2019第五章项目投资课堂练习及答案

1、第五章工程投资一、单项选择题1.某公司当初以300万元购入一块土地,当前市价为350万元,如果公司方案在这块土地上兴建厂房,应.A,以300万元作为投资分析的时机本钱B,以50万元作为投资分析的时机本钱C以350万元作为投资分析的时机本钱D.以350万元作为投资分析的漂浮本钱C2,利用回收期指标评价方案的财务可行性,容易造成治理人员在决策上的短视,不符合股东的利益,这是由于.A.回收期指标未考虑货币时间价值因素B.回收期指标无视了回收期以后的现金流量C.回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D.回收期指标未利用现金流量信息B3,某投资工程的原始投资额为200万元,建设期为1年,投产后1-6年每年

2、现金净流量为40万元,第7-10年每年现金净流量为30万元,那么该工程包括建设期的投资回收期为年.A.5B.6C,7D,8B4,某投资工程的原始投资额为100万元,当年建设当年投产,投产后1-5年每年净收益为10万元,第6-10年每年净收益为20万元,那么该工程的年均会计收益率又称以净利润为根底的平均报酬率为A.5%B.10%C.15%D.30%C8.在以下评价指标中,未考虑货币时间价值的是.A.净现值B,内部收益率C,获利指数D,回收期D二、多项选择题1 .以下各项中,属于现金流出工程的有.A.建设投资B.经营本钱C.长期待摊费用摊销D.固定资产折旧E.所得税支出AE2 .某公司拟于2003

3、年初新建一生产车间用于某种新产品的开发,那么与该投资工程有关的现金流量是.A.需购置新的生产流水线,价值为300万元,同时垫付25万元的流动资金B.2002年公司支付5万元的咨询费,请专家论证C.公司全部资产目前已经提折旧100万元D.利用现有的库存材料,目前市价为20万元E.投产后每年创造销售收入100万元AE现金流入量营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入现金流出量-固定资产投资支出、垫支营运资本、付现本钱、税金、其他现金流出净现金流量=现金流入量-现金流出量3 .以下工程中,属于非贴现评价指标的有.A.净现值B,内部收益率C,投资回收期D.会计账面收益率E.获利指数CD4

4、 .投资工程评价指标的计算,所依据的折现率需事先,属于这类指标的有.A.回收期B.会计账面收益率C.净现值D.内部收益率E.获利指数CE5 .判断一个独立投资工程是否具有财务可行性的评价标准有.A.净现值大于零B.获利指数大于零C.内部收益率大于零D.内部收益率大于投资者要求的最低收益率E.净现值大于1AD6 .属于非贴现指标静态指标的是.A.净现值B.会计收益率C.投资回收期D.现值指数BC7 .净现值法的优点有.A.使用了现金净流量指标8 .考虑了货币时间价值的影响C.考虑了整个工程计算期的全部现金净流量D,能从动态的角度直接反映投资工程的实际收益率水平E.可以对投资额不等的方案进行选择评

5、价ABC8.当一项独立的长期投资方案的净现值大于零时,那么可以说明A.该方案的现金流入现值总和大于该方案的现金流出现值总和8 .该方案的获利指数一定大于1C.该方案可以接受,应该投资D.该方案的回收期一定小于投资者预期的回收期ABC当NPV>0寸,NPVR>0PI>1,IRR>ic行业基准折现率当NPV=0寸,NPVR=0PI=1,IRR=ic行业基准折现率当NPV<0寸,NPVR<0PI<1,IRR<ic行业基准折现率9 .回收期指标存在的主要缺点有.A.没有考虑货币时间价值因素B.计算简单,易于操作C.无法直接利用现金净流量指标D.忽略了回收

6、期以后的现金流量E.决策上伴有主观臆断ADE10.公司拟投资工程10万元,投产后年均现金流入80000元,付现本钱30000元,预计有效期5年,按直线法折旧,无残值.所得税税率为40%那么该工程.A.投资回收期为3.33年B.投资回收期为2.63年C.会计收益率为15%D.会计收益率为18%E.年经营现金净流量为30000元BDNCF=80000-30000*1-40%+100000/5*40%=38000PP=I/NCF=100000/38000=2.63由于NCF铮利+折旧,所以净利=NCF折旧=38000-100000/5=18000ARR年平均7禾I润/原始投资额=18000/1000

