东奥网注会财务成本管理22

1、第二十二章 企业业绩评价本章考情分析本章属于重点章。本章主要阐述企业业绩评价的经济增加值和平衡计分卡的有关内容。近3年题型题量分析本章从题型来看，主要涉及客观题，近3年平均分值为3分。本章主要注意的是客观题和计算分析题。2015年教材主要变化2015年教材本章内容与2014年教材相比变化较大，主要变化有：（1）第一节，删除了“盈利基础的业绩计量”、“剩余收益的业绩计量”（挪到了第二十一章）、“业绩的非财务计量”、“调整通货膨胀时的业绩计量”、“公司成长阶段与业绩计量”、“第二节 公司内部的业绩评价（挪到了第二十一章）”；（2）第一节，新增了“调整的披露经济增加值对商誉的调整”和“简化的经济增加

2、值”，计算部门经济增加值时的资本成本由以前的“加权税前平均资本成本”改为“加权税后平均资本成本”；（3）新增了“第二节 平衡计分卡”。本章考点精讲【考点一】经济增加值的概念及类型经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本经济增加值与剩余收益有两点不同：（1）在计算经济增加值时，需要对会计数据进行一系列调整，包括税后经营利润和投资资本。（2）需要根据资本市场的机会成本计算资本成本，以实现经济增加值与资本市场的衔接；而剩余收益根据投资要求的报酬率计算，该投资报酬率可以根据管理的要求做出不同选择，带有一定的主观性。项目含义计算阐释基本经济增加值根据未经调整的税后经营

3、利润和总资产计算的经济增加值。基本经济增加值=税后经营利润-加权平均资本成本×报表总资产基本经济增加值的计算很容易。但是，由于“经营利润”和“总资产”是按照会计准则计算的，它们歪曲了企业的真实业绩。不过，对于会计利润来说是个进步，因为它承认了股权资金的成本。披露的经济增加值披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的，这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。调整事项不仅涉及利润表而且涉及资产负债表的有关项目，需要按照复式记账原理同时调整。此外，计算资金成本的“总资产”应为“投资资本”（即扣除应付账款等经营负债），并且要把表外融资项目纳入“总资产”之内，

4、如长期性经营租赁资产等。特殊的经济增加值特定公司根据自身情况定义的经济增加值。这是一种“量身定做”的经济增加值计算办法。调整结果使得经济增加值更接近公司的市场价值。真实的经济增加值真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据做出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。以经济增加值为基础的业绩评价的优缺点优点：（1）经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来，在这个意义上说,它是唯一正确的业绩计量指标，它能连续地度量业绩的改进。（2）经济增加值是一种全面财务管理和薪酬激励体制的框架。经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬

5、结合起来了。（3）在经济增加值的框架下，公司可以向投资人宣传他们的目标和成就，投资人也可以用经济增加值选择最有前景的公司。经济增加值还是股票分析家的一个强有力的工具。以经济增加值为基础的业绩评价的优缺点缺点：（1）经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力。（2）经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点。（3）由于计算经济增加值时，对于调整项目存在分歧，无法建立一个统一的规范。而缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。【相关链接1】计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。真实的经

6、济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确地计算部门的经济增加值。从公司整体业绩评价来看，基本经济增加值和披露的经济增加值是最有意义的。公司外部人员无法计算特殊的经济增加值和真实的经济增加值，他们缺少计算所需要的数据。【相关链接2】计算披露的经济增加值时典型的调整包括：研究与开发费用。会计作为费用立即将其从利润中扣除，经济增加值要求将其作为投资并在一个合理的期限内摊销。对于战略性投资，会计将投资的利息（或部分利息）计入当期财务费用，经济增加值要求将其在一个专门账户中资本化并在开始生产时逐步摊销。对于收购形成的商誉，会计把其中的一部分立即转为费用，另一部分作为无形资产在规定年限内

7、摊销，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确下降了。对于为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用，会计作为费用立即从利润中扣除。经济增加值要求把争取客户的营销费用资本化并在适当的期限内摊销。对于折旧费用，会计大多使用直线折旧法处理。经济增加值要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法, 在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。对于重组费用，会计将其作为过去投资的损失看待，立即确认为当期费用。经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应

