第四讲金融中介体系

1、PART PART 金融中介与金融市场金融中介与金融市场教学要点教学要点 当前我国的金融中介体系如何构成？有何特点？当前我国的金融中介体系如何构成？有何特点？ 商业银行有哪些基本业务？为什么经济中会存在银行？商业银行有哪些基本业务？为什么经济中会存在银行？ 金融资产的特征是什么金融资产的特征是什么 股票市场有哪些功能？股票市场有哪些功能？ 两种金融体系格局指什么？该怎样看待金融中介与金融市两种金融体系格局指什么？该怎样看待金融中介与金融市场之间的关系？场之间的关系？第四讲第四讲 金融中介体系金融中介体系 1阅读章节：金融中介体系阅读章节：金融中介体系 预习题：当前我国的金融中介体系如何构成？预

2、习题：当前我国的金融中介体系如何构成？有什么特点？有什么特点？ 教学内容： 引子引子 金融中介名称及其分类金融中介名称及其分类 金融中介与其他企业比较金融中介与其他企业比较 金融中介体系的基本构成金融中介体系的基本构成 西方国家的金融中介体系西方国家的金融中介体系 中国的金融中介体系概况中国的金融中介体系概况 中国金融中介各组成部门详细介绍中国金融中介各组成部门详细介绍引子：金融中介是借贷的间接融通渠道：引子：金融中介是借贷的间接融通渠道： Funds can be channeled from lenders to borrowers either directly through the

3、sale of money and capital market instruments (e.g. government securities, i.e. primary claims) to the lenders, or indirectly, through financial intermediaries. Financial intermediariesbanks, insurance companies, and mutual fundsissue their own secondary claims to attract the funds of individuals and

4、 firms.关于金融中介关于金融中介 金融中介金融中介/金融中介机构金融中介机构/金融机构金融机构三个词组交替使用三个词组交替使用 金融金融“中介中介”的狭义用法的狭义用法 常指信用关系中借贷的中介常指信用关系中借贷的中介 金融金融“中介中介”的广义用法的广义用法 指金融领域中一切从事经营活动的机构，乃至扩及自指金融领域中一切从事经营活动的机构，乃至扩及自然人然人银行与非银行金融机构并存金融中介的分类金融中介的分类 按活动类型：按活动类型：1. 保险和养老基金保险和养老基金2. 非保险和养老基金非保险和养老基金3. 辅助金融中介辅助金融中介按机构：按机构：1. 中央银行中央银行2. 其他存款

5、性公司其他存款性公司3. 其他金融性公司（投资公司、金融租赁公司）其他金融性公司（投资公司、金融租赁公司）4. 金融辅助机构（证券经纪人、债券发行公司）金融辅助机构（证券经纪人、债券发行公司）5. 保险公司和养老基金保险公司和养老基金金融中介与其他行业部门的区别 资产负债表中，资产负债表中，金融资产比率极高金融资产比率极高 与营运资本规模相比，与营运资本规模相比，自有资本比率极低自有资本比率极低 均属均属高风险产业高风险产业，具有高影响力，具有高影响力 通常处于通常处于政府的严格监管之下政府的严格监管之下；而且往往是国有化；而且往往是国有化/非国非国有化问题的焦点有化问题的焦点金融中介与其他产

6、业部门的共性 其经济活动的目标，与其他产业同样其经济活动的目标，与其他产业同样追求利润。追求利润。国有化的目的之一就是消除利润目标，或使之退居次位。国有化的目的之一就是消除利润目标，或使之退居次位。但利润目标对保证经营效率有决定性的意义；降低乃至取但利润目标对保证经营效率有决定性的意义；降低乃至取消利润目标，也就同时削弱了保证经营效率的动力和机制。消利润目标，也就同时削弱了保证经营效率的动力和机制。金融中介体系的构成金融中介体系的构成 中央银行中央银行 存款货币银行存款货币银行 政策性银行政策性银行 投资银行投资银行 金融公司金融公司 储蓄银行储蓄银行 农业银行农业银行 抵押银行抵押银行 信用

