财务报表第一次作业-开大

1、 第一节 宝钢股份（600019）偿债能力指标偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。宝钢股份2012-2014年度偿债能力指标表表1-1偿债能力指标2012年度20

2、13年度2014年度营运资本（亿元）-128.46-165.78-148.68流动比率0.840.820.83速动比率0.490.500.53现金比率（%）16.6918.6420.69资产负债率（%）45.2647.0345.68产权比率72.482.7479.86利息费用保障倍数<注1>3261-1372.031797.26<注1>：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径宝钢股份披露数。 图 1-1第二节 宝钢股份（600019）偿债能力指标同行业比较一、2012年度偿债能力比较宝钢股份及同行业2012年度偿债能力指标比较表 表2-1偿债能力指标宝钢股份排名行业

3、均值<注2>行业最高行业最低营运资本（亿元）-128.4617-47.6024.64-272.64流动比率0.8460.831.770.27速动比率0.4990.511.26014现金比率（%）16.691019.4352.332.31资产负债率（%）45.26266.5239.2583.14产权比率72.405188.222.60489.66利息费用保障倍数32611321.433261-480.38<注2>：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。二、2013年度偿债能力比较宝钢股份及同行业2013年度偿债能力指标比较表 表2-2偿债能力指标宝钢

4、股份排名行业均值行业最高行业最低营运资本（亿元）-165.7816-64.0414.41-262.92流动比率08290.771.650.25速动比率0.5080.461.040.13现金比率（%）18.64920.0270.081.22资产负债率（%）47.03467.6841.1885.12产权比率82.745214.242.79560.78利息费用保障倍数-1372.0320173.581300.63-1372.03三、2014年度偿债能力比较宝钢股份及同行业2014年度偿债能力指标比较表表2-3偿债能力指标宝钢股份排名行业均值行业最高行业最低营运资本（亿元）-148.6816-59.9

5、15.78-306.43流动比率0.8370.822.540.28速动比率0.5360.531.870.11现金比率（%）20.691123.6059.632.47资产负债率（%）45.68367.2526.4492.46产权比率79.865242.352.781221.79利息费用保障倍数1797.26163.621797.26-3368.02第三节 宝钢股份（600019）偿债能力指标分析一、营运资金分析 表3-1项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份 -128.46-165.78-148.68排名171616行业均值-47.60-64.04-59.9行业最高24.6514.41

6、15.78行业最低-272.64-262.92-306.43 图3-1 l 营运资金：是指流动资产总额减流动负债总额后的余额，也称净流动资产。从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额。为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。l 营运资金公式： 营运资金= 流动资产-流动负债 l 个人分析：营运资金是流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，如果流动资产流动负债0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额为资金来源；如果流动资产流动负债0，则占用在流动资产上的资金都是流动负债融资；如果流动资产流动负债0，则流动负债融资，由流动资产和固定资产等长期资产共

7、同占用，偿债能力差。从12、13、14年营运资金可以看出，宝钢这三年的资金均为负数，说明宝钢的营运资金出现短缺。在20家钢铁企业中排名都一直靠后，表明企业的不能偿债能力较大，应收账款占的比例较大。 由于2013 年 1 月份完成宝钢湛江钢铁有限公司（以下简称“湛江钢铁”）的股权变更登记工作，湛江钢铁纳入合并报表范围，所以2013年的营运资金比12年上升。全球经济 2014 年弱势复苏，2015 年增速维持在 3%左右，所以2014年的营运资金较2013年略有下降。所以企业应积极追讨应收账款，防止坏账。二、流动比率分析 表3-2项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份 0.840.820

8、.83排名697行业均值0.830.770.82行业最高1.771.662.54行业最低0.270.250.28 图3-2 l 流动比率： 是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业短期偿债能力的核心比率。流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般情况下，流动比率指标值越高，说明企业的短期偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也越高；反之，流动比率越低，说明企业短期偿债能力越弱。l 流动比率公式：流动比率=流动资产/流动负债l 个人分析：流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标。流动比率是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用

9、可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。从上表中可以看出，宝钢在2012-2014年度中，流动比率分别为0.84、0.82、0.83，呈现稳定趋势。从同行业的均值来看，每年都是在行业的平均值左右。排名也在20家钢铁企业中排在中间靠上。主要是因为宝钢的流动资产占总资产比重的32.5%，流动负债占总权益比重的39%所导致，宝钢流动比率如此之低，说明偿付能力不够强，面临的短期流动性风险较大，这足以说明

