练习中心基础学习班第三章练习题

1、练习中心基础学习班第三章练习题窗体顶端一、单项选择题1. 企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12，每年末等额偿还。已知年金现值系数(PA，12，10)5.6502，则每年应付金额为( )元。 A8849        B5000        C6000       D28251A   B   C   D&

2、#160;  答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：资金时间价值 答案解析： 本题的考点是资金时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。因为：P=A×(PA，12，10)所以：A=P/(PA，12，10)=50000/5.6502=8849.24题目序号：1911 2. 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10% ，甲设备的使用期应长于( )年，选用甲设备才是有利的。        

3、60;                                          A.A   B   C   D 

4、;  答对了答错了 本题正确答案是：D正确答案：D 知识点：内插法 答案解析：  已知：P8000    A2000    i 10P 2000 ×（P/A，10% ，n ）8000 2000 ×（P/A，10% ，n ）（P/A，10，n） 8000/20004查普通年金现值表，（P/A，10，5）=3.7908 （P/A，10，6）=4.3553利用插补法可知：(n-5)/(6-5)=(4-3.7908)/(4.3553-3.7908)n5.4题目序号：1918 3. 某企业拟建立

5、一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为( )元。                                          

6、;   A671560B564100C871600D610500      A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：资金时间价值 答案解析： 本题考点是即付年金终值的计算F = 100000×（F/A，10%，5+1）-1   = 100000×（7.7156-1）   = 671560 题目序号：1924 4.

7、 某人以40元的价格购入一张股票，该股票预期股利为每股1.02元，预计半年后能以50元的价格出售，则该股票的年持有期收益率应为( )。2.04          27.55          21           55.1A   B   C  

8、D   答对了答错了 本题正确答案是：D正确答案：D 知识点：股票与股票收益率 答案解析： 由于短期持有，所以可不考虑时间价值，股票持有期收益率包括预期股利率和预期资本利得收益率，R=1.02+(50-40)÷(40×0.5)=55.1%。题目序号：1927 5. 下列哪些因素不会影响债券的内在价值( )。A.票面价值与票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：D正确答案：D 知识点：债券及其评

9、价 答案解析： 因为债券价值是指各期利息收入的现值加上到期本金的现值，因此影响利息、本金和折现率高低的因素就会影响债券价值。而购买价格属于投资现金流出，所以不会影响。题目序号：1933 6. 已知（F/A，10%，9）13.579，（F/A，10%，11）18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为( )。A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：即付年金终值 答案解析： 即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年，10%的即付年

10、金终值系数=18.531-1=17.531。题目序号：1938 7. 某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是( )。 A.复利终值系数   B.复利现值系数   C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：C正确答案：C 知识点：普通年金终值 答案解析： 因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金

11、额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。题目序号：1941 8. 企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是( )。A. 1年B. 半年C. l季D.1月         A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：D正确答案：D 知识点：名义利率与实际利率 答案解析： 本题的考点是名义利率与实际利

12、率间的关系。年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。因此选项中，A的名义利率与实际利率相等，而B、C、D的实际利率均高于名义利率，且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说，实际利率越高，其负担的实际利息越高，所以对其最不利的复利计息期“D”，对其最有利的复利计息期为“A”。 题目序号：1945 9. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。A即付年金 B永续年金    C递延年金 D普通年金A   B   C

13、0;  D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：即付年金 答案解析： 本题的考点是年金的种类与含义。每期期初等额收付的系列款项是即付年金。题目序号：1949 10. 一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率( )。                       

14、;               A0.16          B0.25          C. 0.06          D. 0.05 A   B

15、0;  C   D   答对了答错了 本题正确答案是：C正确答案：C 知识点：名义利率与实际利率 答案解析：  已知：M = 2    r = 5    根据实际利率和名义利率之间的关系式：         （1+5%/2）2-1      = 5.06 %   实际利率高出名义利率0.06（5.06一5）。题目序号：1955

16、11. 某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8，该奖学金的本金应为( )元。                                        A.625000B.

