关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施

1、关于推进证券公司改革开放、创新开展的思路与措施内部送审稿根据国家“十二五规划纲要的规定和全国金融工作会议的要求，中国证监会相关部门和证券业协会组织业内机构，围绕完善资本市场，促进行业开展方式转变进行了认真调研，形成了关于证券业改革开展的假设干初步意见，并提交了2021年5月上旬召开的全国证券公司创新开展研讨会进行讨论修改。一、行业现状一开展阶段。证券业上世纪八十年代初起源于银行、信托下属的证券营业网点。1987年，证券行业进入草创阶段，之后陆续设立了近90家证券公司。1998年，实施银证脱钩，审计署对88家证券公司同步进行了全面审计。审计说明，行业当时挪用保证金、违规理财等行为比拟普遍，资产质

2、量较低,隐藏巨大的历史遗留风险。1998年后,持续进行了信证分业、财政证券转制、清理非法网点和风险处置工作，证券行业开始进入清理整顿和综合治理阶段。特别是2001年后股市持续低迷，至2003年底证券公司各种违规和风险问题开始集中暴露，资金链面临断裂，行业技术上破产，社会信誉跌至冰点。国务院果断决策，从2004年开始对历史遗留风险较大的证券公司实施关闭，并进行了为期三年的综合治理，最终关闭了31家证券公司，彻底化解了历史遗留风险，建立健全了一批根底性制度。2021年后，证券公司风险处置开始收尾，综合治理顺利结束，证券市场根底性制度进一步完善，证券公司合规管理和风险控制的意识和能力显著增强，标准运

3、作的水平明显提高，证券行业开始进入标准开展阶段。二制度建设。证券公司风险处置过程中，本着化解历史遗留风险、查找并堵塞制度漏洞的要求，探索实施了证券公司账户清理、客户资产管理和客户交易结算资金第三方存管等制度。综合治理及随后的标准开展阶段，又陆续推出了以净资本为核心的风险监管、以有效性评估和信息隔离墙制度为特点的合规管理、证券公司信息公开披露、投资者适当性、证券公司分类监管等根底性制度。同时，审核三公开机制、严格从业人员管理、上线客户资金监测分析系统、证券公司后台集中管理等措施也相继付诸实施。这些制度和措施的有效运行，使监管的有效性、权威性、透明度和公信力明显增强，为证券公司改革开放、创新开展奠

4、定了坚实的根底。三创新实践。证监会一贯支持、推动证券公司创新开展，2004年8月第一次以会发文的形式，明确了证券公司开展业务与产品创新的机制、路径和支持证券公司创新的政策措施。之后，陆续推出了集合理财、资产证券化、直接投资、融资融券等新业务，并以证券业协会、证券交易所等自律组织为平台，采取专业评价等手段，相继推出了报价回购、约定购回、现金管理等新业务。2021年，证监会出台了?证券公司业务产品创新指引试行?，在实践总结的根底上，进一步完善了支持证券公司的创新活动的监管安排。在产品与业务创新上，遵循市场有需求、公司有能力、法律无障碍、风险可控制、监管有措施、客户权益有保障、发生事故能妥善处理的原

5、那么，先试点，后推开，成熟一个推出一个，为进一步推动行业创新积累了一定的经验。四开放进程。自2001年参加WTO始，我国证券业对外开放有序推进。从境外证券类机构设立驻华代表处到参股设立合资证券公司，再到境内证券公司到境外设立分支机构；从实施合格境外机构投资者QFII制度到合格境内机构投资者QDII制度，再到人民币合格境外机构投资者RQFII试点；从内地与港澳?更紧密经贸关系安排?CEPA到?两岸经济合作框架协议?ECFA，再到CEPA补充协议和ECFA后续商谈；从认真履行WTO对外开放承诺到主动实施证券业自主开放的政策措施，我国证券业走过了一条渐进式的开放道路，国际化水平逐步提高，初步形成了兼

6、顾多边最惠国待遇和双边互惠安排的对外开放格局。目前，我国有境外证券类机构驻华代表处124家，合资证券公司13家，合资证券投资咨询公司1家；同时，有20家境内证券公司在香港设立了子公司。我国证券业对外开放政策取得积极成效，并经受了国际金融危机的考验，维护了资本市场平稳运行和国家金融平安。五经营状况。综合治理和标准开展阶段，行业深刻吸取经验教训，集中精力和资源健全内控机制，加强信息技术系统建设，显著提升内部管理和风险防控能力，经受住了股市大幅度波动和国际金融危机的严峻考验，传统业务持续开展，创新业务陆续平稳推出，市场中介功能和作用逐步扩大，经营业绩和财务状况总体良好。截至2021年底，行业整体连续

