国际货币体系知识讲义(共26页).ppt

1、 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 1国际货币体系 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 2n国际货币制度-汇率制度-储备资产-各国货币可兑换性与国际结算的原则-国际收支的调节方式n国际金融机构n国际货币秩序 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 3n确定国际清算和支付的手段n确定国际收支的调节-汇率机制-对逆差国的资金融通-对货币发行国的国际收支约束机制n确立有关国际货币的协商、监督机制 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮

2、副教授国际金融姜波克No. 4n三条标准-本位币是什么-国际流通、支付和交换媒介的主要货币是什么-主要流通、支付、交换媒介的货币与本位币的关系n金本位制n布雷顿森林体系n当前的国际货币体系 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 5n历史时期：19世纪下半业1914年一次大战n金铸币本位制-货币的含金量以法律形式固定-自由铸造-自由兑换-自由输出与输入 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 6n法定含金量，承诺随时以官价无限制地买卖黄金n黄金数量与货币供给量之间有一固定的数量关系n各国市场对黄金流入流

3、出没有任何限制 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 7n金本位制下，国际收支逆差意味着黄金流出，价格上升，国际收支改善n金本位制下，国际收支顺差意味着黄金流入，价格降低，国际收支恶化n自动平衡 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 8n如果美元的金平价为：一盎司黄金35USD，英镑的金平价为：一盎司黄金14.58英镑。则英镑对美元的中心汇率为：1GBP=2.4USD。n黄金的运输费用为0.6%。n美国的黄金输入点为：1GBP=2.385USD。n美国的黄金输出点为：1GBP=2.414USD。 上

4、海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 9n汇率-固定汇率n储备资产与国际结算-黄金是唯一储备资产，各国货币自由兑换n收支调节-价格铸币机制 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 10n优点-自动平衡-各国货币真实价值保持稳定，促进世界贸易、世界经济的发展n缺点-自由经济，前提是政府不干预。政府不能采用扩张性货币政策-受到黄金产出的影响-黄金产出不足对经济具有紧缩作用-黄金生产国对世界经济的影响 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 11n背景：国际金本位

5、出现崩溃的苗头；为了支持战争银行券大量发行n1922年热那亚世界货币金融会议n四个组成部分-黄金依然是国际货币的基础-本国货币与黄金挂钩，或与另一种与黄金挂钩的货币挂钩-本国货币只能通过挂钩货币兑换黄金，并需挂钩货币所在国存入一定量黄金作为维持货币的平准基金-黄金是最后的支付手段 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 12n大量的战争赔款，白银外流n经济紧缩n工商企业的大量破产n钱庄：中国主要的民族金融机构的发展n钱庄的大量破产n国家信用体系的建立n国家信用体系的破产n新中国的成立n一个政府的垮台，不是因为反对党的崛起，而是国民的普遍不信任陈独秀

6、 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 13n由货币紧缩所导致的经济危机n国家保护主义n对资源的争夺n美国的崛起n门户开放自由经济工业化n民族的独立n对于当代的启示-保护主义-经济衰退 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 14n历史-1944年7月，44个同盟国在美国的布雷顿森林市召开“联合国货币金融会议”n国际货币制度n国际货币资金组织 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 15n美元与黄金挂钩n其他货币与美元挂钩n美元是唯一国际货币 上海交通大学

7、管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 16n美元为主要的国际储备货币，黄金为最后的支付手段-美国没有任何调整的余地，各国可以根据自身的情况选择自己的储备水平。n有名无实的可调整固定汇率-IMF规定成员国应维持实际汇率在基准汇率的1%以内，在基准汇率10%内的浮动需通知IMF，超过10%需经IMF批准。实际上是固定的。 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 17n融通资金-各国可以根据自身在IMF中存款的份额活动IMF的短期融资n取消外汇管制-成员国不得限制经常帐户的支付。n国际收支的调节-短期失衡可以通过IMF

8、贷款解决-长期失衡通过汇率调整解决 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 18n信心与清偿力的矛盾-保证美元按固定官价兑换黄金，以维持信心-提供足够的国际清偿力（支付能力）美元-矛盾 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 19n优点-固定汇率-战后经济的繁荣n缺点-清偿力与信心的矛盾-汇率僵化u美国不存在责任u德国等顺差国不愿货币升值，结果导致通货膨胀。u国际收支失衡并没有得到解决 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 20n1950s各国从战后中恢复

9、，需要大量美国产品，造成美元荒-马歇尔计划、麦克阿瑟计划n1960s美国的贸易、财政双赤字n1971年8月15日，美国实行“新经济政策”，停止美元兑换黄金。n1973年，布雷顿森林解体。 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 21n1976年，牙买加体系-取消美元中心汇率制度，确认浮动汇率的合法性-黄金非货币化-增加成员国在IMF的SDRs的份额 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 22n一篮子货币n官方结算资产n计价工具n交易工具 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 23n多元化的国际储备体系-美元、德国马克、日元、ECU、SDRsn浮动汇率-钉住汇率-有限灵活性汇率-较灵活的汇率n对国际收支的调节 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 24n汇率调节-浮动汇率：相对价格调整来实现n利率调节-利用短期资金的流入流出来调节国际收支nIMF调节-贷款来短期调节国际收支n直接管制-外汇管制 上海交通大学管理学院沈思玮副教授上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 25-铸币的面值与成本之间的差值。-美元作为国际货币的铸币