17、500000C.125000D.400000A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：永续年金 答案解析： 本题考点是计算永续年金现值：                              

18、         625000（元）题目序号：1963 12. 已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，4）=0.6830，（P/F，10%，5）=0.6209，则（P/A，10%，5）为( )。A.2.5490B.3.7908A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：B正确答案：B 知识点：普通年金 答案解析： （P/A，10%，5）=（P/A，10%，4）+（P/F，10%，5）=3

19、.7908。题目序号：1968 13. 有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10，其现值为( )万元。 A.1995          B.1566           C.18136         D.1423    &

20、#160; A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：B正确答案：B 知识点：递延年金 答案解析： 本题的考点是递延年金现值的计算。本题的递延期S为2期，即第1期末和第2期末没有收支，连续收支期为5期。P=500×（P/A，10%，7）-500×（P/A，10%，2）=500×4.8684-500×1.7355=1566.45或：500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）=500×37908×08264=

21、1566.36。题目序号：1972 14. 某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是( )。                 A.5年          B.8年末         

22、;C.7年         D.9年末   A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：C正确答案：C 知识点：普通年金 答案解析： 已知：P1000    i10    A200      P = A ×（P/A，10，n）    

23、0; 1000200 ×（P/A，10，n）     （P/A，10，n）5查普通年金现值表可知：n应在7到8之间，但本题问的是最后一次能够足额（200元）提款的时间是，所以应选C，即7年。题目序号：1975 15. 当银行利率为10% 时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为( )元。             B.500      &

24、#160;      C.800          D.480A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：B正确答案：B 知识点：单利现值 答案解析： 本题的考点是计算一次性款项的单利现值：    P F/（1+n×i）=800/（1+6×10%）=500题目序号：1978 16. 如果是溢

25、价购买债券,则债券的票面收益率与直接收益率的关系为( )。A.票面收益率高于直接收益率B.票面收益率低于直接收益率C.票面收益率等于直接收益率D.票面收益率可能高于直接收益率也可能低于直接收益率A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：债券及其评价 答案解析： 票面收益率=×100%;直接收益率=×100%,所以溢价购买债券, 票面收益率高于直接收益率。题目序号：1982 17. 某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。

26、假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为( )元。A.25 A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：A正确答案：A 知识点：普通股的评价模型 答案解析： 本题的考点是资本资产定价模式与股票估价模型。该股票的必要报酬率为：K(a)=Rf+(Rm-Rf)=13%+1.2×(18%-13%)=19%其价值为：P=D1/(K-g)=4/(19%-3%)=25(元)。题目序号：1984 18. 估算股票价值时的折现率

27、，不能使用( )。A.股票市场的平均收益率           B.债券收益率加适当的风险报酬率C.国债的利息率                D.投资人要求的必要报酬率         A   B   C &

28、#160; D   答对了答错了 本题正确答案是：C正确答案：C 知识点：普通股及其评价 答案解析： 股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率。题目序号：1987 19. 某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为20，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10，则该种股票的价值为( )元。A.20           B.24          

29、;C.22          D.18A   B   C   D   答对了答错了 本题正确答案是：C正确答案：C 知识点：普通股及其评价 答案解析： 本题考点是股票的估价。股票价值=2（1+10%）/（20%-10%）=22元。题目序号：1989 二、多项选择题1. 资金时间价值可以用( )来表示A.纯利率B.社会平均资金利润率C.通货膨胀率极低情况下的国债利率D.不考虑通货膨胀下的无风险报酬率A 

30、60; B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, C, D正确答案：A, C, D 知识点：资金时间价值 答案解析： B的限制条件没有，所以不能选，应是无风险、无通货膨胀下的社会平均资金利润率。题目序号：1990 2. 已知（P/F，8%，5）=0.6806    （F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927，（F/A，8%，5）=2.8666，则i=8%，n=5时的资本回收系数不是( )。A&#

31、160;  B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, D正确答案：A, B, D 知识点：系数间的关系 答案解析： 资本回收系数与年金现值系数互为倒数,1/3.9927=0.2505。题目序号：1993 3. 实际工作中以年金形式出现的是( )。A.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费B.租金C.奖金D.特定资产的年保险费A   B   C   D   E&#