7、6年盈利，109家公司总资产1.65万亿元，净资产6240亿元，净资本4643亿元,分别是综合治理初的5.45倍，8.81倍和10.98倍。证券营业部5000余家，从业人员26万人,分别是综合治理前的1.7倍和6倍。 六突出问题。当前行业存在的突出问题是，证券公司在效劳实体经济转型升级和改革开展、满足企业和居民多元化的投融资需求等方面的专业效劳能力缺乏，与银行、信托等金融同业和国际先进投行相比，不可替代的核心竞争力尚未完全形成。去年以来市场低迷，证券公司传统业务盈利水平大幅下滑，而银行、信托的理财业务和投资银行业务快速增长，证券公司专业效劳能力缺乏、不能适应市场需求及时有效推出新产品新效劳的问

8、题充分暴露。造成证券公司专业效劳能力缺乏的原因主要有四方面：一是受国际国内大形势的影响，各方面对证券公司业务和产品创新很谨慎。2021年金融危机爆发后，国际上对金融创新过度的问题进行深入反思，并系统推进金融监管制度改革；国内股票市场大幅波动，证券公司将主要精力放在了风险控制上。在此情况下，对已经研究论证多年的新业务新产品都放慢了推出进度，更难以顾及其他业务和产品创新。二是受行业开展阶段所限，证券公司经营机制不活、创新能力有限、创新动力缺乏，综合治理之后行政监管主要是推动证券公司强化管理、夯实根底，进行内部管理创新，当时缺乏加快业务与产品创新的根本条件。三是证券行业身处公开市场，直接面对投资者，

9、行业敏感度强，矛盾易发多发，社会关注度高，对证券公司经营管理和创新开展中出现的问题容忍度低，解决手段可选择余地小，客观上对行业应对外部冲击的能力要求较高。四是受市场深度、广度制约，证券公司业务与产品创新的空间有限。证券公司与证券市场相生相伴、相互依赖，许多新业务新产品的推出需要市场的结构、层次、交易品种和交易规模与之相匹配，证券公司难以单兵突进。 七根本判断。目前是证券行业有史以来运作最标准、财务最稳健、根底最厚实的时期，但也是证券公司面临压力和挑战最大的时期之一；随着多层次资本市场建设的加快推进和新股发行、信用债券、金融期货等方面的改革创新深入开展，市场的广度和深度正在拓展。综合判断，进一步

10、推进证券公司改革开放与创新开展的时机已经成熟，行业进入创新开展为主导阶段的根本条件已经具备。二、根本目标一主要依据。全国金融工作会议提出：要坚持金融效劳实体经济的本质要求，坚持市场配置资源的改革导向，坚持创新与监管相协调的开展理念，坚持把防范化解风险作为金融工作生命线，坚持自主渐进平安共赢的开放方针。围绕“五个坚持，证监会党委提出要研究资本市场面临的假设干根本性问题，包括如何以资本市场的科学开展来促进国民经济的科学开展，如何通过多层次资本市场体系效劳于中小企业、三农和创新创业活动，如何在证券期货监管工作中表达和维护广阔人民群众的根本利益。“五个坚持和“三个如何为确立证券公司改革开放、创新开展的

11、根本目标指明了方向。二根本目标。证券公司改革开放、创新开展的根本目标是，以防范化解风险为根底，以保护投资者合法权益为出发点，以提高证券公司效劳资本市场和实体经济的能力为目的，以提升行业核心竞争力为手段，坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，加快多层次资本市场体系建设和证券公司对内对外开放进程，不断增强证券公司的资本市场中介功能和效劳水平，实现证券行业与经济社会和谐共进可持续开展。 1、增强证券公司中介功能和效劳实体经济的能力。按照证券公司资本市场中介的属性，确立证券公司作为市场主体的应有地位和功能。强化证券公司的自治权利，放开证券公司设立内部组织架构的限制，允许证券公司根据各自业务开展战略和客

12、户效劳的需要自主确定内部组织体系及其组织类型，允许证券公司依法自行决定分支机构的业务范围、经营方式，提供金融效劳。支持证券公司集团化经营，允许证券公司全资拥有或控股基金管理公司，进一步放宽设立基金公司的限制，整合公募和私募平台，统筹规划和开拓客户理财业务。支持证券公司积极探索和完善境内外母子公司的管理体制，整合内外联动的业务运作和产品创新平台，发挥协同效应。持续培育证券公司不可替代的核心竞争力，支持不同规模、不同条件的证券公司有序竞争、差异化开展，鼓励有条件的证券公司开展成为有国际竞争力的一流投行。在稳固提升证券公司传统业务功能的根底上，培育和加强证券公司的市场组织功能，放开中介、代理业务限制