10、营运资金对企业的重要性。三、速动比率分析 表3-3项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份 0.490.50.53排名996行业均值0.510.460.53行业最高1.261.041.87行业最低0.140.130.11 图3-3 l 速动比率：指速动资产对流动负债的比率，也称为酸性测试比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。l 速动比率公式：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债l 个人分析：速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计

11、入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。速度比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。一般认为速动比率：较为合适。从图表中可以看出，宝钢3年内的速动比率分别为2012年0.49，2013年为0.5，2014年0.53，都低于一般标准，且有逐年上升趋势，说明公司正在不断改进存货水平，改善自己的经营管理。该企业三年速动比率在所选同行业20家企业中排名2012年第9名，2013年第9名，2014年第6名。四、现金比率分析 表3-4项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份 16

12、.6918.6420.69排名10911行业均值19.4320.0223.59行业最高52.3470.0859.63行业最低2.311.222.47 图3-4 l 现金比率：现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率。这里所说的现金类资产,是指货币现金及交易性金融资产。这两项资产的特点是随时可以变现。 现金比率(货币资金+交易性金融资产)X 100%流动负债l 现金比率公式：l 个人分析：现金比率是衡量企业偿债能力，特别是短期偿债能力的一个重要指标，计算现金比率对于分析企业的短期偿债能力具有十分重要的意义。因为流动负债不同于长期负债，长期负债起码也得在一年以后偿还，可以慢慢想办法筹集资金；而流

13、动负债期限很短（不超过一年），很快就需要用现金来偿还，如果企业手中没有一定量的现金储备，等到债务到期时，临时筹资来偿还债务，就容易陷入财务困境。对于债权人来说，现金比率总是越高越好。结合说就是企业即使不动用其他资产，如存货、应收账款等，仅靠手中的现金足以偿还流动负债。对于债权人来说，这样当然最好。从图表可以看出，宝钢三年的现金比率为2012年16.69，213年18.64，2014年20.69呈逐年稳步上升的趋势，而且越来越接近行业均值,在同行业的排名也是偏中上的，表明该企业现金流入对债务清偿的保障能力大幅度增强，短期偿债能力有了很明显的上升。五、资产负债率分析表3-5项目2012年度2013

14、年度2014年度宝钢股份 45.2647.0345.68排名243行业均值66.5267.6867.25行业最高39.2541.1826.44行业最低83.1485.1292.46 图3-5 l 资产负债率：资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的。用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。l 资产负债率公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%l 个人分析：资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产

15、总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。如果此项比率较大，从企业所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，得到较多的投资利润。但如果这比例过大，也对企业的偿债能力造成负担，这样对债权人的利益造成不必要的风险。一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。一般来说资产负债率总体看低，国际标准小于60%，国内标准小于50%。从宝钢的负债结构看宝钢的资产负债率都在50%附近，而且比较稳定，在20家钢铁业中也是中上的位置。说明宝钢

16、的偿债能力强，财务风险不高。六、产权比率分析 表3-6项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份72.482.7479.86排名555行业均值188.22214.24242.35行业最高2.602.792.78行业最低489.66560.781221.79 图3-6 l 产权比率：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。该指标又称债务权益指标，是衡量企业长期偿债能力的主要指标之一。在股份制企业，是股东权益总额与企业资产总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。 产权比率负债总额所有者权益总额l 产权比率公式：l 个人分析：产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权

17、益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下。债权入就愿意向企业增加借款。与资产负债率的计算都是以负债总额为分子，分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。该指标看低，标准是1 。从图表中可以看出，宝钢的产权比率2012年为72.4 、2013年为82.74、2014年为79.86。在20家钢铁企业中排名2012年第4名，2013年第4名，2014年第3名，排名靠前。说明企业风险较高，债务的偿还能力较差。产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资

18、产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。七、利息费用保障倍数分析 表3-7项目2012年度2013年度2014年度宝钢股份 3261-1372.031797.26排名1201行业均值32143173.5863.62行业最高32611300.631797.26行业最低-480.38-1372.03-3368.02 图3-7 l 利息费用保障倍数：利息费用保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数。表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，数额越大，偿债能力越强。该

19、指标用于衡量企业用其经营业务收益偿付借款利息的能力，是从利润表方面衡量企业长期偿债能力的指标。l 利息费用保障倍数公式：利息费用保障倍数 =息税前利润÷利息支出=（税前利润总额+利息支出）÷利息支出=（税后净利润+所得税+利息支出）÷利息支出l 个人分析：利息费用保障倍数已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息偿付倍数指标，以次来衡量债权的安全程度。利息偿付倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。宝钢三年的利息费用保障倍数2012年为3261,2013年为