32、160;  F   答对了答错了 本题正确答案是：B, D正确答案：B, D 知识点：年金 答案解析： 年金是指一定时期内等额定期的系列款项。加速折旧法下所计提的折旧前面多，后面少，所以不符合年金等额的特性。奖金要达到奖励的作用，就不能平均化，应依据每个人的工作成绩或贡献大小，以及不同时期的工作成绩或贡献大小给予不同的奖励。题目序号：1995 4. 下列哪些属于影响债券投资收益率的主要因素( )。A.票面价值与票面利率B.市场利率C.持有期限D.购买价格和出售价格A   B   C   D

33、60;  E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, C, D正确答案：A, C, D 知识点：债券收益率 答案解析： 债券的投资收益率可以理解为使得未来现金流入与现金流出相等的那一贴现率，票面价值决定未来偿还的本金流入，票面利率、付息方式决定了未来利息流入的高低，持有期限会影响持有时间，购买价格即现金流出，所以均会影响债券的到期收益率，但市场利率不会影响债券的投资收益率。题目序号：1998 5. 下列债券收益率中没有考虑资本损益的收益率为( )。A.票面收益率B.直接收益率C.持有期收益率D.持有到期收益率A &#

34、160; B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B正确答案：A, B 知识点：债券收益率 答案解析： 票面收益率和直接收益率都没有考虑资本损益。题目序号：1999 6. 下列各项中，属于普通年金形式的项目有( )。   A.零存整取储蓄存款的整取额B.定期定额支付的养老金C.年资本回收额D.偿债基金A   B   C   D   E

35、0;  F   答对了答错了 本题正确答案是：B, C, D正确答案：B, C, D 知识点：普通年金 答案解析： 选项A应该是零存整取储蓄存款的零存额。题目序号：2002 7. 在下列各项中，影响债券收益率的有( )。 A.债券的票面利率、期限和面值 B.债券的持有时间C.债券的买入价和卖出价        D.债券的流动性和违约风险 A   B   C   D   E

36、60;  F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, C, D正确答案：A, B, C, D 知识点：债券收益率 答案解析： 决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。按照2006年教材，教材中指出此外债券的可赎回条款、税收待遇、流动性及违约风险等属性也会不同程度地影响债券的收益率。从2007年始教材只强调主要因素。题目序号：2016 8. 在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括( )。A.利息收入   B.持有时间   C.买入价 &

37、#160; D.卖出价A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, C, D正确答案：A, B, C, D 知识点：债券收益率 答案解析： 不超过一年期债券的持有期年均收益率，即债券的短期持有期年均收益率，它等于债券持有期间的利息收入（卖出价买入价）/（债券买入价×债券持有年限）×100，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是短期持有期年均收益率的影响因素。题目序号：2017 9. 在下列各项中，可以直接

38、或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有( )。A.偿债基金  B.先付年金终值   C.永续年金现值   D.永续年金终值A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B正确答案：A, B 知识点：系数间的关系 答案解析： 偿债基金和普通年金终值互为逆运算，偿债基金年金终值/年金终值系数，所以A正确；先付年金终值普通年金终值×（1i）年金×

39、普通年金终值系数×（1i），所以B正确。永续年金现值A/i，永续年金，没有终值，所以选项C、D的计算均与普通年金终值系数无关。题目序号：2018 10. 对于每项资产来说，风险与投资收益率的关系可正确表示为( )。A. 必要收益率=无风险收益率+风险收益率B. 必要收益率=无风险收益率×风险程度C. 必要收益率=无风险收益率-风险收益率D. 必要收益率=资金时间价值+通货膨胀补贴率风险价值系数×标准离差率A   B   C   D  

40、E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, D正确答案：A, D 知识点：风险与投资收益率 答案解析： 对于每项资产来说，必要收益率 =无风险收益率+风险收益率，其中无风险收益率是纯利率与通货膨胀补贴率之和。资金时间价值即为纯利率。题目序号：2019 11. 下列表述中，正确的有( )。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数A   B   C &#

41、160; D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, C, D正确答案：A, C, D 知识点：系数间的关系 答案解析： 本题的考点是系数间关系，注意不能搞混。题目序号：2020 12. 影响资金时间价值大小的因素主要有( )。 A .资金额      B .利率和期限      C .计息方式       D .风险A 

42、  B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, C正确答案：A, B, C 知识点：资金时间价值 答案解析： 资金时间价值是无风险无通货膨胀的均衡点的利率，所以不选D。在资金额一定的情况下，利率与期限是决定资金价值的主要因素，此外采用单利还是复利也会影响时间价值的大小。题目序号：2021 13. 下列哪些可视为永续年金的例子( )。A.零存整取B.存本取息C.利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支D.整存整取A  

