互联网金融对我国商业银行的影响路省略基于零售业视角

1、 金融财经科学2015 / 5 总326 期34的影响路径互联网金融对我国商业基于 “互联网 + ” 对零售业的影响视角内容摘要 本文对零售业与商业的商业模式相似性进行比较研究，并基于 “互联网 + 零售” 对传统零售业经营业绩、商业模式的影响视角来分析互联网金融对商业银行的影响。研究发现: 互联网金融对商业在负债业务、中间业务、资产业务三大业务产生深刻影响，从而引起金融脱媒并危及到商业经营业绩、商业模式，其影模式的突围路径，本文提出响路径与零售业具有相似性。根据零售业模式、商业应对互联网金融的两条策略路径自身优化与“互联网 + ” 融合发展。 本文建议应在互联网金融监管、商业增长模式、商业混

2、业经营和商业银行结构优化四方面加强政策引导。 互联网金融; 商业“互联网 + ”“互联网 + 金融” 作为一种互联网公司与金融业融合新业态，由于其存续时间短、规模不大，这种新业态对商业影响还没有完全显现，而零售业作为最早受互联网冲击的行业，其影响已完全显现出来。“互联网 + 零售业” 影响路径以及传统零售业主体应对策略，给 “互联网 + 金融” 对商业影响带来重要借鉴意义。目前，国内学者主要基于业自身来研究互联网金融对商业的影响，其观点集中在互联网金融模式、互联网金融对传统金融业务以及互联网金融监管等方面。宫晓林分析互联网金融在战略、客户、融资、定价等方面对传统商业产生的影响; 1魏鹏通过分析

3、当前互联网金融发展现状，比较了国外在互联网金融监管措施，提出了我国互联网金融监管思路; 2研究互联网金融四种模式以及互联网金融对传统金融的影响，认为是一种性新型金融; 3王锦虹通过研究负债影响较大，对商业其他业务影响较小; 4认为互联网金融对商业 基金项目: “互联网金融对商业影响研究” ( 项目编号: YC14801) ; 盐城师范学院 “148” 工程资助优秀。作者简介:( 1981) ，男，盐城师范学院理研究。金融系( 盐城，224051) ，博士。研究方向: 金融与管 金融财经科学2015 / 5 总326 期35提出了互联网金融与传统两者的融合路径，指出在大数据背景下业发展新思路。5

4、目前还没有文献从 “互联网 + ” 发展动态视角来比较研究互联网金融对商业的影响。本文的创新点在于比较了零售业与商业在商业模式上的共生性，并从 “互联网 + ” 对零售业已显现的影响和零售业应对策略的比较视角，来探讨互联网金融对商业可能的影响路径，并进而提出商业策建议。应对策略和政一、零售业与商业商业模式的比较零售业经过市场演化发展，其业态包括便利、超市、仓储、购物中心等。我国商业经过多年发展，其类型包括国有商业制商业、城市商业银、行、农村商业等。通过对不同业态零售业进行比较研究，本文发现不同零售业态差异体现在零售业自身规模和侧重方向，而零售业商业模式与其具体业态无关，本质都是涉及品价值链下游

5、顾客价值链上游厂商(等内容的供给者) ，通过零售业销售给产(等内容的需求者) 。零售业商业模式的就是零售业作为商如何更好地为其价值链上下游服务并从中获取利润。通过对不同类型商业进行比较研究，我们不难发现不同类型商业主要体现其自身规模和业务侧重差别。商业商业模式与其类型无关，本质都包括了资金价值链上户( 资金等内容的供给者) ，通过商业户 ( 资金等内容销售给资金价值链下的需求者) 。商业商业模式的就是商业作为中间商如何更好地为资金价值链上下游服务并从中获取利润。零售业与商业的发展业态、商业模式在其本质上具有一致性，都是作为价 值链的中间商存在，在面对相同的冲击对象 “互联网 + ” 时，互联网

