衍生品交易部产品手册-市值管理产品手册

1、0内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品手册2014 2014 年年 3 3 月月1内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传产品概述产品概述 市值管理产品是中信建投证券推出的一系列在满足客户市值管理需求的同时，帮助客户实现融资、融券、合理避税等其他目的的创新产品。 市值管理产品运作模式为：1. 产品期初，客户通过大宗交易将其持有的流通股过户至中信建投证券或中信建投委托的第三方，并可获取融资资金；2. 产品期间，由中信建投证券对股票进行市值管理；3. 产品期末，客户大宗交易回购股票或由管理人直接抛售变现。 中信建投证券中信建投证券 市值管理客户市值管理客户 市值管理客户市值管理客户 市值管

2、理市值管理过户股票过户股票返还股票或返还股票或剩余资金剩余资金产品期初产品期初 产品期间产品期间产品期末产品期末融资资金融资资金支付市值支付市值管理费用管理费用市值管理产品市值管理产品2内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品类型及功能市值管理产品类型及功能市值管理产品市值管理产品适合愿以一定低价增持、股价较高时持有现金的客户享受专业投资团队投资操作，同时提高资金利用效率增持型适合愿以一定高价减持、股价较低时获得融资的客户享受专业投资团队投资操作，同时满足融资和节税需求减持型适合不愿减持股份，但希望获得期间利息收益的客户期间始末股票数量不变，同时获得期间利息收益融券型适合不愿减持股份，

3、但需要合理节税的客户股价低位时完成过户缴税，上涨收益不必缴税，合理节税代持型3内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传(四) 代持型市值管理(三) 融券型市值管理(一) 增持型市值管理产品目录市值管理产品市值管理产品(二) 减持型市值管理4内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (一一) ) 增持型市值管理产品增持型市值管理产品简介简介增持型市值管理产品1.投资者期末约定投资股票价格下跌，按既定的价格购买股票，达到增持目的2.产品期末股票价格未达到既定价格，则不进行增持3.不需投资者操作，委托证券公司代为操作，通过低买高卖的交易方式实现约定的投资收益4.投资者在期初仅需支付期望增持市值的部分本金，

4、剩余增持资金由中信建投准备，达到杠杆化增持效果，不达到增持价格则无需额外准备资金，大幅提高资金利用效率。l适用客户：愿意以一定价格增持股份；股票价格较高时愿意持有现金而不愿买入，仅希望在股票价格较低时买入，获取一定收益；希望享受专业交易人员的投资操作降低增持成本市值管理产品市值管理产品5内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (一一) ) 增持型市值管理产品增持型市值管理产品优势优势市值管理产品市值管理产品大幅提高资金效率l投资者期初仅需支付少量资金作为增持准备，股价不达到增持价格则无需准备资金，以低成本融资进行杠杆式增持享受专业化投资团队的增持操作l衍生品交易部将增持策略模型化，采用低买高卖

5、的方式逐步建仓，把握期间证券价格波动带来的盈利机会。并由专业的投资经理进行每日盯市交易，将策略收益打包给客户，让客户免费享受专业操盘手的待遇6内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (二二) ) 减持型市值管理产品减持型市值管理产品简介简介减持型市值管理产品（低位避税高位减持）1.投资者持有期末投资股票价格上涨，可按既定的价格出售股票，达到减持目的2.持有期末股票价格未达到既定价格，可盘活证券资产，获得持有期间固定收益3.不需投资者操作，委托证券公司代为操作，通过低买高卖的交易方式实现约定的投资收益4.客户可以所持股份作为保障品进行融资，提前获得减持资金，融资利率大幅低于一般股票质押利率l适用

6、客户：愿意以一定价格减持股份；持有股票价格较低时不愿出售，但希望盘活证券资产，获取一定收益市值管理产品市值管理产品7内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品市值管理产品客户与中信建投签署柜台协议，进行市值管理l 客户与中信建投签署柜台协议，约定股票从客户账户过户到中信建投柜台产品账户，并由产品对客户股票进行市值管理。客户2 期末根据市值管理结果返还客户股票或市值管理收益1 双方签署柜台协议，股权过户到中信建投柜台产品账户，由中信建投管理产品( (二二) ) 减持型市值管理产品减持型市值管理产品流程流程中信建投8内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (二二) ) 减持型市值管理产品减持

7、型市值管理产品案例案例1 1举例说明l假设产品初始日，l客户持有股票2000万股，股价5元，市值1亿元；l约定标的股票涨幅止盈线为【20%】l市值管理期限为1年，约定市值管理收益为2%l在产品到期日，l若标的股票涨幅超过【20%】（即股票价格超过6元），则客户获得：相当于期初持有股票市值122%的现金= 1.22亿元现金；l否则客户获得与期初相同数量（即2000万股）的股票，并额外获得相当于期初持有股票市值【2%】的固定收益（即 0.02亿元）市值管理产品市值管理产品挂钩标的产品到期价值120%122%挂钩标的本产品9内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (二二) ) 减持型市值管理产品减持

