第11与12章国际货币体系与国际金融组织

1、第十章第十章 国际货币体系与国际货币体系与 国际金融组织国际金融组织 一、国际货币体系概念一、国际货币体系概念（International International Monetary SystemMonetary System） 在国际经济交往中，经常会发生千丝在国际经济交往中，经常会发生千丝万缕的货币关系，即国际货币关系，万缕的货币关系，即国际货币关系，因此也必然要求在国际上形成为各国因此也必然要求在国际上形成为各国所共同遵守的调节国际货币关系的惯所共同遵守的调节国际货币关系的惯例、规定、原则和制度。国际货币体例、规定、原则和制度。国际货币体系就是这些惯例、规定、原则和制度系就是这些惯例、

2、规定、原则和制度的总和。的总和。 具体的，指国际货币制度、国际货币金具体的，指国际货币制度、国际货币金融机构及由习惯和历史沿革形成的约融机构及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的国际货币秩序的总和。定俗成的国际货币秩序的总和。 所谓体系，是指某种有规则有秩序的整所谓体系，是指某种有规则有秩序的整合体。合体。 1、各国货币比价的确定各国货币比价的确定 2、各国货币的兑换性与对国际支付、各国货币的兑换性与对国际支付所采取的措施所采取的措施 3、国际收支的调节国际收支的调节 4、黄金外汇的流动与转移是否自由、黄金外汇的流动与转移是否自由 5、国际结算的原则、国际结算的原则 6、国际储备资产的确定国际储备

3、资产的确定三、国际货币体系的作用三、国际货币体系的作用1 1、确定国际清算和支付手段来源、形式和数、确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际量，为世界经济的发展提供必要的充分的国际货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。关系的准则。2 2、确定国际收支的调节机制，以确保世界经、确定国际收支的调节机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。济的稳定和各国经济的平衡发展。3 3、确立有关国际货币金融事务的协商机制或、确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。建立有关的协调和监督机构。第二

4、节第二节 国际金本位制度国际金本位制度一、金本位制一、金本位制 金本位制是指以黄金作为本位货币，金本位制是指以黄金作为本位货币，并建立起流通中各种货币与黄金间固并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。定兑换关系的货币制度。 根据货币与黄金的联系程度，金本位根据货币与黄金的联系程度，金本位制主要有三种形式：金本位制、金块制主要有三种形式：金本位制、金块本位制和金汇兑本位制。本位制和金汇兑本位制。 1 1 、 金 铸 币 本 位 制 （、 金 铸 币 本 位 制 （ G o l d S p e c i e G o l d S p e c i e StandardStandard） 这

5、是金本位制的最初形态。特点是：这是金本位制的最初形态。特点是：以法律规定货币的含金量；以法律规定货币的含金量；金币可以自由铸造、自由熔化；金币可以自由铸造、自由熔化；流通中其他货币和金币之间可以按法定流通中其他货币和金币之间可以按法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；的黄金；黄金可以自由地输出或输入本国。黄金可以自由地输出或输入本国。 2.金块本位制（金块本位制（Gold Bullion Standard） 特点是：金币仍作为本位货币，但市场特点是：金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；不再流通和使用金币，而是流通纸币；国家储存金

6、块，作为储备；不许自由铸国家储存金块，作为储备；不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；纸币不能自由兑换金币，但在国际支付纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块（如英国在币向央行兑换金块（如英国在1925年规年规定一次至少兑换定一次至少兑换400盎司，约值盎司，约值1700英英镑）。镑）。 3. 金汇兑本位制（金汇兑本位制（Gold Exchange Standard ） 特点是：国家无需规定货币的含金量，特点是：国家无需规定货币的含金量，市场上不再流通金币，只流通银行

7、券；市场上不再流通金币，只流通银行券；银行券不能兑换黄金，只能兑换实行银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金币或金块本位制国家的货币，这些外金币或金块本位制国家的货币，这些外汇在国外才能兑换成黄金；实行金汇汇在国外才能兑换成黄金；实行金汇兑本位制的国家使其货币与另一实行金兑本位制的国家使其货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，通过无限制地买卖外汇来维持本国率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。货币币值的稳定。 从金币本位制到金块本位制，再到金汇从金币本位制到金块本位制，再到金汇兑本位制，可以看出：第一，货币和黄兑本位制，可以看出：第一，

8、货币和黄金的联系越来越薄弱。第二，实行金块金的联系越来越薄弱。第二，实行金块本位制，金币不再流通，货币的可兑换本位制，金币不再流通，货币的可兑换性受到限制，可以节约国内经济交易中性受到限制，可以节约国内经济交易中所需的黄金。实行金汇兑本位制则因大所需的黄金。实行金汇兑本位制则因大量持有外汇而不仅可以节约国内经济交量持有外汇而不仅可以节约国内经济交易所需的黄金，还可以节约国际经济交易所需的黄金，还可以节约国际经济交易中所需的黄金。第三，各国实行的货易中所需的黄金。第三，各国实行的货币制度和国际货币制度之间具有密不可币制度和国际货币制度之间具有密不可分的联系。分的联系。 二、国际金本位制的特点二、

9、国际金本位制的特点 通常所说的国际金本位制是指世界主通常所说的国际金本位制是指世界主要国家均实行金币本位制情况下的国要国家均实行金币本位制情况下的国际货币制度。特点际货币制度。特点: 1.黄金充当了国际货币，是国际货币黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础。制度的基础。 2.实行典型的固定汇率制。实行典型的固定汇率制。 3.具有自动调节国际收支的机制。具有自动调节国际收支的机制。 三、三、 国际金本位制的崩溃国际金本位制的崩溃 国际金本位制的缺点从根本上讲是它过国际金本位制的缺点从根本上讲是它过于于“刚性刚性”，这表现在：国际间的清，这表现在：国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入；算和支

