环保行业膜技术水处理的深度调研

1、膜技术水处理行业的深度行业调研报告(作者 桑德丁敏 v2017.2.10)重要概括nnnnnnnnn膜法水处理出水水质明显好于常规处理方法； 排放标准越来越高，利好膜行业；膜技术逐渐成熟、膜材料成本逐渐下降；膜元件的生产和研发是整个膜法水处理产业链技术，收入和利润占据产业链的近 50%；反渗透膜的市场规模占比最高约 45%，技术含量、壁垒、价值最高；膜元件高端市场被国外巨头，利润丰厚。低端市场暂无，竞争非常激烈；膜元件生产向高端发展是大势所趋；纯粹的膜制造企业向全产业链延伸是行业发展的趋势，被国内环保巨头并购也是一大趋势；国内环保巨头并购膜制造企业，向上延伸产业链是一大趋势, 行业前几名几乎都

2、参与对膜技术公司的并购。（例如 2015 年万邦达、维尔利的两宗并购）n观察环保行业前几名，全面进入。例如碧水源有国开行，万邦达有神华和中石油。中小膜企业加入有大型国企背景的环保巨头产生的协同效应会更高。1 / 26一、水处理行业的概况我们先来普及一下污水处理市场概况、水处理过程及膜的应用情况。1.水、污水水质的分布2.污水处理市场的概况2003-2014 年，城镇污水处理厂的年均增速达到 25.16%，到 2014年，数量达到 6031 座，不过增速已经放缓，2014 年增速为 12.43%。同期，城镇污水处理量年均增速达到 18.35%，到 2014 年已经达到 494.30 亿吨，但增速

3、同样下降到了 8.38%。同时，据住建部数据， 2010-2015 年城市污水处理能力年均提高 6.09%，至 2015 年已经达到 14028 万立方米/日，再生水能力提高到 2317 万立方米/日。在 2010 年，城镇污水处理率已经达到 72.90%，由于后续数据缺乏，但推测其比率已超过 80%，因此未来城镇污水处理走势趋缓，增量空间有限，存量运营将成为关键。另外，相比于城镇污水处理，工业废水治理市场已经处于2 / 26区间工业废水治理投资完成额已经负增长，2014年增长-7.72%，为 115.25亿元。注：2015 年底，城市并县城污水处理能力达 1.7 亿吨/日3 / 26要点总结

4、n 截止 2015 年末，中国约有 6500 座污水处理厂，城镇污水处理能力约 1.7 亿吨/日，全球污水处理能力约 10 亿吨/日3. 污水来源和处理流程我们以市政污水处理为例，处理的对象是排放到市政中的污废水。这些污废水有三大来源：生活污水、工业污水、初期污染雨水， 其中，工业污水一般要经过预处理，达到当然，偷排、不达标排放是另外一个问题。和地区的排放标准才能排放到市政中。在对水处理流程中，废水一般要经过初沉池、生化反应器、二沉池等环节，在生化反应器中，由于采用不同的固定微生物的方法，因而出现氧化沟、传统活性污泥法、A2/O、SBR、A/O、MBR 等水处理技术。通常所说的膜法水处理，指的

5、就是 MBR 水处理技术，目前，其使用的主要是微滤膜和超滤膜。4. 膜法水处理和传统水处理的区别使用膜法技术可以大幅度提高产水水质。按处理深度，可将污水处理分为一级处理、级处理的主要目的是去除悬浮状态固体，常采用物理法，对于BOD5的去除率一般在20%30%；处理和深度处理。一处理的目的是进一步去除污水中胶体和溶解性污染物，常使用生物法，BOD5的去除率在90%以上；深度处理以达到更高的处理与排放要求或污水回用为目的。膜法技术通常用于处理处理活性污泥出水，或者将膜处理系统直接置于生化池，代替原有二沉池、絮凝沉4 / 26淀池等环节。使用膜法技术改造之后，传统污水处理工艺可以直接生产出高品质再生