13、，充分发挥证券公司在效劳实体经济开展、推动经济开展方式转变、加快结构调整和产业升级、落实创新型国家战略和为投资者进行财富管理等方面的重要作用。2、切实保护投资者合法权益。证券公司改革开放、创新开展必须立足于保护投资者的合法权益。对改革开放、创新开展过程中采取的各种措施、方法，都必须以是否能有效增进和保护投资者合法权益为判断和检验标准。证券公司投资者保护工作的好坏不仅关系投资者的切身利益，也直接影响证券公司诚信、行业形象和市场及社会稳定。证券公司及其从业人员应牢牢树立维护投资者合法权益的效劳理念，监管安排和公司内部合规制度、考核机制都要与投资者保护相一致，以维护投资者合法权益为导向。要坚持投资者

14、适当性制度，证券公司及其从业人员为投资者提供产品或效劳时应遵循分类分级管理原那么，将适宜的产品或效劳以适宜的方式提供应适宜的投资者，培育投资者价值投资、长期投资和理性投资理念。要支持证券公司增强产品创设和营销功能，切实为投资者提供诚信专业的、个性化的财富管理产品和风险管理工具，把投资者保护工作落到实处。3、形成自主渐进、平安共赢的开放格局。国际金融危机以来，欧美主要金融机构侧重于应对危机和调整业务模式，监管压力上升，市场信誉和竞争力受到一定影响，我国证券业国际化面临新的机遇。但是，我国证券业对外开放还存在着诸多问题：一是证券业对外开放水平偏低，“引进来的先进管理经验和成效低于预期，“走出去开展

15、跨境业务尚处在起步阶段，不能满足我国融入全球经贸体系、企业境外投资和经营对金融效劳的需求；二是我国外乡证券公司开展历史短，总体规模小，管理精细化程度不高，经营机制不灵活，创新能力缺乏，竞争力与国际大型投资银行相比差距很大；三是我国银行、证券、保险业对外开放的起点格局、空间范围和实施进程存在差异，大型跨国金融机构同时进入我国不同金融领域，对“分业经营的外乡金融机构造成不公平竞争，对“分业监管的我国金融监管机构实施有效监管带来挑战。我国银行业等其他行业对外开放的经验证明，越是主动开放和高度竞争的行业，越有可能培育和造就一批具有国际竞争力的企业。证券业对外开放有利于促进证券公司更新经营理念，引进先进

16、管理、产品开发研究和风险控制等技术，推动金融创新和行业竞争，提高证券业效劳效率和水平，更好地发挥资本市场效劳实体经济和社会开展的功能。因此，应继续坚持“以我为主、循序渐进、平安可控、竞争合作、互利共赢的原那么，保持对外开放政策的渐进性、连续性、前瞻性，根据我国金融业对外开放的总体规划和安排，从我国资本市场和证券公司开展的实际需要出发，结合多边、双边经贸谈判进程，逐步、持续提高证券业对外开放水平。在缩短合资证券公司申请扩大业务范围经营年限要求的根底上，择机放开合资证券公司与投行业务直接相关、效劳于个人高端客户和机构客户的研发、销售等业务范围，逐步提高外资参股证券公司的持股比例，稳妥开展对外扩大开

17、放的探索和试点工作。在对外开放的过程中，应加大对外乡证券公司“走出去的政策扶持力度，协调推进“引进来与“走出去，支持鼓励证券公司稳步开展跨境业务和国际化经营。同时，综合考虑对外开放进程和安排，协调有序地推进证券公司对内开放。以更加积极的态度对待国内其他金融机构与证券公司在相互开放的原那么下相互持股的试点，在目前“分业经营、分业监管的总体格局下，支持符合条件的证券公司与国内其他金融机构以控股、参股方式探索综合经营，努力形成内外资公司公平竞争的局面。4、树立创新与监管相协调的开展理念，改革监管制度，为证券公司创新开展留足制度空间。监管必须能包容、推动行业创新，但创新活动不能侵蚀、损害监管的有效性。

