2、小组案例分析报告2-夏新财务困境分析

1、EMBA案例分析报告2夏新案例分析夏新的财务困境分析夏新的财务困境分析第第 组组姓名：姓名： 学号学号 签字签字 姓名：姓名： 学号学号 签字签字姓名：姓名： 学号学号 签字签字姓名：姓名： 学号学号 签字签字姓名：姓名： 学号学号 签字签字姓名：姓名： 学号学号 签字签字姓名：姓名： 学号学号 签字签字 姓名：姓名： 学号学号 签字签字 EMBA案例分析报告夏新案例分析1 1、夏新电子股份有限公司的兴衰历程、夏新电子股份有限公司的兴衰历程 夏新电子股份有限公司于改革开放之初成立于厦门经济特区，开始生产和销售收录机，后来曾因生产和销售DVD，手机等电子产品名噪一时，成为中国家用电器制造业的明星

2、企业。 1997年4月24日,以向社会公众募股方式设立，并在上交所挂牌上市； 1997年5月23日,取得企业法人营业执照，注册资本人民币18800万元; 1999年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元; 2003年度实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元; 2003年7月25日更名为 “夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。 2002-2003年，夏新电子创造了辉煌的业绩，2002年营业收入44.86亿元，净利润5.65亿元，经营NCF9.72亿元； 2003年营业收入68.17亿元，净利润6.14亿元，经营NCF5.01亿元。此后，夏新

3、电子的收入、利润、经营NCF指标急剧下跌。2008年，夏新电子不仅因资不抵债，而且因资产丧失持续经营能力，现金枯竭，无力偿还债权人债务而被迫向厦门人民法院申请破产保护。目前，公司通过破产重组的方式，拍卖资产偿还债权人的债务，并被厦门象屿集团收购重组。昔日的明星企业，今日之破产公司，教训深刻！EMBA案例分析报告夏新案例分析2 2、2002-20082002-2008年夏新主要财务数据（元）年夏新主要财务数据（元）2008200720062005200420032002营业总收入营业总收入1,683,863,301.733,450,455,668.345,427,006,735.724,809,

4、283,414.065,054,540,848.796,817,138,908.734,486,696,049.08营业成本1,594,511,134.253,143,665,793.355,488,372,801.194,236,815,338.333,997,026,570.324,468,985,610.362,790,375,156.78销售费用260,877,181.46704,197,201.49599,793,819.96716,173,767.61728,832,910.28973,873,874.71620,675,419.00管理费用356,356,952.95301,45

5、2,952.73416,616,352.89516,108,043.13336,132,177.69523,747,129.81347,140,371.65财务费用82,812,331.13108,190,090.9366,959,812.5130,788,199.8612,134,461.548,399,508.2120,603,852.52营业利润营业利润-828,715,106.17-908,549,770.98-54,254,417.62-698,567,961.96-1,136,274.99820,526,855.04673,968,662.83所得税2,864,799.696,47

6、2,401.0943,885,760.642,850,171.314,379,616.98149,003,099.8588,400,761.68净利润净利润-753,850,544.51-878,919,937.65-83,904,977.44-658,050,491.1810,526,346.77614,246,637.02565,815,957.29总资产总资产1,588,333,065.703,025,084,800.024,293,384,396.224,266,834,076.874,289,227,238.354,347,780,310.812,762,001,527.53流动资产

7、流动资产909,140,032.432,154,262,390.413,407,484,286.603,327,857,678.423,327,984,983.023,691,244,982.232,381,691,981.21 其中： 货币资金49,210,258.78212,622,784.73497,471,119.45539,455,113.05390,912,373.24980,242,269.87527,774,335.63 存货499,445,923.141,200,044,122.381,446,047,819.481,586,810,978.681,806,224,566.9

8、61,512,645,574.09971,512,701.39 应收款191,643,655.17643,642,270.45666,583,025.89495,674,932.43283942323.9196803228.1254277760.2 预付款62,787,751.8519,612,441.9037,479,364.9042,807,525.3042,936,187.8546,677,592.7150,477,552.59总负债总负债2,642,821,780.293,329,002,841.523,676,239,993.103,558,811,965.432,920,521,0

9、19.562,784,886,537.691,777,759,100.75其中： 流动负债2,638,997,138.313,324,460,387.383,665,514,676.383,554,122,323.482,883,155,940.862,571,983,544.821,631,842,574.15 长期负债3,824,641.984,542,454.1410,725,316.724,689,641.9537,365,078.70212,902,992.87145,916,526.60 长短期贷款1,232,885,753.201,269,426,294.311,461,218,