6、水。MBR 膜应用要点总结nnnn水处理行业具有刚性需求属性水需求持续增长污水处理市场快速发展，但增速已放缓以水处理为主要的水循环利用是解决上述最佳方案5 /26二、政策向导近年来，膜技术水处理行业的相关政策。2015 年 4 月发布“水十条”，其中明确：敏感区域（重点湖泊、重点水库、近岸海域汇水区域）城镇污水处理设施应于 2017 年底前全面达到一级 A 排放标准；建成区水体水质达不到地表水类标准的城市，新建城镇污水处理设施要执行一级 A 排放标准。“水十条”提标改造投资空间预计约 400 亿。要点总结nn水安全是安全的重要组成部分，近年来大力扶持水处理膜产业的发展。排放标准越来越高，利好膜

7、行业。6 / 26政策名称时间政策主要内容关于加快培育和发展战略新兴产业的决定2010提出要大力发展高性能膜材料。中国膜工业“十二五”工信部2011开发并实现通过多种方法和用多种膜材料的超、微滤膜制膜技术；积极推广反渗透法海水和苦咸水淡化技术；在市政供水领域加快推进膜法处理技术，大力推进废水化。高性能膜材料科技发展“十二五”专项科技部2012提出“十二五”期间将实现 5-8 种关键膜材料的，培育龙头企业力争形成 10 家以上上市公司，到 2015 年膜产业产值将达千亿规模。水污染防治计划（“水十条”）环保部2015预计 4-5 万亿元的水污染治理投入，全面实施水十条正式拉开序幕。中国膜行业“十

8、三五”战略发展编制中2015末产值规模再翻番，达到 2500 亿-3000 亿元，膜出口产值每年超过 100 亿元。三、膜法水处理介绍1. 概要膜技术是膜分离技术的简称，是仿生物学膜，通过人工材料（膜材料）实现不同介质分离的技术。膜分离是以对组分具有选择性透过功能的膜为分离载体，通过在膜两侧施加一种或多种推动力，使原料中的组分选择性地优先透过膜，从而达到混合物分离，并使产物提取、浓缩、纯化等的一种新型分离过程。膜的分离精度主要取决于其过滤孔径大小，可分为微滤（MF）、超滤（UF）、纳滤（NF）、反渗透（RO）膜。膜技术广泛用于环境、能源、电子、处理领域的应用越发受到重视。等各个方面。由于膜技术

9、可以去除常规处理工艺难以去除的水污染物，在水不同种类的膜技术分别应用于不同的细分领域，主要包括市政污水处理及再生、自来水处理、工业水回用、海水淡化、家用净水器等。膜材料 - 原理示意图2. 技术原理膜材料（Membrane）制作：膜是具有选择性分离功能的材料，以膜为分离介质，通过在膜两边施加一个推动力（如浓度差、差或电位差）时，使原料侧分组选择性的通过膜，以达到分离提出的目的。根据压差驱动膜分类，或根据孔径大小及可通过溶质大小的不同，膜材料制作可分为微滤（MF）、超滤（UF）、纳滤（NF）、反渗透（RO）膜四种。膜元件（Element）制作：膜元件是将膜材料以某种形式组装在一个基本单元设备内，

10、通过较小体积扩大膜面积和提高膜的工作效率的装置。膜元件的作用是用膜的选择性分离实现料液的不同组分的分离、纯化、浓缩。膜元件制作分为平板式、卷式、管式、中空式四种。7 / 26膜组件（Module）制作：由若干膜元件与自控系统组成的设备集合体为膜组件系统；膜组件及其系统是实现膜分离作用的主要载体。膜材料-孔径大小、过滤效果示意图 1膜材料-孔径大小、过滤效果示意图 23. 膜材料的材质分类根据制造材质不同，膜可分为无机膜和有机膜。8 / 26膜种类孔径范围过滤效果应用领域微滤（MF）0.11.0µ从溶液中截留悬浮物、细菌类、微粒子、大有机物等，以达到净化、分离、浓缩的目的。可作为一般料