18、监管制度安排事关行业改革开放、创新开展的总体架构，应在坚持风控、合规两项根本监管制度有效性的根底上，按市场化方向改革现行监管制度，实现行政监管、行业自律和公司自治的归位尽责，有机互动。按照减少事前审批、强化事中检查和事后问责的原那么，对法定审批工程进行动态评估，但凡公司自治、行业自律和事后监管能够解决问题的，均适时予以取消；一时不能取消的，尽量采取简易程序审批；标准事前报备工程的管理机制，清理取消不利于创新开展的“软措施、“窗口指导，为行业自律和证券公司自主创新腾出足够空间。监管手段改革应确保监管部门在必要环节能及时、充分掌握证券公司信息，监测证券公司风险；但同时应减少对证券公司业务过细的监管

19、规定，对适宜证券公司自主的事项尽量不纳入行政监管和自律管理范围，对适宜行业统一标准的事项尽可能由自律组织制定自律规那么和业务指引，以提高证券公司自主自治、市场应变和创新能力。5、加强行业社会形象建设。证券行业社会形象建设关系社会和谐，也影响行业自身开展。应着力引导行业树立老实守信、依法合规、关心国家、热爱人民、扶贫济困、绿色环保的正确理念，摈弃脱离社会、推卸责任、炫耀财富的观念和行为，充分发挥行业在促进社会和谐、国家统一、民族团结和经济社会建设中的积极作用，督导行业认真贯彻落实国家各项方针、政策和相关部署，积极履行社会责任。应加强证券行业专业人才队伍建设和从业人员思想建设、文化建设、职业道德建

20、设，进一步提高行业整体素质，充分发挥专业精神和专业优势，效劳人民，回馈社会。应培育行业担当精神，改善行业社会形象，实现证券行业与社会的共同协调开展。三、近期措施一提高证券公司理财类产品创新能力。支持证券公司以维护和强化资本市场中介属性为基点，以客户为中心，以市场需求为导向，积极开展理财产品创新活动。在坚持信息真实披露、风险充分揭示、投资者适当性等根本要求的同时，扩大投资范围、允许产品分级、降低投资门槛、拓宽销售渠道、减少相关限制。对大集合产品，投资范围放松到短融、中票、本金保证型理财产品以及正回购等；对小集合产品，投资范围放松到证券期货交易所交易的产品、银行间市场交易的产品、经金融监管部门或授

21、权机构审批或备案的金融产品等；对定向和专项理财，允许投资者与证券公司自愿协商，合同约定投资范围；允许资产管理参与融资融券交易，将其持有的股票作为融券标的证券借给证券金融公司。将现金管理产品的投资范围从银行存款放宽到各类风险较低、流动性较强的债券。同时，重新评估各类产品的投资者适当性安排，合理设计投资门槛，引导证券公司高度重视和积极挖掘个人高端客户和机构客户的投资理财需求。机构部已向全行业征求了资产管理业务方法及配套规那么的修改意见，目前已根据反应意见进行了修改完善，并形成报审稿。二加快新业务新产品创新进程。证监会已报请国务院审改办取消集合资产管理方案审批工程，审批取消后改为备案制，过渡期内集合

22、资产管理方案的审批采取简易程序。创新过程中，对简单业务和产品不搞评审和试点；比照拟复杂、风险较高的业务和产品，必须进行评审和试点的，尽量缩短评审和试点期限；适当加快试点扩大周期，试点成功的及时转入常规；已转入常规的业务、产品，尽量依靠自律、内控机制，依法必须审批的，简化手续，提高审批效率。加大对有利于提高证券公司效劳能力、在行业内具有较大推广价值的业务和产品创新的鼓励力度。年底前再次修改证券公司业务与产品创新指引。三放宽业务范围和投资方式限制。在科学调控杠杆率的前提下，逐步扩大证券自营投资品种范围，直至允许投资所有场内场外证券类金融产品；支持证券公司开展市值管理等各类中介效劳；放宽报价回购、约

23、定购回和融资融券业务限制，扩大三项业务的市场覆盖面；允许具备条件的证券公司依法投资金融期货、商品期货、黄金现货及其他非证券类金融产品。在完善净资本规那么和落实“隔离墙制度的根底上，对证券公司依法设立直投子公司、并购基金管理子公司、另类投资子公司等非证券业务子公司及其开展相关业务进一步放开限制。目前，在机构部、交易所、证券业协会等相关各方的推动下，报价回购、约定购回业务正在扩大试点，融资融券业务已由试点转入常规，转融通业务准备工作正在积极推进。四扩大证券公司代销金融产品范围。充分发挥证券公司柜台销售功能，允许证券公司代销经国家有关部门或者授权机构批准、备案发行的各类金融产品，为证券公司探索客户财

