第5章银行代理理财产品

1、考纲要求5.1 银行代理理财产品的概念5.2 银行代理理财产品销售基本原则5.3 基金5.3.1 基金的概念和特点5.3.2 基金的分类5.3.3 特殊类型基金5.3.4 银行代销流程5.3.5 基金的流动性及收益情况5.3.6 基金的风险5.4 保险5.4.1 银行代理保险概述5.4.2 银行代理保险产品5.4.3 保险产品的风险5.5 国债5.5.1 银行代理国债的概念、种类5.5.2 国债的流动性及收益情况5.5.3 国债的风险5.6 信托5.6.1 银行代理信托类产品的概念5.6.2 信托类产品的流动性及收益情况5.6.3 信托产品风险5.7 黄金5.7.1 银行代理黄金业务种类5.7

2、.2 业务流程5.7.3 黄金的流动性、收益情况及风险点一、银行代理理财产品的概念银行代理服务类业务（以下简称代理业务），指银行在其渠道代理其他企业、机构办理的、不构成商业银行表内资产负债业务、给商业银行带来非利息收入的业务。二、银行代理理财产品销售基本原则1 .适用性原则2 .客观性原则三、基金（一）基金的概念和特点基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。基金具有以下几个特点：1 .集合理财、专业管理2 .组合投资、分散投资3 .利益共享、风险共担：

3、利益共享是指基金投资者是基金的所有者，基金的投资收益在扣除 由基金承担的费用后，盈余全部归基金投资者所有，并根据投资者持有的基金份额进行分配。风险共担是指基金管理人一般不承担投资损失，由基金投资者根据持有的基金份额比例承担投资风险。4 .严格监管、信息透明5 .独立托管、保障安全(二)基金的分类基金按照收益凭证是否可以赎回，分为开放式基金和封闭式基金。 表封闭式基金与开放式基金的比较封闭式基金(不属于银行代销产品)开放式基金交易场 所、日正基金管理公司或银行等代销机构网点，部犷、深证券父易所八廿八r曰七匚土一曰分基金可以仕父易所上巾父易基金存 续期限有固定期限没有固定期限基金规 模固定额度，一

4、般不能再增加发行规模不固定，但有最低规模要求赎回限 制留职不能直接赎须通过上市可以随时提出购买或赎回申请 交易套现价格决 定因素交易价格主要由市场供求关系决定价格依据基金的资产净值而定分红方 式现金分红现金分红、再投资分红费用一曰千结弗必十一人加的 oco/申购费/、超过申购金额的5%;赎回费/、超父易手续费为成交金额的2.5%一什人过赎回金额的5%投资策 略不可赎回，无须提取准备金，能够充分运随时面临赎回压力，须更注重流动性等风用资金，进行长期投资，取得长期经营绩险管理，进行长期投资会受到一定限制；效要求基金管理人具有更高的投资管理水平信息披单位资产净值每周至少公告一次单位资产净值于每个开放

5、日进行公告露按照投资对象不同，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。其中股票型基金以股票为主要投资对象，股票投资比重不得低于60% ,具有高风险、高收益的特征；债券型基金则是以各类债券为主要投资对象，债券投资比重不得低于 80% ,具有较低风险、较低收益的特征；混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的配置投资，实现风险和收益上的平衡；货币市场基金以货币市场工具为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。依据投资目标的不同，基金可分为成长型基金、收入(收益)型基金和平衡型基金。成长型基金与收入型基金的区别：(1)投资目的不同。成长型基金重视基金的长

6、期成长，强调为投资者带来经常性收益；收 入型基金强调基金单位价格的增长，使投资者获取稳定的、最大化的当期收入。(2)投资工具不同。成长型基金投资对象常常是风险较大的金融产品；收入型基金投资对 象一般为风险较小、资本增值有限的金融产品。(3)资产分布不同。成长型基金资产中，现金持有量较小，大部分资金投资于资本市场； 收入型基金现金持有量较大，投资倾向多元化，注重分散风险。(4)派息情况不同。成长型基金一般不会直接将股息分配给投资者，而是将股息再投资于市场，以追求更高的回报率；收入型基金一般按时派息，使投资者有固定的收入来源。平衡型基金的资产构造则既要获得一定的当期收入，又要追求组合资产的长期增值