10、付完全依赖于黄金的输出入；货币数量的增长主要依赖黄金产量的增货币数量的增长主要依赖黄金产量的增长。然而，世界黄金产量（增长）跟不长。然而，世界黄金产量（增长）跟不上世界经济的增长，这就使国际金本位上世界经济的增长，这就使国际金本位制的物质基础不断削弱。制的物质基础不断削弱。 金本位的崩溃金本位的崩溃19141914一战爆发一战爆发黄金禁运，纸币停止兑换黄金黄金禁运，纸币停止兑换黄金严重的通胀，货币黄金可兑换性被严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止禁止1915191519221922，世界黄金生产下降了，世界黄金生产下降了1/31/3战后初期战后初期金块本位制与金汇兑本位制金块本位制与金汇兑本位制

11、19291929年世界经济危机；年世界经济危机；19311931年国际金年国际金融危机融危机19291929年，巴西、阿根廷、澳大利亚年，巴西、阿根廷、澳大利亚放弃金本位制放弃金本位制19311931年初，德国放弃；年初，德国放弃；19311931年年9 9月，月，英国放弃金本位制英国放弃金本位制19331933年，美国宣布停止银行券兑现年，美国宣布停止银行券兑现19361936年，法、比、瑞士、意、波等年，法、比、瑞士、意、波等国组成的金集团，放弃金本位制国组成的金集团，放弃金本位制第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的形成一、布雷顿森林体系的形成19431943年的

12、年的“怀特计划怀特计划”和和“凯恩斯计划凯恩斯计划” 1.凯恩斯计划主要内容是：凯恩斯计划主要内容是： （1）设立一个世界性的中央银行）设立一个世界性的中央银行国际清算同盟，由国际清算同盟发行一国际清算同盟，由国际清算同盟发行一种以一定量黄金表示的国际货币种以一定量黄金表示的国际货币班班柯（柯（Bancor）作为清算单位，）作为清算单位，“班柯班柯”与黄金之间保持固定的比价。与黄金之间保持固定的比价。“班柯班柯”等同于黄金，各国可以黄金换取等同于黄金，各国可以黄金换取“班班柯柯”，但不得以，但不得以“班柯班柯”换取黄金。换取黄金。 （2）各国货币按一定的比价与）各国货币按一定的比价与“班柯班柯

13、”建立固定汇率，可适当调建立固定汇率，可适当调整，但不能单方面进行竞争性贬值。整，但不能单方面进行竞争性贬值。 （3）各国中央银行在国际清算同）各国中央银行在国际清算同盟中开立往来账户，各国间发生的盟中开立往来账户，各国间发生的债权债务都通过该账户之间的转账债权债务都通过该账户之间的转账进行清算。国际收支顺差国将盈余进行清算。国际收支顺差国将盈余存入账户，而国际收支逆差国则可存入账户，而国际收支逆差国则可以按照规定的份额申请透支或提存。以按照规定的份额申请透支或提存。 2.怀特计划怀特计划 （1）采取存款原则，设立一个国际货）采取存款原则，设立一个国际货币稳定基金，资金总额为币稳定基金，资金总

14、额为50亿美元，亿美元，由各会员国用基金、本国货币和政府由各会员国用基金、本国货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收入和国际收支差金外汇储备、国民收入和国际收支差额变化等因素，根据各国缴纳份额的额变化等因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。多少决定各国的投票权。 （2）基金组织发行一种名为）基金组织发行一种名为“尤尼他尤尼他”（Unita）的国际货币作为计算单位。）的国际货币作为计算单位。 （3）基金组织通过提供短期信贷帮助）基金组织通过提供短期信贷帮助会员国解决国际收支不平衡，稳定汇会员国解决国际收支不平衡，稳定汇率，维持国际货币

15、秩序。率，维持国际货币秩序。 （4）各会员国在基金组织的发言权和）各会员国在基金组织的发言权和投票权同其缴纳的份额成正比。投票权同其缴纳的份额成正比。 “怀特计划怀特计划”与与“凯恩斯计划凯恩斯计划”有一些有一些共同点：都只着重解决经常项目的共同点：都只着重解决经常项目的不平衡问题；都只着重工业发达国不平衡问题；都只着重工业发达国家的资金需要问题，而忽视了发展中家的资金需要问题，而忽视了发展中国家的资金需要问题；谋求汇率的国家的资金需要问题；谋求汇率的稳定，防止汇率的竞争性贬值。稳定，防止汇率的竞争性贬值。 两国的出发点不同。美国首先考虑的是两国的出发点不同。美国首先考虑的是要在国际货币金融领

16、域处于统治地位，要在国际货币金融领域处于统治地位，其次是避免美国对外负担过重。英国显其次是避免美国对外负担过重。英国显然考虑到本国黄金缺乏、国际收支将有然考虑到本国黄金缺乏、国际收支将有大量逆差，因而强调透支原则，反对以大量逆差，因而强调透支原则，反对以黄金作为主要储备资产，黄金作为主要储备资产，“清算同盟清算同盟”要能提供较大量的清偿能力（约要能提供较大量的清偿能力（约300亿亿美元）。另一方面，怀特方案建议由美元）。另一方面，怀特方案建议由“稳定基金稳定基金”确定各国汇率，而反对确定各国汇率，而反对“清算同盟清算同盟”所设想的汇率弹性。所设想的汇率弹性。3.3.布雷顿森林会议布雷顿森林会议

