财务指标体系建立

1、 财务指标体系创新与应用 授授 课课 纲纲 要要 为什么企业发展离不开指标 量体裁衣构建你自身的财务指标体系 四两千斤经营指标体系建立与创新 由表及里管理水平指标运用及建立 千岩竞秀发展能力指标体系构的建与应用 先知先觉预警指标的选择与运用 防范未然内部控制核心检测指标体系构建方法 心想事成关键绩效指标体系建立及应用n如何衡量企业的效益？n如何发现利润的管理空间？n如何改善利润从哪些途径改善？n如何从日常的管理中控制过程？n如何找到企业效益与员工绩效的关系？n如何做好盈利的决策？n如何将财务与经营相结合？n为什么做大了企业就会失控？n经营管理问题主要涉及以下十个方面n 资产结构n 资金状况n

2、管理水平n 营运能力n 偿债能力n实现利润n盈利能力n经营风险n发展能力n现金流量uutt指标体系的四大陷阱指标体系的四大陷阱1 部分分析指标相对滞后，影响分析结果2 财务指标的数据来源不够准确3 财务指标易被内部人控制4 原有的财务指标体系不能预先警示风险指标体系的四大陷阱指标体系的四大陷阱部分分析指标相对滞后，影响分析结果1 流动比率、速动比率无法从动态上反映短期偿债能力2 流动比率、速动比率具有很强的粉饰效应3 不能量化反映潜在的变现能力4 现金流量比率局限性高企业遇到的问题：1.企业不断进行财务分析，为什么还是不能提前预警？2.怎样发现公司的经营问题？3.怎样具有指标穿透力？4.哪些指

3、标我该掌握？案案 例例 有一家企业，在扩大未来股权，招商引资的过程中，就如何表现未来产生了疑问？案例案例 有一家集团公司，在运用数字反映自身现金运用时，困惑于从哪几个角度反映本公司的现金状况?当下企业建立财务指标更多的与经营环节有效结合 突破单纯财务领域，进入人力、进入绩效、进入决策、进入管理细节、进入细节等等指标的建立：传统财务指标针对于执行层面的信息提供不足，导致财务信息的分析被边缘化衡量什么，衡量什么，你就得到什么！你就得到什么！难点：难点：合适的指标能实质性反映想要得到的信息重新寻找指标之间的关系深层挖掘指标的勾稽关系与层次性为不同的需求找到合适的体系n 税务机关在用指标监督企业n 债

4、权人在用指标监督企业n 股东在用指标监督企业 1.1.计算所得税税负率 所得税税收负担率 税负率 = =应纳所得税额利润总额100%.100%. 主营业务利润税负率 利润税负率 = =（本期应纳税额本期主营业务利润）100%.100%. 所得税贡献率 所得税贡献率 = =应纳所得税额主营业务收入100%. 100%. 风险预警：所得税税负合理性检查 （国税发200543号 ）行业行业税负率税负率行业行业税负率税负率行业行业税负率税负率农副食品加工农副食品加工 3.503.50食品饮料食品饮料 4.504.50纺织品纺织品( (化纤化纤) ) 2.252.25电气机械及器材电气机械及器材 3.7

5、03.70造纸及纸制品业造纸及纸制品业 5.005.00建材产品建材产品 4.984.98化工产品化工产品 3.353.35医药制造业医药制造业 8.508.50卷烟加工卷烟加工 12.5012.50塑料制品业塑料制品业 3.503.50非金属矿物制品业非金属矿物制品业 5.505.50金属制品业金属制品业 2.202.20机械交通运输设备机械交通运输设备 3.703.70电子通信设备电子通信设备 2.652.65工艺品及其他制造业工艺品及其他制造业 3.503.50纺织服装、皮革羽毛（绒）纺织服装、皮革羽毛（绒）及制品及制品2.912.91电力、热力的生产和供应电力、热力的生产和供应业业 4

6、.954.95商业批发商业批发 0.900.90商业零售商业零售 2.502.50其他其他3.53.5举例举例 增值税行业预警税负率（行业增值税行业预警税负率（行业 预警税负率）预警税负率）如何降低增值税税负率？1.业务角度找好客户对象？2.有正确的经营理念？3.规范公司的流程等？4.规范合同的签署及合同格式语言？行业税负率行业税负率行业税负率租赁业1.50%1.50%专用设备制造业2.00%2.00%专业技术服务业2.50%2.50%机械制造业2.00%2.00%造纸及纸制品业1.00%1.00%印刷业1.00%1.00%饮料制造业2.00%2.00%医药制造业2.50%2.50%畜牧业1.

