产业观察201502

1、韩厂忧面板景气反转京东方10.5代产线风险大 2015/02/05-苏汇棻、郭静蓉 南韩业界预期液晶显示器(LCD)产业恐在2015年下半出现反转，不仅相关应用领域已感受到成长钝化危机，加上部分面板厂持续扩充产能，将导致2015年下半面板价格下滑，尤其是大陆京东方(BOE)投资10.5代产线，预定2017年启动，恐造成南韩业者营运表现恶化，并面临史上最大风险。根据南韩电子新闻(ET News)报导，由于2014年LCD需求量成长11%，供给量仅成长5%，导致供不应求现象，32吋面板价格上涨超过30%，部分业者营业利益率提升达50%，展望2015年上半LCD产业将延续需求大于供给态势，然下半年恐

2、将趋于供需平衡。更多受到大尺寸电视销售增加影响，面板价格上升，市调机构推估2015年电视平均尺寸为3940吋，因面积需求激增，让面板价格维持在高水位，尽管LCD产业前景看似乐观，然部分面板厂持续扩充产能，恐将导致2015年下半面板价格下滑。值得注意的是，大陆业者京东方准备投资10.5代产线，将成为面板产业一大变量，南韩业界人士表示，LCD面积需求增加，面板业者势必会扩充产能，尤其是京东方正计划投资10.5代厂，2017年正式启动后，恐导致LCD供给过剩，让面板厂营运表现恶化。京东方计划投资70亿80亿美元建设10.5代LCD工厂，且已就相关项目向部分核心设备业者进行提案，京东方为提高竞争力，计

3、划将基板尺寸扩大为3,340×2,940mm，不仅超越夏普(Sharp)10代厂基板尺寸3,130×2,880mm，对于目前以8.5代厂进行生产的南韩显示器业者而言，中长期势必将造成冲击。南韩业界专家表示，韩厂若不能比京东方先一步投资10代级生产线，将很难在LCD市场上维持长期竞争力，对于选择生产8K量子点(Quantum Dots)LCD电视，或集中火力开拓有机发光二极管(OLED)面板的南韩业者，似乎已走到面临重要抉择的十字路口。面对大陆与南韩面板业者持续进行产能竞赛，台系面板厂在产能扩充上明显谨慎许多，2015年友达与群创虽然都会进行扩产，但增幅甚小，主要集中在8.5

4、代与6代产线。友达总经理彭双浪认为，TFT LCD面板产业发展至今，产能已不是重点，业者应采取更聪明、更有策略方式进行投资，避免面板产业长期处于供过于求状态。乐金电视马力全开三大产品线抢攻高阶市场 广色域、量子点、OLED新机出笼 2015/02/05-苏汇棻 乐金电子(LG Electronics)将在2月、4月连续推出旗舰机种Wide Color LED(WCL)电视与量子点(Quantum Dots；QD)电视，与三星电子(Samsung Electronics)2月初公开的QD电视分庭抗礼，加上有机发光二极管(OLED)电视，乐金电子将以三大产品群攻略2015年市场。南韩电子新闻(ET

5、 News)引述业界消息，指出乐金电子将在2月及4月于南韩推出超高画质(UHD)分辨率的旗舰机种WCL电视与QD电视，加上OLED电视，计划将高阶电视市场划分为WCL、QD、OLED等三大族群。其中最受瞩目的是WCL电视，这是采用广色域(Wide Color Gamut；WCG)技术的LCD电视。 WCG将LCD面板内的彩色滤光片加厚，或改变颜料色彩，主要应用于LED封装，能扩大目前LCD面板的显示色域，让色彩呈现更加自然丰富。QD电视也可算是WCL电视的一种，但是由于应用QD特殊荧光物质薄膜，因而被分类成另一个产品群。WCL电视的优势是价格比QD电视更低。以55吋QD电视为例，使用的LCD面

6、板QD薄膜价格约100美元，也让电视价格出现30万韩元(约273美元)左右的上涨空间，65吋电视预估也有50万60万韩元的涨幅。反观WCL电视因为不需要额外加入材料，相对上涨价效应不大。乐金电子相关人士表示，乐金电子开发出独创的WCG技术，制造的WCL电视可大幅压低价格，减轻消费者的负担。此外，WCL与QD电视预定以Color Prime的品牌名称上市，市场定位为画质大幅改良的LCD高阶机种。另一方面，OLED电视原本计划在年初上市，但顾虑到价位偏高而暂缓。乐金电子将在34月公开2015年UHD OLED电视产品线，Full HD OLED电视以55吋为主力，UHD OLED电视则计划在短期内

