市腾洱水电站工程经济评价

1、 2010级工程管理专业 “项目经济评价”课程设计 B市腾洱水电站工程经济评价 报 告 书 组别：10工程管理第八组 组员：李良（100520524） 潘云云（100520505） 邢苗苗（100520718） 宋愉（100520845）朱文超 (100520642)陈友飞(100520321)胡晓文(100520710) 叶申（100520538） 指导老师： 简迎辉 2012年12月组长： 李良组员：潘云云 宋愉 胡晓文 邢苗苗 叶申 朱文超 陈友飞工作分配计算： 叶申 朱文超 陈友飞 胡晓文 搜集资料，找计算方法，制作表格和文档： 潘云云 宋愉 邢苗苗 李良协调及组织：李良目录第一部分

2、工程概况 第二部分 基本资料2.1 工程进度 2.2 固定资产投资估算和投资逐年使用计划 表一：资产投资流程表 单位：万元2.3 固定资产投资的资金筹措 2.4 流动资金及其筹措 表二：技术经济参数(基础数据）第三部分 财务分析第一章 投资估算及资金安排1.1 建设投资估算（附表1）1.1.1预备费1、基本预备费：基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）5% =1212655% =6063万元2、涨价预备费，利用公式V=分年计算，计算如下：第一年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）*22%（1+3%）1=840万元第二年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）*26%（1+3%）

3、2 1=2016万元第三年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）*31%（1+3%）31=3659万元 第四年=（工程费用+工程建设其他费用+基本预备费）*21%(1+3%)41=3356万元 涨价预备费总额=840+2016+3660+3356=9871万元3、 预备费=基本预备费+涨价预备费=6063+9871=15934万元1.1.2 建设投资建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费=137199万元 利用以上计算数据编制“建设投资估算表”1.2 项目总投资使用计划及资金筹措（附表2）1.2.1 总投资 1、建设投资=137199万元 计算各年投资额第一年投资22%，即1371

4、99*0.22=30184万元，全部为自有资金；第二年投资26%，即137199*0.26=35672 万元，其中10976万元为自有资金，向银行贷款24696万元；第三年投资31%，即137199*0.31=42532万元；第四年投资21%，即137199*0.21=28812万元。流动资金100万元于第三年初投入，其中30万为自有资金，70万为银行贷款。 2、建设期利息： 第二年建设期利息=第二年银行贷款6.55%/2=675万元 第三年建设期利息=第二年银行贷款（1+6.55%/2）6.55%+第三年银行贷款 6.55%/2=2788万元 第四年建设期利息=第二年银行贷款*（1+6.55

5、%/2）*6.55%+第三年银行贷款*（1+6.55%/2）*6.55%+第四年银行贷款*6.55%/2=5398万元 建设期利息=675+2788+5398=8861万元 3、流动资金：流动资金在机组投产前一年投入使用，故建设期只需计算第4年：100万元总投资=建设投资+流动资金+建设期利息=137199+100+8861=150796万元 1.2.2 资金筹措1、项目资本金 （1）用于建设投资=建设投资*30% 总的资本金=建设投资*30%=137199*30%=41160万元 计划将自有资本金在第一年投入使用,而第一年需要建设投资41160万元，自有资本金足够用于建设，故不需借入债务资金

6、。 （2）用于流动资金的在机组投产前一年投入使用，故在建设期内只需计算第四年100万元 2、债务资金 （1）用于建设投资=建设投资*70%第一年：第一年用于建设投资的债务资金为零第二年：第二年用于建设投资的债务资金=第二年的建设投资-剩下的自有资金=20617万元第三年：第三年用于建设投资的债务资金=42532万元第四年：第四年用于建设投资的债务资金=34403万元 合计:97552万元 （2）用于还建设期利息的借贷资金分配同用于投资的建设期利息，即第一年0万元，第二年675万元，第三年2788万元，第四年5398 合计：8861万元 （3）用于流动资金的在机组投产前一年投入使用，故在建设期内