43、 B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：B, C正确答案：B, C 知识点：永续年金 答案解析： 永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金。存本取息可视为永续年金的例子，另外利率较高、持续期限较长的年金也可视为永续年金的例子。题目序号：2022 14. 下列表述正确的是( )。A.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于lB.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于lC.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都

44、大于lD.当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于lA   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：B, C, D正确答案：B, C, D 知识点：资金时间价值 答案解析： 由年金现值系数表可以看出，当期限为1时，年金现值系数与复利现值系数一致，都小于1。所以选项A不对。题目序号：2023 15. 某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。A.小于6%B.大于8%C.大

45、于7%D.小于8%A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：C, D正确答案：C, D 知识点：内插法 答案解析： 本题的考点是利用插补法求利息率。据题意，P=12000，A=4600，N=312000=4600×（P/A，i，3） （P/A，i，3）=2.609查N=3的年金现值系数，在N=3一行上找不到恰好为2.609的值，于是找其临界值，分别为：i1=7%时，年金现值系数=2.6243i2=8%时，年金现值系数=2.5771

46、（i-7%）/（8%-7%）=（2.609-2.6243）/（2.5771-2.6243） i =7.32%。题目序号：2024 16. 证券投资的收益包括( )。A.资本利得B.股利C.出售售价D.债券利息A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, D正确答案：A, B, D 知识点：证券投资的收益 答案解析： 证券投资的收益包括两部分，一是证券的买卖价差收益即资本利得收益，另一部分是股利或（利息）收益。题目

47、序号：2025 17. 与股票内在价值呈反方向变化的因素有( )。A.股利年增长率      B.年股利       C.预期的报酬率       D.系数A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：C, D正确答案：C, D 知识点：普通股的评价模型 答案解析： 本题的考核点是股票价

48、值的评价模式,P=D1/（K-g）,由公式看出,股利增长率g,年股利D,与股票价值呈同向变化,而投资人要求的必要报酬率K与股票价值呈反向变化，而与投资人要求的必要报酬率呈同向变化,因此系数同股票价值亦成反向变化.题目序号：2026 18. 下列收益率中不能反映资本损益情况的有( )。A.本期收益率B.票面收益率C.直接收益率D.持有期收益率A   B   C   D   E   F   答对了答错了 本题正确答案是：A, B, C正确答案：A, B, C 知识点：本

49、期收益率 答案解析： 本期收益率也称直接收益率或当前收益率，反映了购买债券的实际成本所带来的收益情况，但与票面收益率一样不能反映债券的资本损益情况。持有期收益率反映了债券持有人在持有期间获得的收益率，能综合反映债券持有期间的利息收入情况和资本损益水平。题目序号：2027 三、判断题1.  在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对 知识点：系数间的关系 答案解析： 复利现值系数计算公式为，复利终值系数计算公式为，在利率和期数相同的情况下，它们互为倒数。题目序号：2028 2. 企业3年分期付款购

50、物，每年初付500元。设银行利率为10% ，该项分期付款相当于企业现在一次性现金支付的购价为1243.45元。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：即付年金 答案解析： 这是一道即付年金的计算题，而不是普通年金计算。正确答案应当是500+500×（P/A，10%，2）=136775元。题目序号：2029 3. 投资债券的收益除了获得年利息收入和资本损益外，无法获得其他额外收益。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：证券投资的收益 答案解析： 债券的收益一是债券的年利息收入；二是资本损益；此外有的债券还

51、可能因参与公司盈余分配或者拥有转股权而获得额外收益。题目序号：2030 4. 股价指数可以用来揭示某一种股票相对于整个股票市场价格的变动程度。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：股价指数 答案解析： 股价指数是指金融机构通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值，它是用以表示多种股票平均价格水平及其变动，并权衡股市行情的指标。题目序号：2033 5. 在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：资金时间价值 答案解

52、析： 资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率。通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率中还包含着风险报酬率。题目序号：2036 6. 国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：资金时间价值 答案解析： 如果通货膨胀很低时，国库券利率方可以代表资金时间价值。 题目序号：2039 7. 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。( ) 对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：系数间的关系 答案解析： 普通年金