7、推出55吋、65吋、77吋机种。应该知道的事：广色域电视 一般而言，普通LED背光液晶电视的NTSC色域值约为72%，初代广色域电视约在82%左右，近来陆续推出的新款广色域液晶电视NTSC值约达96%。相较之下，OLED电视的NTSC值则可达100%。NTSC值愈高，电视画质在视觉表现上更为栩栩如生。广色域技术并非近年才提出的产品，不过以往广色域液晶电视发表时，当时液晶成本相当高，而现今大尺寸电视等产品价格已经非常亲民，加上OLED TV曾一度引起业界注意到色彩、对比度等要素，广色域液晶电视因此正式卷土重来，并且配合4Kx2K(分辨率3,840x2,160)技术持续发展。苹果手机LCD驱动IC

8、拟释单台IC设计业者动员抢单 2015/02/05-赵凯期 新思国际(Synaptics)合并瑞萨(Renesas)旗下LCD驱动IC部门RSP(Renesas SP Drivers)后，业界原预期Synaptics有机会全数承接苹果(Apple)iPhone系列LCD驱动IC订单，然近期业界传出苹果有意增加新的LCD驱动IC供货商，让不少台系IC设计业者燃起一线希望，全力争取苹果订单，目前包括联咏、奇景及已成功试产的谱瑞纷跃跃欲试，业者预期2015年全球手机LCD驱动IC市场竞局将更趋白热化。不过，相关业者对于订单传言均不愿表示意见。IC设计业者表示，面对整合触控功能面板驱动IC(Touch

9、 Display Driver Integration；TDDI)技术趋势，国内、外触控IC大厂纷布局下世代触控IC解决方案，2014年先有Synaptics收购RSP，接着敦泰吃下旭曜，由于苹果向来偏好采用更先进技术，Synaptics大动作收购苹果原先唯一的LCD驱动IC供货商RSP，便是有意全数掌握苹果订单。不过，近期业界传出苹果有意扩大LCD驱动IC供货商家数，让Synaptics原先欲全数承接苹果订单计划出现变量。IC设计业者指出，确实听到苹果有意分散原先只采购一家LCD驱动IC供货商的策略，然不确定2015年就一定会成真。由于整合触控IC、LCD驱动IC、甚至是TDDI技术，都是抢

10、攻下世代智能型手机驱动IC市场大饼重要关键，近期谱瑞不仅自行开发出手机LCD驱动IC，且已在台积电成功试产，并进一步布局TDDI技术，业界猜测可能是为争取苹果手机订单。不过，谱瑞发言系统并未证实相关传言。IC设计业者透露，LCD驱动IC解决方案在新订单竞逐过程中，晶圆代工厂是否强力支持，对于客户下单影响非常大，国际品牌大厂为避免过度集中在单一供货商及晶圆代工厂风险，多会采取分散芯片订单策略。由于联咏与联电关系十分友好，谱瑞在自行开发LCD驱动IC解决方案时，便改与台积电合作，凸显客户在选择LCD驱动IC供货商时，亦会考虑到背后晶圆代工厂。LCD驱动IC设计业者指出，苹果若释出手机LCD驱动IC

11、订单，对于抢到订单的业者2015年营收、获利及市占率成长均将是大补丸，但业者中、长期技术及产品蓝图必须符合苹果新品需求，要稳定挤入苹果芯片供应链名单，不能仅拥有LCD驱动IC解决方案，必须拥有触控IC、LCD驱动IC及TDDI芯片等更完整解决方案，才能持续获得苹果青睐。日电视厂不敌陆、韩价格战使出最后杀手锏 2015/02/05-范仁志 日本电视厂因不敌南韩与大陆电视厂的价格战，全球市占率从2005年的近40%减到2013年的不到18%，现在逐一决定缩减海外的生产线与营销网，若干厂商甚至打算使出最后一招：让其他厂商挂牌销售。最典型的范例就是Panasonic，该厂创社社长松下幸之助在1978年