8、作为投资处理。【相关链接3】经济增加值和剩余收益都与投资报酬率相联系。剩余收益业绩评价旨在设定部门投资的最低报酬率，防止部门利益伤害整体利益；而经济增加值旨在使经理人员赚取超过资本成本的报酬，促进股东财富最大化。经济增加值与剩余收益有区别。部门剩余收益通常使用税前部门营业利润和税前报酬率计算，而部门经济增加值使用部门税后经营利润和加权平均税后资本成本计算。续【例21-2】某公司有A和B两个部门，有关数据如表21-2所示。表21-2 单位：元项目A部门B部门部门营业利润10800090000平均总资产900000600000平均经营负债5000040000平均净经营资产（投资资本）8500005

9、60000【答案】假设所得税税率为30%，加权平均税后资本成本为9%，并假设没有需要调整的项目。计算A、B两个部门的经济增加值。A部门经济增加值=108000×（1-30%）-（900000-50000）×9%=4500（元）；B部门经济增加值=90000×（1-30%）-（600000-40000）×9%=17100（元）。B部门经理如果采纳前面提到的投资机会（报酬率为13%，投资额100000元，每年税前获利13000元）。可以增加部门经济增加值。采纳投资方案后经济增加值=（90000+13000）×（1-30%）-（600000-4000

10、0+100000）×9%=72100-59400=12700（元）B部门经理如果采纳前面提到的减少一项现有资产的方案（投资资本50000元，每年税前获利6500元，投资税前报酬率为13%）。会减少部门增加值。采纳减资方案后经济增加值=（90000-6500）×（1-30%）-（600000-40000-50000）×9%=58450-45900=12550（元）因此，B部门经理会采纳投资方案而放弃减资方案，与公司总目标一致。【相关链接4】为扩大市场份额，A公司2014年年末发生营销支出200万元，全部计入销售费用，计算披露的经济增加值时要求将该营销费用资本化，如何

11、按照复式记账原理调整税后经营净利润和净经营资产是解答本题的难点。我们不妨从财务会计处理的角度解读其调整思路：调整分录1：借：长期待摊费用 200贷：销售费用 200调整分录2：借：所得税费用 50（200×25%）贷：应交税费 50（200×25%）长期待摊费用属于经营性资产，应交税费属于经营性负债，因此以上分录相当于调增净经营资产150万元，同时调增税后经营净利润150万元。【例题1单选题】根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是（）。（2013年改编）A.计入当期损益的研发支出 B.企业自创商誉C.表外长期性经营租赁资产 D.计入当期损益的品牌

12、推广费【答案】B【解析】披露的经济增加值是利用公司公开的会计数据进行调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。选项A、C、D在计算披露的经济增加值时，均需要进行调整。对于收购形成的商誉，会计把其中的一部分立即转为费用，另一部分作为无形资产在规定年限内摊销，经济增加值要求商誉保留在资产负债表上，不进行摊销，除非有证据表明它的价值的确下降了。【例题2单选题】下列关于经济增加值的说法中，错误的是()。（2011年)A.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整B.计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息C.计算特殊的经济增加值时，

13、通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本D.计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本【答案】D【解析】基本经济增加值是根据未经调整的税后经营利润和总资产计算的经济增加值。所以，选项A正确；披露的经济增加值是利用公开会计数据进行十几项标准的调整后计算出来的经济增加值。所以，选项B正确；特殊的经济增加值是特定公司根据自身情况定义的经济增加值，这是一种“量身定做”的经济增加值。计算披露的经济增加值和特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资本成本。所以，选项C正确；真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据做出所有必要的调整

14、，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。所以，选项D错误。随堂练习【提示】点击上面的“随堂练习”即进入相关的试卷。【考点二】简化的经济增加值（一）经济增加值的定义及计算公式经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）×（1-25%）企业通过变卖主业优质资产等取得的非经常性收益在税后净营业利润中全额扣除。调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程（二）会计调整项目说明1.利息支出是指企业

