第八章利润管理和财务分析基本方法

1、财 务 管 理何嘉伟何嘉伟20162016年年3 3月月第八章第八章 利润管理和财务分析基本方法利润管理和财务分析基本方法目标利润规划与控制目标利润规划与控制1利润分配管理利润分配管理2财务分析基本方法财务分析基本方法3财务分析指标财务分析指标4第一节第一节 目标利润规划与控制目标利润规划与控制一、利润的构成一、利润的构成主营业务利润主营业务利润营业利润营业利润其他业务利润其他业务利润利润总额利润总额净利润净利润二、利润质量的判断方式二、利润质量的判断方式（一）投入产出比率（一）投入产出比率真正反映投资与回报关系的是净资产收益率（税后利润真正反映投资与回报关系的是净资产收益率（税后利润/权益权

2、益资本）资本）（二）利润来源的稳定可靠性（二）利润来源的稳定可靠性（三）利润的现金保障能力（三）利润的现金保障能力主营业务利润及其所占比重大小是判定企业利润是否具主营业务利润及其所占比重大小是判定企业利润是否具有稳定与可靠性的基础（主营业务利润有稳定与可靠性的基础（主营业务利润/利润总额）利润总额）应计现金流入成为实际的现金流入量，表明利润的真正实应计现金流入成为实际的现金流入量，表明利润的真正实现与所有者财富的取得。现与所有者财富的取得。提取公益金（提取公益金（5%-10%5%-10%）支付优先股股利支付优先股股利提取法定盈余公积金（提取法定盈余公积金（10%10%）弥补企业以前年度亏损弥补

3、企业以前年度亏损支付普通股股利支付普通股股利提取任意盈余公积金提取任意盈余公积金第二节利润分配管理第二节利润分配管理 一、企业净利润一、企业净利润分配顺序分配分配顺序分配二、影响股利政策的因素二、影响股利政策的因素为保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常有如下限制：（1）资本保全约束：不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。（2）资本充实原则约束：必须提取法定盈余公积等各类公积金。（3）超额累积利润：由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，于是许多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作

4、出限制性规定。（一）法律约束因素（二）公司自身因素1、债务需要、债务需要 债务可以直接用经营积累偿还。债务可以直接用经营积累偿还。2、投资机会、投资机会 利润分配政策要受到企业未来投资机会影响，处于成长利润分配政策要受到企业未来投资机会影响，处于成长中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高中的公司多采取低股利政策；陷于经营收缩的公司多采取高股利政策。股利政策。3、筹资成本、筹资成本 于发行新股或筹措债务相比，保留盈余成本低。于发行新股或筹措债务相比，保留盈余成本低。 如果公司有扩大资金的需要，也应采取低股利政策。如果公司有扩大资金的需要，也应采取低股利政策。（三）投资者因素1、控制

5、权的稀释、控制权的稀释 支付较高的股利，会导致留存盈余减少，这又意味着将支付较高的股利，会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，会稀释控制权，这是原持有控来发行新股的可能性加大，会稀释控制权，这是原持有控制权的股东们所不愿意看到的局面。制权的股东们所不愿意看到的局面。因此，若他们拿不出更多的资金收购新股，宁肯不分配股因此，若他们拿不出更多的资金收购新股，宁肯不分配股利而反对募集新股。利而反对募集新股。2、投资目的、投资目的一是收益，二是稳定购销关系。一是收益，二是稳定购销关系。第三节 财务分析基本方法Click to add Title1 1Click to add Title

6、2 2Click to add Title3 3 3 34 4 4 4比较分析法比较分析法比率分析法比率分析法趋势分析法趋势分析法因素分析法因素分析法一、比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。类型：按比较对象分类（和谁比）1、本期与上期（或历史水平）比较，也称“趋势分析” ； 2、本期与计划（或目标、预算）比较，也称“差异分析”3、本期与同行业先进企业水平或平均水平比较，也称“横向分析”。按比较内容分类（比什么）（1）比较各会计要素的金额；（2）比较结构百分比（3）比较财务比率二、比率分析法：指通过两个相联系指标的对比，确定比率，分析企业财务状况和经营成果的一种方法。

7、1、相关比率分析2、构成比率分析3、动态比率分析将两个性质不同但又相互关联的指标进行比较。（销售利润率）指某一事物指标的各个组成部分占总体的比重。收入、成本费用构成对某项经济指标不同时期数值进行对比。三、趋势分析法三、趋势分析法通过分析同一企业若干年的财务指标升降变化，发现问题，评通过分析同一企业若干年的财务指标升降变化，发现问题，评价企业财务善和经营成果的方法。价企业财务善和经营成果的方法。1、财务比率趋势分析、财务比率趋势分析2、会计报表金额趋势分析、会计报表金额趋势分析3、会计报表构成趋势分析、会计报表构成趋势分析四、因素分析法四、因素分析法是从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经