12、时被邓小平亲自邀到大陆，以北京的映像管电视生产线起家，在大陆设立电视生产线历史超过30年。由Panasonic培养起来的大陆电视市场，在2014年已成全球最大电视市场，但该厂大陆市场市占率却不到2%，年产量仅20万台，亏损日益严重。亏损的主因在于大陆电视厂生产的电视价格较低，如42吋电视，大陆海信集团的产品在大陆网络商城售价仅约4万日圆(约340美元)，是日本或南韩厂产品售价的一半，Panasonic电视在大陆没有赚头。更多因此，Panasonic早在2009年时便开始缩减大陆的电视生产线，虽然当地合作厂商与劳工表示不满，但Panasonic的电视事业负责人楠见雄规表示，若继续下去，亏损只会越

13、来越多，应该冷静判断。因此Panasonic决定结束在大陆的电视生产线。同样的，Panasonic也准备卖掉墨西哥的电视生产线，结束北美电视生产事业，因为Panasonic在北美电视市场的市占率只剩4%。只有结束在大陆与北美这两大亏本据点，从2009年到2014年持续亏损6年的电视事业才有转亏为盈的机会。Panasonic社长津贺一宏曾表示，海外投资者多数仍认为Panasonic是电视厂，但现在Panasonic已经不是家电厂了。该社2018会计年度(2018/42019/3)经营目标总营收超过10兆日圆，包含电视在内的家电目标却只有2兆日圆。不只Panasonic，Sony也决定缩小电视事业

14、，产品种类在2017会计年度时要比2014年度少3成，而且使用Google的操作系统以及台湾联发科的系统LSI，不再一切都自己做，以减低经营成本。更进一步的就是东芝(Toshiba)，该厂决定从2015年3月起，将该厂品牌授权给仁宝在北美市场经营。而夏普(Sharp)也传出将检讨放弃北美的产销体系。 为了避免打坏自己的品牌名声，日厂对代理厂的产品质量有一定程度的要求，不轻易做此决定。东芝的作法说明日本电视厂已到非走最后一步不可的境地，未来日本电视业规模将随组织改革而持续缩小。友达抢攻4K高分辨率液晶手机面板预计今年内量产 2015/02/05-何致中 台系面板大厂友达光电持续锁定中高阶、高价值

15、的面板产品策略，中小尺寸采用LTPS(低温多晶硅)制程与a-Si(非晶硅)制程液晶面板同步推动，友达表示，2015年也会量产分辨率4Kx2K的手机用液晶面板，尽管目前高阶LTPS产能不是很大，但已经争取到关键订单，锁定在已经打入全球前10大品牌的5家陆系品牌。友达执行副总经理暨移动产品事业群总经理向富棋表示，手机面板竞争激烈，但友达会持续跟客户一起成长。尽管友达目前在LTPS产能不是很大，但已经争取到关键订单。大陆手机品牌已经有5家打入全球前10大，包括小米、中兴、华为、酷派、联想，目前大陆品牌手机面板占友达出货比重已经超过50%。他说明，手机面板单从产能来看， 供过于求是常态，但技术高低差别

16、很大，关键在于技术能力能否达到客户需求。他指出，LTPS技术含量特别高，新产能学习曲线估计要35年，新进厂商要加入，并不代表新产能就会是有效产能。向富棋表示，今年仍相当看好LTPS制程的高阶TFT LCD面板，在FHD手机大幅成长、手机面板尺寸放大之下，大陆仍是最大智能型手机市场，占全球市场超过3成以上，HD 720分辨率机种也会延续到新兴国家，新兴市场持续有成长动能。向富棋补充，2014年友达已经打入大陆南方知名手机品牌，供应5.5吋FHD面板，未来会持续并重a-Si跟LTPS制程产品。2015年a-Si制程产品将推出超窄边框1.0mm面板，抢先台湾跟大陆同业，友达将全速进攻新兴市场，成为新

17、兴市场手机面板的不二选择。LTPS产品部分，今年下半将量产Full HD的In-Cell面板已在进行验证，新产品预计在第2季陆续推出，今年更会推出分辨率高达4Kx2K的手机面板。穿戴式装置分成2部分，包括TFT LCD跟OLED面板。采用OLED面板的穿戴式产品已经在2014年第4季量产。展望2015年整体市场，客户需求不错，特别是Apple Watch推出后，预计下半年全球品牌大厂都会力拱相似类型产品，而友达不管在LTPS TFT LCD或是OLED面板都可供应给市场。车用市场部分，向富棋则表示，随着智能化汽车电子兴起，2015年车用面板可望有双位数成长，事实上友达2014年在这方面成长超过

