2022年2月新三板及北交所市场回顾

1、1. 政策：全国股转系统北京证券交易所正式揭牌北交所公司迎考首轮大规模解禁2 月份，北交所首次规模较大的解禁到来。据统计，2022 年 2 月份北交所涉及解禁的上市公司有 21 家，占北交所上市公司的四分之一，当前总市值合计 1184.63亿元。本次解禁主要系前期精选层首批挂牌公司股东锁定期额外延长 6 个月所致，首发原始股东限售股份或首发战略配售股份集中解禁是主要原因。北交所上市委、并购重组委增补 12 名委员候选人2 月 8 日傍晚，北京证券交易所(下称“北交所”)在官网公示了北交所第一届上市委员会与并购重组委员会增补委员候选人名单。公示期为 5 个工作日(截至 2 月 14 日)。根据名

2、单，来自中国证监会职能部门、派出机构，及上交所、深交所、中国上市公司协会等中国证监会系统相关单位的共 12 人入选。全国股转系统、北京证券交易所金融街服务基地揭牌启航2 月 23 日，“全国股转系统北京证券交易所金融街服务基地”在“第四届西城区企业上市主题交流活动”上正式揭牌并开展启动工作。全国股转系统、北交所与地方政府合作共建金融街服务基地，是助力地方经济建设、助推中小企业发展的重要举措。金融街服务基地由北京金融街服务中心有限公司负责日常运营管理，主要开展五项工作:企业培育、专业培训、投融资对接、投资者教育及宣传、区域金融服务生态体系优化。全国股转公司、北交所联合沪深交易所、中国结算就退市实

3、施办法公开征求意见2 月 25 日，全国股转公司、北交所联合沪深交易所、中国结算就退市实施办法公开征求意见，实施办法包括总则、交易所退出安排、退市公司股票确权登记程序、股票挂牌与转让、自律管理、附则等六个部分，主要内容包括：一是大幅简化了退市公司挂牌要求。二是主办券商承接机制制度化。三是优化股票确权登记程序。四是明确挂牌后的主要制度安排。五是匹配适度的投资者门槛。2. 新三板（含北交所）一级市场回顾摘挂牌：26 家公司摘牌，4 家公司新挂牌截至月末，新三板挂牌公司（含北交所）共 6977 家，较上月净减少 22 家公司。新挂牌 4 家公司，较上月减少 7 家；单月摘牌 26 家公司，与上月持平

4、；北交所新上市 2 家公司。图 1：新三板月底挂牌公司概况 挂牌公司（含北交所）：6977家6,48286409做市北交所86创新层1,217集合竞价连续竞价Choice，研究基础层5,674图 2：新三板月度摘挂牌公司数量2502008200当月摘牌家数新增挂牌家数(频率:月)月底新三板公司家数（右）2072041911247265515659522426268874438117811114800078001501005002021-2 2021-3 2021-4 2021-5 2021-6 2021-7 2021-8 2021-9 2021-10 2021-11 2021-12 2022-

5、1 2022-27600740072007000680066006400Choice，研究图 3：新三板本月新挂牌公司行业分布图 4：新三板本月新摘牌公司行业分布Choice，研究Choice，研究新挂牌的 4 家公司全部选择了集合竞价转让，信息技术行业新挂牌 1 家，建筑行业新挂牌 1 家，基础化工行业新挂牌 1 家，电子设备行业新挂牌 1 家。根据 2020 年年报数据，4 家新增挂牌公司当中有 3 家公司营收规模过亿元， 3 家公司净利润超过 2000 万元，1 家公司营收增速超 30%，2 家公司净利润增速超10%。其中成远矿业 2020 年营业收入 3.9 亿元，科强股份 2020

6、年净利润 5435 万元。根据 2020 年年报数据，2 家北交所新上市公司营收规模均过亿元，2 家公司净利润均超过 2000 万元，其中泓禧科技 2020 年营业收入 4.4 亿元， 2020 年净利润3791 万元，2020 年营收增速超 30%，净利润增速超 30%。互联网行业摘牌 6 家。摘牌公司当中，互联网行业摘牌 6 家，机械设备行业摘牌 4 家，信息技术行业摘牌 3 家，休闲、生活及专业服务行业摘牌 3 家，医药生物行业摘牌 2 家。根据 2020 年年报数据，26 家新增摘牌公司当中有 7 家公司营收规模过亿元，3 家公司净利润超过 2000 万元。其中泰恩康 2020 年营业