24、富管理等业务创造条件。目前，机构部已形成?证券公司代销金融产品暂行规定草拟稿?，正在根据反应意见进行修改完善，拟向社会公开征求意见后报批。五支持跨境业务开展。支持我国证券公司及其境外子公司、境内合资证券公司为中国企业跨境发行上市、并购重组提供中介效劳；支持证券公司为中、外投资者跨境投资提供中介效劳；加快研究制定境外公司到境内发行股票和人民币债券的有关方法和规那么，明确由境内证券公司从事保荐和承销业务；增加QFII、RQFII和QDII的额度，允许通过证券公司定向资产管理方案等多种方式使用该额度，并简化审批流程；允许投资者直接以外汇认购证券公司QDII产品，允许证券公司以自有资金、专项理财基金或

25、直投基金进行跨境投资。在CEPA和ECFA框架内，积极支持跨境业务在两岸三地资本市场先行先试，为行业进一步开放积累经验。研究制定相关业务规定，形成有利于跨境业务开展的政策规那么体系。目前，为落实第四次中美战略与经济对话达成的成果，机构部已完成修订?外资参股证券公司设立规那么?和?证券公司设立子公司试行规定?草案。六推动分支机构组织创新。允许证券公司自主决定营业部的组织形式和业务范围，有序放开设立营业网点的主体资格限制取消经营业绩要求和地域限制取消“饱和区、“非饱和区等区域划分，由公司自主选点，以风险资本准备调控营业网点设立的规模和速度；逐步放宽客户开户方式限制，在符合根本开户流程、保证适当性要

26、求和投资者教育到位、客户资料真实完整、客户回访制度落实的前提下，允许证券公司探索网上开户，以减轻设立网点的压力；允许证券公司在符合规定的最低标准根底上自主决定IT技术配置和营业部技术框架，以降低经营本钱；鼓励网点经营模式和组织方式创新；允许证券公司依法自主决定分公司的组织形式和业务范围，允许分公司在管理区域营业部根底上，经营证券业务，实行财务核算。目前，机构部已形成?证券营业部审批规定草拟稿?，正在修改完善，拟向社会公开征求意见后报批。证券业协会正组织证券公司修改证券营业部信息技术标准，并研究、探讨网上开户业务操作方案。七鼓励证券公司发行上市和并购重组。鼓励证券公司上市，允许符合法定上市条件的

27、证券公司自主确定境内外上市安排。积极推动证券公司市场化并购重组，创新并购重组支付手段，对以行业整合为目的的收购，将解决“同业竞争的期限由2年放宽至5年。机构部拟于年底前取消证券公司IPO上市审慎性监管标准借壳上市的仍坚持审慎监管。取消后，证券公司申请IPO上市，机构部仅对合规状况和风控指标达标情况出具监管意见，由发行审核部门依法审核。八拓展证券公司根底功能，开展证券公司柜台业务。在场外市场开展过程中，培育证券公司柜台交易业务，拓展证券公司托管、结算、估值等证券效劳和市场组织功能，鼓励证券公司开展资产托管、结算、代理等业务，支持证券公司为专业投资机构提供专业化后台管理增值效劳。创新托管体系，支持

28、建立二级托管并存模式，提升证券公司在资本市场中的主体地位。结合场外市场开展和中小微企业私募债券试点，探索做市商制度。支持证券公司建立面向自己客户的OTC市场，允许证券公司将个性化产品通过OTC市场销售给合格投资者，允许在监管部门或授权机构备案的产品在OTC市场转让流通。支持证券公司参与区域性股权交易市场的建设。根据证监会的统一安排，证券业协会制定的?证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点方法?已经发布实施，多只中小企业私募债券已在沪深证券交易所备案发行；证券业协会负责起草的?关于标准区域性股权交易市场的指导意见?已征求了地方政府和各证监局、局部证券公司意见，修改稿已经报批。九改革完善证券公司

29、风险控制指标体系。借鉴国际金融改革最新做法，从我国市场和行业的实际出发，调整完善净资本构成和计算标准。增加风险覆盖率和杠杆比率等指标，完善逆周期调节机制，适时灵活地调整有关风控指标和风险准备计算比例，在有效控制风险的前提下进一步放大行业业务规模空间、提高公司自有资金使用效率。根据证券公司具体情况及实际条件，采用差异风险控制指标，对于业务开展稳健、具备相应实力的证券公司给予更为灵活的业务操作空间。机构部已会同证券业协会征求了全行业的意见，并正在修订?证券公司风险控制指标管理方法?。十探索长效鼓励机制。为支持证券公司吸引和留住高端人才，增强创新开展的动力和能力，应对行业对内对外开放压力，在?证券法