7、20%1.20%通用设备制造业2.00%2.00%通信设备计算机电子制造业2.00%2.00%皮、毛、羽及其制品业1.00%1.00%食品制造业1.00%1.00%商务服务业2.50%2.50%其他制造业-管业3.00%3.00%其他采矿业 1.00%1.00%其他服务业 4.00%4.00%塑料制品业3.00%3.00%批发业1.00%1.00%农副食品加工业1.00%1.00%农、林、牧、渔服务业1.10%1.10%建材制造业3.00%3.00%零售业1.50%1.50%居民服务业 1.20%1.20%金属制品业 6.00%6.00%金属制品业-弹簧 3.00%3.00%金属制品业2.00

8、%2.00%水泥制造业2.00%2.00%木材加工及制品业1.00%1.00%化学原料化学品制造业2.00%2.00%家具制造业 1.50%1.50%计算机服务业2.00%2.00%建筑安装业1.50%1.50%纺织业 1.00%1.00%道路运输业 2.00%2.00%房地产业 4.00%4.00%废弃废旧材料加工1.50%1.50%电气机械及器材制造业 2.00%2.00%电力热力生产和供应业 1.50%1.50%企业所得税行业预警税负率举例企业所得税行业预警税负率举例 （行业（行业 预警税负率）预警税负率）扣除项目常见问题及检查方法扣除项目常见问题及检查方法常见涉税问题之常见涉税问题之不

9、合规票据列支成本费用不合规票据列支成本费用相关规定：检查方法：检查方法：检查凭证后附支付凭单、发票检查凭证后附支付凭单、发票结论：指标的选择会改变征管方法，也改变了应对征管的方法。难点：难点：合适的指标能实质性反映想要得到的信息重新寻找指标之间的关系深层挖掘指标的勾稽关系与层次性为不同的需求找到合适的体系资产负债表（单位万元）项目金额现金与有价证券2%应收账款与应收票据2% 存货25%土地固定资产净值65% 其他资产6%资产总计119.02 流动负债23%长期负债22%其他非流动负债7% 股东权益48%负债及股东权益总计119.02 资产负债表（单位万元）项目金额现金与有价证券7%应收账款与应

10、收票据12%存货12%土地固定资产净值19%其他资产49%资产总计93,613.83流动负债21%长期负债8%其他非流动负债17%股东权益54%负债及股东权益总计93,613.83甲公司同比例报表乙公司同比例报表知己知彼稽查过程及控制体现企业竞争力的其它重要指标存货周转速度资产负债率 反映了企业销售效率和存货使用效率。 一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，体现了企业产品越好销，竞争力越强，管理及营销能力水平越高，它是生产与销售商品类企业最重要的盈利能力指标。 此指标反应企业的债务水平，关注偿债能力的报表使用者，最关注此指标。 资产负债不直接显示企业盈利能力，但却显示出债权人对企业盈利

11、能力的认同度。一般情况下，债权人会通过非报表资料提供的信息，把握债务人的盈利能力。 某商贸流通企业财务报表显示，其存货周转速度快于平均水平，但利润率低于平均水平，其盈利能力水平与经营表现不匹配，一般会怀疑企业报表的真实性。存货周转速度资产负债率 异常的盈利财务报表。一个被债权人普遍看好的企业，其利润率水平却低于平均水平，是可疑的指标组合，应怀疑其报表的真实性。结论： 债权人通过传统指标的重新组合，得出逻辑，得出问题。难点：难点：合适的指标能实质性反映想要得到的信息重新寻找指标之间的关系深层挖掘指标的勾稽关系与层次性为不同的需求找到合适的体系净资产收益率分解图净资产收益率分解图资产收益率权益乘数

12、销售利润率资产周转率 1 （1- -资产负债率）净 利 润销售收入销售收入总 资 产销售收入费 用销售成本管理费用销售费用财务费用资本结构长期资产流动资产应收帐款存 货现 金其 他所 得 税净资产收益率 投资者和财务分析人员不断地将公司的经营业绩和公司目标同公司原有的指标及其他类似公司进行比较。 他们试图通过指标断定公司管理层和公司员工的尽职程度 公司内部结构和财务政策是否合理 公司的优势和劣势 以及公司未来的发展前景结论：指标可以展示公司的经营策略和管理效果与路径难点：难点：合适的指标能实质性反映想要得到的信息重新寻找指标之间的关系深层挖掘指标的勾稽关系与层次性为不同的需求找到合适的体系建立