6、对零售业和商业的影响具有相关性。“互联网 + ” 对零售业影响的分析研究是互联网金融对商业影响路径的重要借鉴。具体表现在面: 一是零售业与商业商业模式虽具有一致性，但零售业与商业处于不同的阶段，零售业已从卖方市场进入到买方市场，而商业相对还处于卖方市场，并且零售业多特征的市场发展阶段是商业所不具备的，所以零售业发展历程对商业具有借鉴意义。二是从时间序列上看，“互联网 + 零售” 载体销售远远早于 “互联网 + 金融” 载体的建立时间，如淘宝网于 2003 年 5 月成立、京东商城于 2004 年 1 月成立。“互联网+ 零售” 已先后经历了潜伏期、发酵期和共生期，互联网对零售业的影响已经完全显

7、现。互联网金融对商业影响标志性源于 2013 年 6 月余额宝的上线，“互联网 + 金融” 存续时间短、规模不大的特征导致其对商业影响还没有完全显现，所以 “互联网 + ” 对零售业影响过程对商业具有借鉴意义。三是 “互联网 + ” 使得厂商与顾客之间变得多元化，传统零售业主体应对 “互联网 + ”带来的脱媒影响已采取相关措施和策略，传统零售业主体成败的措施和策略对 金融财经科学2015 / 5 总326 期36商业应对互联网金融具有借鉴意义。零售业与商业的商业模式虽具有一致性，但在基于 “互联网 + ” 对零售业影响视角来分析互联网金融对商业的影响路径时，我们应注意零售业与商业自身条件存在的

8、差异。具体表现在两方面: 一是零售业是一个竞争市场，没有行业壁垒; 而商业是一个竞争市场，对其进行行业。零售业和商在应对互联网冲击时的外部条件不一致，商业业存在着缓冲地带。缓冲地带一方面给商业提供暂时性的保护; 另一方面也会阻碍商业的自我革新原动力。二是相比零售业，我国商业属于分业经营，其业务范围存在限制。站在客户角度，客户对需求存在分类和多元化，同样客户对资金需求也呈现多元化。“互联网 + ” 满足客户粘性和客户多元化需求的特点，因而互联网金融对商业冲击将更大。二、“互联网 + ” 对零售业的影响美国作为互联网发展第一大国，其 “互联网 + ” 对零售业的影响对其他具有重要参考意义。根据 F

9、orrester 的研究，2014 年线上销售和受线上影响的线下销售已占美国零售总额的 52% 。Forrester 根据近几年线上销售、受线上影响的线下销售、不受线上影响的线下销售既有数据，对美国 20142017 年销售情况做了，具体内容如图 1 所示。从图 1 中不难看出，传统零售业零售总额逐年下降，线上销售则逐年上升。图 1 美国不同销售销售情况趋势我国传统零售业主体受 “互联网 + ” 的影响，自 2010 年以来百强连锁企业销售额逐年下降，其中 2013 年的增速仅为 9. 9% ，首次低于两位数。根据中国连锁经营公布的数据，反映互联网对传统零售业影响的重要指标连锁企业门店数量的增

10、速呈逐年下降态势，具体情况如表 1 所示。本文从百强连锁企业中，根据其规模、品类等分布情况，选择商、七匹狼、人人乐和王府井作为研究对象，分析其近五年来主营收入、扣除非净利润和门店数量变化情况，具体结果见表 2 所示。从表 2 中可见，零售主体主营收入增长趋缓并且在最近两年由正变负，扣财经科学2015 / 5 总326 期37除性损益，净利润出现明显下滑并且多家企业利润已为负值。互联网对传统零售业主体影响逐年深入，传统零售主体的能力、商业模式受到严重。表 12006 2014 年中国百强连锁企业门店数量增速情况数据来源:中国连锁经营。2010 2014 年主要零售主体关键经营指标情况表 2数据来

11、源:根据上市公司年报整理获得。三、互联网金融对商业的影响路径等方面进行渗透，进而对“互联网 + ” 对零售业的种类、传统零售业主体的经营业绩、商业模式产生深刻影响。本小节根据 “互联网 + ”对零售业影响的启示，在分析互联网金融发展现状的基础上研究互联网金融对商业 在负债业务、中间业务、资产业务以及金融脱媒等方面产生的影响。其影响路径与零售业具有相似性。( 一) 互联网金融发展现状互联网金融兴起于美国，以 1999 年 Paypal 公司将第支付与货币基金连接为标志，互联网货币基金作为互联网金融业态第一次出现。2005 年 Prosper 公司首家创设了 P2P 网络借贷模式以及 2009 年