18、3成，稳居车前市场前三大面板供货商，2015年可维持30%以上高成长动能，锁定仪表板等应用。向富棋表示，第1季虽然在中小尺寸面板应用上有季节性因素影响相对偏淡，但车用市场仍维持出货高峰，每季出货水平也会逐季成长，12.3吋FHD高解析面板已经获得客户认证，均较一般仪表板面板有所突破，具有高阶面板的竞争实力。4Kx2K手机面板概况目前现行市面上最高分辨率的手机面板为2K(分辨率2,560×1,440)，一线日韩、大陆品牌皆有旗舰高阶机种采用，Full HD(1,920x1,080)则更普及。不过，随着面板大厂持续看好手机产品往更大尺寸、更高分辨率发展，酝酿推出分辨率高达4K(3,840

19、x2,160)的面板，不仅限于高性能TFT LCD，以中小尺寸OLED面板为主力的三星电子(Samsung Electronics)也一度传出要推出4K OLED手机。4K手机用液晶面板部分，目前已传出有日系龙头夏普(Sharp)将以IGZO制程生产，台厂部分则有友达光电预计以LTPS制程生产，乐金电子(LG Electronics)则传出要先推出搭载分辨率2,880x1,620液晶面板之新款手机。Sony手机卷土重来大陆供应链版图扩大 2015/02/05-黄诗闵 索尼行动(Sony Mobile)智能型手机卷土重来，扩大导入大陆零组件供应链，相关零组件业者透露，尽管2015年Sony整体手

20、机出货量恐不会有太大成长空间，然大陆零组件厂供货比重将明显提升。供应链业者指出，Sony受到大陆手机品牌厂力拱高规低价4G机种影响，2014年下半手机出货不如预期，并对于新机开案态度转趋保守，由于Sony采用具备高强度及高穿透率的单片式玻璃触控面板(One Glass Solution；OGS)，包括台系及大陆面板厂均积极争取相关订单，其中，陆厂信利光电已打入Sony手机供应链。更多大陆面板业者天马微电子亦全力打入Sony手机供应链，其已量产HD分辨率智能型手机面板，在大陆手机品牌厂联想、华为、宇龙酷派、中兴、金立等订单挹注下，天马微电子在手机面板战局猛踩油门，并将生产Full HD规格手机面

21、板，持续拓展事业新版图。不过，相关业者均未对客户及订单状况表示意见。由于智能型手机面板规格持续提升，包括高、中、低阶手机所配备面板的尺寸、分辨率及精细度等，面板业者为因应客户需求，竞相布局高分辨率手机面板产能，包括日厂日本显示器(Japan Display)、韩厂乐金显示器(LG Display)皆拉高高分辨率手机面板产能。至于大陆面板厂天马微电子、京东方亦不落人后，急拉旗下LTPS TFT LCD高分辨率智能型手机面板产品良率，全力争取更多品牌客户高阶手机面板订单。展望2015年，配备Full HD规格面板可望成为人民币1,000元价格带手机强打卖点，加上台系及大陆面板厂纷采用56代厂产能生

22、产手机面板，恐引发手机面板价格加速崩跌。抢搭汇率顺风车鸿海将发2亿欧元普通公司债 2015/02/05 09:55-杜念鲁 欧元汇率持续下滑，除了让赴欧洲旅游消费更划算之外，也同时成为企业前往欧洲发债融资的一项吸引力。鸿海4日晚间公告，其旗下百分百持股的子公司Foxconn(Far East) Limited，为募集资金，拟以鸿海提供担保的中期债券平台(EMTN)发行总额合计2亿欧元(约2.26亿美元)的3年期普通公司债，以固定年利率1.076%计价发行。市场指出，近期欧元汇率疲弱，加上欧洲银行利率也相对较低，因此选择发欧元债的成本将比美元债划算，由于鸿海在欧洲多处均有投资设立厂区，拥有一定的市场知名度，因此，对于投资人也容易产生较大的吸引力。不过，据了解这并不是鸿海第一次尝试从汇率的角度发行公司债融资，在2013年时，鸿海亦曾代子公司Foxconn(Far East)公告，以公司提供担保的中期债券平台(EMTN)，发行过以日圆计价的无担保普通公司债。 受惠于智能型手机渗透率提升印度电信业者获利表现优于预期 2015/02/05 -胡皓婷 受惠于智能型手机在印度市场的渗透率提高，带动网络的使用量，印度最大的电信业者Bharti Airtel的获利表现也高于原先市场