解】 甲方案： 付款总现值 10× P/A ，10%，5 11 10×P/A ，10%，5 1 10%41.7( 万元 )乙方案：第一种方法：付款总现值12×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1) 12×3.7908 ×0.9091 41.35(万元 )第二种方法： 付款总现值12× P/A,10%,6 P/A,10%,1 12×4.3553 0.9091 12×3.4462 41.35万元第三种方法：付款总现值

12、12× F/A,10%,5 ×（ P/F,10%,6 12×6.1051 ×0.5645 41.36万元专业资料整理WORD格式丙方案：付款总现值11.5 ×(P/A,10%,5) 11.5 ×3.790843.59(万元 )通过计算可知,该公司应选择乙方案。16、有一笔现金流量如图：年 t)01234现金流量1 0002 00010030004 000【解】 Pv=1000+2000(1+5%) -1+100(1+5%) -2 +2000(1+5%) -3 +2000(1+5%) -4 =11469.217、某系列现金流量如下列图，

13、贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。年现金流量11 00021 00031 00041 00052 00062 00072 00082 00092 000103 000【解】 1-4 年现金流量现值=1 000 × P/A,9%,4)5-9 年现金流量现值=2 000× P/A,9%,5)× (P/F,9%,4)第 10 年现金流量现值 =3 000 × P/F,9%,10)1-10 年，将上述各年求和10016 元18、年利率为8%，每季复利一次，那么实际利率为多少？50 000 元 10 年后的终值为多少？M【解】 i18%1 (12%)41 8

14、.24%4F=50000 ×(F/P,8%/4,10× 4)=50000(F/P,2%,40)19、某银行愿意向 A 企业提供贷款 5 万元用于购置设备，该企业每年年末向银行归还7 000元， 10 年还清本息，贷款利率应为多少？【解】年金现值换算系数：PVIFA=P/A=50 000/7000=7.143x%7.3607.143计算： x=0.646利息率 i=6%+0.646%=6.646%6%7%7.3607.02420、甲种存款年利率为12% ，每半年计息一次，乙种存款每半年计息二次。要求： 1计算甲种存款的实际利率； 2乙种存款的实际利率如果等于甲种存款的实际利率

15、，其名义利率是多少？【解】 1 K=(1+12%/2) 2-1=12.36%(2)r=11.824%21、东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率极其概率分布情况如下。试计算两家公司的期望值、标准差、标准离差率。假设上例中西京自来水公司股票的期望报酬率为15% ，专业资料整理WORD格式但东方的期望报酬率为40%，标准离差不变，哪种股票的风险更大呢？经济情况该种情况发生的概率报酬率西京自来水公司东方制造公司繁荣0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200%-30%【解】 1西京自来水公司期望值：E K1P1K2P2 K3P340%0.2 20%0.6 0% 0.2 20%东方制造

16、公司期望值 :E K1P1 K2P2K3P370% 0.220% 0.620%- 30% 0.22西京自来水公司标准离差：nE)2 " Pi( Xii 122240% - 20% 0.2 20% - 20%60% 0% - 20% 0.212.65%东方制造公司标准离差：22270% - 20%0.2 20% - 20%60% - 30% - 20% 0.231.62%可以看出，东方制造公司的风险更大3此时必须计算标准离差率分别为：西京：V=12.65%/15% ×100%=84%东方： V=31.62%/40% × 100%=79% 那么，西京公司的风险大于东方

17、公司。22、假设你是一家公司的财务经理，准备进展对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯西公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资料见表：市场状况发生概率投资报酬率 %凯西公司大卫公司爱德华公司繁荣0.3405060一般0.5202020衰退0.20-15-30假设凯西公司的风险报酬系数为8%，大卫公司9%，爱德华公司为10% ，作为一名稳健的投资者， 欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：通过计算做出选择你期望投资哪家公司【解】期望报酬率：凯西公司的为22% 大卫公司的为22% 爱德华公司的为22%标准差： 凯西公司的为0.14 大卫公司的为0.23 爱德华