12、 Kickstarter首次成立了众筹股权融资模式。我国互联网金融发展跟随美国发展，其中 2013 年 6 月份余额宝的上线标志着互联网金融在我国兴起。短短两年时间互联网金融发展了五种业态: 第一，第三方支付，主要有、支付宝、财付通等; 第二，P2P 网络平台，主要有拍拍贷、所、翼龙贷等; 第三，大数据金融，主要有京东金融、蚂蚁金服的阿里贷等; 第四，互联网金融门户，主要有融 360、大童网、安贷客等; 第五，互联网众筹融资平台，主要有京东众筹平台、点名时间、众筹网等。金融年份零售主体经营指标20102011201220132014商主营收入增长率29. 51%24. 35%4. 76%7.

13、05%7. 89%扣除非净利润增长率41. 25%14. 75%45. 61%87. 80%214. 9%门店数量增加量37037320792七匹狼主营收入增长率10. 5932. 89%19. 05%20. 23%28. 07%扣除非净利润增长率39. 01%42. 37%40. 14%40. 84%59. 47%门店数量增加量27645131505347人人乐主营收入增长率14. 53%20. 43%6. 79%1. 53%3. 81%扣除非净利润增长率15. 38%28. 78%156. 5%126. 12%2. 88%门店数量增加量1024281王府井主营收入增长率25. 66%20.

14、 18%8. 97%3. 32%5. 97%扣除非净利润增长率15. 04%40. 69%15. 65%11. 21%10. 84%门店数量增加量31212年份指标200620072008200920102011201220132014门店数量增速26%17%24%19%9. 8%9. 1%8. 0%7. 8%7. 1%财经科学2015 / 5 总326 期38( 二) 互联网金融对商业影响路径“互联网 + ” 对零售业的影响关键在于互联网作为一种更好地直接对接了价值链上下游，使得传统零售业主体脱媒。互联网金融对商业的影响路径具有相似性，其影响路径对商业资金价值链上下游的负债业务、中间业务和资

15、产业务这三大业务形成，最终使得商业脱媒。表 32006 2013 年存款余额增速情况数据来源:中国区域金融运行报告。16 家上市表 4存款总额和存贷比变化情况数据来源:依据上市2014 年季报进行整理。1. 互联网金融分流商业负债业务。商业负债业务主要是吸纳资金价值链上户存款，负债业务是商业商业模式运行的基础，同时也是商业三大业务的基础。传统商业负债业务一直以来都维持在较高增长水平，没有低于两位数增长，2014 年则出现个位数增长情况 ( 见表 3) ，这是存款总体情况出现的变化。具体到各家商业主体，数据显示自 2013 年 6 月余额宝货币基金上线，在一年多时间内商业负债业务影响已有显著变化

16、。比较 16 家上市商业家上市2014 年三季报和 2014 年半年报 ( 见表 4) ，不难发现，2014 年三季报的 16存款总额下降了 1. 95% ，为 15 年来首次下降。与此同时，16 家上市银行存贷比持续上升，2014 年三季报平均存贷比为 68. 94% ，多家上市存贷比逐步逼近央行规定 75% 的上限。由互联网金融余额宝带动的货币基金一年多来急剧上升，2013 年 6 月我国货币基金总额只有 3042 亿元，而 2014 年 12 月我国货币基金总额增长为 20865 亿元，在一年多时间内增长了 6. 86 倍。互联网金融数量与商业负债业务规模反向变动具有的相关性，说明互联网

17、金融已经开始分流商业负债业务。在互联网金融持续影响下资金价值链上游供给者绕开传统中间商商业，寻找更有竞争力的中间商互联网金融。互联网金融公司依据其客户粘性和金融持续创新性满足了资金价值链上游供给者需求，甚至在互联网金融的帮助下直接匹配资金价值链下游需求者。商业为维持负债业务稳定发展，必然通过提升更有竞争力的利息水平防止存款流失，这样也会带来商业负债业务资金成本上升，利息差进一步缩小的后果 ( 详见图 2) 。金融时间指标2014 年半年报2014 年三季报变化值存款总额77. 13 万亿元75. 62 万亿元1. 95%平均存贷比65. 88%68. 94%4. 64%年份指标20062007