17、 19441944年年7 7月月 4444国国际货币金融会议国国际货币金融会议 布雷顿森林协定布雷顿森林协定的宗旨是：建的宗旨是：建立一个永久性机构以促进国际货币合立一个永久性机构以促进国际货币合作；促进汇率稳定，防止竞争性的作；促进汇率稳定，防止竞争性的货币贬值，建立多边支付制度，以促货币贬值，建立多边支付制度，以促进国际贸易的发展和各国生产资源的进国际贸易的发展和各国生产资源的开发；向成员国融通资金，以减轻开发；向成员国融通资金，以减轻和调节国际收支的不平衡。和调节国际收支的不平衡。 二、布雷顿森林体系的主要内容二、布雷顿森林体系的主要内容 1.建立一个永久性的国际金融机构建立一个永久性的

18、国际金融机构-国国际货币基金（际货币基金（International Monetary Fund，简称，简称 IMF）。）。 国际货币基金组织是战后国际货币制度国际货币基金组织是战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它通过对成员国进行领域的基本秩序。它通过对成员国进行监督、磋商和融通资金，在一定程度上监督、磋商和融通资金，在一定程度上维持着国际金融形势的稳定。维持着国际金融形势的稳定。 2.规定以美元作为最主要的国际储备货规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元币，实行美元黄金本位制。黄金本位制。 3.实行可调整的固定汇率制度。

19、实行可调整的固定汇率制度。4.调节国际收支。调节国际收支。 5.取消外汇管制。取消外汇管制。 IMF协定第八条规定成员国不得限制经协定第八条规定成员国不得限制经常账户的支付，不得采取歧视性的货常账户的支付，不得采取歧视性的货币措施，要在兑换性的基础上实行多币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付。边支付。 三、三、 布雷顿森林体系的特点和作用布雷顿森林体系的特点和作用 布雷顿森林体系下的国际金汇兑本位制与布雷顿森林体系下的国际金汇兑本位制与第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全第二次世界大战前的金汇兑本位制不完全相同：相同： 战前的金汇兑本位制度下，英国、战前的金汇兑本位制度下，英国、法国、美国几

20、种货币均处于主导地位，其法国、美国几种货币均处于主导地位，其主导作用取决于各国的势力范围。而布雷主导作用取决于各国的势力范围。而布雷顿森林体系下的主导货币仅美元一家；顿森林体系下的主导货币仅美元一家；战前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构，战前的金汇兑本位制缺乏一个协调机构，而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国而布雷顿森林体系下的金汇兑本位制有国际货币基金组织加以维持；与战前相比，际货币基金组织加以维持；与战前相比，布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储布雷顿森林体系下的金汇兑本位制中，储备货币（即美元）的作用得到了突出和加备货币（即美元）的作用得到了突出和加强。强。 特点：特点： 1、国际货币体系

21、内容的变化、国际货币体系内容的变化 2、统一的国际机构的组织与监督、统一的国际机构的组织与监督 3、国际协定的约束、国际协定的约束 作用：作用： 1促进了国际贸易和世界经济的发展。促进了国际贸易和世界经济的发展。虽然该制度有助于美国扩大商品和资虽然该制度有助于美国扩大商品和资本的输出，有利于美国经济对外扩张；本的输出，有利于美国经济对外扩张；但由于实行固定汇率，有利于进出口但由于实行固定汇率，有利于进出口成本和利润的核算，有利于国际资本成本和利润的核算，有利于国际资本的流动。国际贸易的增长速度大大超的流动。国际贸易的增长速度大大超过战前。过战前。 2.保证了国际货币关系的相对稳定。保证了国际货

22、币关系的相对稳定。 基金组织成员虽然有各自不同的利益，基金组织成员虽然有各自不同的利益，存在着不少分歧和矛盾，但是存在着不少分歧和矛盾，但是“协定协定”毕竟使战后资本主义世界货币体系得毕竟使战后资本主义世界货币体系得到正常运转，从而使资本主义世界商到正常运转，从而使资本主义世界商品、劳务和资本的流通得以正常进行。品、劳务和资本的流通得以正常进行。避免了经济严重恶化和货币体系崩溃避免了经济严重恶化和货币体系崩溃的局面。的局面。 3缓解了国际收支危机。缓解了国际收支危机。基金组织和世基金组织和世界银行对逆差国提供各种信贷支持，帮界银行对逆差国提供各种信贷支持，帮助会员国解决国际收支困难，克服国际助

23、会员国解决国际收支困难，克服国际收支失衡的困难，促进币值的稳定。收支失衡的困难，促进币值的稳定。 4有助于生产和资本的国际化、由于有助于生产和资本的国际化、由于汇率的相对稳定，避免了国际资本流动汇率的相对稳定，避免了国际资本流动中引发的汇率风险，这中引发的汇率风险，这有利于国际资本有利于国际资本的输入与输出。的输入与输出。同时也为国际间融资创同时也为国际间融资创造了良好环境，有助于金融业和国际金造了良好环境，有助于金融业和国际金融市场发展，也为跨国公司的生产国际融市场发展，也为跨国公司的生产国际化创造了良好的条件。化创造了良好的条件。 5促进各国国内经济的发展。促进各国国内经济的发展。在金本在