7、收入 7.1 亿元，净利润 1.5亿元。表 1:本月新挂牌公司（含北交所）2020 年营业收入排名（单位：万元）证券代码证券简称转让方式总营收(万元)总营收同比净利润(万元)净利润同比主营产品871857.BJ泓禧科技连续43,55039%3,79133%高精度电子线组件873661.NQ成远矿业集合38,89834%3,97811%工业建筑873665.NQ科强股份集合24,467-5%5,43510%塑胶机械873669.NQ三协电机集合19,5868%2,292-16%发电机及附属设备833346.BJ威贸电子连续17,23210%2,808-8%电子线束873657.NQ康软科技集合2

8、,59913%-603-250%运营平台系统Wind，研究证券代码证券简称转让方式总营收总营收同比(%)净利润净利润同比(%)主营产品873665.NQ科强股份集合24,467-5%5,43510%塑胶机械873661.NQ成远矿业集合38,89834%3,97811%工业建筑871857.BJ泓禧科技连续43,55039%3,79133%高精度电子线组件833346.BJ威贸电子连续17,23210%2,808-8%电子线束873669.NQ三协电机集合19,5868%2,292-16%发电机及附属设备873657.NQ康软科技集合2,59913%-603-250%运营平台系统表 1: 本月

9、新挂牌公司（含北交所）2020 年净利润排名（单位：万元）Wind，研究表 2：本月摘牌公司营业收入前五名（单位：万元）表 3：本月摘牌公司净利润前五名（单位：万元）证券代码证券简称总营收净利润东财行业证券代码证券简称总营收净利润东财行业831173.NQ泰恩康70,89815,370医药生物831173.NQ泰恩康70,89815,370医药生物871115.NQ昆汀科技35,6813,770互联网871115.NQ 昆汀科技35,6813,770互联网838014.NQ亿维技术30,724498信息技术831289.NQ 丰泽股份24,3882,992机械设备873405.NQ合捷电器24

10、,7811,751机械设备873405.NQ 合捷电器24,7811,751机械设备831289.NQ丰泽股份24,3882,992机械设备838653.NQ 申吉钛业13,501794有色金属Choice，Choice，IPO 和北交所：北交所现共有 86 家公司上市交易截至月末(2022.02.28)，公告进入 IPO 辅导的新三板挂牌公司共 612 家，与上月持平。公告进入北交所辅导的挂牌公司 307 家，比上月增加 12 家。北交所申报受理公司数 66 家，较上月减少 1 家。根据 Choice，A 股辅导挂牌公司增加 1 家（新增 1 家：铁大科技）。根据 Choice，北交所辅导挂

11、牌公司新增 13 家，减少 1 家（新增 13 家：和创科技、保丽洁、新松医疗、深冷能源、蓝色星际、明尚德、博为峰、至诚复材、醉纯 科技、博纳斯威、开泰石化、元盛塑业、并行科技；减少 1 家：秦森园林终止审查）。本月有 2 家北交所公司成功上市交易（新增 2 家：威贸电子、泓禧科技）北交所现共有 86 家公司上市交易。图 5：新三板IPO 辅导、北交所辅导数量变化图 6：本月新三板公开发行进程分布Choice，Choice，定增：中讯四方拟募资 3.64 亿中讯四方拟募资 3.64 亿。据 Choice 数据，本月新三板企业拟募资总额 12.9 亿元，比上月减少 58.4%，同比减少 42.4