7、00=18%三、判断题1 .当某投资工程的净现值大于零时,那么说明该投资工程的实际收益率大于投资者要求的最低收益率.正确2 .回收期指标的优点是计算简单,易于操作,并且考虑了整个工程计算期的现金净流量信息.错误p1233 .独立方案的采纳与否不受其他方案的影响,只取决于方案本身的经济价值,所以可以运用净现值、内部收益率等投资评价指标进行评价分析,决定方案的取舍.正确4 .当获利指数大于1时,说明投资工程的报酬率低于资本本钱率错误5在评价投资工程指标中,投资回收期,其数值越小越好.正确6在投资工程指标中,现值指数指标可以从动态角度反映投资工程的投入与产出的关系.正确7在评价投资方案优劣时,如果贴

8、现指标的评价结果与非贴现指标产生矛盾,应以贴现指标的评价分析为准.正确四、计算分析题1.某企业拟购建一项固定资产,预计在建设起点需一次性投入资金1100万元,建设期为2年,建设期满后需投入流动资金200万元.该固定资产估计可使用10年,期满由净残值100万元,按直线法计提折旧,流动资金于工程终结时一次收回.预计投产后每年可为企业多创利润100万元,假设不考虑所得税因素.要求：计算工程各年的现金净流量.1.解：初始现金流量：NCF0=-1100万元NCF1=0万元NCF2=-200万元固定资产年折旧=1100-100/10=100万元经营现金流量：NCF34=100+100=200万元终结现金流

9、量：NCF12=200+100+200=500万元3.某固定资产工程需要一次投入资金100万元,该固定资产可使用6年,按直线法折旧,税法规定期末有残值10万元,当年建设当年投产,投产后可为企业在各年创造的净利润见表,假设资本本钱率为10%投产后为企业各年创造的净利润单位：万元t123456净利202535302520要求：(1)计算该投资工程的回收期；(2)计算该投资工程的净现值.(保存至小数点后三位)3.解：(1)投资工程的回收期计算：首先要分析计算投资工程各年现金净流量的情况,见表：该投资工程回收期计算表单位：万元t0123456原始投资(100)净利202535302520折旧15151

10、5151515残值10净现金流量(100)354050454045投资工程的回收期=2+(25/50)=2.5(年)(2)投资工程净现值的计算：NPV=-100+35*(110%)-140*(1+10%)-2750*(110%)-3745*(110,=-100+35*0.909+40*0.826+50*0.751+45*0.683+40*0.621+45*0.565=83.405(万元)4.某公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资100万元.经测算,该设备使用寿命为5年,设备投入运营后每年可新增利润20万元.假定该设备按直线法折旧,预计的净残值率为5%;,(P/A,10%,5

11、)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209.(P/A,10%,4)=3.1699,(P/F,10%,5)=0.6209不考虑建设安装期和公司所得税.要求：(l)计算使用期内各年净现金流量.(2)计算该设备的静态投资回收期.(3)计算该投资工程的投资利润率(ROI).(4)如果以10%作为折现率,计算其净现值.(5)计算净现值率(6)计算现值指数.(l)该设备各年净现金流量测算：NCF(14)=20+(1005)/5=39(万元)NCF(5)=20+(1005)/5+5=44(万元)(2)静态投资回收期=100/39=2.56(年)(3)该设备投资利润率=20/100X100%=20

12、%(4)该投资工程的净现值方法1.NPV=39X3.7908+100乂5%X0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.95(万元)方法2.NPV=39X(P/A,10%,4)+44X(P/F,10%,5)-100=39X3.1699+44X0.6209-100=123.6261+27.3196-100=50.95(元)(5)该投资工程的净现值率=50.95/100=51%6该工程的现值指数=1.515.某固定资产工程需在建设起点一次投入资金210万元,建设期为2年,第二年年末完工,并于完工后投入流动资金30万元.预计该固定资产投产后,使企业各年的经营净利润净增60万元.该固定资产的使用寿命期为5年,按直线法折旧,期满有固定资产参展收入10万元,流动资金于工程终结时一次收回,该工程的资本本钱率为10%要求：1计算该工程各年的净现金流量；2计算该工程的净现值；保存至小数点后三位3对工程的财务可行性做出评价.4.解：1工程各年的现金净流量：固定资产折旧=210-10/5=40万元建设起点投资的净现金流量：NCF0=-210万元建设期的净现金流量：NCF1=0建设期末投入流动资金的净现金流量：NCF2=-30万元经营期净现金流量=争利+折旧,那么：NCF3上=60+40=100万元工程终结点的净现金流量=净利+折旧+残值+回收的流动资金,那么:N