24、金本位制下，各国注重外部平衡，因而国位制下，各国注重外部平衡，因而国内经济往往带有紧缩倾向。在布雷顿内经济往往带有紧缩倾向。在布雷顿森林体系下，各国一般偏重内部平衡，森林体系下，各国一般偏重内部平衡，所以国内经济比较稳定，危机和失业所以国内经济比较稳定，危机和失业情形较之战前有所缓和。情形较之战前有所缓和。四、布雷顿森林体系的缺陷四、布雷顿森林体系的缺陷（）维持布雷顿森林体系的条件（）维持布雷顿森林体系的条件 具备三项基本条件：具备三项基本条件：1 1美国国际收支保持顺差，美元对外价值稳美国国际收支保持顺差，美元对外价值稳定。若其他国家通货膨胀严重，国际收支逆定。若其他国家通货膨胀严重，国际收

25、支逆差，则在基金组织同意下，该国货币可以贬差，则在基金组织同意下，该国货币可以贬值，重新与美元建立固定比价关系。这并不值，重新与美元建立固定比价关系。这并不影响美元的国际地位。但若美国国际收支持影响美元的国际地位。但若美国国际收支持续性逆差，美元对外价值长期不稳，美元则续性逆差，美元对外价值长期不稳，美元则会丧失其中心地位，危机布雷顿森林制度存会丧失其中心地位，危机布雷顿森林制度存在的基础。在的基础。 2 2美国的黄金储备充足。在布雷顿森林美国的黄金储备充足。在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩，外国政府体系下，美元与黄金挂钩，外国政府或中央银行持有的美元可向美国兑换或中央银行持有的美元可向美国

26、兑换黄金。美国要履行黄金。美国要履行3535美元兑换一盎司美元兑换一盎司黄金的义务，必须拥有充足的黄金储黄金的义务，必须拥有充足的黄金储备。若美国黄金储备流失过多，储备备。若美国黄金储备流失过多，储备不足，则难以履行兑换义务，则布雷不足，则难以履行兑换义务，则布雷顿森林体系难以维持。顿森林体系难以维持。 3、黄金价格维持在官价水平。战后，、黄金价格维持在官价水平。战后，美国黄金储备充足，若市场价格发生美国黄金储备充足，若市场价格发生波动，则美国可以通过抛售或购进黄波动，则美国可以通过抛售或购进黄金加以平抑。若美国黄金储备不足，金加以平抑。若美国黄金储备不足，无力进行市场操作和平抑金价，则美无力

27、进行市场操作和平抑金价，则美元比价就会下降，国际货币制度的基元比价就会下降，国际货币制度的基础也就会随之动摇。础也就会随之动摇。 （二）布雷顿森林体系的缺陷（二）布雷顿森林体系的缺陷 1 1金汇兑制本身的缺陷。由于美元与黄金金汇兑制本身的缺陷。由于美元与黄金挂钩，享有特殊地位，这就极大地加强了美挂钩，享有特殊地位，这就极大地加强了美国对世界经济的影响。一方面，美国可以通国对世界经济的影响。一方面，美国可以通过发行纸币而不动用黄金进行对外支付和资过发行纸币而不动用黄金进行对外支付和资本输出，这就有利于美国的对外扩张和掠夺。本输出，这就有利于美国的对外扩张和掠夺。但从另一方面看，美国也背上了维持金

28、汇兑但从另一方面看，美国也背上了维持金汇兑平价的包袱。当人们对美元充分信任，美元平价的包袱。当人们对美元充分信任，美元相对短缺时，这种金汇兑平价可以维持。当相对短缺时，这种金汇兑平价可以维持。当人们对美元产生信任危机，美元拥有太多，人们对美元产生信任危机，美元拥有太多，要求兑换黄金时，美元与黄金的固定平价就要求兑换黄金时，美元与黄金的固定平价就难以维持。难以维持。 2储备制度不稳定的缺陷。储备制度不稳定的缺陷。即特里芬两即特里芬两难（难（Triffin Dilemma） 这种制度无法提供一种既数量充足，又这种制度无法提供一种既数量充足，又币值坚挺、可以为各国接受的储备货币，币值坚挺、可以为各国

29、接受的储备货币，以使国际储备的增长能够适应国际贸易以使国际储备的增长能够适应国际贸易与世界经济发展的需要。战后黄金生产与世界经济发展的需要。战后黄金生产增长缓慢，与国际贸易增长相适应的国增长缓慢，与国际贸易增长相适应的国际储备的增长只有是美元增加。际储备的增长只有是美元增加。 1960年，美国耶鲁大学教授特里芬在其著作年，美国耶鲁大学教授特里芬在其著作黄金与美元危机黄金与美元危机中指出：布雷顿森林制中指出：布雷顿森林制度以一国货币作为主要国际储备货币，在黄度以一国货币作为主要国际储备货币，在黄金生产停滞的情况下，国际储备的供应完全金生产停滞的情况下，国际储备的供应完全取决于美国的国际收支状况：

30、美国的国际收取决于美国的国际收支状况：美国的国际收支保持顺差，国际储备资产不敷国际贸易发支保持顺差，国际储备资产不敷国际贸易发展的需要；美国的国际收支保持逆差，国际展的需要；美国的国际收支保持逆差，国际储备资产过剩，美元发生危机，并危及国际储备资产过剩，美元发生危机，并危及国际货币制度。这种难以解决的内在矛盾，国际货币制度。这种难以解决的内在矛盾，国际经济学界称之为经济学界称之为“特里芬难题特里芬难题”，它决定了，它决定了布雷顿森林体系的不稳定性和塌台的必然性。布雷顿森林体系的不稳定性和塌台的必然性。 布雷顿森林体系是建立在黄金布雷顿森林体系是建立在黄金美元本位基础之美元本位基础之上的，美元既

