利率市场化改革的思路

1、无我国利率市场化改革的思路摘要：从 1996 年我国开始逐步推进利率市场化改革，至今日，利率市场化改革需更进一步深化。 但在银行企业以及金融市场等方面依然面临许多问题和风险。因此，需要在发展宏观经济、不断发展金融市场、加强金融监管等方面进行完善。关键词：金融市场 利率市场化 改革利率市场化是指政府货币当局放松对利率的直接管制,将利率的决定权交给市场,由市场主体自主决定利率的过程。 在我国， 直至 1996年 6 月, 才真正揭开了我国利率市场化改革的第一幕, 放开了银行间同业拆借市场利率; 直至 2000 年 9 月 21 日, 才迈出具有真正实质性的第一步, 实现外币贷款利率的市场化。时至今

2、日，存贷款利率放开已是大势所趋。随着市场经济的发展,商业银行的经营绩效提高受到利率管制的制约。利率市场化改革是一个必然的发展方向,其对我国商业银行现代企业制度的建立,提高经营效益，优化资金配置有着极其深远的意义。一、我国利率市场化作用巨大“我国的利率市场化改革是在借鉴世界各国经验的基础上， 按照党中央、国务院的统一部署稳步推进的。在次序安排上是先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市场化。 ”十几年的利率市场化改革，对我国金融各方面都起到了积极作用。第一，贷款利率浮动幅度的扩大使贷款利率能够反映贷款风险状况， 更好地覆盖风险溢价，从而鼓励金融机构更好地为企业提供金融服务。第二，逐步扩大无

3、利率浮动区间，培养了商业银行的自主定价能力和资产负债管理能力，增强了金融机构的全面竞争力。第三，扩大贷款利率浮动区间，有利于金融机构针对不同风险的客户群，实行贷款价格区别对待，这是优化资源配置的重要内容。第四，人民币存款利率下浮有利于激励金融机构主动控制负债规模，加强负债管理，提高资本充足率，防范信贷规模过度扩张的风险。二、利率市场化改革的难点二、利率市场化改革的难点（一）利率水平升高的风险我国存贷款利率放开后， 会不会出现存款利率上升并带动贷款利率上扬的情况，是必须考虑的问题，一般来看，利率市场化的结果是利率水平的升高，对于我国这样的资金短缺型国家更是如此。利率升高会使企业和政府筹资成本增加

4、，降低企业投资积极性，导致政府投资规模减小，使经济增长减缓；也会引起大量境外资金流入，造成金融市场和宏观经济不稳定。（二）引发银行和企业风险作为金融市场的核心价格， 利率形成机制的改革具有牵一发而动全身的影响力也正因为此，利率市场化进程也往往会带来许多的风险。利率市场化使银行业竞争更加激烈。银行有了利率自主权，可能降低贷款利率提高存款利率， 这样利差缩小， 银行的利润相应减少；另一方面，利率风险却增大，经营不善的银行会出现亏损甚至倒闭。银行的倒闭可能产生连锁反应，甚至引发银行危机。对于一部分效益低下的国有企业，利率市场化导致的利率上扬将是对他们的严峻考无验。而且有的企业关系国计民生，它们的倒闭

5、会给经济和社会造成严重冲击（三）金融市场尚不够完善利率是资金的价格,其高低变化反映资金市场的供求,没有一个健全发达的金融市场就不可能存在一个价格形成的市场机制,利率市场化也就不可能真正地实现。我国的金融市场经过 20 几年的发展,尽管发展态势良好,但毕竟还处于初级阶段,相比西方发达国家以及新兴市场国家的金融市场,我国金融市场还存在许多问题,这些都不利于利率市场化的进一步推进。（四）微观基础仍然缺乏从银行方面看,国有银行的商业化改革没有真正到位,产权尚未实现多元化,不以一定风险下的收益最大化为首要经营目标,而是以规避风险为最高准则,并没有成为金融市场上的真正主体。与其相关的金融交易机制尚未充分实