53、现值和年资本回收额计算互为逆运算；年金终值和年偿债基金计算互为逆运算。 题目序号：2042 8. 在没有通货膨胀时，无风险收益率等于资金时间价值；在存在通货膨胀时，无风险收益率小于资金时间价值。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：资金时间价值 答案解析： 无风险收益率等于资金时间价值与通货膨胀补贴之和，因此在存在通货膨胀时，无风险收益率大于资金时间价值。题目序号：2045 9. 永续年金既有终值又有现值。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：永续年金 答案解析： 永续年金只有现值，没有终值。题目序号

54、：2047 10. 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每个计息周期的利率与年内复利次数的乘积。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对 知识点：名义利率与实际利率 答案解析： 设名义利率为r,每年复利次数为M。则一年内多次复利时，每期的利率为。则每期利率与年内复利次数的乘积为r（），即为名义利率。例如年利率为8，每年复利4次，则每期利率为2（8%/4），乘以年内复利次数（4次），其乘积为8（2×4）即名义利率。题目序号：2052 11. 若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。( )对 错答对了

55、答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对 知识点：复利 答案解析： 这是关于复利终值的计算，已知本金为P,则复利终值为2P,期数为4年，要求计算年利率。计算过程为：         F=P×（1+i）n    则:                       

56、            i = 18.10%。题目序号：2056 12. 年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：年金 答案解析： 本题的考点是年金的特征。年金是指等额、定期的系列收支，只要间隔期相等，不一定间隔是一年。题目序号：2057 13. 甲方案在三年中每年年初付款3000元，乙方案在三年中每年年末付款3000元，若利率相同，则两方案的终值乙方案较大。( )对 错答对了答错了

57、本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：系数间的关系 答案解析： 甲方案是即付年金，而乙方案是普通年金，由于即付年金终值=普通年金终值（1+I），所以甲方案的终值较大。题目序号：2059 14.  即付年金和普通年金的区别在于计息时间与付款时间的不同。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：年金 答案解析： 即付年金和普通年金的区别仅在于付款时间的不同，计息时间没有区别。题目序号：2083 15. 在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：复利 答

58、案解析： 因为复利终值=P×（1+i）n，终值与期限、利率、现值都是同向变动的，所以在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越小。题目序号：2086 16. 在终值和计息期一定的情况下，折现率越低，则复利现值越高。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对 知识点：复利 答案解析： 因为复利现值P=F×（1+i）-n，现值与期限、利率都是反向变动的。题目序号：2087 17. 如果不考虑影响股价的其它因素，股利恒定的股票的价值与投资人要求的必要报酬率成反比，与预期股利成正比。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案

59、：对 知识点：普通股及其评价 答案解析： 因为股票价值预期股利÷投资人要求的必要报酬率，投资人要求的必要报酬率越大，股票价值越低；预期股利越大，股票价值越高。题目序号：2088 18. 债券的本期收益率不能反映债券的资本损益情况。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对 知识点：债券收益率 答案解析： 本期收益率，它不能反映债券的资本损益情况。题目序号：2089 19. 债券之所以会存在溢价发行和折价发行，这是因为资金市场上的利息率是经常变化的，而债券票面利率，一经发行，便不易进行调整。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是：对 正确答案：对

60、知识点：债券的票面利率 答案解析： 当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行；当票面利率低于市场利率时，债券折价发行；当票面利率等于市场利率时，债券则平价发行。题目序号：2090 20. 一般而言，必要报酬率下降，债券价值下降，必要报酬率上升，债券价值上升。( )对 错答对了答错了 本题正确答案是： 错正确答案： 错 知识点：债券的价值 答案解析： 利率的变动与证券价值之间的关系不是同方向变动，而是反方向变动。题目序号：2091 四、计算题1. 甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：（1）A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券

61、的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，计算其本期收益率和持有期收益率分别为多少；应否购买？（2）B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其持有期收益率为多少；应否购买？（3）C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C

62、公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其持有期收益率为多少；应否购买？（4）若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少？您的答案正确答案： （1）A债券的价值=80×（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084.29A债券的本期收益率80÷11057.24%逐步测试法：设I=5%，80×（P/A，5%，5）+1000×（P/F，5%，5）=1129.86内插法：债券持有期收益率I= =5.55%由于A债券价格高于其内在价值，到期收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。