7、。依据投资理念不同，基金可以分为主动型基金和被动型基金。主动型基金是通过主动管理，力求取得超越基金组合表现的基金； 被动型基金一般不主动寻求超越市场的表现， 一般选取 特定指数作为跟踪对象， 以复制跟踪对象的表现， 因此，被动型基金通常被称为 指数基金” 如 ETF。此外，基金还可以根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金； 根据基金法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。表公司型基金与契约型基金的比较公司型契约型法律依 依据公司法组建，依据公司章程经营基金资依照基金契约组建，依据基金契约经营据 产基金资产实体地_ ,，八具有法人资格的股份有限公司不具有法人资格投资者投资者作为公司的股东

8、有权对公司的重大地位经营决策发表自己的意见投资者是信托契约中规定的受益人，对 基金运用没有发言权融资渠在需要扩大规模、增加资产时可以向银行申道请贷款一般不向银行借款资金运 除非到破产、清算阶段，否则公司一般具有营永久性基金契约期满，基金运营停止(三)特殊类型基金包括基金中的基金 FOF (Fund of Fund )、交易型开放式指数基金 ETF (Exchange Traded Fund)、上市开放式基金 LOF (Listed Open Ended Fund )、QDII基金和基金 对多”专 户理财等。FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。ETF可以理解为 股票化的指数投资产品从本

9、质上看，ETF属于开放式基金的一种特殊 类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以 一篮子股票 换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要特征之一。LOF被称为中国特色的 ETF,其具有与ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易；另一 方面又是开放式基金，持有人可以根据基金净值申购赎回。与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行；而 ETF的申购、赎回则是基金份额 与一篮子股票的交易

10、，且通过交易所进行。QDII基金是指在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投 资的基金。2009年6月1日，中国证监会宣布基金专户理财-对多”正式实施，这部分也作为银行代销的产品。基金专户理财又称基金管理公司账户资产管理业务。根据证监会要求，单个-对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于100万元，每年至多开放一次，开放期原则上不得超过5个工作日。 -对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与 私募基金更接近。(四)银行代销流程(开放式基金)客户可在大多数的银行柜台或网上银行办理基金开户、认购、申购、赎回、转换、修改分红 方式和定额定投业务。1

11、.基金开户进行基金投资，投资者首先需要开立 基金交易账户和基金 TA账户。投资者使用银行卡办理 基金交易账户后，才可以开立基金TA账户；购买不同基金公司发行的基金，需要开立不同的基金TA账户。2 .基金认购(1)基金认购是指投资者在开放式基金募集期间申请购买基金份额的行为。(2)基金认购采用 金额认购、面额发行”的原则，即认购以金额申请，认购的有效份额按 实际确认的认购金额在扣除相应的费用后，以基金份额面值为基准计算。 在认购期内产生的利息以注册登记中心的记录为准，在基金成立时，自动转换为投资者的基金份额，即利息收入增加了投资者的认购份额。(3)认购期一般按照基金面值1元钱购买基金，认购费率通

12、常也要比申购费率优惠。投资者办理认购必须在基金份额发售公告规定的募集期限和规定时间内提交申请。认购申请一经成功受理，不得撤销。基金募集期内，基金注册与过户登记人对投资者的认购金额进行确认； 在募集结束及达到基金合同生效条件时，基金注册与过户登记人为投资者计算认购份额并登记权益。(4)投资者进行基金认购可以在商业银行网点和网上银行办理。其中在网点办理一般需携 带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，填写基金认(申)购申请表， 柜台受理认(申)购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。3 .基金申购(1)基金申购是指投资者在基金存续期内基金开放日申请购买基金份额的行为。(

13、2)投资者在进行基金申购时可根据基金所开办的收费模式，选择申购前收费份额类别或 申购后收费份额类别。(3)投资者于T日申购基金成功后， 基金注册登记人于 T+1日为投资者增加权益并办理注 册登记手续，投资者于 T+2日起可赎回该部分基金份额。对于基金的申赎时间安排，投资 者需要注意基金招募说明书。(4)基金申购采取 朱知价”原则，投资者申购以申购日(T日)的基金份额净值为基础计 算申购份额。T日的基金份额净值在当天收市后计算，并在 T+1日公告。(5)定期定额申购是指投资者通过向开办此业务的销售机构申请，与销售机构约定每期扣 款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银