13、自身的指标 难点之一： 经营性指标的构建的创新 经营性指标的分析方法的创新 经营性指标对比关系的创新从指标角度从指标角度传统的财务指标具有太高的综合与概括性 建立自身分析系统要有层次性净资产收益率分解图净资产收益率分解图资产收益率权益乘数销售利润率资产周转率 1 （1- -资产负债率）净 利 润销售收入销售收入总 资 产销售收入费 用销售成本管理费用销售费用财务费用资本结构长期资产流动资产应收帐款存 货现 金其 他所 得 税净资产收益率从指标角度从指标角度单纯的财务指标具有太高的表层化 财务分析与基础统计分析结合销售部费用结构3.6%0.5%0.1%0.2%0.0%0.1%34.6%0.3%1

14、.9%3.0%0.7%38.1%15.6%0.9%0.1%0.2%工资福利费劳动保险费文具印刷费差旅费交际应酬费运输费装卸费推广宣传费低值易耗品邮政电信业务提成服务费过磅费行政交通费检测费100020406080销售销售 7利润率利润率 元器件元器件 1 0 电脑制造电脑制造 14系统集成系统集成 17软件软件21 全部全部 121810382410扩扩展展业业务务传传统统业业务务例：某企业2011年3月某种原材料费用的实际数是4620元，而计划数是4000元。具体数据如下表 项 目单位计划数实际数产品销量件100110单位产品材料消耗量千克87材料单价元56材料费用总额元40004620项目

15、数据差异额差异率实际数据462062015.5%预算数据4000项目数据差异额差异率实际数据462062015.5%预算数据4000单位消耗影响率销量影响率价格影响率从指标角度从指标角度单纯的财务指标具有短期化 短期与长期分析结合多期比较分析多期比较分析项目2009201020112012销售收入2850313533233389减：销售成本1425158116851966毛利1425155416381423减：期间费用400430600520营业利润102511241038903加：营业外净损益756511767税前利润110011891155970减：所得税363392381320税后利润7

16、37797774650加：年初未分配利润2635578751185可供分配利润1000135416491835减：提取公积金74807765股利369399387325年末未分配利润55787511851445单位：万元单位：万元多期比较分析多期比较分析销售收入销售收入销售成本毛利期间费用营业利润营业外净损益税前利润减：所得税税后利润 比较损益表 单位：万元从指标角度从指标角度单纯的财务指标具有定式化与单一化 多样化的方法由表及里例如：一家企业年年销售额都在提高，该公司产品属于消费性产品，产品竞争性大，由于业绩一直处于增长率之中，公司管理层也没有对业绩提出异议。从表面看数据和结构内部看数据不同

17、图形图形 不同销售结构的数据不同销售结构的数据从指标角度从指标角度单纯的财务分析钝化 基础统计分析与内在关联性分析更具有灵活性 n 平均增长速度为3.87%观察期01234567预测值观察值115012101290136013801415147015001558环比速度-105.2106.6105.4101.5102.5103.9102.0建议建议Hyperion摩托罗拉摩托罗拉通用电器通用电器库存管理绩效分析丰田汽车丰田汽车销售和生产绩效销售和生产绩效公司治理人力资源绩效分析罗技电子罗技电子预定,订单,收费绩效分析建立自身指标体系的基础方法：1.用统计的方法反映问题2.用比率的方法表现内在的

18、相关性n 统计角度最基本的计算方法 绝对数与相对数结合使用 趋势分析与结构分析 定基分析与环比分析一张照片一部电影一部电影资产负债表利润表现金流 量表资产= =负债+ +权益利润= =收入- -支出本期结余= =上期结余+ +本期收入- -本期支出企业状态企业经营成果现金流量点段段三三. . 财务报表是如何表现经营活动财务报表是如何表现经营活动企业企业盈利盈利能力能力分析分析偿债偿债能力能力分析分析营运营运能力能力分析分析发展发展能力能力分析分析现金现金流量流量分析分析四四. 企业经营的综合财务分析企业经营的综合财务分析五个能力五个能力所有的企业都有反应自身业绩的指标财务指标体系财务指标体系偿