18、2008200920102011201220132014存款余额增速17. 0%15. 0%19. 7%28. 2%20. 2%13. 5%13. 3%13. 8%9. 1% 金融财经科学2015 / 5 总326 期39图 2 互联网金融对商业债务业务影响2. 互联网金融压缩商业中间业务。商业中间业务主要是为资金价值链上下算、 兴起第方支付亿元; 第户提供服务，根据 2014 年 商业中间业务结算与清业务、等成了商业中间业务的主要收入来源。互联网金融首先支付，以支付宝、财付通等为主要代表。根据规模逐年扩大 ( 详见表 5) 。其中: 2014 年第咨询报告，我国第三支付规模超过 23 万互联

19、网支付额了 8 万亿元，同比增长了 50. 3% ; 第移动支付规模接近 6 万亿元，同比增长了 391. 3% 。而 2014 年 “双十一 传统商业支付比例已下降到不足 10% 。在手续费方面，第支付成本更低，如工商人工柜台与的转账成本均为金额 1% ，50 元封顶，转账 2;而支付宝转账仅为金额的 0. 1% ，10 元封顶，转账。此外，第三折方支付更加便捷，同一个平台界面管理不同多个账户。从中不难看出，互联网金融第支付业务模式不断创新，涉及福利管理、差旅管理、资金归集、代扣保险费、垫付式 “流水贷” 等方面，并渗透到、基金、保险等领域，正不断蚕食商业业务。“互联网 + 金融” 客户粘性

20、和业务优势是传统商业在分业经营背景下无法做到的，必将对商业结算收入产生重要影响。: 万亿元表 52009 2014 年第支付规模数据来源: 2009 2014 年咨询报告。着 “长尾问题”: 一是商业商业业务代销无法解决碎片化问题，商业起点为 5 万元; 二是在客户资产序列上商业银行有大客户的VIP 服务，无法解决中小客户服务问题; 三是在时间序列上商业营业时间存在区间无法资金价值链上下游随机服务需求。而互联网金融做到无起点无差别全天候服务，不存在 “长尾问题”。保险、基金以及其他产等品公司就会绕开商业直接与互联网金融公司合作，阿里、腾讯、京东、互联网公司正与、基金、保险公司开展合作，对传统商

21、业代销形成巨大冲击。如线下最大基金华夏现金增利货币A 成立于2004 年，借助于34 家销售渠道，截至2014 年12 月31 日共募金890. 05 亿元。而2013 年6 月份上线的余额宝为天弘基金与互联网金融公司蚂蚁金服合作的互联网金融，阿里巴巴支年份指标200920102011201220132014第支付规模3. 05. 18. 412. 917. 223. 3 金融财经科学2015 / 5 总326 期40付宝作为其销售，截至 2014 年 6 月底募金规模达到 5741. 6 亿元，用户数已对商业中间业务形成压缩，随量超过 1 亿。已有数据表明，互联网金融着互联网金新的深入，必将

22、对商业中间业务形成全方位挤占。互联网金融挤占商业户需求，商业资产业务。商业资产业务主要是满足资金价3.值链下业务相对于客户资金需求显得供给不足，目前属于卖方市场。随着我国增长速度放缓， “十三五” 期间我国预期增长率维持在 6. 5% 左右，与 “十二五” 期间增长率维持 9% 相比有进一步下移，商业业业务必将随着宏观环境变化逐渐由卖方市场向买方市场转变。商在资产业务方面一直延续粗放型增长方式，抓大放小策略使得商业客户在行业、数量上过于集中，容易受形势波动的影响，潜在风险较大。根据2014 金融机构投向统计报告，截至 2014 年年末，金融机构各项余额为 81. 68 万亿元，其中企业余额 1