11、液的澄清、保安过滤、空气除菌。主要应用于污水、废水处理以及工业特种分离等领域。超滤（UF）0.010.1µm截留量在 1000300000，能对胶体、各类大分子（如蛋白质、各类醇、细菌、微粒子等）进行分离。广泛应用于料液的澄清、大有机物的分离纯化、污水、废水处理及回用、给水净化、海水淡化预处理等领域。纳滤（NF）0.0010.01µm截留量在 801000 的范围内，能对小有机物，二价离子等与水、无机盐进行分离。应用于地表水及水处理、自来水深度处理、咸水脱盐、井水脱硬等领域。反渗透（RO）<0.001 µm需要电压，通过对溶液施加克服溶剂的渗透压， 使溶剂与

12、溶液中的盐类及低物质（如无机盐、糖类、氨基酸等）分离。主要应用于家用净水器、海水淡化、中水回用等领域。无机膜主要是陶瓷膜，膜，金属膜，其过滤精度较低，选择性较小。有机膜由高材料而成，如聚偏氟乙烯（PVDF）、聚氯乙烯（PVC）、聚醚砜（PES）、聚砜（PS）、醋酸素（CA）等，由于有机膜过滤精度较高，选择性大，广泛应用于水化领域与工业特种分离等领域。目前大型水处理方案中使用较多的为偏氟乙烯(PVDF)、聚醚砜(PES)材质制作的微滤/超滤膜元件。反渗透膜的制造材质多为醋酸素(CA)等。4. 膜材料的形状分类根据不同形状，膜可以分为中空膜（PVDF）、平板膜（MBR）、管式膜和卷式膜。膜的形状是

13、由制作和装配工艺决定的，中空膜在水处理应用领域使用广泛。平板膜一般仅在水化领域中的部分工艺中使用，如部分膜生物反应器（MBR）中，管式膜则主要用于渗滤液处理和高固含量液体分离。5. 膜法水处理的技术类别根据技术类别分类，主要包括膜生物反应器（MBR）、连续膜过滤（CMF）、浸没式膜过滤（SMF）和双向流膜过滤（TWF）。膜生物反应器（MBR），是高效膜分离技术与活性污泥法相结合的新型污水处理技术。其主要工艺原理是用超/9 / 26微滤膜分离技术取代传统活性污泥法的二沉池和常规过滤单元，实现高效的固液分离和生物菌群的截留，经其处理后的出水直接达到高品质再生回用水标准。以 MBR 为的三级水处理系

14、统是目前最好、具有一定成本效益的保护水环境和饮用水源的解决方案，多用于污水排放标准高的传统污水厂提标改造、扩建工程，或新建紧凑高效型的污水处理系统。出水水质远超未来几年的排放标准，出水可安全排放至敏感水环境中、在农业灌溉和工业生产中重复使用，以及政污水处理领域 MBR 使用较为普遍，水回灌。目前在中国市连续膜过滤（CMF），是以中空超/微滤膜组件为中心处理单元，配以特殊设计的管路、阀门、自单元、加药单元和自控单元等，形成闭路连续操作系统，原水在一定化的目的。下透过微滤/超滤膜进行过滤，达到物理分离净浸没式膜过滤（SMF），是超低压中空膜技术与连续膜过滤技术相结合而派生出来的一种新型的膜过滤处理

15、工艺。它使用开放式中空膜组件，将膜直接置于充满待处理水的膜池之中，通过泵的负压抽吸和大气，使水透过膜表面，从中空膜内侧抽出，达到过滤净化的目的。CMF 和 SMF 主要用来处理相对清洁的水，如地表水、水、污水处理厂或预处理后尾水、海水淡化和纯水制备过程中反渗透(RO)膜组件的前处理水等。供水深度净化处理中 CMF、SMF 应用相对较广。双向流膜过滤（TWF），是在膜分离过程中，通过对原水的进出方向进行周期性倒换，在分离过滤的同时，利用原水对污染较重的一端进行，以保持膜的良好通透效果，达到持续稳定地进行原水分离净化的效果。膜法水处理 - 工艺对比示意图6. 膜法水处理应用范围膜技术在水处理方面的