10、147.091,139,401,319.831,063,112,945.59530,502,177.65158,142,820.00权益权益-1,054,488,714.59-303,918,041.50617,144,403.12614,161,913.011,278,514,819.381,463,131,726.69984,242,426.78投入资本投入资本= =权权益益+ +长短贷款长短贷款-2,078,362,550.211,753,563,232.842,341,627,764.971,993,633,904.341,142,385,246.78经营净现金经营净现金-399,13

11、4,389.57-146,359,911.01163,384,190.96154,837,425.25-660,344,359.45500,968,163.14972,159,531.84筹资净现金筹资净现金122,688,198.90-133,335,602.46-173,843,113.3167,146,690.78364,151,729.33253,899,630.06-537,294,116.48投资净现金投资净现金132,664,010.794,424,457.9820,701,872.46-155,337,059.22-291,415,095.30-299,579,621.26-8

12、7,240,224.80EPS-1.64-2.05-0.25-1.530.041.371.69调整EPS-1.68-2.13-0.28-1.62-0.011.381.69每股经营NCF-0.93-0.340.380.36-1.541.172.71EMBA案例分析报告夏新案例分析3 3、根据上述财务数据，例举并描述夏新财务困境的、根据上述财务数据，例举并描述夏新财务困境的10 10个要标志或征兆个要标志或征兆EMBA案例分析报告夏新案例分析 3 3、夏新财务困境的主要指标分析、夏新财务困境的主要指标分析 （1）增长状况分析 （a）销售增长率；（b）利润增长率；（c）经营性净现金增长率； （2）资

13、产使用效率分析 （a）总资产周转速度；（b）存货周转速度；（c）应收款周转速度； （3）盈利能力分析 （a）ROE变化趋势；（b）ROA变化趋势；（c）销售利润率变化趋； （4）负债状况分析 （a）资产负债率变化趋势；（b）长债/权益变化趋势； （c）利息保障倍数； （d）本息保障倍数 （5）资产流动性分析 （a）流动比率；（b）速动比率； （6）现金生成能力分析 （a）销售的现金含量；（b）利润的现金含量； （c）经营性净现金/EBITDA。EMBA案例分析报告夏新案例分析2002-20082002-2008年夏新财务困境征兆的主要指标年夏新财务困境征兆的主要指标计算计算财务观测指标财务观测

14、指标年度2002200320042005200620072008增长状况分析增长状况分析销售增长率0.519412-0.04852-0.048520.128444-0.36421-0.51199利润增长率0.085594-0.98286-63.5146-0.872499.475182-0.1423经营性现金增长率-0.48469-2.31814-1.234480.055198-1.89581.727075资产使用效率分资产使用效率分析析总资产周转速度1.6244364841.5679581.1784271.1271321.2640391.1406151.060145 存货周转速度4.61825

15、77364.5067662.7984013.0307853.7529932.8752743.371463应收款周转速度17.6448622434.6393717.801299.7024958.1415325.3608288.786429盈利能力分析盈利能力分析ROE变化趋势 0.5748745860.4198160.008233-1.07146-0.135962.8919640.714897ROA变化趋势0.2048572210.1412780.002454-0.15422-0.01954-0.29054-0.47462销售利润率变化趋势0.1502149140.120362-0.00022-

16、0.13821-0.01-0.26331-0.49215EMBA案例分析报告夏新案例分析负 债 状 况 和负 债 状 况 和偿债能力分析偿债能力分析资产负债率变化0.6436488480.6405310.6808970.8340640.8562571.1004661.663896长债/权益变化0.1482526280.1455120.0292250.0076360.017379-0.01495-0.00363利息保障倍数32.7521550191.868382.228399-0.2105-7.57318-7.06402-8.06853本息保障倍数1.3379389791.2302141.003

17、7420.8605430.992210.8062330.806233经营NCF/利息47.1756434459.9529-54.62345.0326462.442573-3.69976-4.83355经营NCF/(利息+短贷）0.5882187670.195155-0.228930.0432220.047647-0.04263-0.14706资产流动性分析资产流动性分析流动比率1.4595108741.4351741.1542850.9363370.9296060.6480040.344502速动比率0.3234223350.3811230.1355850.1517830.1357170.06

18、39570.018647现 金 生 成 能 力分析销售的现金含量0.216676040.073487-0.130640.0321960.030106-0.04242-0.23703利润的现金含量0.6143785560.741214-55.8226-0.10128-0.122080.3131920.19073经营性净现金/EBITDA1.4406192890.649217-24.4206-0.247976.0646090.1915060.597351 财务观测指标财务观测指标年度2002200320042005200620072008EMBA案例分析报告夏新案例分析4 4、根据上述计算结果，你认为针对夏新而言，哪些、根据上述计算结果，你认为针对夏新而言，哪些 财务指标具有揭示财务指标具有揭示 其可能发生财务危机的有效信息？其可能发生财务危机的有效信息？ 从以上的计算结果可以看出，在从以上的计算结