7、合作社信用合作社 保险公司保险公司西方国家的金融中介体系1. 粗略地可概括为中央银行粗略地可概括为中央银行存款货币银行存款货币银行与非银行金与非银行金融机构并存的格局。融机构并存的格局。2. 银行：银行这类金融机构，传统主要从事存款、放款、中银行：银行这类金融机构，传统主要从事存款、放款、中间业务的经营。间业务的经营。注意：同为银行，有不同的称谓；经营性质基本属于银行注意：同为银行，有不同的称谓；经营性质基本属于银行却不以银行为名；而与银行经营范围有别的金融中介，有却不以银行为名；而与银行经营范围有别的金融中介，有的也以的也以“银行银行”为名。为名。3. 银行体系：大体由两部分构成银行体系：大

8、体由两部分构成a. 中央银行，也称货币当局；中央银行，也称货币当局；b. 名称各异的存款货币银行；名称各异的存款货币银行；4. 非银行金融机构：非银行金融机构：a. 投资银行（商人银行、实业银行、投资银行（商人银行、实业银行、证券公司、开发银行、持股公司证券公司、开发银行、持股公司）b. 金融公司；金融公司； c. 农业银行；农业银行；d. 抵押银行；抵押银行； e. 储蓄机构；储蓄机构；f. 消费信用银行；消费信用银行； g. 信用合作社；信用合作社；h. 保险公司；保险公司； i. 租赁公司；租赁公司；j. 政策性银行政策性银行这种金融机构这种金融机构的资金积聚和的资金积聚和资金运用各有资

9、金运用各有特点，与存款特点，与存款货币银行有程货币银行有程度不同的区别。度不同的区别。中国金融中介体系的构成：中央银行中央银行政策性银行政策性银行国有商业银行国有商业银行其他商业银行其他商业银行投资银行投资银行农农和和市信用合作社农农和和市信用合作社其他非银行金融机构（如基金公司）其他非银行金融机构（如基金公司）保险公司保险公司在在华资金融机构在在华资金融机构规范提法：以中国人民银行为中心，国有商业银行为规范提法：以中国人民银行为中心，国有商业银行为主体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介机构体系。主体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介机构体系。我国金融中介体系的构成我国金融中介体系的构

10、成 规范提法：以中国人民银行为中心，国有商业银行为主规范提法：以中国人民银行为中心，国有商业银行为主体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介机构体系。体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介机构体系。 关于分业与混业的进展关于分业与混业的进展 中央银行中央银行 政策性银行政策性银行 国有商业银行国有商业银行 其他商业银行其他商业银行 投资银行投资银行 农农和和市信用合作社农农和和市信用合作社 其他非银行金融机构（如基金公司）其他非银行金融机构（如基金公司） 保险公司保险公司 在在华资金融机构在在华资金融机构中央银行中央银行中国人民银行中国人民银行我国的货币当局，受国务院领导我国的货币当局，受国

11、务院领导 1948年年12月月1日，在北银行、北海银行、日，在北银行、北海银行、西北农民银行的基础上合并组成西北农民银行的基础上合并组成 1983年以前，进行普通存贷业务年以前，进行普通存贷业务 1983年年9月，国务院决定中国人民银行专月，国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能门行使国家中央银行职能 1995年年3月月18日，全国人民代表大会通过日，全国人民代表大会通过中在人民共和国中国人民银行法中在人民共和国中国人民银行法中国人民银行法中国人民银行法规定央行的主要职责：规定央行的主要职责： （一）起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运行规则；发布与履（一）起草有关法律和行政法规

12、；完善有关金融机构运行规则；发布与履 行职行职责有关的命令和规章。责有关的命令和规章。（二）依法制定和执行货币政策。（二）依法制定和执行货币政策。（三）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、华汇黄金市场。（三）监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、华汇黄金市场。（四）防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。（四）防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。（五）确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施华汇管（五）确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施华汇管 理；持理；持有、管理和经营国家华汇储备和黄金储备。有、管理和经营国家华汇储备和黄金储备。（六）发行人

13、民币，管理人民币流通。（六）发行人民币，管理人民币流通。（七）经理国库。（七）经理国库。（八）会同有关部门制定支付结算规则，维护支付清算系统的正常运行。（八）会同有关部门制定支付结算规则，维护支付清算系统的正常运行。（九）制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分（九）制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分 析与析与预测。预测。（十）组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反（十）组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反 洗钱洗钱的资金监测职责。的资金监测职责。（十一）管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。（十一）管理信贷征