31、是一国的货币，又是世界的货币。上的，美元既是一国的货币，又是世界的货币。作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界的货币，美元的货币政策和黄金储备；作为世界的货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。由于规定了由于规定了“双挂钩双挂钩”制度，而黄金产量和美国制度，而黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：展，于是美元便出现了一种进退两难的状况：为为满足世界经济增长和国际贸

32、易的发展，世界各国满足世界经济增长和国际贸易的发展，世界各国需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的信心。信心。美元的这种两难境地是美元的这种两难境地是1960年由美国经济年由美国经济学家特里芬在其著作学家特里芬在其著作黄金与美元危机黄金与美元危机一书中一书中首先提出的，故又被称为首先提出的，故又被称为“特里芬两难特里芬两难”。 3国际收支调节机制的缺陷。该制度规定汇国际收支调节机制的缺陷。该制度规定汇率浮动幅度需保持在率浮动幅度需保持在l以内，汇率缺乏弹以内，汇率缺

33、乏弹性，限制了汇率对国际收支的调节作用。性，限制了汇率对国际收支的调节作用。这个体系的创始人显然指望国际收支失衡这个体系的创始人显然指望国际收支失衡通过基金组织融资、合理的国内政策与偶通过基金组织融资、合理的国内政策与偶然的汇率调整就可恢复平衡。这就是说，然的汇率调整就可恢复平衡。这就是说，会员国暂时的不平衡由国际货币基金组织会员国暂时的不平衡由国际货币基金组织融通资金，根本性的不平衡则靠调整利率融通资金，根本性的不平衡则靠调整利率来纠正。实践证明，这种调节机制并不成来纠正。实践证明，这种调节机制并不成功，因为它实际上仅着重于国内政策的单功，因为它实际上仅着重于国内政策的单方面调节。方面调节。

34、 4.内、外平衡难统一。在固定汇率制度下，内、外平衡难统一。在固定汇率制度下，各国不能利用汇率杠杆来调节国际收支，各国不能利用汇率杠杆来调节国际收支，而只能采取有损于国内经济目标实现的经而只能采取有损于国内经济目标实现的经济政策或采取管制措施，以牺牲内部平衡济政策或采取管制措施，以牺牲内部平衡来换取外部平衡。当美国国际收支逆差、来换取外部平衡。当美国国际收支逆差、美元汇率下跌时，根据固定汇率原则，其美元汇率下跌时，根据固定汇率原则，其他国家应干预外汇市场，但这往往会导致他国家应干预外汇市场，但这往往会导致和加剧这些国家的通货膨胀；若这些国家和加剧这些国家的通货膨胀；若这些国家不加干预，则美元贬

35、值就会加剧，就会遭不加干预，则美元贬值就会加剧，就会遭受美元储备资产贬值的损失。受美元储备资产贬值的损失。五、布雷顿森林体系的崩溃五、布雷顿森林体系的崩溃（一）布雷顿森林体系崩溃的原因（一）布雷顿森林体系崩溃的原因 1.制度自身的缺陷。以美元为中心的国际制度自身的缺陷。以美元为中心的国际货币制度崩溃的根本原因。是这个制度本身货币制度崩溃的根本原因。是这个制度本身存在着不可解脱的矛盾。在这种制度下，美存在着不可解脱的矛盾。在这种制度下，美元作为国际支付手段与国际储备手段，发挥元作为国际支付手段与国际储备手段，发挥着世界货币的职能。着世界货币的职能。 一方面，美元作为国际支付手段与国际一方面，美元

36、作为国际支付手段与国际储备手段，要求美元币值稳定，才会在国际储备手段，要求美元币值稳定，才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而且要求美国的国际收支必须保持顺差，从而且要求美国的国际收支必须保持顺差，从而使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否则，人们在国际支付中就不愿接受美元。则，人们在国际支付中就不愿接受美元。 另一方面，全世界要获得充足的外汇储另一方面，全世界要获得充足的外汇储备，又要求美国的国际收支保持大量逆备，又要求美国的国际收

37、支保持大量逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺、差，否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。国际流通渠道出现国际支付手段短缺。但随着美国逆差的增大，美元的黄金保但随着美国逆差的增大，美元的黄金保证又会不断减少，美元又将不断贬值。证又会不断减少，美元又将不断贬值。第二次世界大战后从美元短缺到美元泛第二次世界大战后从美元短缺到美元泛滥，是这种矛盾发展的必然结果。滥，是这种矛盾发展的必然结果。 2.美元危机与美国经济危机频繁爆发。美元危机与美国经济危机频繁爆发。资本主义世界经济此消彼长，美元危机资本主义世界经济此消彼长，美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。是导致布雷

38、顿森林体系崩溃的直接原因。 （1）美国黄金储备减少。美国黄金储备减少。美国美国1950年发年发动朝鲜战争，海外军费巨增，国际收支动朝鲜战争，海外军费巨增，国际收支连年逆差，黄金储备源源外流。连年逆差，黄金储备源源外流。 1960年，年，美国的黄美国的黄 金储备下降到金储备下降到178亿美元，已亿美元，已不足以抵补当时的不足以抵补当时的2103亿美元的流动亿美元的流动债务，出现了美元的第一次危机。债务，出现了美元的第一次危机。60年年代中期，美国卷入越南战争，国际收支代中期，美国卷入越南战争，国际收支进一步恶化，黄金储备不断减少。进一步恶化，黄金储备不断减少。1968年年 3月，美国黄金储备已下