23、5. 46 万亿元，为 18. 9% 。根据企业在市场主体比重小型微型企业发展情况报告，截至 2014 年 3 月底，为 94. 15% ，企业创造最终和服务价值占 GDP 总量的 60% 。即使在央行“两个不低于”硬性约束下，企业获取与其规模数量也是不对称的。目前互企业方面显现出比较优势，互联网金融在客户规模、联网金融在中成本、资金成本方面能更好地满足资金价值链下户需求。根据 16 家上市银业务和蚂蚁金服阿里贷数据，阿里行 2014 年三季报明显优于商业企业各项指标形成( 见表 6) 。互联网金融在中企业方面已对商业了补充和替代。中国电子商务中心监测数据显示，截至 2014 年 6 月阿里小

24、贷累计发放超过2000 亿元，服务中发展，必将进一步挤占商业企业超过80 万家。随着 “互联网 + 金融”的逐步在中企业的业务。表 616 家上市与蚂蚁金服的企业指标比较数据来源: 根据上市年报和蚂蚁金服报告整理。平台模式直接对接资金价值链上下游，引起商业银行业2014 年度运营简报，截至2014 年12 月底共有互联网金融 P2P 网络行脱媒。根据 中国 P2P市场监测报告，20141575 家 P2P 网络平台运营。根据 中国 P2P年 P2P 网络规模达 2012. 6 亿元。随着相关部门数据与央行客户信用数据的逐步完善和联网，将建立统一平台。互联网金融 P2P 网络平台结户进行评平台串

25、联合网络社交圈数据等碎片化信息进行大数据分析，对资金价值链上下定，并制定规则和提供平台，将分散的 P2P 网络类别主体户均成本违约率资金成本获批时长商业150 万元2300 元1. 15%16%15 45 天阿里贷5. 6 万元3 元0. 58%7. 8%5 分钟 金融财经科学2015 / 5 总326 期41成 P2P 网络建 P2P 网络互联平台。在平台和 P2P 网络互联平台的基础上搭户对资金供需进行综合平台，直接交由资金价值链上下自我匹配，完全绕开商业传统商业模式，具体见图 3。，作为资金价值链上下游中间商了商业图 3 P2P 网络综合平台运行模式四、商业应对互联网金融的策略通过第三部

26、分的研究，可以看出互联网金融将对商业产生的影响与互联网对零售业的影响具有相似性。互联网金融对商业的负债业务、中间业务和资产业务形成全面影响，并危及到商业的模式， “互联网 + ” 影响的零售业应对策略对商业具有借鉴意义，本节基于零售业模式、模式研究商业银行应对互联网金融的策略选择。( 一) 商业自身优化应对 “互联网 + ” 选择了自建传统家电零售业巨头。2013 年实行线具有重要借鉴意探索过程对商上线下同价与开放平台服务的模式，模式对于商业义: 一是在零售业规模与商业具有相似性; 二是的业优化的借鉴。商业应从运行模式、资金、网点布局、政策措施等方面加大在互联网金融的布局，而商业现有运行模式如

27、商业客户服务、机构设置、业务等仍然按照传统思路运行，运行模式设置过多考虑商业银行现有业务结构。商业现有业务过多注重物理网点布局与路径依赖，与传统零售业受互联网冲击之前开店潮具有相似的发展路径。网点功能设置按照传统和既有业务设置，内部流程复杂、审批时间过长、审批材料冗繁等因素造成运行效率低下，这与互联网金新体制机制要求不符。路径按照互联网金融机制要求进行优化: 商业商业运行模式互联网金融这类新务更应注重市场培育，不应过多强调其;商业资金管理应注重分类，传统业务和新务应设置不同账户，资金应向新务倾形成斜，对新务应注重市场占有率、客户粘性等非效益性指标; 商业 金融财经科学2015 / 5 总326

28、 期42以物理网点与虚拟网络并行、线上与线下同步的客户开发与跟进网点布局模式，网点功能设置应加强网上、互联网金融体验区; 商业、应加强对互联网金融业务的激励，随着 关于促进互联网金融健康发展的指导意见出台，互联网金融发展趋势。商业应利用现有增加互联网金融的激励措施，( 二) 商业自身升级。与 “互联网 + ” 融合发展商业作为传统零售业，在面对互联网挤压时采取与 “互联网 + ” 融合发展的思路。模式就是与阿里巴巴全面打通会员体系、支付体系，同时将实现商品体系对接。在此基础上，双方将构建一套打通线上线下的商业基础体系，实现线上线下的商品有重要借鉴意义: 一是、会员及会员服务无缝模式对于商业具。