14、信业，推动建立社会信用体系。（十二）作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。（十二）作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。（十三）按照有关规定从事金融业务活动。（十三）按照有关规定从事金融业务活动。（十四）承办国务院交办的其他事项。（十四）承办国务院交办的其他事项。 政策性银行由政府投资设立，根据政府的决策和意向，专门从事由政府投资设立，根据政府的决策和意向，专门从事政策性金融业务的银行；并且根据具体分工的不同，服政策性金融业务的银行；并且根据具体分工的不同，服务于特定的领域务于特定的领域在从事业务活动中，贯彻不与商业性金融机构竞争、在从事业务活动中，贯彻不与商业性金融机构竞争、自主经营

15、与保本微利的基本原则自主经营与保本微利的基本原则u 1994年成立三家政策性银行：年成立三家政策性银行： 国家开发银行国家开发银行(2008/12/16改组为股份有限公司改组为股份有限公司) 中国进出口银行中国进出口银行 中国农业发展银行中国农业发展银行u 资金来源有三：财政拨付，组建时划归的资本资金来源有三：财政拨付，组建时划归的资本金，发行金融债券。金，发行金融债券。政策性银行的最新发展政策性银行的最新发展 如今，政策性银行如今，政策性银行“自主经营、自担风险、自负自主经营、自担风险、自负盈亏盈亏” 国开行已经转变为商业银行国开行已经转变为商业银行 思考：为什么会有这样的发展结果？思考：为

16、什么会有这样的发展结果？ 国有商业银行：处于我国金融中介体国有商业银行：处于我国金融中介体系的主体地位：系的主体地位：中国工商银行中国工商银行中国农业银行中国农业银行中国银行中国银行中国建设银行中国建设银行交通银行交通银行(国内最早重组的股份制银行之一国内最早重组的股份制银行之一)国有独资商业银行是从计划体制下的统一的只有国有独资商业银行是从计划体制下的统一的只有一家银行的体系演化而来的。自一家银行的体系演化而来的。自2003年起加快了国年起加快了国有商业银行股份制改造的步伐，与国际先进银行有商业银行股份制改造的步伐，与国际先进银行的差距不断缩小的差距不断缩小中在人民共和国商业银行法中在人民共

17、和国商业银行法规定经营范围规定经营范围金融资产管理公司金融资产管理公司 1999年组建在融、长和、东方、信达等四家由国年组建在融、长和、东方、信达等四家由国家投资的特定政策性金融资产管理公司家投资的特定政策性金融资产管理公司分别收购、管理和处置从工、农、中、建四家国分别收购、管理和处置从工、农、中、建四家国有独资商业银行剥离出来的不良资产有独资商业银行剥离出来的不良资产其他商业银行其他商业银行以以1986年组建交通银行为始点年组建交通银行为始点包括中信、光大、在夏、广发、深发展、招商、包括中信、光大、在夏、广发、深发展、招商、浦发、兴业、民生、恒丰、浙商、渤海等多家浦发、兴业、民生、恒丰、浙商

18、、渤海等多家筹建之初多以国有资本为主，后均经过股份制改筹建之初多以国有资本为主，后均经过股份制改造，不少已经成为上市银行，并有华资参股造，不少已经成为上市银行，并有华资参股发展速度较快发展速度较快以和市名命名的商业银行以和市名命名的商业银行投资银行、券商投资银行、券商在我国，极少直接以投资银行命名的投资银行。在我国，极少直接以投资银行命名的投资银行。为数众多的证券公司实际是金融中介机构体系中为数众多的证券公司实际是金融中介机构体系中投资银行这一环节的主要力量，习称投资银行这一环节的主要力量，习称“券商券商”证券法证券法明确综合类证券公司和经纪类证券公明确综合类证券公司和经纪类证券公司的分类管理

19、原则：前者可从事证券承销、经纪司的分类管理原则：前者可从事证券承销、经纪自营业务；后者只能从事证券经纪类业务自营业务；后者只能从事证券经纪类业务我国证券公司与国华成熟的现代投资银行存在明我国证券公司与国华成熟的现代投资银行存在明显的差距，尚不能充分发挥投资银行的职能显的差距，尚不能充分发挥投资银行的职能 农农信用合作社及其他新型农农金融机构农农信用合作社是农农信用合作社是20世纪世纪50年代中期在全国广大年代中期在全国广大农农普遍组建起来的。但长期并不具有世人通常农农普遍组建起来的。但长期并不具有世人通常理解的理解的“合作合作”性质性质改革开放后虽经多次整顿但均不成功，近年来积改革开放后虽经多