19、债能力偿债能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力销售能力销售能力发展能力发展能力控制能力控制能力3项项6项项4项项9项项2项项4项项6 6 大类大类2828个指标个指标传统的财务指标的类型传统的财务指标的类型n偿债能力财务指标n资产管理财务指标n盈利能力财务指标 更多反映的层面概念流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率偿债能力指标分析偿债能力指标分析关注用于偿债资产的范围关注用于偿债资产的范围大大小小关注需要偿还债务的范围关注需要偿还债务的范围资产负债率资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流流 动动 比比 率率： 由于企业的长期投资

20、、固定资产、无形资产等不能马上变由于企业的长期投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力现金比率现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能 力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例偿债能力指标分析偿债能力指标分析增强增强短期短期偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备很快变现

21、的长期资产或固定资产；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱减弱短期短期偿债偿债能力能力v未在营销报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素未在营销报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素偿债能力与财务风险偿债能力与财务风险指标计算公式含义及标准分析思路流动比率流动资产流动负债短期偿债能力标准为1.与标准比较；2.

22、结合速动比率分析。速动比率速动资产流动负债短期偿债能力标准为1.与标准比较；2.结合应收帐款分析。现金比率现金及有价证券流动负债短期偿债能力标准为0.31.与标准比较；2.结合现金需要量分析。资产负债率负债总额资产总额长期偿债能力标准为0.61.与标准比较；2.结合财务杠杆分析。利息保证障倍数息税前利润利息支出支付利息的能力标准为31.与标准比较；2.结合其他比率分析。指标2010年 2011年 评价流动比率423712/285493=1.48645479/366028=1.76速动比率(423712-125424-893)/285493=1.04(645479-154306-571)/366

23、028=1.34现金比率39162/285493=0.1486206/366028=0.24资产负债率286246/490217=0.58398204/794567=0.5利息保障倍数(34056+7209)/7209=5.7(41514+3663/3663=12.3资产管理（营运能力）指标分析资产管理（营运能力）指标分析货币资金周转天数货币资金周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数存货周转天数存货周转天数流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率营运能力指营运能力指标标我们来看这两家企业在资金运转上的差异：我们来看这两家企业在资金运转上的差异：戴尔与康

24、柏的成败的比较戴尔与康柏的成败的比较 当年戴尔电脑和康柏电脑这两家公司都是生产、销售电脑产当年戴尔电脑和康柏电脑这两家公司都是生产、销售电脑产品，品牌价值产品相差无几，戴尔电脑是世界最大电脑公司之一品，品牌价值产品相差无几，戴尔电脑是世界最大电脑公司之一，而康柏电脑却消失了。，而康柏电脑却消失了。 比较：比较： 1、存货周转期间、存货周转期间2、应收帐款周转期间、应收帐款周转期间3、应付账款周转期间、应付账款周转期间流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业

25、的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快 货币资金周转天数存货周转天数 对流动资产周转率分析的重要补充对流动资产周转率分析的重要补充 反映企业最重要的三项流动资产的使用效率反映企业最重要的三项流动资产的使用效率 三项指标的变化会导致流动资产周转率发生三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化相应的变化 其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力

26、及偿债能力应收帐款周转天数 计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力固定资产周转率固定资产周转率

27、固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。如何提高固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效生产性和非生产性的固定资产结构

28、合理有效= =总资产周转率总资产周转率综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度流转速度 销售收入销售收入平均总资产平均总资产= =营运能力指标分析营运能力指标分析v 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提

29、高企业盈利能力产周转率，提高企业盈利能力v 在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率周转率v 企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率高企业的总资产周转率v 在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率提高企

30、业的总资产周转率净资产收益率净资产收益率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数1 1(1-(1-资产负债率资产负债率) )不变不变提高总资产周转率对企业盈利能力的影响提高总资产周转率对企业盈利能力的影响虽然企业销售净利率由虽然企业销售净利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄，但是由于采取薄利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一利多销的方式加快资产的周转，使资产周转次数增加一次，为企业多增加次，为企业多增加4646元的利润，提高了企业的净资产收元的利润，提高了企业的净资产收益率。益率。薄利多销薄利多销50%下降到下降到40%提高周转次数提高周转