12、%。从增发预案来看，拟募集金额排名前三的公司为中讯四方、嘉利通、西部股份，分别预计募资 3.64 亿、2.02 亿和 1. 20 亿元。从预案募资金额来看，电子设备、信息技术、机械设备排名前三。实际募资增加 14.5%。据 Choice 数据，本月新三板企业实际完成募资总额 25.4 亿元，比上月增加 14.5%，同比增加 7.0%。从实际募资来看，募集总额排名前三的公司有和天下、雪郎生物和广东羚光，分别募资 4.25 亿、2.05 亿和 2.00 亿元。在实际募资方面，基础化工、休闲、生活及专业服务、信息技术行业名列前茅。图 7：新三板股票预计增发募资、实际增发募资（亿元）Choice，研究

13、表 4：本月增发预案募资金额前十名表 5：本月增发实际募资金额前十名代码名称募集总额（万元）市盈率(TTM)东财行业430075.NQ中讯四方3640035.33电子设备代码名称募集总额（万元）市盈率(TTM)东财行业873006.NQ和天下4250018.31休闲、生活及专业服务839123.NQ嘉利通201905.01信息技术830821.NQ 雪郎生物2052045.15基础化工833255.NQ西部股份1200012.31电气设备830810.NQ 广东羚光2000018.22基础化工872164.NQ云能智慧555533.33交运设备834218.NQ 和创科技14250-333.1

14、8信息技术837085.NQ安师傅508526.52互联网837687.NQ 草都牧草1000051.22农林牧渔870475.NQ博汇特500512.32公用事业872325.NQ 丽宫食品66256.44农林牧渔835654.NQ万源生态480019.87建筑834046.NQ 金锐同创53329.01信息技术872145.NQ东日环保413710.92公用事业832685.NQ 华洋科技50007.79信息技术871633.NQ华电光大360025.38机械设备832839.NQ 共同管业477512.97机械设备837561.NQ汉瑞森310029.44家电831658.NQ 华升泵阀

15、46805.93机械设备Choice，Choice，表 6：本月新三板分行业增发预案募资规模表 7：本月新三板分行业增发实际募集现金规模行业预案募资规模（万元）占比样本数平均单次募资（万元）电子设备3990130.9%57980行业实际募资规模（万元）占比样本数平均单次募资（万元）基础化工5508326.4%105508专业服务信息技术2513519.4%55027休闲、生活及4857823.3%59716机械设备121439.4%62024电气设备120009.3%112000公用事业91427.1%24571互联网61654.8%23083建筑58004.5%22900交运设备55554.

16、3%15555基础化工44603.5%22230家电31002.4%13100信息技术4098319.6%123415农林牧渔2252110.8%45630机械设备159067.6%81988电子设备66043.2%32201有色金属51502.5%22575房地产34471.7%13447互联网20001.0%21000文化传媒13350.6%11335建材17010.8%2851有色金属综合209814401.6%1.1%1120981440休闲、生活及专业服务Choice，23011.8%3767电气设备12330.6%2616建筑11540.6%11154交通运输11260.5%111

17、26纺织服装10720.5%11072医药生物7950.4%2398商贸零售1000.0%1100Choice，整体定增市盈率中位数下降到 10.27 倍。按增发上市日统计，本月完成定增 58次，比上月减少 14 次。整体定增市盈率中位数为 10.27 倍，比上月的 10. 61 倍出现下降。信息技术、基础化工、机械设备完成 12 次、10 次、8 次定增，市盈率中位数分别为 5.2 倍、16.1 倍和 6.7 倍。图 8：每月已完成定增项目的市盈率（TTM，中值）Choice，研究图 9：已完成定增项目的行业市盈率（TTM，中值）Choice，研究表 8：本月机构参与新三板定增前 10 名机

18、构类型标的公司公司代码标的行业交易金额（万元）扬州市邗江城市建设发展有限公司企业和天下873006.NQ休闲、生活及专业服务25,000扬州维扬发展投资有限公司PE和天下873006.NQ休闲、生活及专业服务12,500安徽和壮高新技术成果基金合伙企业(有限合伙)企业雪郎生物830821.NQ基础化工10,800内蒙古融商智慧草业基金管理中心(有限合伙)PE草都牧雪837687.NQ农林牧渔10,000中央企业乡村产业投资基金股份有限公司PE天地人832888.NQ农林牧渔8,670江苏疌泉新华智慧建筑产业投资基金(有限合伙)PE和天下873006.NQ休闲、生活及专业服务5,000运城太行股