16、应用约占国内分离膜市场的 85%份额，是分离膜的主要应用领域。膜法水处理技术目前主要应用于污水处理（包括市政污水处理和工业污水处理）、给水净化（包括市政给水净化和工业给水净化）、海水淡化（苦咸水淡化）和纯水等领域。10 / 26大规模水处理中，微滤膜、超滤膜更适用。在大规模的水处理工程中，包括市政污水处理和工业废水处理，采用膜法水处理工艺的情况下，使用的大部分是微滤膜和超滤膜，这主要与这部分的水处理的要求和该种膜的特性有关。在大规模污水处理过程中，由于处理量大，最后的出水的标准要求并不高，并不要求达到饮用水的标准。反渗透膜更适用于生产性用水等领域。反渗透膜主要应用在生产性工业纯水领域，主要是制

17、药、微电子、食品、化工等技术要求较高的领域，同时在海水淡化也是一个重要的应用领域。反渗透膜和纳滤膜成本较高，且由于其孔径较小，出水率较低。比如，对于反渗透膜而言，其进水和出水一般是 2:1 的关系，也就是说，至少有一半的水损失掉。不过，如居民自行饮用，亦或者对于食品、制药等工业生产过程中对水的品质要求较高的话，比如说纯水要求等，在这些生产性或消费性用水中，反渗透膜更加适用。膜法水处理 应用领域示意图注：其他领域 - 特种分离一般是指发酵、制药等如菌体分离、生物法生产丙烯酰胺、血液透析。实际应用中需要应用多种膜技术7. 膜技术和优势11 / 26优势说明工艺简单膜技术操作维护简单，易于实现自动管

18、理。以典型应用领域电镀行业为例，由于膜分离技术具有低能耗、无相变、无污染、分离效率高、浓缩倍数高等优点，采用合适的膜类型来浓缩电镀漂洗水，浓缩倍数可以达到 100 倍（以体积计），并无需增加其他处理工艺。污染少膜集成技术用于电镀废水化不仅造成二次污染，而且还可回收废水中的有害重金属，变害为宝，并同时使水资源得到再利用。出水水质好对于难降解的有机物具有很好的截留作用；对于细菌、和重金属等有害物质具有较高截留率。这使得膜技术在海水淡化、净水器制造、工业纯水、超纯水和污水深度处理等方面的应用具有不可替代的作用。占地少由于膜处理过程中可以维持 2.55 倍于传统污水处理技术的污泥量，并同时省去二次沉淀

19、池，可大量节省占地面积。应用领域进水水质出水水质要求膜工艺要求超纯水一般，需前端处理高前端用微滤/超滤，后端用反渗透/纳滤纯净水好高微滤/超滤市政污水处理差中微滤/超滤工业污水处理一般，需前端处理视用途为回用还是排放前端用微滤/超滤，后端用反渗透/纳滤海水/苦咸水淡化差视用途为回用还是供水前端用微滤/超滤，后端用反渗透/纳滤/电渗析要点总结n膜法水处理的优势明显、出水水质高，市场空间广阔，但成本较高。四、膜行业产业链和利润分布1.水处理产业链示意图2.膜法水处理产业链示意图上游中游下游12 / 26污泥产量少膜技术产生的剩余污泥量比传统活性污泥技术产生的污泥量少 30%左右，可节约污泥处理处置

20、费用。3. 膜法水处理的产业链包括上游：包含膜材料、膜组件制作。膜材料分为反渗透、纳滤、超滤、微滤四种。膜组件分为中空式、平板式、卷式、管式四种。上游膜材料的性能和价格直接影响膜组件设备的性能、膜法水处理工艺的优化空间和水处理设施的投资成本与运营费用。膜材料/膜元件制作和研发在整条产业链中拥有更高的技术先进性和性。中游：包含工程的技术设计、工艺设计、工程建设。技术和工艺设计主要分为膜生物反应器（MBR）、连续膜过滤系统（CMF）、浸没式膜过滤（SMF）和双向流膜过滤技术（TWF）。下游：包含水处理设施的运营、维护。主要涉及给水处理、污水处理、海水淡化、超纯水制作以及膜的更换等。、4.产业链的收

