第37讲投资方案的经济效果评价一

1、第一课堂您制习计划，一年通关加所有咨询：2019校一级造价工程师建设工程造价管理精讲班第四章 工程第二节投资方案的效果评价（一）1.内容提要²²效果评价及其分类效果评价指标2.重点、难点分析本节课主要涉及的内容是评价指标，这也是本章的重点和难点。3.内容讲解一、效果评价内容及指标体系【例题 1·单选】在分析工程项目抗风险能力时，应分析工程项目在不同阶段可能遇到的不确定性因素和随机因素对其A.策划期和建设期B.建设期和运营期C.运营期和拆除期D.建设期和达产期效果的影响，这些阶段包括工程项目的（ ）。【对项目】B】抗风险能力分析。分析投资方案在建设期和运营期可能遇到

2、的不确定性因素和随机因素效果的影响程度，项目承受各种投资风险的能力。【例题 2·单选】资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案的（ ）。A. 各期营业收入，B. 市场竞争能力，营业收入能否偿付成本费用项目能否持续发展第 1 页/共 5页 领取加：2120794886 （会背就能过）评价内容能力分析分析和测算项目计算期的能力和水平。清偿能力分析分析、测算项目偿还的能力和投资的回收能力。财务生存能力分析分析和测算投资方案各期的现金流量，投资方案能否持续运行。财务生存能力是非经营项目财务分析的主要内容。抗风险能力分析分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素，对项目 效果

3、的影响程度， 项目承受各种投资风险的能力，提高项目投资的可靠性和 性。评 价体系静 态评 价指标投资率总投资利润率金净利润率静态投资回收期静态投资回收期偿债能力指标资产负债率利息备付率偿债备付率动 态评 价指标净现值内部率净年值净现值率动态投资回收期第一课堂帮您制定学习计划，一年通关加所有咨询：C.各期现金流量，D.预期利润水平，投资方案能否持续运行能发吸引项目投资者【】C】投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案各期的现金流量，投资方案能否持续运行。【例题 3·单选】下列投资方案A.总投资率效果评价指标中，属于动态评价指标的是（ ）。【2018】B.内部率C.资产负债率D.

4、【金净利润率】B】动态评价指标包括内部率、动态投资回收期、净现值、净现值率、净年值。选项 ACD是静态评价指标。1.静态评价指标（1）投资率【例题 1·多选】采用总投资率指标进行项目效果比较评价的不足有（ ）。 【2018】A.不能用于业同类项目B.不能反映项目投资效果的优势C.没有考虑投资的时间因素D.正常生产年份的选择带有较大的不确定性E.指标的计算过于复杂和繁琐【】CD】投资率指标的优点与不足。投资率指标的意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是，没有考虑投资的时间因素，忽视了资金时间价值的重要性；指标计算的随意性太强；换句话

5、说，就是正常生产年份的选择比较，如何确定带有一定的不确定性和人为因素。因此，以投资率指标作为主要的决策依据不太可靠。第 2 页/共 5页 领取加：2120794886 （会背就能过）评价指标公式评价准则计算优点与不足投资收益率定义投资率 R=年净或年平均 投资总额×100%（1） 若 R Rc，则方案可以考虑接受；（2） 若 R Rc，则方案是不可行的。按公式计算投资 率指标的 意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。但不足的是，没有考虑投资 的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；指标计算的 随意性太强总投资 率（ROI）ROI = E

6、BIT ´100%TI按公式计算金净利润率（ROE）ROE = NP ´100%EC第一课堂帮您制定学习计划，一年通关加所有咨询：【例题 2·单选】某建设项目建设期 2 年，运营期 8 年。建设投资（不含建设期利息）为 7000万元。其中，第 1 年自有资金投入 4000 万元，第 2 年年初投入 3000 万元，年利率为 8%。流动资金 800 万元，全部为自有资金。运营期内年平均息税前利润均为 1300 万元。则该项目总投资收益率为（ ）。A.16.17% B.16.41 C.16.67%D.18.57%【】A】投资率是指投资方案建成达到设计生产能力后的一个正

7、常生产年份的年净总额额。与方案投资总额的比率。它表明投资方案正常生产年份中，投资每年所创造的年净总投资率（ROI）。表示项目总投资的水平。ROI = EBIT ´100%TI其中 TI=4000（1+8%）+800=8040 万元则：ROI=1300/8040=16.17%（2）静态投资回收期说明：理解静态投资回收期的公式对于掌握静态投资回收期的全部内容是非常重要的；静态投资回收期的计算和优点与不足是各年经常现予以重点讨论。的内容，其难点是静态投资回收期的计算，Pjtj1jPtFj1其中：Fj-1上一年累计净现金流量Pj当年净现金流量J累计净现金流量出现正值的年份j-1累计净现金流量

8、出现正值的年份1如果资金的回收额度与时间成正比的话，有下列关系式：第 3 页/共 5页 领取加：2120794886 （会背就能过）评价指标公式评价准则计算优点与不足静态投资回收期Ptå (CI - CO ) t = 0t = 0若 PtPc，则方案可以考虑接受； 若 PtPc，则方案是不可行的。Pt=（累计净现金流量出现正值的年份1）（上一年累计净现金流量的绝对值/ 当年净现金流量）指标容易理解， 计算比较简便； 不足的是没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量，只考虑了投资回收之前的效果。第一课堂帮您制定学习计划，一年通关加所有咨询：Fj-1t1= j - 1 + t = j

9、- 1 +所以： PtPP jj【例题 1·单选】 利用投资回收期指标评价投资方案效果的不足是（）。【2017】A.不能全面反映的周转速度B.不能全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量C.不能反映投资回收之前的效果D.不能反映回收全部投资所需要的时间【】B】投资回收期指标的优点和不足。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了的周转速度。显然，周转速度越快，回收期越短，风险越小，盈利越多。这对于那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来情况很难而投资者又特别关心资金补偿的项目进行分析是特别有用的。但不足的是，投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算

10、期内的现金流量，即：只间接考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的效果。【例题 2·单选】某投资方案计算期现金流量见下表，该投资方案的静态投资回收期为（ ）年。【2015】A.2.143 B.3.125 C.3.143D.4.125【】B】某投资方案计算期现金流量与累计现金流量如下表：静态投资回收期=4-1+100/800=3.125 年。【例题 3·单选】下列投资方案标是（ ）。【2016】A.利息备付率效果评价指标中，能够在一定程度上反映周转速度的指B.投资率C.偿债备付率D.投资回收期【】D】投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了的周转速度。【例题 4·单选】某项目建设期 1 年，总投资 900 万元，其中资金 100 万元。假设投产后每年净为 150 万元。自建设开始年起，该项目的静态投资回收期为（ ）年。【2018】A.5.3B.6.0C.6.3D.7.0第 4 页/共 5页 领取加：2120794886 （会背就能过）年份012345净现金流量-1000-500600800800800累计净现金流量-1000-1500-900-100700年份012345净现金流量-1