30、?相关条款修改之前，允许证券公司管理层和业务骨干以信托方式、专项资产管理方案或设立、合伙企业方式间接持有证券公司股份，并探索其他合法合规、长期有效的鼓励约束机制。十一积极改善证券公司改革开放、创新开展的社会环境。进一步加强从业人员管理，完善证券公司及从业人员从事业务的适当性管理要求，强化证券公司及其从业人员的社会责任意识和诚信意识；建立证券纠纷调解机制；持续开展投资者教育；加强行业诚信建设，树立行业“三公形象；组织行业参与扶贫解困等社会公益活动，为证券公司营造宽松和谐的开展环境。支持行业设立公益性质基金会，推动行业开展投资者教育、证券纠纷调解、行业扶贫济困等公益活动和形象宣传。机构部已完成证券

31、公司高级管理人员管理方法修订草案，拟在会领导批准后发布实施。证券业协会已开始组织修订证券从业人员管理方法，建立了证券纠纷调解中心并制定了相关业务规那么，正在制定证券公司投资者适当性指引。此外，为配合发行体制改革和上市公司并购重组制度改革，证券业协会已经与发行部、上市部就保荐与承销业务、询价行为、保荐代表人、新上市公司独立第三方风险评估、财务参谋分道制等工作进行了具体对接、安排，有关规那么制定工作将按证监会的统一部署付诸实施。四、实施原那么一统筹兼顾、稳中求进。证券公司改革开放与创新开展的措施多、涉及面广，有些还比拟敏感。在推进过程中，需要综合考虑各种因素，要特别重视保护投资者合法权益，统筹安排

32、、有机衔接好监管退、自律进与弱事前、强事后等各项工作，兼顾创新开展与合规风控，先易后难、先急后缓、分步实施，循序渐进，成熟一项推出一项。在行业普遍关心、条件相对成熟、环境限制相对较少、有利于增强证券公司中介效劳功能且证监会能自主办理的领域，率先予以突破。要兼顾大中小证券公司的不同情况，支持“中部崛起和“西部大开发战略，促进东中西部证券公司共同开展。二协调配合、分工落实。证券公司改革开放与创新开展的各项措施，涉及系统内很多单位和部门的职责，需要各有关单位和部门按照职责分工，加强协调配合，共同抓好落实。其中一些措施，还涉及到其他政府部门、监管机构以及立法机关，需要加强沟通，寻求理解支持，取得协作配

33、合。建议成立会领导牵头、系统内有关部门和单位参加的推进证券公司改革开放和创新开展小组，负责整体协调和指导有关工作。三尊重企业、鼓励首创。证券公司开展战略、业务范围、创新能力和创新需求不尽相同，应支持行业差异化开展，尊重证券公司的自主定位。要保护行业的创新积极性，以积极开放的姿态对待行业的各类创意和新思路，鼓励并帮助公司将创新愿望转化为配套可行的创新方案，允许有可操作性的产品或业务创新方案先行先试。证券公司产品或业务创新涉及商业机密的，应予保护。但对不涉及商业机密、对行业有普遍意义的新业务新产品，在试点成功的根底上，及时放开。四及时评估、务实推进。证券公司改革开放与创新开展的各项措施实施条件和需

34、要做的准备工作不尽相同，要区别情况，选择有利时机推出。我国资本市场还是以散户为主的市场，因此各项改革创新措施推出后应高度重视其可能给广阔散户投资者带来的影响，必须密切跟踪、及时研判，出现问题时应快速应对；实施过程中要注重客观评估和分析，实事求是地加以改良完善；必要时，应适时暂缓或叫停。对于存在较大不确定性或对行业竞争格局有较大影响的措施，要在充分论证的根底上，稳步推进。五、几个关系一要妥善处理行业开展与外部环境的关系。要协调相关部门，在融资渠道、市场准入、税收政策等方面给予证券公司支持，为证券公司创造更多的业务开展时机。应争取取消证券公司进入银行间市场进行同业拆借的障碍，允许更多证券公司进入银行间市场开展债券主承销业务，开展凭证式国债销售，放宽证券公司开展银行间市场衍生品业务的资格限制。应允许证券公司进入外汇市场和黄金市场，推动有关部门