18、公司的为0.31设凯西公司为A 大卫公司为B 爱德华公司为C CV a=0.14/0.22=0.64 CVb=1.05 CVc=1.4风险报酬率凯西公司的为Rr=CVa*b=0.64*0.08=5.12%大卫公司的为9.45% 爱德华公司的为 14% 综上所述，期望报酬率一样，凯西公司风险报酬率最低，因此选凯西公司。23、某公司2021年资产负债表如下：2021年 12 月 31 日单位：元专业资料整理WORD格式工程金额工程金额专业资料整理WORD格式现金50 000应付费用60 000应收账款200 000应付票据170 000存货10 000应付账款80 000预付费用90 000长期负

19、债200 000长期投资30 000普通股股本250 000固定资产600 000留用利润220 000资产合计980 000负债及所有者权益合计980 000专业资料整理WORD格式2021年实际销售收入为2 000 000 元，预计2021年销售收入增长加长期投资50 000 元。预计2021年税前利润占销售收入的比率为10%。公司预定2021年增10%，公司所得税税率为专业资料整理WORD格式25%，税后利润的留用比率为50%。假定该公司2021年固定资产利用能力已经饱和。求：用销售百分比法测算该公司2021年需追加外筹资数额【解】 1区分敏感工程和非敏感工程2计算百分比资产各敏感工程占

20、销售额的百分比：现金/销售收入 =50 000/2 000 000=2.5%应收账款 /销售收入 =200 000/2000 000=10%存货 /销售收入 =10 000/2 000 000=0.5%固定资产 /销售收入 =600 000/2 000 000=30%资产工程占销售额的百分比合计=43%负债及所有者权益各敏感工程占销售额的百分比：应付费用/ 销售收入 =60 000/2 000专业资料整理WORD格式000=3%应付账款/销售收入 =80 000/2 000 000=4%负债和所有者权益工程占销售额专业资料整理WORD格式的百分比合计 =7% 3确定需要增加的资金需要量43%-

21、7%=36%还有 36%的资金需求那么:需追加资金专业资料整理WORD格式=2 000000 ×10%× 36%=72000 元 4测算留用利润额预计可留用利润=2 000 000 × 1+10%× 10%× 1-25% × 50% =82 500 元（ 5外部筹资额 =72 000+50 000-82 5000 =39 500 元24、假设某公司2021年实际销售收入为40 000 万元，销售净利润率为 12%，净利润的 60%分配给投资者。2021年 12 月 31 日的简要资产负债表如下：资产期末余额负债及所有者权益期末余额流动

22、资产15 000应付款项3 000固定资产5 000长期借款10 000实收资本5 000留存收益2 000资产合计20 000负债与所有者权益合计20 000预计公司2021年方案销售收入为50 000 万元。表中流动资产和流动负债为敏感工程，同时，为了实现这一目标，需要按比例相应增加固定资产。销售净利润率及股利支付率保持不变。要求运用销售百分比法预测： 12021年需要增加的资金量； 22021年该公司的外部融资需求。【自解】 (1)15000/40000=37.5%3000/40000=7.5% 37.5%-7.5%=30%30%*50000=15000(2)50000*12%* 1-6

23、0% =240015000-2400=1260025、某公司产销量和资金变化情况如表所示。2021年预计销售量为 400 万件时，试计算2021年的资金需要量。年度销售量 xi 万件资金平均占用量 yi 万元200120080200216075200318080专业资料整理WORD格式2004190902005210100200625012020073001302【解】 n=7 x=1490y=675 xy=149500 x=330700第二，代入以下联立方程yi = na+bxi2 xiyi= a xi+b xi求出 a、 b 值，即7a+1490b=6751490a+330700b=149

24、500解得 a=4.9 b=0.43第三，将 a=4.9,b=0.43 代入 y a+bx 中， y=4.9+0.43x第四，将2021年预计销售量400 万件代入， 求得资金需要量为y=4.9+0.43 ×400=176.9 万元26、某电脑公司发行面值为1000 元，利息率为10% ，期限为10 年的债券。在公司决定发行债券时，认为 10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加以说明。【解】第一，资金市场上的利率为10% ： 1000× 10%× (P/A,10%,10) 1000×

25、 (P/F,10%,10) 100× 6.145 1000× 0.3855 1000(元 )第二，资金市场上的利率上升为12%：1000×10% × (P/A,12%,10) 1000 × (P/F,12%,10) 100× 5.6502 1000× 0.3186 883.62(元 )第三， 资金市场上的利率下降为 8%：1000× 10%× (P/A,8%,10) 1000× (P/F,8%,10) 100× 6.7101 1000× 0.4632 1134.21(元 )2