8、型市值管理产品案例案例2 2举例说明（减持+融资）l假设产品初始日，l客户持有股票1000万股，股价10元，市值1亿元；l融资金额0.5亿元，融资利率6%，融资期限1年；l约定标的股票涨幅止盈线为【20%】l在产品到期日，l若标的股票涨幅超过【20%】（即股票价格超过12元），则客户获得：相当于期初持有股票市值120%的现金- 需支付的融资利息（即0.03亿元）= 1.17亿元现金；l否则客户获得与期初相同数量（即1000万份）的股票，并支付融资利息（即0.03亿元）市值管理产品市值管理产品10内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品市值管理产品在市值管理结束之日，客户与中信建投进行结

9、算l 若客户获得现金，中信建投将股票变现所得资金转账至客户的银行账户；l 若客户获得股票，中信建投将股票返还至客户：l 若客户以自有资金按照大宗交易价格从中信建投购回股票，中信建投将在大宗交易过户后返还客户现金现金数额=大宗交易价格股票数量融资金额本息l 中信建投可提供过桥资金给客户进行大宗交易l 为方便与降低过桥资金融资成本，可将股票分拆成若干等份（例如10份），并分批进行大宗交易。( (二二) ) 减持型市值管理产品减持型市值管理产品11内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (二二) ) 减持型市值管理产品减持型市值管理产品优势优势市值管理产品市值管理产品可同时满足客户的融资和市值管理需

10、求l客户在获得市值管理服务的同时，可以低成本进行融资，提前兑现减持的收益，大幅提高资金使用效率享受专业化投资团队的减持操作l衍生品交易部将减持策略模型化，采用低买高卖的方式逐步减仓，把握期间证券价格波动带来的盈利机会。并由专业的投资经理进行每日盯市交易，将策略收益打包给客户，让客户免费享受专业操盘手的待遇代持股份合理节税l客户在期初以折价10%将股票大宗交易过户给产品账户，在较低价格水平缴纳所得税，并通过产品账户间接持股，继续享有未来股价上涨收益（且收益部分不必再缴税），若减持价格为120%则可直接节省6%的费用12内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传( (三三) ) 融券型市值管理产品融券型

11、市值管理产品简介简介融券型市值管理产品1.股票持有人在期初将股票委托给券商管理，且在期末获回期初委托的全部股份2.在产品期间，证券公司将目标股票做为融券券源提供给融券市场，获得融券利息l股票融出所获利息取决于市场实际需求l股票持有人不愿意减持股份，同时希望获得一定收益市值管理产品市值管理产品13内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品市值管理产品代持节税型市值管理产品代持节税型市值管理产品股票过户至中信建投期初交易金额客户中信建投以交易金额购买专户产品返还本金与股票价差期初大宗交易期初大宗交易基金专户产品基金专户产品期末大宗交易期末大宗交易股票过户至客户账户期末交易金额期初：1.双方进

12、行大宗交易，客户缴纳一定保证金后分批将所持有的股票转让给中信建投，获得交易金额2.客户购买基金专户产品，客户将部分（50%）或全部交易金额用于购买中信建投指定的基金专户产品期末：1.基金专户产品结束，专户产品返还客户本金，并补齐市值管理期间股票价差所带来的市值变动（该部分不计提所得税）2.双方进行大宗交易，客户以专户产品分配的资金与中信建投进行大宗交易，中信建投将所持有股票转回给客户基金专户节税金额节税金额 股数市值管理期间股票价差适用所得税率 所得税率：企业所得税率25%，个人所得税率20%14内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品市值管理产品例 1 :客户融资比例=0%代持节税型

13、市值管理产品代持节税型市值管理产品期末：1.假设股票涨至15元，根据基金专户协议，中信建投支付给客户1500万元,客户支付给中信建投10万元+20万元=30万元费用（设固定费率1%，节税比例费率20%）2.通过期末大宗交易,中信建投将所持有100万股股票转回给客户客户支付交易金额1500万元节税金额：节税金额：100万万*(1510)*20%30万万=70万元万元节税收益：节税收益：70/1000=7%期初：1.通过期初大宗交易,客户转让给中信建投100万股股票，每股10元中信建投支付客户交易金额1000万元2.客户将1000万元购买基金专户15内部资料，严禁外传内部资料，严禁外传市值管理产品

14、市值管理产品例 2 :客户融资比例=50%代持节税型市值管理产品代持节税型市值管理产品期末：1.假设股票涨至15元，根据基金专户协议，中信建投支付给客户1000万元,客户支付给中信建投10万元+20万元=30万元费用（设固定费率1%，节税比例费率20%）及45万元利息2.通过期末大宗交易,中信建投将所持有100万股股票转回给客户客户支付交易金额1500万元节税金额：节税金额：100万万*(1510)*20%30万万=70万元万元节税收益：节税收益：70/1000=7%同时获得一笔同时获得一笔1年期年期500万元融资，融资成本万元融资，融资成本45万元。万元。期初：1.通过期初大宗交易,客户转让给中信建投100万股股票，每股10元中信建投支付交易金额1000万元2.客户将500万元购买基金专户，融资500万元，融资利率年化9