14、行账户内自动 完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。一般有最低每期供款金额。(6)投资者进行基金申购的程序(与认购同)(7)前端收费、后端收费。前端收费指投资者在申购基金时缴纳申购费用。后端收费指投资者在赎回时缴纳申购费用。前端收费一般按投资金额划分费率，而后端收费以持有时间划分费率档次。为鼓励投资者长期持有，有些基金规定如果在持有基金超过一定期限后才卖出，申购费可以完全免除。4 .基金赎回(1)基金赎回是指在基金存续期间，将手中持有的基金份额按一定价格卖给基金管理人并收回现金的行为。赎回后的剩余基金份额不能低于基金公司规定的最小剩余份额(一般最低 要求才e有io。份)；基金管理人可以对基金账

15、户在销售机构托管的每只基金份额类别的最低 持有份额进行规定。如投资者赎回后余额低于规定，基金管理人有权将余额部分一并赎回。(2)朱知价”赎回原则。投资者赎回基金，只能以赎回日( T日)的基金份额净值为基础 计算赎回资金。(3)份额赎回”原则。在未知价情况下，投资者以份额申请赎回。(4)巨额赎回。单个开放日基金净赎回超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。若发生巨额赎回，基金管理人可以根据基金当时的资产组合情况决定采用全额赎回或部分顺延赎回 的方式，由投资者选择是否顺延赎回。如选择顺延赎回，在遇巨额赎回的情况时，则当日赎回不能全额成交部分延续至下一交易日继续赎回；如选择非顺延赎回，则当日赎回不能全

16、额成交部分，在下一交易日不再继续赎回；如投资者未做选择，则视同顺延赎回。5 .基金转换基金转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换成同一家基金管理公司管理的另一种基金份额的业务模式。基金的转换一般采取未知价法，以申请有效日( T日)的转出基金份额净值为基础，计算转 出金额和转入份额。6 .基金分红基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资者，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。按照证券投资基金管理暂行办法的规定：基金管理公司应当根据基金的契约内容，以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。 基金分红分为 现金 分红和红利再投资两种形式。

17、一般银行系统对非货币基金默认为现金分红，货币基金默认 为红利再投资。(五)基金的流动性及收益情况1.基金的流动性开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但须支付一定的手续费。不同的基金具有不同的流动性，从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账，债券型基金一般为 T+2或T+3到账，而股票型基金一般为 T+4或T+5至U账。 2.基金的收益债券型、混合型、股票型基金根据类别与基金契约的不同，其资产主要投资于国债和股票， 以及存放于银行。证券投资基金的收益主要有：(1)证券买卖差价，也称资本利得。(2)红利收入，即因持有股票而享有的净利润分配所得。(3)债券利息，即

18、基金因投资债券而获得的定期利息收入。(4)存款利息收入，即基金资产的银行存款利息收入。基金可分配收益也称基金净收益， 是基金收益扣除按照国家规定可以扣除的费用等项目后的 余额。基金收益分配一般有分配现金(现金分红)和分配基金单位(红利再投资)两种形式。 货币市场基金被称为准储蓄，收益安全，有较好的流动性，几乎与银行的活期储蓄同样便利。与股票型或债券型基金不同，货币市场基金的购买和赎回价格所依据的净资产值不变，对基金分配的盈利，基金投资者可以选择增加新的基金份额或领取现金。货币市场基金也具有一定的风险性。影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：一是来自基金的基础市场，二是来自基金自身的因素，如基

19、金管理公司的资产管理与投资策略、基金管理人员的业务素质等。一般而言，各类基金的收益特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场型基金。（六）基金的风险1 .基金的风险是指购买基金遭受损失的可能性。基金损失的可能性取决于基金资产的运作。投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。2 .证券投资基金种类繁多，各只基金的风险状况也不同。3 .基金产品主要包括两种风险：（1）价格波动风险。（2）流动性风险。封闭式基金在市场进 行买卖，购买者有可能会面临在一定的价格下无法出售的风险或不能及时出售的风险。开放式基金管理人遇到巨额赎回，有时会延长赎回时间，卖出股票和债券以变现

20、资产，这个过程会对资产价值带来影响，从而造成持有人最终赎回金额的不确定。【例题多选题】基金的流动性风险表现在（）。A.基金组合中股票价格的波动B.基金组合中债券价格的波动C.开放式基金可能发生巨额赎回导致赎回时间延长D.封闭式基金可能会在一定价格下无法及时出售E.基金管理人操作失误正确答案CD四、保险（一）银行代理保险概述1 .银行代理保险的概念银行代理保险是保险公司和商业银行采取相互协作的战略，充分利用和协同双方的优势资源，通过银行的销售渠道代理销售保险公司的产品，以一体化的经营方式来满足客户多元化金融需求的一种综合化的金融服务。银行可为保险公司代理的业务种类众多，内容涉及儿童教育金、养老、