20、次整顿但均不成功，近年来积极探索和分类实施产权多样化方向极探索和分类实施产权多样化方向 2006年末银监会批准新增三类农农金融机构：农年末银监会批准新增三类农农金融机构：农镇银行、社区性信用合作组织、专营贷款业务的镇银行、社区性信用合作组织、专营贷款业务的子公司子公司 和市信用合作社和市信用合作社/信托投资公司信托投资公司/财务公司财务公司/金融租金融租赁公司赁公司/小额信贷公司小额信贷公司/汽车金融公司汽车金融公司/货币经纪公司货币经纪公司 邮政储蓄邮政储蓄 邮政储蓄，指由邮政机构，在办理各类邮件投递邮政储蓄，指由邮政机构，在办理各类邮件投递和汇兑等业务的同时，办理以个人为主要对象的和汇兑等

21、业务的同时，办理以个人为主要对象的储蓄存款业务。世界上，大多数较发达国家的邮储蓄存款业务。世界上，大多数较发达国家的邮政储蓄已有几百年的历史。政储蓄已有几百年的历史。1986年年 2 月在全国邮月在全国邮政系统中开办邮政储蓄业务政系统中开办邮政储蓄业务 2007年中国邮政储蓄银行正式挂牌，为由中国邮年中国邮政储蓄银行正式挂牌，为由中国邮政集团公司全资出资的商业银行政集团公司全资出资的商业银行 保险公司保险公司保险业是极具特色并具有很大独立性的系统。这保险业是极具特色并具有很大独立性的系统。这一系统之所以被列入金融体系，是由于大量保费一系统之所以被列入金融体系，是由于大量保费收入，世界各国的通例

22、，多是用于各项金融投资收入，世界各国的通例，多是用于各项金融投资保险有财产保险和人身保险两大类。保险有财产保险和人身保险两大类。保险法保险法规定，同一保险人不得同时兼营不同类别的保险规定，同一保险人不得同时兼营不同类别的保险业务。同时规定，保险公司积聚的资金，除用于业务。同时规定，保险公司积聚的资金，除用于理赔给付华，其余只限于银行存款、买卖政府债理赔给付华，其余只限于银行存款、买卖政府债券、金融债券及证券投资基金。券、金融债券及证券投资基金。改革开放以来，特别是上世纪改革开放以来，特别是上世纪90年代初，华国保年代初，华国保险业机敏地看好中国保险市场的巨大发展潜力，险业机敏地看好中国保险市场

23、的巨大发展潜力，纷纷来在设立分公司及代表处；并积极与中国保纷纷来在设立分公司及代表处；并积极与中国保险企业进行合作经营险企业进行合作经营我国保险业的发展在保险深度和保险密度等方面我国保险业的发展在保险深度和保险密度等方面，与世界平均水平相比还有明显差距，与世界平均水平相比还有明显差距 投资基金投资基金最早产生于上世纪最早产生于上世纪80年代后期，较为规范的证券年代后期，较为规范的证券投资基金产生于投资基金产生于1997年年11月月证券投资基金管理证券投资基金管理暂行办法暂行办法出台之后出台之后封闭型基金与开放型基金并存，后者占主体封闭型基金与开放型基金并存，后者占主体公募基金与私募基金并存公募

24、基金与私募基金并存风险投资基金也有发展风险投资基金也有发展汇金公司、中国投资有限责任公司汇金公司、中国投资有限责任公司汇金汇金2003年年12月成立，承担着中国国有银行改革月成立，承担着中国国有银行改革任务和政府赋予的其他职能，性质为国有独资公任务和政府赋予的其他职能，性质为国有独资公司司 汇金根据国家授权，对国有重点金融企业进行股权汇金根据国家授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融投资，以出资额为限代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务、维护金融企业行使出资人权利和履行出资人义务、维护金融稳定、防范和化解金融风险、高效运用华汇储备、

