新百、永辉杜邦分析法

1、新华百货2022年杜邦分析所得税2, 501 , 785, 000数据来源：网易财经新华百货 2022 年杜邦分析单位：元净资产收益率营业外支出数据来源：网易财经永辉超市2022年杜邦分析净资产收益率营业外支出净利润营业收入17, 731, 560, 000营业收入17, 731, 560, 000资产平均总额8, 038, 875, 000数据来源：网易财经净利润503， 049575营业利润568， 010， 000永辉超市2022年杜邦分析净资产收益率营业外支出投资报收率销售净利率24，684，320，000126，590,000平均权益乘数总资产周转率营业收入资产平均总额营业外支出10

2、， 186， 890， 000数据来源：网易财经分析： 净资产收益率指标是衡量企业利用资产获得利润的指标， 净资产收益率充分考虑了 筹资方式对企业获利能力的影响， 因此它所反映的获利能力是企业经营能力、 财务决策和筹 资方式等多种因素综合作用的结果。 企业的资产收益率跟复合收益率要求有关。长期来看， 股价的增长跟企业的增长是同步的 , 价值决定价格。 理论上来说， 如果公司用净资产作为本 钱再加上借来 的钱赚钱，从长远看，股票的复合收益率也将就是净资产的收益率。 所以，从长期价值投资来看， 你如果要求股票复利增长越高， 那么公司必须要有 更高的净资产收益率。而由零售业来看净资产收益率为 10%

3、以上算高的，接近百 货公司的水平。 而我们所研究的两家公司的两年里的净资产收益率均在10%以上。 首先新华 百货的净资产收益率在 2022 年至 2022 年间出现了大幅度的下降， 分别从 2022 年的 23.99% 下降至 2022 年的 10.71%。永辉超市的净资产收益率在 2022年至 2022年间出现了一定程度的下降，分别从2022 年的13.55%下降至 2022 年的 12.18%，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对公司的 管理者也至关重要。以永辉超市年为例：净资产收益率=投资报酬率X平均权益乘数2011 年 13.55% = 5.83% X 1|1-56.98%20

4、12 年 12.18% = 4.94% X 1|1-59.45%经过分解说明，净资产收益率的改变是由于资本结构的改变 平均权益乘数下降， 同时 资产利用和本钱控制出现变动投资报酬率也有改变。我们接着对销售净利率进行分解：销售净利率=净利润十营业收入2011 年 2.64% = 467561116 -2012 年 2.04% = 503049575 - 24684320000该公司 2022 年的营业收入有所增加，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成 本费用增多。净利率也有所增加。但销售净利润却有所减少，分析其原因是本钱费用增多。通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋势，

5、为采取应对措施指 明了方向。在本例中， 导致权益利润率小的主原因是本钱过大。 也正是因为本钱的大幅度提高导致 了净利润提高幅度不大， 而营业收入大幅度增加， 就引起了销售净利率的减少， 显示出该公 司销售盈利能力的降低。 资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高， 销售净利率的减 少却起到了阻碍的作用。综上所述， 杜邦分析法以权益净利率为主线， 将企业在某一时期的销售成果以及资产营 运状况全面联系在一起， 层层分解， 逐步深入，构成一个完整的分析体系。 它能较好的帮助 管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题， 能够为改善企业经营管理提供十分有价值的 信息，因而得到普遍的认同并在实际工作中得到广泛的应用。但是杜邦分析法毕竟是财务分析方法的一种， 作为一种综合分析方法， 并不排斥其他财 务分析方法。 相反与其他分析方法结合， 不仅可以弥补自身的缺陷和缺乏， 而且也弥补了其 他方法的缺点，使得分析结果更完整、更科学。比方以杜邦分析为根底，结合专项分析，进 行一些后续分析对有关问题作更深更细致分析了解； 也可结合比拟分析法和趋势分析法， 将不同时期的杜邦分析结果进行比照趋势化，从而形成动态分析,找出财务变化的规律，为预