31、次数1次提高到次提高到2次次资金周转与管理效率资金周转与管理效率指标计算方法分析方法应收帐款周转率周转次数赊销净额应收帐款平均余额周转天数=360天周转次数影响因素：行业特点、市场环境、营销策略、客户质量、信用管理水平等。存在问题：帐款回收天数长，潜在坏帐损失增加，帐款管理停留在分析和讨账上。存货周转率周转次数销售成本存货平均余额周转天数=360天周转次数影响因素：行业特点、市场需求、竞争情况、商品状况、存货管理等存在问题：进销存管理脱节、物流管理水平低、存货结构不合理、库存损失增加流动资产周转率周转次数销售收入流动资产平均余额周转天数=360天周转次数影响因素：进销存及流动资金综合管理水平存

32、在问题：重销售，轻经营资金管理总资产周转率周转次数销售收入总资产平均余额周转天数=360天周转次数影响因素：行业特点、资产结构、流动资金转率、长期资产利用率等存在问题：资产结构不合理，不良资产多，对外投资质量差，房屋设备利用率低等指标2010年2011年分析应收帐款周转率周转次数：691036/160620=4.3次周转天数360/4.3=84天周转次数：771390/203850=3.7次周转天数：360/3.78=95天周转速度慢：不良客户增加存货周转率周转次数：559749/159428 =3.5次周转天数360/3.5=103天周转次数：659861/139865 =4.7次周转天数3

33、60/4.7=77天周转速度加快：处理积压商品；畅销商品销售增长流动资产周转率周转次数：691036/460661=1.5次周转天数360/1.5=240天周转次数：771390/534596 =1.44次周转天数360/1.44=250天周转速度慢：帐款回收天数增加，待摊费用未按规定摊销总资产周转率周转次数：691036/499559 =1.38次周转天数360/1.38=261天周转次数：771390/642392=1.2次周转天数360/1.2=300天周转速度慢：对外投资增加，当期不能形成收益销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率净资产收益率净资产收益率利息保障倍数利息保障倍数盈利盈

34、利能力能力指标指标盈利能力指标分析盈利能力指标分析销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率 指标表示销售收入的收益水平指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营理财状况的稳指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机定性、面临的危险或可能出现的转机v盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源重要来源v销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利够大的销售毛利率便不能形成盈利v销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、销售利润率

35、可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题目前存在的问题利息保障倍数利息保障倍数该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标用以衡量企业偿付借款利息的能力该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款该指标如果足够大，企业就有充足的能力偿付借款利息，企业债务利息压力小利息，企业债务利息压力小该指标如果太小，该指标如果太小，企业将面临亏损、不能及时偿还企业将面临亏损、不能及时偿还债务利息及本金的风险债务利息及本金的风险盈利能力指标分析盈利能力指标分析偿债能力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的偿债能

36、力指标是从资产角度评价企业偿还债务本金的能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务能力，利息保障倍数是从盈利角度评价企业偿还债务利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产利息的能力，在评价企业综合偿债能力时既要从资产角度考虑，也要从盈利角度考虑。角度考虑，也要从盈利角度考虑。净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利

37、减少影响，是由于其他的一些相关因素导是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等致该指标降低，比如：增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标核心指标100%盈利能力指标分析盈利能力指标分析净利润净利润平均净资产平均净资产= =v该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位居于首位v一般认为，企业净资产收益率越高，企业的

38、运营效一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。v对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平平盈利能力指标分析盈利能力指标分析项 目 解读关键案例企业主营业务收入确认原则、收入增长、关联方交易771390元，比上年增长11主营业务成本成本结转方法、成本水平86.1%主营业务利润主营与非主营利润、毛利率毛利率13.9期间费用费用确认原则、各项费用水平营业费用：4.3管理费用：5.3

39、财务费用：0.5营业外收支数额是否过大、有无异常收入378，支出926利润总额利润水平、非主营和非经营利润的影响5.38，投资收益占三分之一净利润净利润水平、所得税计算是否正确4.9指标计算方法分 析毛利率销售毛利销售收入100n影响因素：行业利润、商品价值、生产成本、竞争能力、定价策略和销售结构。n存在问题：产业价值链脱节；重商品功能/价格，轻顾客价值；低价竞争；采购管理；业务结构不合理等。销售利润率净利润销售收入100影响因素：营业费用、管理费用和财务费用水平；税负等存在问题：销售奖励、物流费用、促销费用；高层经理激励、管理改进费用、信息系统应用；资金占用费管理等。资产利润率净利润总资产平