7、只需计算第4年=75万元 合计：106488万元 利用以上数据编制“项目总投资使用计划及资金筹措表” 第二章 总成本费用估算2.1 固定资产折旧估算（附表3） 2.1.1固定资产原值 固定资产原值=（固定资产投资建设期贷款利息）固定资产形成率=（137199+8861）*90%=131454.6万元（第5年第46年） 2.1.2年折旧额 年折旧额=固定资产原值*（1折旧率）=131454.6*（15%）=2973万元（第5年第46年） 2.1.3年末净值 年末净值=上一年末净值当期折旧 第5年净值=第5年固定资产原值第5年折旧=131454.6-2973=128481万元 第6年净值=第5年净

8、值第6年折旧=1284812973=125508万元 以后每年计算方法与第6年相同一直到第46年。 编制“固定资产折旧估算表”2.2 总成本费用估算 （附表4）拟定总成本费用从第5年开始计算，直到计算期结束。具体计算过程如下：2.2.1 折旧费=（固定资产投资建设期贷款利息）固定资产形成率折旧费率（折旧费率取5%）=2973万元2.2.2 维修费 维修费 = 固定资产原值*维修费率=1315万元2.2.3 库区维修费 库区维修费= 多年平均发电量*库区维护费=56811*0.001=57万元2.2.4 工资及福利费 工资及福利费= 人员定额*年人均工资及福利=85*5=425万元2.2.5 材

9、料费 材料费 = 多年平均发电量*售电价格=56811/1000*5=284万元2.2.6 临时淹没赔偿基金 临时淹没赔偿基金=564万元2.2.7 管理及其他费用 管理及其他费用= 425*1.2+56.811*24=1873万元2.2.8 利息支出 利息支出=银行贷款利息+流动资金贷款利息 利息支出中的长期借款利息的运算需结合利润及利润分配表，借款还本付息表，项目总投资使用计划与资金筹措表。先在借款还本付息表中计算出期初余额，再由期初余额在总成本费用表中算出长期借款利息，然后回到利润及利润分配表中算出可分配利润。最后到还本付息表中算出需还的本金。以后每年计算都须按配表，借款还本付息表，项目

10、总投资使用计划与资金筹措表。在此给出个表联系计算部分。照这个步骤进行。 第5年利息支出=6904+4.5=6908万元 以后每年计算方法与第5年相同2.2.9 总成本 总成本=经营成本+折旧费+利息支出 第5年总成本=15084万元 以后每年计算方法与第5年相同2.3 经营成本第三章 销售收入和销售税金及附加计算 3.1 销售收入估算3.2 销售税金及附加估算 第四章 利润估算4.1 营业收入营业收入在前文“营业收入、营业税金及附加和增值税估算表”中已经算出，故可以直接引用。即，营业收入从第5年第46年每年为16625万元，合计为698232万元。4.2营业税金及附加营业税金及附加在前文“营业

11、收入、营业税金及附加和增值税估算表”中已经算出，故可以直接引用。即，营业税金及附加从第5年第46年每年为226万元，合计为9496万元。4.3总成本费用 总成本费用在前文的“总成本费用估算表”中已经算出。 4.4利润总额及应纳税所得额 利润总额=营业收入营业税金及附加-总成本费用 第5年利润总额=16625-226-14415=1984万元 以后每年计算方法与第5年相同4.5所得税所得税按应纳所得税额的25%计征，应纳所得额为扣除总成本和销售税金及附加后的销售利润，即，所得税=利润总额25%第5年所得税=1984*25%=496万元以后每年计算方法与第5年相同4.6税后利润计算税后利润=利润总

12、额-所得税第5年税后利润=1984-496=1488万元以后每年计算方法与第5年相同4.7 可分配利润计算 可分配利润=税后利润盈余公积金公益金 盈余公积金按税后的10%计，公益金按税后5%。编制“利润与利润分配表”第五章 借款还本付息（附表5）5.1 银行贷款5.2 借款偿还计算 第六章 现金流量分析 6.1项目投资现金流量（附表6）现金流入 现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金=16625+0+0=16625万元（第5年第46年）=16625+0+0=16625万元 现金流出=建设投资+流动资金+经营成本+营业税金及附加+增值税 第1年现金流出=30184万元 第2年现金流出