21、入、利润分布要点总结n膜法水处理产业链 50%以上的收入和利润，都在膜材料和组件的制造环节。13 / 26五、国内膜技术水处理的发展历程通过梳理行业产值变化规律，以及相关政策和标志性，中国膜法水处理行业的发展经历了以下几个阶段：1.阶段（2001年之前）：我国早在1967年就开始了反渗透膜的研制工作，1986年CA非对称反渗透膜实现产业化，1991年MBR技术传入中国，1998年第一个采用MBR工艺的中水回用装置在大连建成，处理量为200吨/天。这一阶段膜技术主要集中在大学和科研机构的小试、中试阶段装置。2. 小型工程应用阶段（2001-2006年）：2001年推出膜政策，膜法水处理工艺进入深

22、入研究阶段，部分处理量为几百至几千吨/天的小型MBR污水处理工程开始建造，2004年慈溪杭州湾航丰水厂建成，成为第一个规模5万吨/天以上的膜法城镇供水项目。3. 规模化工程应用阶段（2006-2011年）：2005年推出的节能减排和污水化政策促进膜产业发展。以采用MBR工艺的北京密云4.5万吨/天再生水项目为代表的万吨级以上膜法污水处理装置陆续投运。这一阶段由于2008年北京奥运会和2007年无锡太湖蓝藻化推广奠定了基础。的催化剂作用，公众对水安全的重视程度显著提升，为膜法技术规模4. 全面推广阶段（2011年至今）：国产膜材技术逐渐成熟，价格下降，同时伴随着环保标准日趋严格和民众环保意识增强

23、，膜法技术在多地开始商业化应用，目前投运或在建的万吨级MBR城镇污水处理系统已达上百个。我们认为中国膜法水处理行业的发展遵循以下规律：环保指标日趋严格是促使产业发展的外因，而以碧水源、津膜科技为代表的一批国内膜企技术水平提升以及公众环保意识增强则是产业发展的内在动力，同时标志性关键时间节点起到了催化剂作用。在14 / 26六、膜材料市场和未来趋势分析1. 国外市场全球膜及膜组件市场销售额，从 1999 年 44 亿上升到 2014 年 186.80 亿，复合增长率 7-8%。2. 国内市场我国膜产业总产值（指、膜组件、膜附属设备及相关工程的总值）从 1993 年 2 亿元上升到 2015 年近

24、 850亿元，复合增长率超过 20%，其中水处理领域占到 85%以上。工信部提出"十三五"我国膜工业发展目标是，年均增长率将达到或超过20%,故保守到2020年达到2000-2500 亿元，膜出口产值每年超过 100 亿元。15 / 263. 膜材料成本逐渐下降在当前市场，膜技术在污水处理行业推广应用的最重要的制约因素是较高的成本。随着膜技术研发和应用的不断推进，加上趋势愈发明显，膜材料及膜技术应用成本都趋于下降。而膜材料价格不断下探，不仅拓宽了膜法水处理应用范围，膜在污水处理领域大规模应用将成为现实。以MBR膜为例，过去的20多，受益于膜工艺设计的改进、运行维护方案的优化

25、和膜的延长，膜及其工艺以指数形式下降，整个生命周期成本从1992年400/降低至2005年不足50/。在实际应用中，传统工艺污水厂的单吨造价为 10001200 元，而采用 MBR 工艺的污水厂单吨造价一般都在 1500元左右。考虑到财政部有望出台的补贴政策，可抹平膜技术与传统工艺的造价差距。运行费用方面，以 MBR 为例， 在考虑技术进步带来的能耗下降和污泥处置要求的情况下，膜处理的运营费用与传统工艺差距仅有 20%。下图以碧水源膜组件投资成本为例。4. 膜法水处理厂的变化市政大规模 MBR 应用和膜法市政水厂的规模变化，与整个膜法水处理行业产值的变化趋势高度一致。因此可以认为，以上两类膜技

26、术的应用在膜法水处理产值的快速增长中起到了主导作用。城镇污水处理和城镇供水是膜法水处理技术的主要应用场所，绝大多数膜法城镇污水处理厂使用 MBR 技术，大部分膜法城镇水厂采用微滤膜，部分出水指标较高的水厂同时使用反渗透膜。另外，未来在工业污水处理以及再生水领域，膜法技术也将有较大发展空间。16 / 265. 行业趋势n膜元件生产高端化。膜元件生产和研发一直是整个膜法水处理产业链技术，占据利润金字塔顶端位置。目前低端膜市场程度逐步升高，但由于技术壁垒下降，竞争趋于激烈，导致利润率逐步下降。反观高端膜市场，由于技术差距，大部分市场份额仍然被国际品牌占领，利润率维持在较高水平。高利润必将吸引展是大势