21、意外伤害、个人信贷等。2 .银行代理保险的范围银行主要代理的险种包括寿险和财产险。 占据市场主流的三大险种全部来自寿险， 包括分红 险、万能险和投连险，这些产品大部分设计比较简单， 标准化程度较高，在能提供一定保障 的同时兼有储蓄的 投资功能。此外，财产险也是目前各家银行大力发展的险种，主要包括 房贷险、企业财产保险、家庭财产险 等。3 .保险产品特点保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的保障功能。利用保险产品还可以合理避税。（二）银行代理保险产品1 .寿险（分红险、万能险和投连险）（1）分红险：指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配 盈余，按一定的比

22、例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。分红险的收益来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。红利分配有两种方式， 即现金红利和增额红利。 现金红利是直接以现金的形式将盈余分配给 保单持有人。目前国内大多保险公司采取这种方式。 增额红利是指整个保险期限内每年以增 加保险金额的方式分配红利。（2）万能险：全称是万能型储蓄类寿险产品，指的是可以任意支付保险费以及任意调整死 亡保险金给付金额的人寿保险。客户缴纳的保险费被分成两部分， 一部分同传统寿险一样， 为客户提供生命保障； 另一部分 将进入其个人账户，由专家进行稳健投资。在享有最低保证收益的前提下， 帮助持有人追逐 长期

23、的、稳健的收益回报机会，成为长期理财的工具之一。（3）投连险： 投资连结保险，是一种新形式的终身寿险产品，它集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。投连险的费用主要包括初始保费、风险保险费、账户转换费用、投资单位买卖差价、资产管 理费、部分支取和退保手续费等，根据产品的不同上述费用的收取也存在差异，一般头几年的费用较高，适合于长线的理财规划。投连险保障的范围、程度等因具体产品而异。投连险产品的一部分保费进入投资账户，另

24、一部分用于风险保障。投连险的基本的保险保障金额是不变的，投资部分的回报率是不固定的，保单价值将根据保险公司实际投资收益情况确定。进入投资账户的资产价值不确定是该类产品的主要风险。2 .财产险（房贷险、企业财产保险和家庭财产险）（1）房贷险：个人抵押商品住房保险（以下简称房贷险），是一种保证保险。目前各银行普遍规定，购房者向银行贷款的同时必须在保险公司购买房贷险。它的基本操作模式是： 房产商将商品房销售给需要贷款的业主，业主向银行申请贷款，银行要求业主将所购的房屋进行抵押，并必须向保险公司购买房贷险，将银行作为保险第一受益人。最后，银行凭着房屋抵押借款合同和房贷保险等给予贷款。（2）企业财产保险

25、：企业财产保险是指以投保人存放在固定地点的财产和物资作为保险标 的的一种保险，对一切独立核算的法人单位均适用。（3）家庭财产险：可分为普通家财保险、长效还本家财保险两种。（三）保险产品的风险保险产品是具有法律效应的 合同，具有长期性的特点，一旦签订保险合同，不能随意更改。 否则，购买保险后很快退保，不但不能达到资产增值的目的，反而可能承受损失。不同的保险产品不同的风险。 而且由于同一个保险标的可能会面临多种风险， 投保人应当进 行合理的险种搭配。随着生命周期的变化，人身保险的最优保险品种也会发生变化， 投保人 应当根据实际需要适时地 更换保险品种，达到收益最大、损失最小的目标。五、国 债（一）

26、银行代理国债的概念、种类1 .概念：国债是国家信用的主要形式。 我国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债， 由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，历来有金边债券”之称。2 .种类：目前银行代理国债的种类有三种：凭证式国债、无记名（实物）国债、记账式国债。凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以 凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上 市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到购买 网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算， 经办机构按兑付本金的2%o收取手续费。无记名（实物）国债是一种实物债券，以实物券的形式记录债权

27、，面值不等，不记名，不挂 失，可上市流通。发行期内，投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立 账户的投资者，可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后，实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物券交证券交易所托管，再通过交易系统卖出。记账式国债以记账形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式国债的发行和交易均无纸化，所以 效率高、成本低、交易安全。（二）国债的流动性及收益情况1 .流动性债券的流动性一般弱于股票。在债券产品中，国债的流动性高于公司债券，由国家财政信誉作担保，信誉度非常高，短期国债的流