26、7、某企业采用融资租赁方式于1995 年 1 月 1 日从一租赁公司租入一设备，设备价款为200000 元，租期为5 年，到期后，假设无残值，设备归承租方所有。双方商定的年利率为8%，租赁手续费为设备价格的2%。租金每年末支付一次。那么每次支付租金数额计算如下：52%66772元【解】R 2000000 200000 18% 200000200000528、根据 27 题资料，设租费率为10%，那么承租方每年年末后付年金支付的租金为：【解】APVA n200000 20000052759元PVIFA i, nPVIFA 10% ,53.790829、 H 公司经常向B 公司购置原材料，B 公司

27、开出的付款条件为“2/10，N/30。某天， H 公司的财务经理陈晓查阅公司关于此项业务的会计账目时，惊讶的发现， 会计人员对此项交易的处理方式一般是在收到货物后15 天支付货款。当陈晓询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时， 负责该项交易的会计不假思索地答复：“这一交易的资金本钱仅为2%，而银行贷款本钱却为12% ，因此根本没必要承受现金折扣。请对如下问题进展分析：1会计人员在财务概念上混淆了什么？2丧失现金折扣的实专业资料整理WORD格式际本钱有多大？ 3如果 H 公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金即利用推迟付款商业信用筹资方式 ，为降低年利息本钱，你应向财务经理提出何种建议？

28、【解】 1会计人员混淆了资金的 10 天使用本钱与 1 年的使用本钱。必须将时间长度转化一致，这两种本钱才具有可比性。（ 2放弃现金折扣本钱率为 2%/(1-2%)*360/(30-10)=36.7% 12%应该享受现金折扣。 3 假设公司被迫使用推迟付款方式，在第15 天付款，放弃现金折扣本钱率为2%/(1-2%)*360/(15-10)=48.98% 36.7% 所以应在购货后 30 天付款，这样年利息本钱可下降至 36.7%。30、某企业发行债券 1 000 万元，筹资费率2，债券利息率10，所得税率25。要求：计算该债券资本本钱率。【解】债券资本本钱率K100010%(125%)7.6

29、%1000(12%)100010%(125%)7.2%或 K(11%)105031、某公司发行优先股，每股10 元，年支付股利1 元，发行费率3。计算该优先股资本本钱率。【解】 K110.31%(1103%)32、某公司发行普通股，每股面值10 元，溢价12 元发行，筹资费率4，第一年末预计股利率 10，以后每年增长2。要求：计算该普通股资本本钱率。1010%2%10.68%【解】 K(14%)1233、某企业共有资金1 000 万元，其中银行借款占50 万元，长期债券占250 万元，普通股占 500 万元，优先股占150 万元，留存收益占50 万元；各种来源资金的资本本钱率分别为7， 8，

30、11， 9， 10。要求：计算综合资本本钱率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K100034、某企业共有资金1 000 万元，其中银行借款占50 万元，长期债券占250 万元，普通股占 500 万元，优先股占150 万元，留存收益占50 万元；各种来源资金的资本本钱率分别为7， 8， 11， 9， 10。要求：计算综合资本本钱率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K1000专业资料整理WORD格式35、某企业发行普通股，发行价为 98 元，筹资费率为5%，预计第一年年末发放股利12 元，以后每年增长 3%。要求计算该普通股资本本

31、钱。【自解】 K=12/98 1-5%+3%=15.88%专业资料整理WORD格式36、某公司的贝塔系数为1.5，无风险利率为11%，股票市场平均报酬率为17%。要求计算该普通股资本本钱【自解】 K=11%+1.5 17%-11% =20%37、公司拟发行优先股 100 万元，预定年股利率为 12%，预计筹资费率为 4%求：计算该公司优先股的资本本钱。【自解】 K=100*12%/100(1-4%)=12.5%38、公司拟筹集资本总额 5000万元，其中：发行普通股1000 万股，每股面值1 元，发行价格 2.5 元，筹资费用 100 万元，预计下一年每股股利0.4 元，以后每年增长5%；向银

