股票投资的财务分析

1、精品文档试析如何做好股票投资的财务分析如今，在我国宏观经济基本面继续向好，在管理层不断加强监管、 重拳打击操纵证券市场的背景下，以对目标公司进行全面财务分析、 判断企业实质价值为手段的理性投资渐成潮流。 本文拟就如何对股票 投资进行财务分析，提出观点如下：一、对目标公司进行基本分析1 .对公司概况进行分析对公司概况进行分析，主要通过：了解公司经营史的稳定性， 即要知道该公司是否能够经得起时间的考验； 了解公司长期发展远 景可否看好？即关注公司生存和未来成长能力。最有生命力、最值得拥有的企业，是在长期有最佳远景且有市场特许权的企业；公司管理层是否理性？它决定投资者能否获得股东盈余；管理层对股东是

2、 否坦诚？即要了解经营者是否像他吹嘘自己的成功一样，坦承自己的失败或不足？了解公司近年来投资决策中是否有脱离企业老本行 的行为？也即关心是否有盲从其他法人机构的行为？那些轻易改变 公司本质的盲从举措，很容易增加犯下重大错误的可能（举例来说， 曾经当二级市场爆炒“网络股”时，一些企业纷纷拆巨资投资一一“触 网”，结果不但付出了较高的融资成本，甚至个别企业投资本金也难 保；再如，当证券市场时兴“委托理财”时，少数企业不顾实际而效 仿，结果使企业蒙受了不该有的损失。）；而报酬率高的公司，通常是 那些长期以来都坚持提供同样商品和服务的企业。对目标公司的概况进行分析，目的是要研究企业现况和财务情 形，进

3、而深入了解企业。因为了解企业的程度正是投资成败的首要条 件。2 .对公司业务经营情况进行分析公司业务经营情况主要有三方面的内容，一是近年来经营情况； 二是主营业务收入，净利润完成情况；三是上市公司募集资金的使用 情况。透过上市公司近年来生产经营情况的总结并将主营业务收入、 净利润指标的完成情况与往年作纵向比较，可以看出公司组织生产、 经营管理情况，明白公司取得的重大成绩和可能存在的潜在问题。对募集资金的使用，主要看是否按照募集资金（招股或配股）时的说明 投入和使用，并进而了解何时形成生产能力（利润新增长点） 。若改 变募集资金用途，则应重点关注年报的具体说明，以查明原因。3 .对主要财务数据与

4、财务指标进行分析上市公司年度报告公布的主要财务数据与财务指标一般包括：主营业务收入，净利润，总资产，股东权益，每股收益， 每股净资产，净资产收益率，股东权益比率。它们是影响上市公 司股票价格的重要因素。主营业务收入、净利润同比增长幅度越大， 表明上市公司主业突出，产品竞争力强，市场销售良好，获利能力强， 公司成长性高；每股收益、每股净资产越大，表明股东可以分享的权 益越多，投资回报率高，投资安全有保障。反之，则相反。4 .对股本变化、重要事项进行分析股本变化主要看总股本增减情况和股本结构变动。首先，总股本的增加有利润分配（送红股）、资本公积金转增、配股和增发行新股 等形式。一般来说，股本扩大，

5、表明股东对企业生产经营有信心，公 司投入进一步增加，抗风险能力增强，资产负债比率会降低。但是当 股本扩大后不能引起生产能力、利润的同步增长时，则每股盈余就会 被稀释，净资产收益率将下降，这是个不利因素，需要予以跟踪观察。 其次是总股本减少，目前这种情况很少见，即公司实施回购股本。企 业回购自己的股份，说明以公司管理层的观点来看，其股票价值应超 过市场价格一一否则他们就没必要浪费钱去买自己的股票。而且，企业回购自己的股份通常可以有双重好处。 一是贷款利息可以减税（如 同折旧抵税一样），二是可以减少支付红利的负担和费用。因此，投 资者应积极关注这一情形。止匕外，投资者应当在重要事项公告中，关注可能

6、引起股权变化、 经营变化、债权债务变化等重大事项。重点了解公司有无新的投资项 目，新产品研发及重大合同签订、重大经营决定如巨额担保等；看是 否有债务重组和诉讼事件，以确定公司经营是否良好或陷入困境。二、对目标公司会计报表及重要项目进行分析1.对资产负债表进行分析资产负债表是企业编制的第一张会计报表， 是反映企业一定时点 下资产、负债及所有者权益状况的“ X光片”。它主要提供以下几个 方面的财务信息：企业的资产分布和结构情况，资产负债表的左边 从上到下按项目列示的正是企业所拥有的全部资产的具体分布及明细构成；企业所负担的债务，主要看短期借款和长期借款及长期应 付款；企业的偿债能力，它是企业财务实

7、力的标志；所有者权益， 也即企业的净资产，它反映所有者对负债的保障程度。该指标值越大， 保障程度越高。通过分析企业资产的流动性，一般可知其短期偿债能 力；而通过报表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益的关系，则可以看出企业的 资本结构是否合理，并判断企业的长期偿债能力。分析资产负债表，还应重点关注以下项目：（1）期初、期末应收 账款余额，应收账款是反映企业产品销售工作好坏和市场竞争力强弱 的重要指标，是企业收现能力的具体体现，过多的应收账款将不利于 企业资金的周转和有效使用；（2）存货余额，存货是指企业在生产经 营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产。它是反映企业供、产、 销工作协调好坏的重要生产经营指标； 适量的存货，对维持企业生产 经营的正常进行具有重要意义；而过多的存货则会使企业积压资金、 增加仓储保管费，从而反映出企业经营问题多，外部环境不宽松。（3） 长期投资，按投资性质不同长期投资有股权投资和债券投资之分。投 资者应结合企业会计报表附注详细了解长期投资各