8、济是从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的一种分析方法。指标影响程度的一种分析方法。第四节 财务分析指标一、营运能力分析一、营运能力分析企业的企业的经营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要经营能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的管理运做效率素的管理运做效率 。从价值的角度看，就集中体现在企业从价值的角度看，就集中体现在企业资金的利用效果资金的利用效果上，上，而对资金利用效果的分析主要是通过对企业而对资金利用效果的分析主要是通过对企业资金周转情况资金周转情况的分析来进行的，通常来说，资金周转得的分析来进行的，通常来说，资金周转得越快越快，说明资金，说明资金利用效

9、率利用效率越高越高，企业的经营管理水平，企业的经营管理水平越好越好。应收账款周转次数应收账款周转次数 = =赊销净额赊销净额/ /平均应收账款余额平均应收账款余额 （一）应收账款周转次数（周转率）（一）应收账款周转次数（周转率）应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款余额（期初应收账款余额+期末应收账款余额）期末应收账款余额）/2赊销收入净额赊销收入净额=销售收入销售收入-现销收入现销收入-销售退回销售退回-销售折让销售折让-销售销售折扣折扣应收账款平均收账期（天数）应收账款平均收账期（天数）=360/应收账款周转率应收账款周转率 =应收账款平均余额应收账款平均余额360/赊销收入净额

10、赊销收入净额应收账款周转率高表明：应收账款周转率高表明：收账迅速，账龄较短收账迅速，账龄较短;资产流动性强，短期偿债能力强资产流动性强，短期偿债能力强;可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。流动资产的投资收益。存货周转次数存货周转次数= =主营业务总成本主营业务总成本/ /平均存货余额平均存货余额（二）、存货周转次数（二）、存货周转次数存货周转次数越大，存货变现速度就越快，企业经营状况就越好存货周转次数越大，存货变现速度就越快，企业经营状况就越好固定资产净值周转率固定资产净值周转率= =主营业务收入主营业务收入/ /固定资产

11、平均净值固定资产平均净值（三）、固定资产净值周转率（三）、固定资产净值周转率 固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值（期初固定资产净值+期末固定资产净值）期末固定资产净值）/2 固定资产周转天数固定资产周转天数=360/固定资产周转率（周转次数）固定资产周转率（周转次数）二、短期偿债能力分析二、短期偿债能力分析企业的流动资产偿还流动负债能力，即企业偿还日常债企业的流动资产偿还流动负债能力，即企业偿还日常债务能力。是企业财务状况好坏的重要标志。务能力。是企业财务状况好坏的重要标志。（一）流动比率（一）流动比率流动比率流动资产流动比率流动资产/ /流动负债流动负债表明企业每一元流动负

12、债有多少流动资产作为偿还的保障。一表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保障。一般情况下，流动比率般情况下，流动比率越高越高，反映企业短期偿债能力，反映企业短期偿债能力越强越强，债权，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为200%比较合比较合适。适。（二）速动比率（二）速动比率速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债所谓所谓速动资产速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货之后的余额。的存货之后的余额。 一般情况下，速动比率一般情况下，速动比率越高越高，表明企业偿还流动

13、负债，表明企业偿还流动负债的能力的能力越强越强。国际上通常认为速动比率为。国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。时较为恰当。三、长期偿债能力分析三、长期偿债能力分析（一）资产负债率（一）资产负债率资产负债率负债总额资产负债率负债总额/ /资产总额资产总额 反映企业资产对债权人权益的保障程度。也表明企业对债务资反映企业资产对债权人权益的保障程度。也表明企业对债务资金的利用程度。金的利用程度。 一般情况下，资产负债率一般情况下，资产负债率越小越小，表明企业长期偿债能力，表明企业长期偿债能力越越强强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够

14、。国际上认为资产负债率为认为资产负债率为60%合适。合适。 （二）产权比率（二）产权比率产权比率产权比率 负债总额负债总额/ /所有者权益总额所有者权益总额 反映所有者权益对债权人权益的保障程度。反映所有者权益对债权人权益的保障程度。 一般情况下，产权比率一般情况下，产权比率越低越低，表明企业的长期偿债能力，表明企业的长期偿债能力越强越强，债权人权益的保障程度，债权人权益的保障程度越高越高，承担的风险，承担的风险越小越小，但企，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 产权比率与资产负债率分子都是负债总额，分母不同。产权比率与资产负债率分子都是负债总额，分母不同。从从不同角度表示对债权的保障程度。不同角度表示对债权的保障程度。四、盈利能力分析四、盈利能力分析（一）销售利润率（一）销售利润率销售净利率销售净利率= =净利润净利润/ /销售收入销售收入该指标反映每万元销售收入带来的净利润的多少，评价企业销该指标反映每万元销售收入带来的净利润的多少，评价企业销售售最终赢利能力最终赢利能力。该比率。该比率越高越高，企业通过扩大销售获取收益的，企业通过扩大销售获取收益的能力能力越强越强。 （二）净资产收益率（权益报酬率）净资产收益率净资产收益率= =净利润净利润/ /平均净资产平均净资产平均净资产平均净资产=（年初净资产（年初净资产+年