40、均余额100影响因素：销售利润率和资产周转率存在问题：存货积压；帐款回收；固定资产利用；不良资产等权益利润率净利润股东权益100影响因素：销售利润率、资产周转率和负债率存在问题：资本结构不合理；财务风险大或财务杠杆利用不够指标2010年2011年分析毛利率91286/691035100%=13.2%111529/771390100%=14.5%毛利率有所提高：采购成本降低销售利润率34056/691035100%=4.9%41514/771390100%=5.38%销售利润率有所提高：采购成本降低，但营业费用水平上升（奖金、促销费用增加较多）资产利润率34056/499559100%=6.8%

41、41514/642392100%=6.5%资产利润率有所降低：存货积压所致权益利润率28779/196014100%=14.68%37862/356528100%=10.62%权益利润率降低：存货积压、负债率降低盈利要素关键问题客户选择为那些客户创造价值？可以从哪些客户获利？放弃那些客户？价值获取如何为客户创造价值？如何盈利？差别化/战略控制客户为何选择本企业产品？企业与竞争对手的差异？用哪些手段控制竞争对手？业务范围向客户提供那些产品？从事那些辅助业务？那些业务外包或外购？采购政策如何采购？与供应商的关系？制造或设备产品自制或外包的结构？制造成本优势？采用何种设备（普通或先进）？资本密集度选

42、择资本密集、固定成本高的生产系统，还是选择资本密集度较低、更灵活的生产系统？产品及研发自行开发，还是外部采购？注重工艺流程，还是注重产品？是否注意精明的选择项目？开发速度如何？销售机制销售渠道如何选择？如何扩大销售渠道？如何管理销售渠道？组织结构集中管理与分散管理的选择？内部管理组织形式的选择？管理人员如何选聘？激励制度如何？偿债能力指标分析偿债能力指标分析偿债能力分析包含以下偿债能力分析包含以下3个指标：个指标：流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率企业的财务管理目标之一就是到期偿债企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力流动比率和现金比率反

43、映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力资产负债率反映企业长期的偿债能力 v一般认为流动比率为一般认为流动比率为 2 的时候，企业偿还短期的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。业有可能无法及时偿还即将到期的债务。v现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。资金需求及即将到期的债务情况而定。短期偿债能力短期偿债能力营运能力指标分析营运能力

44、指标分析货币资金周转天数货币资金周转天数应收帐款周转天数应收帐款周转天数存货周转天数存货周转天数流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率营运能力指标营运能力指标销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率净资产收益率净资产收益率利息保障倍数利息保障倍数盈利能力指标盈利能力指标盈利能力指标分析盈利能力指标分析销售成本率销售成本率管理费用率管理费用率均销售费用均销售费用均管理费用均管理费用销售能力指标销售能力指标销售能力指标分析销售能力指标分析销售费用率销售费用率财务费用率财务费用率均成本均成本均收入均收入均利润总额均利润总额销售收入增长率销售收入增长率发展能力

45、指标分析发展能力指标分析资本积累率资本积累率发展能力指标发展能力指标销售收入偏差率销售收入偏差率销售量偏差率销售量偏差率销售费用偏差率销售费用偏差率利润总额偏差率利润总额偏差率公公 式式偏差率偏差率=本期指标数额同预算数的差额本期指标数额同预算数的差额本期预算指标数本期预算指标数100%控制能力指标分析控制能力指标分析利润总额偏差率是公司对经营者利润总额偏差率是公司对经营者考核指标之一考核指标之一控制能力指标控制能力指标财务管理指标体系构建的驱动因素财务管理指标体系构建的驱动因素主要有以下六个方面n 导向因素n 激励因素n 凝聚因素n 考核因素n 预警因素n 平衡因素 财务指标一定都表现为财务

46、范畴吗？ 非财务指标的财务价值非财务指标的财务价值非财务指标P/E相当值（%）管理质量2.6产品和服务质量0.9客户满意度0.0公司文化力量0.0投资者沟通质量0.5行政补偿政策效果0.6新产品开发效果5.3市场地位0.3资料来源：加利阿什沃思：整合绩效管理例如：非财务指标的财务价值例如：非财务指标的财务价值典型的非财务指标n市场占有率n客户满意度n员工满意度n技术创新n业务流程n市场营销n社会生态环保指标市场占有率市场占有率%100）该种商品市场总量（额（额）本企业某种商品销售量市场占有率客户满意度客户满意度%100%100%100该客户的服务成本某客户的净利润某客户盈利率企业期初客户量本期