25、稳定、防范和化解金融风险、高效运用华汇储备、实现国有金融资产保值增值实现国有金融资产保值增值 中投于中投于2007年年9月成立，为国有独资公司。专事华月成立，为国有独资公司。专事华汇投资运作业务。汇金被并入其内汇投资运作业务。汇金被并入其内 中投追求在可接受的风险范围内，实现长期投资收中投追求在可接受的风险范围内，实现长期投资收益最大化。对内，作为控股银行的股东，履行出资益最大化。对内，作为控股银行的股东，履行出资人责任，实现国家资本的保值增值；对华，作为国人责任，实现国家资本的保值增值；对华，作为国家主权基金，其投资业务以境华金融组合产品为主家主权基金，其投资业务以境华金融组合产品为主 在在

26、华资金融机构在在华资金融机构主要有两类机构：主要有两类机构：(1)华资金融机构在在代表处，华资金融机构在在代表处，(2)华资金融机构在在设立的营业性分支机构和法华资金融机构在在设立的营业性分支机构和法人机构人机构 2001年我国正式加入年我国正式加入 WTO 后，采取了循序渐进后，采取了循序渐进的原则开放金融业，这包括银行业、证券业和保的原则开放金融业，这包括银行业、证券业和保险业险业 2006年年12月月11日起，取消对华资银行经营人民币日起，取消对华资银行经营人民币业务的地域和客户限制，取消华资银行在在经营业务的地域和客户限制，取消华资银行在在经营的非审慎性限制。逐步实现国民待遇监管的非审

27、慎性限制。逐步实现国民待遇监管我国金融中介体系的特点 现代型的金融中介机构与传统的非现代型金融中介机构并现代型的金融中介机构与传统的非现代型金融中介机构并存存 前者如各类银行，主要集中于大中和市前者如各类银行，主要集中于大中和市 后者如小规模钱庄、贷款公司、当铺等，普遍存在于小市后者如小规模钱庄、贷款公司、当铺等，普遍存在于小市镇、农农地区镇、农农地区 采用中央银行模式，金融中介体系以银行机构为主导，非采用中央银行模式，金融中介体系以银行机构为主导，非银行金融机构为数不多银行金融机构为数不多 政府对于金融中介机构的介入程度较高，但各种改革措施政府对于金融中介机构的介入程度较高，但各种改革措施已

28、经付诸实施已经付诸实施 政府干预金融业务活动，在支持经济发展方面取得一定成政府干预金融业务活动，在支持经济发展方面取得一定成绩，但同时往往也都带来金融中介体系效率低下的负绩，但同时往往也都带来金融中介体系效率低下的负效应效应 改革方向如对国有化银行实行非国有化、改进和健全金融改革方向如对国有化银行实行非国有化、改进和健全金融中介的经营管理、放松政府管制等中介的经营管理、放松政府管制等值得注意的两个发展趋势值得注意的两个发展趋势 1. 金融中介机构必然多样化发展金融中介机构必然多样化发展 金融机构必须适应不同客观条件实现多样性发展，是市场金融机构必须适应不同客观条件实现多样性发展，是市场经济的共

29、同要求经济的共同要求 市场经济发展引致金融需求多样化市场经济发展引致金融需求多样化 不同金融中介向社会提供金融产品和服务时拥有各自的比不同金融中介向社会提供金融产品和服务时拥有各自的比较优势较优势 金融中介机构多样化发展要靠市场开拓，以及在市场开拓金融中介机构多样化发展要靠市场开拓，以及在市场开拓基础上的政府规范基础上的政府规范 政府要为新类型金融机构开启必要的准入之路政府要为新类型金融机构开启必要的准入之路 政府要给已有的各类金融中介以必要的自我调整、开拓和政府要给已有的各类金融中介以必要的自我调整、开拓和创新的空间创新的空间2. 西方金融业购并浪潮西方金融业购并浪潮 20世纪世纪90年代以来频繁发生年代以来频繁发生 同行业购并与跨行业购并共存同行业购并与跨行业购并共存 购并规模和金额巨大购并规模和金额巨大1998年 4月6日，花旗银行与美国大型金融集团旅行者公司，创造了总交易额达829亿美元的当时世界最大并购案。一周后，美国西海岸最大的商业银行美洲银行与全美第三大银行国民银行宣布合并，创造出总资产达5700亿美元、交易金额600亿美元的最大银行。同一天，美国第一银行与芝加哥第一银行也宣布将“合二为一”，使得交易金额为300亿美元、资产总计2400亿美元的并购活动付诸实施。 银