15、财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。2.研究开发费用调整是指企业财务报表中“管理费用”项目下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其资本成本费用情况表中的“勘探费用”视同研究开发费用调整项按照一定比例（原则上不超过50%）予以加回。3.无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“应付职工薪酬”、“应付股利”、“其他应付款”和“其他流动负债（不含其他带息流动负债）”；对于“专项应付款”和“特种储备基金”，可视同无息流动负债扣除。4.在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定

16、的“在建工程”。（三）资本成本率的确定1.中央企业资本成本率原则上定为5.5%。2.对军工等资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。3.资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。【考点三】市场增加值的概念及优缺点计算公式优点缺点市场增加值=总市值-总资本（1）市场增加值是评价公司创造财富的准确方法。因此，市场增加值是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法。（2）市场增加值可以反映公司的风险。市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩。（3）市场增加值等价于金融市场对一家公

17、司净现值的估计。公司的净现值与市场增加值的唯一区别在于净现值是公司自己估计的，而市场增加值是金融市场估计的。（1）股票市场可能不能真正评价公司的价值，股价会偏离公司价值。（2）影响股票价格的因素很多，因此股价的变化可能不能真正反映公司业绩的变化。（3）只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值。非上市公司的市值估计往往是不可靠的。（4）即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价。【考点四】平衡计分卡（一）平衡计分卡框架平衡计分卡通过将财务指标与非财务指标相结合，将企业的业绩评价同企业战略发展联系起来，设

18、计出了一套能使企业高管迅速且全面了解企业经营状况的指标体系，用来表达企业进行战略性发展所必须达到的目标，把任务和决策转化成目标和指标。平衡计分卡的目标和指标来源于企业的愿景和战略，这些目标和指标从四个维度来考察企业的业绩，即财务、顾客、内部业务流程、学习与成长，这四个维度组成了平衡计分卡的框架。1.财务维度。其目标是解决“股东如何看待我们”这一类问题。表明企业的努力是否最终对企业的经济收益产生了积极的作用。众所周知，现代企业财务管理目标是企业价值最大化，而对企业价值目标的计量是离不开相关财务指标的。财务维度指标通常包括利润、收入、现金流量、投资回报率、经济增加值、增加的市场份额等。 2.顾客维

19、度。这一维度回答“顾客如何看待我们”的问题。顾客是企业之本，是现代企业的利润来源。顾客感受理应成为企业关注的焦点，应当从时间、质量、服务效率以及成本等方面了解市场份额、顾客需求和顾客满意程度。常用的顾客维度指标包括按时交货率、新产品销售占全部销售的百分比、重要客户的购买份额、顾客满意度指数、顾客忠诚度、新客户增加比例、客户利润贡献度等。3.内部业务流程维度。着眼于企业的核心竞争力，解决“我们的优势是什么”的问题。反映内部业务流程维度的指标包括生产布局与竞争情况、生产周期、单位成本、产出比率、缺陷率、存货比率、新产品投入计划与实际投入情况、设计效率、原材料整理时间或批量生产准备时间、定单发送准确

20、率、货款回收与管理、售后保证等。4.学习和成长维度。其目标是解决“我们是否能继续提高并创造价值”的问题。企业的学习与成本来自于员工、信息系统和企业程序等。根据经营环境和利润增长点的差异，企业可以确定不同的产品创新、过程创新和生产水平提高指标，如新产品开发周期、员工满意度、平均培训时间、再培训投资和关键员工流失率等。根据这四个不同的角度，平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如

21、员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标（如员工培训成本、研发费用等）的平衡。（二）平衡计分卡与企业战略管理平衡计分卡突破了传统业绩评价系统的局限性，在战略高度评价企业的经营业绩，把一整套财务与非财务指标同企业的战略联系在一起，是进行战略管理的基础。建立平衡计分卡，明确企业的愿景目标，就能协助管理人员建立一个得到大家广泛认同的愿景和战略，并将这些愿景和战略转化为一系列相互联系的衡量指标，确保企业各个层面了解长期战略，驱使各级部门采取有利于实现愿景和战略的行动，将部门、个人目标同长期战略相联系。为了使平衡计分卡同企业战略更好地结合，必须做到以下几点：（1）平衡计分卡的四个方面应互为因果，最终结果是实现企业的战略。一个有效的平