39、降至月，美国黄金储备已下降至121亿美亿美元，而同期的对外短期负债为元，而同期的对外短期负债为331亿美元，亿美元，引发了第二次美元危机。引发了第二次美元危机。 到到1971年，美国的黄金储备（年，美国的黄金储备（1021亿美元）仅是它对外流动负债（亿美元）仅是它对外流动负债（678亿亿美元）的美元）的1505。此时美国已完全。此时美国已完全丧失了承担美元对外兑换黄金的能力。丧失了承担美元对外兑换黄金的能力。于是，尼克松总统不得不于于是，尼克松总统不得不于1971年年8月月15日宣布停止承担美元兑换黄金的义日宣布停止承担美元兑换黄金的义务。务。1973年美国爆发了最为严重的经年美国爆发了最为严

40、重的经济危机，黄金储备已从战后初期的济危机，黄金储备已从战后初期的2456亿美元下降到亿美元下降到110亿美元。亿美元。没有充分的黄金储备作基础，严重地没有充分的黄金储备作基础，严重地动摇了美元的信誉。动摇了美元的信誉。 （2）美国通货膨胀加剧。美国通货膨胀加剧。美国发动侵美国发动侵越战争，财政赤字庞大，不得不依靠发越战争，财政赤字庞大，不得不依靠发行货币来弥补，造成通货膨胀。加上两行货币来弥补，造成通货膨胀。加上两次石油危机，石油提价而增加支出；同次石油危机，石油提价而增加支出；同时，由于失业补贴增加劳动生产率下时，由于失业补贴增加劳动生产率下降，造成政府支出急剧增加。美国消费降，造成政府支

41、出急剧增加。美国消费物价指数物价指数1960年为年为16，1970年上年上升到升到59，1974年又上升到年又上升到11，这给美元的汇价带来了巨大冲击。这给美元的汇价带来了巨大冲击。 （3）美国国际收支持续逆差。美国国际收支持续逆差。第二次世界第二次世界大战结束时，美国利用在战争中膨胀起来大战结束时，美国利用在战争中膨胀起来的经济实力和其他国家被战争削弱的机会，的经济实力和其他国家被战争削弱的机会，大举向西欧、日本和世界各地输出商品，大举向西欧、日本和世界各地输出商品，使美国的国际收支持续出现巨额顺差，其使美国的国际收支持续出现巨额顺差，其他国家的黄金储备大量流入美国。各国普他国家的黄金储备大

42、量流入美国。各国普遍感到遍感到“美元荒美元荒”（Dollar Shortage）。）。随着西欧各国经济的增长，出口贸易的扩随着西欧各国经济的增长，出口贸易的扩大，其国际收支由逆差转为顺差，美元和大，其国际收支由逆差转为顺差，美元和黄金储备增加。美国由于对外扩张和侵略黄金储备增加。美国由于对外扩张和侵略战争，国际收支由顺差转为逆差，美国资战争，国际收支由顺差转为逆差，美国资金大量外流，形成金大量外流，形成“美元过剩美元过剩”（Dollar Gult）。这使美元汇率承受巨大的冲击和）。这使美元汇率承受巨大的冲击和压力，不断出现下浮的波动。压力，不断出现下浮的波动。 （二）布雷顿森林体系的崩溃（二）

43、布雷顿森林体系的崩溃 1.1.美元停止兑换黄金。美元停止兑换黄金。19711971年年7 7月第月第七次美元危机爆发，尼克松政府于七次美元危机爆发，尼克松政府于8 8月月1515日宣布实行日宣布实行“新经济政策新经济政策”，停止，停止履行外国政府或中央银行可用美元向履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务一。这意味着美美国兑换黄金的义务一。这意味着美元与黄金脱钩，支撑国际货币制度的元与黄金脱钩，支撑国际货币制度的两大支柱有一根已倒塌。两大支柱有一根已倒塌。 2.取消固定汇率制度。取消固定汇率制度。1973年年3月，西欧又月，西欧又出现抛售美元，抢购黄金和马克的风潮。出现抛售美元，抢购

44、黄金和马克的风潮。3月月16日，欧洲共同市场日，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议国在巴黎举行会议并达成协议，联邦德国、法国等国家对美元并达成协议，联邦德国、法国等国家对美元实行实行“联合浮动联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。，彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动，暂不英国、意大利、爱尔兰实行单独浮动，暂不参加共同浮动。此外，其他主要西方货币也参加共同浮动。此外，其他主要西方货币也都实行了对美元的浮动汇率。至此，战后支都实行了对美元的浮动汇率。至此，战后支撑国际货币制度的另一支柱，即固定汇率制撑国际货币制度的另一支柱，即固定汇率制度也完全垮台。这宣告了布雷顿森林制度的度也完全垮台

45、。这宣告了布雷顿森林制度的最终解体。最终解体。 第四节第四节 牙买加体系牙买加体系为建立一个新的国际货币体系，为建立一个新的国际货币体系，19761976年年IMFIMF在牙买加首都金斯敦召开会议，签订了在牙买加首都金斯敦召开会议，签订了牙牙买加体系买加体系一、牙买加体系的基本内容一、牙买加体系的基本内容1 1、浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排、浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排2 2、黄金非货币化、黄金非货币化3 3、未来应以、未来应以SDRsSDRs作为主要储备资产作为主要储备资产4 4、扩大对发展中国家的资金融通、扩大对发展中国家的资金融通二、牙买加体系的特点二、牙买加体系的特点1、汇