6、现市场化,银行仍然要被迫进行政府指定的政策性融资,并因国有企业效益低下而形成大量的呆账和坏账背上沉重的包袱,这严重影响其商业化经营。市场微观机制的不健全,市场主体的尚未完全复位,不仅使得利率市场化的功效难以发挥,而且大大增加了利率市场化的风险（五）金融监管机制尚不健全就中央银行的监管来说,金融监管手段落后。中央银行并未真正拥有利率的制定权和调整权,在很大程度上还受制于政府及有关部门,宏观调控手段的间接化还未充分实现。监管手段单一,尚无一套完整无的能约束金融机构的监管机制 。金融监管跟不上金融发展的新情况变化,不但造成了利率市场化所需的金融机构微观经济机制无法培育与形成,而且还导致了恶性和无序竞

7、争,这必然给利率市场化进程带来更大的风险。三、进一步推进利率市场化改革的措施（一）完善宏观经济环境，深化市场经济体制改革利率的市场化必须建立在市场化程度比较高的宏观经济金融环境基础之上，从西方的经验来看，很多国家都是在市场经济相当成熟的条件下放开利率的。可以说宏观经济形势决定着改革时机的选择。实现全面利率市场化，既需要一个大体平衡的宏观经济环境，又应有配套的政策措施，更重要的是要有能适应利率市场化规则的、成熟的市场主体，尤其是银行体系。（二）大力发展我国金融市场我国目前金融市场结构比较单一, 以间接融资为绝对主导, 缺乏金融产品的创新。利率市场化的过程,实质上是一个培育金融市场的过程.利率市场

8、化不仅是单纯的利率问题,它实际上是整个金融自由化改革的组成部分。促进金融市场的发育成熟,使资金供求大致均衡,只有这样,利率市场化改革后才能保证资金市场所决定的资金价格利率为均衡利率。融资结构不合理，间接融资比重过大是我国金融市场存在的一个突出问题。 企业过度依赖银行贷款的状况也是目前我国金融风险主要来自银行系统的重要原因。要进一步发展资本市场，逐步取消对企业债券的利率管制和股票上市的行政管理，让更多无的社会资金转化为企业资本。（三）提高中央银行金融监管和市场调控能力利率市场化意味着中央银行放弃对利率的直接管制。 在利率市场化进程中，必须由政府央行对银行业进行全面审慎的监管，主要包括资本充足率和

9、准入的限制，以及对内部贷款的限制等 要达到这个目的,就要求中央银行在间接调控工具的运用上有很大的进展。从监管能力上看,尽管近几年金融监管力度不断强化,监管效果有所提高,但仍停留在检查层面上,缺乏深度和广度。因此需要亟待加强央行对银行的监管能力和调控市场的能力。（四）完善利率形成机制在巩固放开贷款利率上限和存款利率下限政策的基础上,适当简化贷款的基准利率期限档次,推进长期大额存款利率市场化,研究推出利率衍生产品。完善中央银行利率体系,建立适时动态调整再由贴现率等中央银行利率形成机制。培育市场基准利率体系,完善利率形成机制,提高中央银行对市场利率引导的能力。完善市场利率监测体系,提高利率政策的调控

10、效果（五）建立和完善相关配套制度。市场经济是法制经济，一切经济活动都必须建立在法治的基础上。利率市场化亦如此，利率市场化的立法和执法是改革中不可或缺的内容。法律的规范避免了利率市场化过程中可能出现的混乱，促进了改革的稳步前进。随着金融改革的不断深化，货币供应总量与经济之间的密切关系必然会受到极大的弱化。有关部门应该提前分析，逐无步改善配套制度。孔德刚.对我国利率市场化改革的进程、模式及风险评析.财经政法资讯 . 2007（2）“尹继志对稳步推进我国利率市场化改革的探讨理 论 研 究2011.7尹继志对稳步推进我国利率市场化改革的探讨理 论 研 究2011.7陈 建，张 毅，董 静关于深化我国利率市场化改革的几点思考生产力研究 2013.1周 冰中国利率市场化改革的