32、行长期贷款 1000 万元，年利率 10%，期限 3 年，手续费率0.2% ；按照面值发行3 年期债券 1500万元，年利率 12% ，发行费用50 万元。所得税率 25%。求：计算该公司的加权平均资本本钱。39、某公司拥有长期资金 400 万元，其中长期借款 100 万元，普通股 300 万元。该资本构造为理想的目标构造。 公司拟筹集新的资金 200 万元，并维持目前的资本构造。 随筹资额的增加，各种资金本钱的变化如表。计算各筹资突破点的边际资金本钱专业资料整理WORD格式资金种类新筹资额万元资金本钱专业资料整理WORD格式长期借款0404%专业资料整理WORD格式40 以上8%专业资料整理

33、WORD格式普通股07510%专业资料整理WORD格式75 以上12%专业资料整理WORD格式【解】1、确定个别资金的比重：长期借款比重：100/400=25% 普通股比重： 300/400=75%2、个别资金分界点如上表3、计算筹资突破点：长期借款的筹资突破点：40/25%=160 万元普通股的筹资总额分界点：75/75%=100 万元专业资料整理WORD格式4、计算各筹资突破点的边际资金本钱加权平均法边际资本本钱 0100=25% × 4%+75% × 10%=8.5% 长期借款 025 万，普通股 075 万边际资本本钱 100160=25% × 4%+75

34、% × 12%=10%长期借款： 2540，普通股： 75120边际资本本钱 160 以上 =25%× 8%+75% × 12%=11% 长期借款： 40，普通股： 120 万以上40、甲企业生产A产品，销售单价P为100元，单位变动本钱V为60元，固定本钱 F 为 40000 元，基期销售量为 2000 件，假设销售量增长 25%2500 件，销售单价及本钱水平保持不变，其有关资料见表 ( 单位：元 )工程2000 年2001 年变动额变动率销售收入20000025000050000 25%减：变动本钱12000015000030000 25%边际奉献80000

35、10000020000 25%减：固定本钱4000040000息税前利润400006000020000 50%根据公式得销售量为 2000件时的经营杠杆系数为：20000 / 4000050%2【解】 DOL25%500 / 2000专业资料整理WORD格式该系数表示，如果企业销售量额增长 1 倍，那么其息税前利润就增长 2 倍。如本例销售额从 200000 元上升到 250000 元，即销售增长 25%时，其息税前利润会从 40000 元增长到 60000 元，增长幅度为 50%。【引申】 DOL (2000 )60)22000(100800002000(10060)4000040000专业

36、资料整理WORD格式DOLDOL( 2500)(3000 )2500(10060)1000001.672500(10060)40000600003000(10060)1200001.53000(10060 )4000080000专业资料整理WORD格式相反，如果企业销售量下降为1000 件、 500 件时，那么以此为基准销售量额计算的经营杠杆系数为：专业资料整理WORD格式DOL(1000 )1000(10060)专业资料整理WORD格式1000(10060)40000500(10060)1DOL (500)40000500(100 60)41、 ABC 公司全部长期资本为 7500 万元，债

37、券资本比例为0.4，债务年利率为8%，公司所得税率为 25%。在息税前利润为800 万元时，计算其财务杠杆系数。EBIT800800 7500 0.4 8% 1.43倍【解】 DFLEBITI42、某公司销售净额 300 万元，固定本钱 40 万元，变动本钱率为 60%，资本总额为 240 万元，债务比率为 40%，债务利率为 12%。分别计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。43、某企业初始筹资资本构造如下：资金来源金 额普通股 6 万股筹资费率2%600 万元长期债券年利率10筹资费率2%400 万元长期借款年利率9%无筹资费用200 万元合计1 200 万元普通股每股面额

38、100 元，今年期望股息为10 元，预计以后每年股利率将增加3。该企业所得税率为25。该企业现拟增资300 万元，有以下两个方案可供选择：甲方案：发行长期债券300 万元，年利率11，筹资费率 2%。普通股每股股息增加到12元，以后每年需增加4%。乙方案： 发行长期债券150 万元，年利率 11，筹资费率 2%，另以每股150 元发行股票 150万元，筹资费率2，普通股每股股息增加到12 元，以后每年仍增加 3%。求： 1计算年初综合资本本钱； 2试作出增资决策。【解】 1年初：普通股资本本钱10/100 1-2% 3 13.20%长期债券资本本钱10%(125%)7.65%专业资料整理WOR