28、动性好于长期国债。2 .收益情况相对于现金存款或货币市场金融工具，投资国债获得的收益更高， 而相对于股票、基金产品，投资债券的风险又相对较小。债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。前者是债券投资者长期持有债券，按照债券票面利率定期获得的利息收入，如凭证式国债；后者是债券投资者买卖债券形成的价差收入或 价差亏损，或在二级市场买入债券后一直持有到期，兑付实现的损益，如记账式国债。影响债券类产品收益的因素主要有债券期限、基础利率、市场利率、票面利率、债券的市场价格、流动性、债券信用等级、税收待遇以及宏观经济状况等。(三)国债的风险债券投资的风险因素有价格风险、再投资风险、违约风险、赎回风险、提前偿

29、付风险和通货膨胀风险。1 .价格风险：也叫利率风险，是指市场利率变化对债券价格的影响。债券价格与利率变化成 反比。债券的到期时间越长，利率风险越大。2 .再投资风险：再投资风险也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。利率风险和再投资风险是此消彼长的关系。3 .违约风险：又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。一般来说，国债的违约风险最低，公司债券的违约风险相对较高。公司债券的违约风险一般通过信用评级表示。4 .赎回风险：附有赎回条款的债券有三项不利因素：(1)附

30、有赎回权的债券的未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性；(2)因为发行者可能在利率下降时赎回债券，投资者不得不以较低的市场利率进行再投资，由此蒙受再投资风险；(3)由于赎回价格的存在，附有赎回权债券的潜在资本增值有限。同时赎回债券增加了投资者的交易成本，从而降低了投资收益率。为此，可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行者不得行使赎回权。 常见的赎回保护期是发行后的510年。5 .提前偿付风险：类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面临再投 资风险。6 .通货膨胀风险【例题多选题】债券投资的风险因素有()。A.价格风险B.再投资风险C.赎回风险D.提前偿付风险E

31、.违约风险正确答案ABCDE六、信托银行一般不直接代销信托公司的信托计划。信托公司推介信托计划时，可与商业银行签订信托资金代理收付协议。委托人以现金方式认购信托单位，可由商业银行代理收付。商业银行只承担代理资金收付责任，不承担信托计划的投资风险。(一)银行代理信托类产品的概念1 .定义银行代理信托类产品 是指信托公司委托商业银行代为向合格投资者推介信托计划。而资金信托业务是指投资者基于对信托公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按照投资者的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。它起源于英国，但现代信托制度却是在19世纪初传入美国后才

32、得以快速发展壮大起来。我国信托制度最早诞生于20世纪初，20世纪80年代改革开放后得到真正发展。2 .特点(I)信托是以信任为基础的财产管理制度；(2)信托财产权利主体与利益主体相分离；(3)信托经营方式灵活、适应性强；(4)信托财产具有独立性；(5)信托管理具有连续性；(6)受托人不承担无过失的损失风险；(7)信托利益分配、损益计算遵循实绩原则；(8)信托具有融通资金的职能。3 .种类信托的种类可根据形式和内容的不同进行划分。按信托关系建立的方式可分为任意信托和法定信托。按委托人或受托人的性质不同可划分为法人信托和个人信托。按信托财产的不同可划分为 资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产信

33、托等。(二)信托类产品的流动性及收益情况1 .流动性信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，因此缺少转让平台， 流动性比较差。在通常情况下，信托资金不可以提前支取，但可以转让信托受益权。转让时，转让人和受让人均应到 信托公司办理转让手续，并缴纳手续费。2 .收益情况信托机构通过管理和处理信托财产而获得的收益，全部归受益人所有。同时，信托机构处理受托财产而发生的亏损全部由委托者承担。信托资产管理人的信誉状况和投资运作水平对资产收益有决定性影响。在一些信托协议中，信托资产的投资方向是由资产委托人决定的，受托人只是负责按协议行事。因此，资产收益率和委托人的投资决策相关。(三)信托产品风险1 .投资项目风险 在已发行的信托产品中，多数是依靠项目自身产生的现金流或利润作为还 款来源，因此项目自身的风险是信托产品的最大风险之一。投资项目风险包括项目的市场风险、财务风险、经营管理风险等。2 .项目主体风险 主体的经营管理水平、财务状况以及还款意愿(即道德风险)将在很大程 度上影响信托产品的安全程度。此外，担保公司的信誉