47、新增客户量客户获得率交货总次数及时交货次数产品交货及时率顾客核心成果度量因果关系链顾客核心成果度量因果关系链市场占有率市场占有率老顾客保有率老顾客保有率新顾客增加率新顾客增加率顾客利润率顾客利润率顾客满意度顾客满意度员工满意度员工满意度%100%100企业全部职工人数大学以上毕业人数大学生毕业人数比率销售收入员工培训费用员工培训费用比率技术创新技术创新%100销售收入研究开发费用研究开发费用率业务流程业务流程%100计划产能实际产能生产能力利用率市场营销市场营销%100销售收入广告费用广告费用比率社会生态环保指标社会生态环保指标n 减少能源消耗类指标n 控制污染类指标n 环境改善投入类指标我国

48、现行的国有资本金效绩评价指标体系我国现行的国有资本金效绩评价指标体系 评价内容基本指标修正指标评议指标一、财务效益状况（25%+13%=38%）净资产收益率总资产薪酬率资本保值增值率（%）主营业务利润率（%）成本费用利润率（%）盈余现金保障倍数（%）n经营者基本素质n产品市场占有能力n基础管理水平n发展创新能力n经营发展战略n在岗员工素质n技术装备更新水平n综合社会贡献二、资产营运状况（9%+9%=18%）总资产周转率流动资产周转率存货周转率（次）应收账款周转率（%）不良资产比率（%）三、偿债能力状况（12%+8%=20%）资产负债率已获利息倍数速动比率（%）现金流动负债比率（%）四、发展能力

49、状况（12%+12%=24%）销售增长率资本积累率三年销售平均增长率（%）三年资本平均增长率（%）技术投入比率（%）评价指标体系个性化改造 年度综合业绩评价年度综合业绩评价内部程序（内部程序（30%30%） 顾客（顾客（30%30%） 学习与成长（学习与成长（40%40%）财务效益指标（财务效益指标（38%38%）资产运营指标（资产运营指标（18%18%）发展能力指标（发展能力指标（24%24%）偿债能力指标（偿债能力指标（20%20%）以年度预以年度预算为基础算为基础的财务业的财务业绩评价占绩评价占6060以战略发以战略发展为基础展为基础的非财务的非财务业绩评价业绩评价占占4040全面的业绩

50、评价系统全面的业绩评价系统目标目标考量考量财务面财务面“我们在股东我们在股东眼里的表现？眼里的表现？”目标目标考量考量客户面客户面“我们在客户我们在客户眼里的表现？眼里的表现？”目标目标考量考量内部运营面内部运营面“什么是关键成功什么是关键成功因素，什么业务因素，什么业务流程是最优？流程是最优？”目标目标考量考量学习与成长面学习与成长面 “我们能保持我们能保持创新，变化和创新，变化和不断提高？不断提高？”使命和策略使命和策略企业的成功就是：企业的成功就是：满足两类人满足两类人做好两件事做好两件事运用两种方法运用两种方法n 构建企业自身的指标的关键问题n 公司要什么？ n 公司弱什么？n 公司做

51、什么？n 因素是什么？行业要什么弱什么做什么因素是什么医药制造商业零售商业批发食品饮料化工产品n 追寻企业核心问题的方法n 外部环境分析方法n 内部环境分析方法n 鱼骨疗法问题问题/需改进需改进主要类别主要类别原因原因从属原因从属原因根本原因根本原因原因原因结果结果显示各种影响因素以便发现问题的根本原因显示各种影响因素以便发现问题的根本原因 鱼骨图鱼骨图 - 原因与结果图原因与结果图分分析析问问题题步骤重复步骤重复靠手工检测靠手工检测法法机机人人料料仪器不准仪器不准培训培训未按标准作业未按标准作业不熟练不熟练对工序不熟练对工序不熟练器件器件熔丝损坏熔丝损坏氧化氧化底座松动底座松动接触不良接触不

52、良装配装配检测检测操作操作方法不对方法不对没有好的没有好的检测工具检测工具教育教育环环对测试不便对测试不便光照不够光照不够环境乱环境乱因果图范例因果图范例如何正确地评价经营业绩？如何正确地评价经营业绩？主业收入增长没有主业收入增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降主业利润增长没有主业利润增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降应收账款增长合理否应收账款增长合理否主营成本变化合理否主营成本变化合理否主业收入增长没有主业收入增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下