39、D格式12%专业资料整理WORD格式长期借款资本本钱9× 1 25 6.75综 合资 本 成 本13.20% ×600/1200 7.65% ×400/1200+6.75%× 200/1200 10.28%12(2) 甲方案：普通股资本本钱4%16.24%100(12%)旧债券资本本钱7.65长期借款资本本钱6.75新债券资本本钱11%(1 25%)12%8.42%综合资本本钱 16.24%6007.65%4006.75%2008.42%30011.08%1 5001 5001 5001 500乙方案：旧债券资本本钱7.65专业资料整理WORD格式长期借

40、款资本本钱6.75新债券资本本钱普通股资本本钱123% 11.16%(11502%)11%(125%)12%8.42%专业资料整理WORD格式综合资本本钱7.65%4002008.42%1507506.75%1 50011.16%9.36%1 5001 5001 500由以上计算结果可知，乙方案的综合资本本钱低于甲方案，应采用乙方案增资。44、某企业现有权益资金500 万元普通股50 万股，每股面值10 元。企业拟再筹资 500万元，现有三个方案可供选择：A 方案：发行年利率为9的长期债券； B 方案：发行年股息率为8的优先股； C 方案：增发普通股50 万股。预计当年可实现息税前盈利100

41、万元，所得税率 25。求：选择最优资本构造【解】各方案的每股利润分别为：EPSA(1005009%)(125%)0.82550B100 (1 25%)5008%0.70C100 (125%)0.75ESP50ESP5050由以上计算结果可知， A 方案的每股利润最大，应采用A 方案筹资。45、某公司原有资本总额为800 万元，其中，负债300 万元，利息率为10%，普通股 400万元，每股 10 元，优先股100 万元，优先股股利率12%，现追加资本200 万元，有 A 、B两种方案。 A 方案，增加普通股200 万元，每股 10 元， B 方案增加负债，增加负债的利息率为 12.5%，平均利

42、息率为11%，公司所得税税率是25%。要求：作 EBIT EPS 分析，当预期利润为100 万元和150 万元时应采用哪种筹资方案。【解】( EBIT30010%)( 125%)10012 %60( EBIT50011 %)(125%)10012%40无差异点利润 EBIT121万元当预期息税前利润为100 万元时应采用A 方案，当息税前利润为150 万元时，应采用 B 方案专业资料整理WORD格式46、某公司目前发行在外普通股100 万股每股面值为1 元，已发行利率为10%的债券 400专业资料整理WORD格式万元，该公司打算为一个新的投资工程融资 500 万元，新工程投产后每年的息税前利润

43、将增加到 200 万元。现有两个方案可供选择： 方案 1，按 12%的利率发行债券 500 万元； 方案2：专业资料整理WORD格式按每股 20 元的价格发行新股。公司适用所得税率为25% 。求 1计算两个方案的每股利润；2计算两个方案的财务杠杆系数；3判断哪个方案最正确。47、某工程投资总额为130 万元，其中固定资产投资110 万元，建立期为2 年，于建立起点分 2 年平均投入，无形资产投资20 万元。流动资金投资20 万元，于投产开场垫付。该项目经营期10 年，固定资产按直线法计提折旧， 期满有 10万元净残值； 无形资产在工程投产后 5 年内摊销； 流动资金在工程终结时可一次全部收回，

44、另外，预计工程投产后， 前 5 年每年可获得40 万元的营业收入，并发生38 万元的营业本钱；后 5 年每年可获得 60 万元的营业收入，发生 25 万元的变动本钱和15 万元的付现固定本钱。所得税率为25%。求: 计算各年的现金净流量【解】 1建立期现金净流量NCF0- 750 000 NCF1- 550 000(元NCF 2 - 200 0002经营期现金净流量固定资产年折旧额1100000100000100000元10无形资产年摊销额20000040000元5NCF3- 7(400 000 - 380 000 )(1 - 25%)100 0004 0000 155 000元NCF8-11600 000 - (250 000 150 000100 000)(1 - 25%)100000175000元3经营期终结现金净流量NCF12175 000100 000200 000475 000元