46、率制度多元化、汇率制度多元化 多种汇率制度并存，打破了布雷顿森林体系多种汇率制度并存，打破了布雷顿森林体系的僵化局面。的僵化局面。 2、国际储备资产多元化、国际储备资产多元化 多元化的国际储备，解决了特里芬两难。多元化的国际储备，解决了特里芬两难。 3、调节国际收支机制多元化、调节国际收支机制多元化 在布雷顿森林体系下，调节国际收支的渠道在布雷顿森林体系下，调节国际收支的渠道有两条：有两条：IMF提供的短期或中长期贷款；提供的短期或中长期贷款；会员国发生国际收支根本性不平衡时改变金会员国发生国际收支根本性不平衡时改变金平价。平价。 三、对牙买加体系的评价三、对牙买加体系的评价积极作用积极作用:

47、 :1 1、以浮动汇率为主的混合体制能够反、以浮动汇率为主的混合体制能够反映不断变化的客观经济情况。映不断变化的客观经济情况。2 2、国际储备多元化，解决了特里芬难、国际储备多元化，解决了特里芬难题。题。3 3、用多种机制共同调节国际收支，扩、用多种机制共同调节国际收支，扩展了调节渠道。展了调节渠道。弊端：弊端：1 1、汇率剧烈波动增加了汇率风险，对国、汇率剧烈波动增加了汇率风险，对国际贸易和国际投资都形成消极影响。际贸易和国际投资都形成消极影响。2 2、在牙买加体系下，各国汇率比较容易、在牙买加体系下，各国汇率比较容易向下浮动，易引起世界性的通货膨胀。向下浮动，易引起世界性的通货膨胀。3 3

48、、牙买加体系下国际收支的调节机制仍、牙买加体系下国际收支的调节机制仍不健全。不健全。第五节第五节 欧洲货币一体化欧洲货币一体化 区域性的货币一体化是指在一定地区内的有关国家区域性的货币一体化是指在一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与结合，形成一和地区在货币金融领域中实行协调与结合，形成一个统一体，组成货币联盟。个统一体，组成货币联盟。特征：特征：-汇率的统一：成员国之间实行固定的汇率制度汇率的统一：成员国之间实行固定的汇率制度-货币的统一：发行单一货币；货币的统一：发行单一货币；-货币管理机构和货币政策的统一：建立一个中央货货币管理机构和货币政策的统一：建立一个中央货币机关，由

49、这个机关保存各成员国的国际储备，发币机关，由这个机关保存各成员国的国际储备，发行共同货币以及决定货币联盟的政策等行共同货币以及决定货币联盟的政策等区域性货币一体化是国际货币体系改革的重要内容区域性货币一体化是国际货币体系改革的重要内容和组成部分。和组成部分。 区域货币一体化的发展增强了区域内区域货币一体化的发展增强了区域内各国之间的经济合作，改变了世界范各国之间的经济合作，改变了世界范围内各经济力量的对比，从而改变了围内各经济力量的对比，从而改变了世界经济和国际金融格局，对国际金世界经济和国际金融格局，对国际金融和国际贸易将产生深远的影响。从融和国际贸易将产生深远的影响。从长远来看，它将是建立

50、新的国际货币长远来看，它将是建立新的国际货币体系的基本方面。体系的基本方面。一、欧洲货币体系一、欧洲货币体系 1 1、 欧洲货币体系的建立欧洲货币体系的建立 o 19501950年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币年欧洲支付同盟成立，这是欧洲货币一体化的开端。一体化的开端。o 19571957年年3 3月，法国、西德、意大利、荷兰、月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订比利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了了“罗马条约罗马条约” ” ，包括，包括欧洲经济共同体欧洲经济共同体条约条约和和欧洲原子能共同体条约欧洲原子能共同体条约统称为统称为罗马条约罗马条约，于，于195

51、81958年年1 1月月1 1日生效。该日生效。该条约的生效标志着欧洲经济共同体正式成立。条约的生效标志着欧洲经济共同体正式成立。o19691969年年1212月在海牙举行的欧共体首月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟，魏尔纳报告盟，魏尔纳报告”于于19711971年年2 2月月9 9日日经欧共体部长会议通过，从而正式经欧共体部长会议通过，从而正式成立成立“欧洲经济与货币联盟欧洲经济与货币联盟”。o19781978年年 1212月月5 5日欧共体各国首脑在日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，布鲁塞尔达成协议，19791979年年3 3月月1313

52、日日欧洲货币体系协议正式实施欧洲货币体系协议正式实施 （European Monetary System, European Monetary System, 简简称称EMSEMS）2 2、欧洲货币体系的主要内容、欧洲货币体系的主要内容 o 创设欧洲货币单位（创设欧洲货币单位（European European Currency UnitCurrency Unit，简称，简称ECUECU） o 稳定汇率机制（稳定汇率机制（Exchange Rate Exchange Rate MechanismMechanism，简称，简称ERM ERM ）o 建立欧洲货币基金（建立欧洲货币基金（Europe

53、an European Monetary Fund, Monetary Fund, 简称简称EMFEMF）欧洲货币）欧洲货币体系的产生体系的产生 1. 创设欧洲货币单位（创设欧洲货币单位（European Currency Unit ,ECU，也称，也称“埃居埃居”） ECU 是欧洲货币体系的核心，由欧洲计算单是欧洲货币体系的核心，由欧洲计算单位（位（EUA）演变而来。）演变而来。ECU实质上是一个货实质上是一个货币篮子，由几个成员国货币组成（比利时法币篮子，由几个成员国货币组成（比利时法郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、西德马克、希郎、卢森堡法郎、丹麦克朗、西德马克、希腊德拉克马、葡萄牙埃斯库多、西