13、=35672万元 第3年现金流出=42532万元 第4年现金流出=28912万元 第5年第46年现金流出=4749万元所得税前净现金流所得税前净现金流量=现金流入-现金流出第1年净现金流量=-30184万元第2年净现金流量=-35672万元第3年净现金流量=-42532万元第4年净现金流量=-34503万元第546年净现金流量=16625-4867=11758万元 调整所得税=息税前利润25% 第5年调整所得税=8907*0.25=2227万元 以后每年计算方法与第5年相同6.2项目资本金现金流量表（附表7） 6.2.1 现金流入 现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金=16625

14、+0+0=16625万元（第5年46年） 6.2.2 现金流出 现金流出=项目资本金+借款本金偿还+借款利息支付+经营成本+营业税金及附 加+增值税+所得税 第1年现金流出=30184万元 第2年现金流出=15055万元 第3、4年现金流出=0 第5年第46年现金流出=4867万元 6.2.3 净现金流量 净现金流量=现金流入-现金流出 第1年净现金流量=-30184万元 第2年净现金流量=-15055万元 第3、4年净现金流量=0 第5年第46年净现金流量=11758万元损益表（附表8） 第七章 财务盈利能力分析7.1 项目投资7.1.1 计算 1、公式 （1）财务内部收益率（FIRR)计算

15、公式： （1+FIRR）-t=0 （2）项目投资回收期（Pt）=累计净现金流量出现正值的年份数-1+|上一年的累计净现金流量|/当年的净金流量 2、所得税后的FIRR=7.29% 所得税后的FNPV=4548.15万元 所得税后的Pt=15.68年 3、所得税前的FIRR=7.98% 所得税前的FNPV=16124.44万元 所得税前的 Pt=15.11年FIRRFNPV（万元）Pt(年）税前7.98%16124.4415.11税后 7.29%4548.1515.68 7.1.2 与行业基准值的比较7.98%，7.29%7%7.2 资本金1、 所得税前的FIRR=17.72% 所得税前的FNP

16、V=90907.50万元 所得税前的Pt=7.74年2、 所得税后的FIRR=17.02%所得税后的FNPV=79331.21万元所得税后的Pt=7.85年FIRRFNPV（万元）Pt(年）税前17.72%90907.507.74税后 17.02%79331.217.85 第八章 偿债能力分析8.1 利息备付率（ICR) ICR=EBIT/PI EBIT：息税前利润； PI：计入总成本费用的应付利息利息备付率应分年计算，具体利息备付率见表“借款还本付息计划表”（见附表），可知第5年到第21年的利息备付率均大于1，说明该项目的偿债能力满足要求；利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高，本项目还款期

17、（521年）的利息备付率较高，表明本项目的利息偿付保障程度高。8.2 偿债备付率（DSCR) DSCR=EBITADTAX EBITAD：息税前利润加折旧和摊销； TAX：企业所得税； FD：应还本付息额 备付率应分年计算，具体偿债备付率见“借款还本付息计划表”（见附表七），可知还款期（521年）偿债备付率均大于等于1，说明该项目的偿债能力满足要求；偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。第9章 不确定分析9.1敏感性分析 9.1.1 资本金敏感性分析：续上表：投资资金敏感性分析 析图和敏感度计算表可知，不确定因素的敏感度由强到弱依次为：电量、固定资产投资、工资及福利基金。 单位：万

18、元 单位：万元 评价结论财务评价显示：1、税前项目财务内部收益率为7.98%，税后项目财务内部收益率为7.29%，大于行业内部基准收益率；税前项目投资回收期从建设期算起为15.11年，大于行业基准投资回收期15年；2、税后项目投资回收期从建设期算起为15.68 年，大于行业基准投资回收期15年；国内借款偿还期从借款年算起为17年，能满足借款条件。项目资本金结果表明项目经济内部收益率17.72%项目经济净现值为90907.50 万元，大于零。从以上主要指标看，B市腾洱水电站发电厂财务评价效益较好，而且生产的产品电力也是当今国家高速发展所急需的能源资源，所以该电厂投资项目是可以接受的！ 附表一：建设投资估算表附表二：项目总投资使用计划与资金筹措表附表三：固定资产折旧估算表附表四：总成本费用估算表附表五：借款还本付息计划表附表六：项目投资现金流量表附表七：项目资本金现金流量表附表八：损益表 附录： 表1 续表3 固定资产折旧估算表 单位：万 元 续表3-1 固定资产折旧估算表 表4 总成本费用估算