27、所趋。企业进入，膜元件生产向高端发n向全产业链延伸膜法水处理产业链由膜元件研发和制作、膜组件制作、成套解决方案提供、运营和维护等几部分组成。由其中一点切入，向全产业链延伸，可以迅速扩大公司营业收入和利润总额，带来公司的高速成长，同时塑造品牌形象，提高抗风险能力，降低平均成本。因此，向全产业链延伸是行业发展的另一大趋势。17 / 26七国内膜技术行业的竞争格局1. 竞争格局2. 国内膜企规模两极分化趋势明显目前，中国膜工业规模以上企业约 400 家，企业规模呈现两极分化趋势。大多数国内膜企业有规模较小，研发实力较弱，资金实力较差的特点。年产值 500 万左右的小规模企业占膜企总数的约 85%；年

28、产值 1000 万以上一亿以下的中等规模企业约占 10%；年亿元产值以上企业仅占企业总数的 5%，但这一类企业集中了行业约 90%的营业收入。营业收入为 52.1 亿，超过所有年产值一亿元以下膜企业的营业收入总和。，2015 年碧水源年国内膜企中一批规模较大，竞争力较强的企业已登录市场。目前在主板上市的膜法水处理相关标的有碧水源、津膜科技、南方汇通、维尔利和万邦达。其中，津膜科技和南方汇通主要以膜制造商的出现；碧水源和维尔利是主流的膜工程商；万邦达在 2015 年与东丽成立合资公司，开始生产 MBR 膜元件和膜组件，并借此机会切入膜法水处理市场。另外，在新三板市场有大概 35 家膜法水处理相关

29、标的。3. 反渗透（RO）膜市场反渗透膜主要用于脱盐、超纯水制造、海水淡化领域。反渗透膜技术壁垒远高于微滤和超滤膜。在 RO 膜元件制作所使用的 50 余种原材料和辅料中，聚酯无纺布、浓水隔网等至今尚未实现。反渗透膜市场份额占比最大。1）技术含量最高的的是膜元件环节（反渗透、超滤和微滤）。2）在各种膜组件中，反渗透膜的市场规模占比最高，达到 45%左右，微滤膜膜组件其次，占比 30%左右，纳滤和超滤膜占比在 20%18 / 26类别典型企业特点国际领先企业GE、西门子、陶氏、海德能线丰富，质量稳定；销售广阔，高端市场占有率较高；品牌知名度高；项目管理经验丰富国内领先企业津膜科技、碧水源、立升、

30、沃顿达到国内一流水平，品牌知名度得到认可，价格较低国内小型企业国内小型企业经营方式灵活，价格较低左右。反渗透膜属于寡头竞争格局，率低。1）全球反渗透膜属于寡头竞争格局，主要有 7 大生产厂商，包括陶氏化学、日东电工、占有率第一，国产膜仅东丽、美国 GE、美国科氏、韩国世韩和沃顿占比 10%左右（2012 年）。沃顿。2）国内市场陶氏反渗透膜领域市场4. 超滤（UF）/微滤（MF）膜市场超/微滤膜主要用于污水处理及回用，给水净化以及海水淡化预处理领域。是中国目前膜产业中企业数量、产品种类、型号最多，能与国外相抗衡的领域。超滤/微滤膜市场的三个特点 1）国内超滤/微滤膜市场还没有形成局面。目前高端

31、市场由科氏为首的国外企业占据了大部分，中低端市场由国内的企业。2）超滤/微滤膜国产率目前达到 50%左右。其中的代表企业有津膜科技和海南立昇。3）国产膜性价比更优秀：国内 UF/MF 性能与国外相当，价格却只有国外企业的一半。4）市场竞争激烈，低端利润率下滑。19 / 26要点总结nnn反渗透膜的市场规模占比最高，被国际巨头占据或超滤/微滤被国内外大厂，尚未形成，但价格竞争激烈替代进口，国产膜市场份额逐步增加20 / 26十、国内膜技术重点公司介绍（附录一）1.碧水源21 / 26公司名称北京碧水源、2001 年成立、上市公司（300070）、市值约 500 亿股权结构公司目前实际 人为文剑平