54、班牙比塞腊德拉克马、葡萄牙埃斯库多、西班牙比塞塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、荷塔、法国法郎、爱尔兰镑、意大利里拉、荷兰盾、英镑）。每种货币在兰盾、英镑）。每种货币在ECU中所占的权中所占的权重，主要依据各成员国的国民生产总值、各重，主要依据各成员国的国民生产总值、各国在欧洲共同基金中的份额及其在欧共体内国在欧洲共同基金中的份额及其在欧共体内贸易额所占的比重大小而确定。权重一般贸易额所占的比重大小而确定。权重一般5年年调整一次，在调整一次，在5年内任何一国货币权数变动超年内任何一国货币权数变动超过过25%时，可以要求调整货币篮子构成。时，可以要求调整货币篮子构成。 ECU的作用主要有：作为

55、欧洲稳定汇率的作用主要有：作为欧洲稳定汇率机制的标准，即成员国在确定货币汇率时机制的标准，即成员国在确定货币汇率时以以ECU为依据，其货币与为依据，其货币与ECU保持固定比保持固定比价，然后再由此中心汇率套算出同其他成价，然后再由此中心汇率套算出同其他成员国货币的比价；作为决定成员国货币员国货币的比价；作为决定成员国货币汇率偏离中心汇率的参考指标；作为成汇率偏离中心汇率的参考指标；作为成员国官方的清算手段和信贷手段以及外汇员国官方的清算手段和信贷手段以及外汇市场的干预手段。市场的干预手段。2. 稳定汇率机制（稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism, ERM） EMS通过双

56、重机制来稳定成员国之间的货通过双重机制来稳定成员国之间的货币汇率，即平价网体系（币汇率，即平价网体系（Grid Parity System）和篮子汇价体系）和篮子汇价体系(Basket Parity System). 平价网体系，又称格子体系。它要求成员平价网体系，又称格子体系。它要求成员国货币之间彼此确定中心汇率，各成员国国货币之间彼此确定中心汇率，各成员国相互之间的汇率只能围绕中心汇率上下浮相互之间的汇率只能围绕中心汇率上下浮动。动。 篮子汇价体系，也叫中心汇率体系篮子汇价体系，也叫中心汇率体系（Central Rate System）。它规定了各国）。它规定了各国货币对货币对ECU的中心

57、汇率，然后计算每种货的中心汇率，然后计算每种货币对这一中心汇率所允许的最大偏离幅度，币对这一中心汇率所允许的最大偏离幅度，当成员国货币与当成员国货币与ECU的偏离达到一定程度的偏离达到一定程度时就要进行干预。时就要进行干预。 双重稳定机制双重稳定机制 的优缺点：的优缺点： 优点：这种双重稳定机制，可以使优点：这种双重稳定机制，可以使EMS汇率机汇率机制更加稳定，同时改变了过去发生汇率波动时制更加稳定，同时改变了过去发生汇率波动时大都由软币国家首先纠正汇率的缺陷，从而均大都由软币国家首先纠正汇率的缺陷，从而均摊了调节责任。摊了调节责任。 首先，它促进了成员国货币间汇率的稳定，除首先，它促进了成员

58、国货币间汇率的稳定，除去发生危机的特殊时期，欧洲货币体系下中心去发生危机的特殊时期，欧洲货币体系下中心汇率的调整频率要远远低于联合浮动阶段，这汇率的调整频率要远远低于联合浮动阶段，这一稳定汇率的作用为将来货币联盟实施不可调一稳定汇率的作用为将来货币联盟实施不可调整的固定汇率制打下了基础；其次，汇率机制整的固定汇率制打下了基础；其次，汇率机制的稳定有利于成员国之间通货膨胀差异的缩小、的稳定有利于成员国之间通货膨胀差异的缩小、经济政策的协调和经济状况的改善；经济政策的协调和经济状况的改善； 最后，汇率机制的稳定扩大了欧洲货币单最后，汇率机制的稳定扩大了欧洲货币单位在官方和私人领域的使用范围和使用程

59、位在官方和私人领域的使用范围和使用程度，为最终向发行单一货币的迈进创造了度，为最终向发行单一货币的迈进创造了条件。条件。 缺点：各国在经济发展方面的现实差异、缺点：各国在经济发展方面的现实差异、在经济和货币政策协调方面的欠缺、以及在经济和货币政策协调方面的欠缺、以及在是否愿意让渡货币主权方面的态度变化，在是否愿意让渡货币主权方面的态度变化，都会对都会对EMS及其汇率机制的运行形成冲击。及其汇率机制的运行形成冲击。3.建立欧洲货币基金（建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, EMF） EMF资金来源是集中共同体成员国黄资金来源是集中共同体成员国黄金和外汇储备的金和外汇储

60、备的20%作为共同基金，作为共同基金，再加上等值的本国货币，总额达到再加上等值的本国货币，总额达到540亿欧洲货币单位（约亿欧洲货币单位（约730亿美元）。亿美元）。 二、二、区域货币一体化的典范：欧盟及欧区域货币一体化的典范：欧盟及欧洲单一货币洲单一货币欧元欧元1.1.德洛尔报告（德洛尔报告（DelorDelors Reports Report）主要内容）主要内容包括：包括：（1 1）第一阶段的主要目标是至少从）第一阶段的主要目标是至少从19901990年年7 7月月1 1日开始，在欧共体现行体制的框架内加日开始，在欧共体现行体制的框架内加强货币、财政政策协调，进一步深化金融强货币、财政政策