63、（2）B债券的价值=1400×（P/F，6%，5）=1046.221105=1400×（P/F，I，5）（P/F，I，5）=1105/1400=0.7893I=5%，（P/F，I，5）=0.7835I=4%，（P/F，I，5）=0.8219内插法：债券持有期收益率=4%+ 4.85%由于B债券价格高于其内在价值，到期收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。（3）C债券的价值=1000×（P/F，6%，5）=747.30600=1000×（P/F，I，5）（P/F，I，5）=0.6I=10%，（P/F，I，5）=0.6209I=12%，（P/F，I

64、，5）=0.5674内插法：债券投资收益率=10%+ =10.78%由于C债券价格低于其内在价值，投资收益率高于投资人要求的最低报酬率，应购买。（4）（1200-1105）/1105=8.6%则投资该债券的持有收益率为8.6%。知识点：资金时间价值与证券评价 答案解析： 题目序号：2092 2. 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6的增长率增长。 N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求

65、的投资必要报酬率为8。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算 M、 N公司股票价值。(2)代甲企业作出股票投资决策。 您的答案正确答案： (1)计算 M、 N公司股票价值     M公司股票价值(P)                            &#

66、160;            =7.95(元)     N公司股票价值(PN)0.60/8%7.5(元)(2)分析与决策 由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。 N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元，故 N公司股票值得投资，甲企业应购买 N公司股票。知识点：资金时间价值与证券评价 答案解析： 题目序号：2098 3. ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计A

67、公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，ABC公司股票的贝他系数为2，若公司目前的股价为11元。(1)计算股票的价值。(2)计算股票预期的投资收益率。您的答案正确答案： （1）K=6%+2×（10%-6%）=14%P=2×（P/A，14%，2）+2×（1-2%）/（14%+2%） ×（P/F，14%，2）=2×1.6467+9.4263=12.72（2）利率为16%P（16%）=2×（P/A，16%，2）+2×（1-2%）/（16%+2%） 

68、5;（P/F，16%，2）=2×1.6052+10.89×0.7432                 =3.2104+8.0934=11.30                       

69、          知识点：资金时间价值与证券评价 答案解析： 题目序号：2105 4. 甲公司持有、三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为，和，其系数分别为.、.和.。市场收益率为，无风险收益率为。股票当前每股市价为元，刚收到上一年度派发的每股.元的现金股利，预计股利以后每年将增长。要求：（1）计算以下指标：     甲公司证券组合的系数；     甲公司证券组合的风险收益率（）；

70、60;    甲公司证券组合的必要投资收益率（）；     投资股票的必要投资收益率；（2）利用股票估价模型分析当前出售股票是否对甲公司有利。您的答案正确答案： （1）计算以下指标：甲公司证券组合的系数=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4                   甲公司证券

71、组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%）=7%                  甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7%=17%                      &#

72、160;               或：甲公司证券组合的必要投资收益率（K）              =10%+1.4×（15%-10%）               

73、0;   =17%                           投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%            （2）利用股票估价模型分析当前出售A股

74、票是否对甲公司有利A股票的内在价值 = 元 <A股票的当前市价12元     或：K=<20%                         甲公司当前出售A股票比较有利。 知识点：资金时间价值与证券评价 答案解析： 题目序号：2115 5. 甲企业于2005年1月1日以1

75、100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。部分资金时间价值系数如下表所示：      i    (P/F，i，5)    (P/A，i，5)    7    0.7130    4.1002    8    0.6806    3.9927要求

76、：  (1)计算该项债券投资的直接收益率。 (2)计算该项债券投资的到期收益率。     (3)假定市场利率为8，根据债券投资的到期收益率，判断甲企业是否应当继续持有A公司债券，并说明原因。 (4)如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券，计算该项投资的持有期收益率。您的答案正确答案： （1）直接收益率 9.09%               &

77、#160;                     （2）当i7%时NPV1 000×10%×（P/A,7%,5）1 000×（P/F,7%,5）1 1001 000×10%×4.10021 000×0.71301 10023.02>0              当i8%时NPV1 000×10%×（P/