32、，主要包括刘振国、何愿平、陈亦力等人。2015 年， 开发 斥巨资入股，成为碧水源第三大股东。公司目前拥有子公司超过 100 家，其中包括上市公司云南水务、 控股等。公司特点全球最大、产业链最全的膜技术企业之一。具备从膜丝纺织、膜设备生产、水务工程建设到上游环保评价的全产业覆盖。独有“MBR+DF”双膜新水工艺，抢占水处理技术制高点。通过工程项目的建设、运营，可以使用本公司的膜 ，从而带动膜 的销量。还拥有国开行股东的强势背景。技术掌握了国际最先进的 MBR 膜材料 方法，研制出全球首支超低压选择性纳滤（DF）膜，并整合在污水处理领域已经成熟应用的 MBR 工艺末端，形成了碧水源独有的“MBR

33、+DF”双膜新水工艺，抢占了发展战略制高点。财务指标2015 年收入 52.1 亿，净利润 14.55 亿元，净利率高达 27.94%。其中，膜相关毛利率为 48.51%， 工程毛利率为 17.6%。市场份额截止 2015 年，采用碧水源膜 的大型 MBR 工程总规模约 550 万吨/天，占 大型 MBR 工程总规模的 73%。截止 2016 年 6 月，世界各地超 10 万吨/天的最大的 42 个 MBR 项目总，碧水源占 24 个，超过GE 的 15 个，居全球第一。产值占国内膜总产值约 50%。22 / 26工程业绩商业模式亮点联姻 拿订单，碧水源模式已形成可 、成体系的商业模式，打造政

34、企合作典范。秘籍就是通过长期建立起来的政企信用关系，与 会城市或直辖市地方 合作，建立合资公司“小碧水源”， 打造利益 ，“以技术资金换市场”，开拓了公私合营新典范。“小碧水源”作为地方 的融资平台，解决地方资金之困，同时也牢牢锁定当地市场，以 带项目，获得稳定 。目前该模式已在北京、云南、江苏应用，并获得市场的广泛认可。在与地方成立合资公司后， 对于未上市公司，碧水源借助自身的平台和，助其迅速上市，如 2015 年云南水务港股上市（即“云水”模式）；对已上市的公司，公司增发参股，如控股。已经成立的一系列合资公司“小碧水源”都是由控股，碧水源最多只占 49%的，方便地方并以此为平台进行融资。但

35、由于碧水源参股比例较高，且所有合资公司都由碧水源派人担经理，实现了各子公司管理的一致性，保障公司。这些“根据地”的建立，大大提升了公司跨区域拓展能力，为公司发展提供了源源不竭的动力。碧水源通过技术和资金解决地方双难题的经营之道得到了广泛认可。自 2007 年起， 碧水源便与超过 30 多个省市国有水务公司以 PPP 模式组建超过 40 家合资公司，证明了公司强劲的综合实力。金融布局设立中关村，环保+金融布局先落一子。2016 年 11 月，公司发布公告，拟与网络等 10 家23 / 26公司共同投资发起设立北京中关村，40 亿元，公司出资额为 10.8 亿元， 占设立后北京中关村的 27%的股

36、权，成为中关村第二大股东。2.津膜科技24 / 26公司名称膜天膜、2003 年成立、上市公司（300334）、市值约 50 亿股权结构股东背景强大公司特点主营超、微滤膜及组件的生产、销售和膜法水化整体解决方案。技术公司在膜材料和膜组件领域掌握技术优势，目前已获批建设“膜材料与膜应用”， 成为行业内唯一拥有膜材料及膜应用的企业，研发的本体涂敷复合法膜结合了热法纺丝的膜丝强度和湿法纺丝的过滤精度，为世界首创。财务指标2015 年收入 6.05 亿，净利润 0.53 亿元，净利率高达 8.77%。其中，膜相关收入 1.5 亿元，毛利率为 54.56%。市场份额超滤/微滤超 6%。并购2016 年并购江苏凯