29、模式为中小商业或起步较晚的商业提供了一条可行路径; 二是模式为商业与 “互联网 + ” 融合发展提供了借鉴。“互联网 + 金融” 的依托载体就是互联网公司与商业两者的融合。中小商业或起步较晚的商业在互联网金融方面缺乏先发优势、客户数量有限、平台功能不强，依靠自身发展着投入多、风险大、成效慢的问题，这类商业应结合自身业务结构，选择合适的互联网公司加强在互联网金融业务方面的融合发展。2014公司签署互联网金新战略合作协议，成为其他商业年 6 月与与 “互联网 + ” 融合发展的范本。商业与 “互联网 + ” 融合发展应注意四个方面的问题: 第一，合作对象应匹配，商业不要一味寻求大型的互联网公司，而

30、应基于双方需求、理念、发展思路的匹配程度，这样的合作才会更加有效; 第二，注重双方合作排他性，商业在合作对象把握上不要过多，否则容易造成配置不能集中，无法形成合力，通过排他性协议才会促使双方积极且无保留地进行互联网金新，这样更有利于双方利益最大化; 第三，注重双方合作深度，合作双方不要流于表面，商业银行和互联网公司应切入到互联网金融的本质，深入到大数据挖掘与云计算等领域，通过合作上升到商业模式化;第四，注重双方合作平台的建设，商业和互联网公司应共同建立互联网金融合作委员会，并借此平台将合作双方的互联网金融发展上升到战略高度，确保合作依托平台得到落实。五、政策建议商业关乎到不同于零售业，商业不仅

31、关系到和金融主体稳定，而且运行的安全。既要鼓励互联网金融发展，又要维护好现有金融秩序的稳定和安全，其关键就是如何做到互联网金融在服务好资金价值链上下户的同时尽量避免对商业造成过多冲击，这就需要做好四个方面的制度安排: 一是加强互联网金融监管。互联网金融由于监管、P2P 网络借贷平台、互 金融财经科学2015 / 5 总326 期43联网众筹等方面出现了违背互联网金融精神的现象，目前央行除将第支付纳入到监管体系外，其他互联网金融模式都没有明确监管思路、监管主体、监管规则和框架，这对互联网健康有序发展是不利的。二是合理引导现有商业升级。商业发展路径一直延续粗放型增长模式，通过制度安排如 “两个不低

32、于”的金新，激发商业市场结构不合理，中小型银改变商业原有路径依赖，在政策上应鼓励商业活力。三是优化商业行供给偏少，尤其是在空白。四是对商业现有结构。目前我国商业中企业融资需求的具有社区性质的中小型存经营范围有序拓展。“互联网 + 金融” 的竞争力在于属于分业经营，经营范围限制了其竞争力和业经营的有序推进，因而应有序地拓展商业客户粘性和多样性。目前商业拓展商业经营范围，并影响了的经营范围。主要参考文献:1 宫晓林互联网金融模式及其对传统业的影响 J 南方金融，2013 ( 3) : 86 882 魏3中国互联网金融的风险与监管研究 J 金融，2014 ( 7) : 3 9鹏互联网金融对传统金融的

33、互联网金融对商业J 金融，2015 ( 1) : 3 64 王锦虹影响测度研究 J 财经理论与实践，2015( 1) : 7 12567 徐J 财经科学，2015 ( 1) : 11 16稀 岚大数据传统 从美101的互联网金与互联网金融新与传统融资比较研究 J新金融，2015( 2) : 55 59业的冲击 J 上海研究，2014看 “互联网金融” 对于国内传统( 7) : 978 高 寒 互联网金融的发展趋势与应对策略 J 宏观管理，2015( 2) : 67 70The Influence of Internet Finance of Commercial BanksBased on the Perspective of the Influ