53、降大幅下降主业利润增长没有主业利润增长没有大幅增长大幅增长有所增长有所增长变化不大变化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降成本变化是否正常合理？成本变化是否正常合理？利润真实性判断利润真实性判断资产结构是否发生较大变化？资产结构是否发生较大变化？分析树：收入下降，利润上升分析树：收入下降，利润上升合理不合理公司进行了资产结构的战略性调公司进行了资产结构的战略性调整，尽管带来了资产和收入的大整，尽管带来了资产和收入的大幅度下降，但却使营利水平有所幅度下降，但却使营利水平有所上升，资产重组比较成功。上升，资产重组比较成功。固定资产大幅度下降公司收入下降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并公司收入下

54、降的同时，成本费用支出也大幅度下降，并且成本下降速度快于收入，表明公司面对市场销售的不且成本下降速度快于收入，表明公司面对市场销售的不利变化，及时采取了压缩成本费用支出的战略，提高了利变化，及时采取了压缩成本费用支出的战略，提高了公司的盈利水平，但要关注收入下降带来的负面影响。公司的盈利水平，但要关注收入下降带来的负面影响。资产结构没有大的变化亏损分析树亏损亏损收入下降收入下降收入上升收入上升不良资产不良资产现金流增加现金流增加成本上升成本上升资产结构是否优化资产结构是否优化成本是否上升成本是否上升否是销售费用是否增加销售费用是否增加 授授 课课 核心核心 四两千斤经营指标体系建立与创新 由表

55、及里管理水平指标运用及建立 千岩竞秀发展能力指标体系构的建与应用 先知先觉预警指标的选择与运用 防范未然内部控制核心检测指标体系构建方法 心想事成关键绩效指标体系建立及应用四两千斤经营指标体系建立与创新 典型的财务通用的经营指标 经营指标的运用 首先： 分析公司的主要症结，抓住核心指标 打破常规，进行对比，发现规律。其次：构建以这个指标为核心的相关指标体系举 例经营的财务表现-关键指标“转速率” 营运资金率n 经理人到底每一段期间需要多少钱才能支持住经营需求呢？n 不用重新做账就可以发现净营运资本是多少n 我们在企业管理中就需要一个指标就可以掌握经营效率，衡量管理效率企业案例企业案例n 这家公

56、司的指标体系是：n 流动比率 n 速动比率n 资产负债率n 应收账款率n 存货周转天数n 主营业务利润率n 成本费用率要不要考虑管理层的偏好？长期负债所有者权益营运资本是企业经营活动的血液营运资本是企业经营活动的血液流动资产流动资产非流动资产非流动资产流动负债流动负债*集团财务数据集团财务数据年份201120102009货币性资产646,300,086.00 730,656,694.00 555,634,464.00 货币性负债2,247,395,584.00 1,468,584,368.00 1,068,079,424.00 经营性流动资产4,064,395,850.00 3,404,346

57、,186.00 3,127,907,808.00 经营性流动负债825,887,744.00 1,279,769,936.00 1,315,947,456.00 非流动资产881,334,272.00 906,598,144.00 943,501,056.00 主营业务收入2,518,746,880.00 2,293,246,720.00 2,243,016,448.00 净利润2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00非流动负债22,806,858.0036,100,020.00178,439,760.00项目20201111年20201

58、010年增长额增长率增长额增长率8.63亿116.982.25亿446.6亿52.43.13亿17.2611.14105亿2结论：结论：*集团财务数据集团财务数据项目201120102009货币性资产3,322,888,256.00 3,823,786,368.00 3,615,065,408.00货币性负债3,977,434,880.00 2,521,101,376.00 1,035,175,424.00 -654,546,624.00 1,302,684,992.00 2,579,889,984.00 经营性流动资产11,936,202,688.00 10,422,862,464.00 9

59、,100,350,144.00 经营性流动负债1,750,187,264.00 2,355,641,792.00 2,469,690,624.00 10,186,015,424.00 8,067,220,672.00 6,630,659,520.00 9,531,468,800.00 9,369,905,664.00 9,210,549,504.00 结构性资产3,411,275,776.00 3,390,862,336.00 3,889,594,368.00 结构性负债12,942,744,576.00 12,760,768,000.00 13,100,143,872.00 主营业务收入12

60、585184700.009514618500.0010707213900.00净利润176202700.0088535900.00274236500.00应收账款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存货7,192,873,984.005,941,300,224.006,708,009,472.00项目20201111年20201010年增长额增长率增长额增长率19.5亿15012.77亿49.520.4亿25.314.37亿21.6730亿31.61211.2结论：结论：应收账款应收账款应收账款的成本应收账款的成本方案A方案B销售利润