19、权投资管理有限公司PE新环精密873580.NQ基础化工3,000河南省中小企业发展基金(有限合伙)企业科益气体832511.NQ基础化工3,000蚌埠市汇智建设投资有限公司PE雪郎生物830821.NQ基础化工2,700北京启创科远股权投资基金合伙企业(有限合伙)PE和创科技834218.NQ信息技术2,500Choice，研究注：表中机构不包括关联方和原股东2 月无新成立的新三板基金理财产品截至月底，投资范围包含新三板的基金理财产品共 9187 只。图 10：新增新三板相关基金理财产品数量Choice，3. 新三板二级市场回顾单日成交额环比减少 38.3%做市指数下降。本月三板成指收于 1

20、123.7 点，环比下降 0.64%，三板做市收于1411.5 点，环比下降 0.85%。截至月末，新三板八大引领指数当中有三板龙头、三板服务、三板医药、三板消 费、比上月上涨，其余均下跌。三板活跃收于 3099.2，为八大指数最高，三板消费收于 1005.6，为八大指数最低。图 11：新三板指数走势图 12：新三板八大引领指数走势Choice，Choice，全市场成交额较上月减少 48%，日均交易额减少 38.3%。北交所公司本月成交188.8 亿，较上月 387.1 亿减少 198.3 亿。创新层成交 47.6 亿，比上月减少 32.9 亿， 基础层成交 17.2 亿，比上月减少 3.3

21、亿。全市场本月总共成交 253.6 亿元，比上月减少 48%。本月日均交易额 15.9 亿元，比上月减少 38.3%。做市公司日均交易减少 21.3%。计算日均成交以剔除交易日数量的影响，做市公司日均成交 2.3 亿元，环比减少 21.3%，集合竞价公司日均成交 1.7 亿元，环比减少 27%。北交所公司日均成交 11.8 亿元，环比减少 42.1%，创新层公司日均成交 3 亿元，环比减少 29.8%，基础层公司日均成交 1.1 亿元，环比减少 0.3%。盘中盘后交易均减少。本月盘中交易 39 亿元，较上月减少 29.9 亿；盘后交易25.9 亿元，比上月减少 6.3 亿。盘中交易占据主流。剔

22、除非交易日的影响后，本月盘中日均成交金额为 2.4 亿，环比减少 32.84%；盘后日均成交金额为 1.6 亿，环比减少 4.44%。发生交易的公司数量减少，交易更加集中。本月发生过交易的公司为 2105 家，比上月的 2301 家减少 196 家。成交金额前 50 的挂牌公司合计成交 196 亿元，占比77.3%，交易集中程度较高。据 Choice 数据，月成交额超过 1 亿元的公司共 35 家， 其中包括：森萱医药、数字人、贝特瑞、中设咨询、连城数控、吉林碳谷、康乐卫士、流金岁月、云创数据、诺思兰德、同辉信息、长虹能源、威贸电子、安达科技、沪江材料、志晟信息、盖世食品、凯添燃气、中讯四方、

23、中航泰达、德瑞锂电、华岭股份、华韩股份、广道高新、五新隧装、富源科技、大地电气、咸亨股份、大唐药业、晶赛科技、先临三维、颖泰生物、泓禧科技、艾融软件、纳科诺尔。总体做市转让集合竞价北交所创新层基础层涨8181356819387492跌106822177472493537平21921207-66245无交易487134481932764445表 9: 本月新三板各类公司涨跌概况Choice，研究图 13：新三板月度成交金额（亿元）图 14：盘中、盘后、全天交易金额（亿元）Choice，Choice，序号名称成交金额换手率%涨跌幅%转让方式所处层次序号名称成交金额换手率%涨跌幅%转让方式所处层次1

24、森萱医药56.3687.30-17.34连续竞价北交所26富源科技1.535.180.00集合竞价基础层2数字人10.80110.64-26.78连续竞价北交所27大地电气1.4836.29-15.95连续竞价北交所3贝特瑞10.792.26-11.13连续竞价北交所28咸亨股份1.4620.674.55集合竞价基础层4中设咨询10.06190.614.94连续竞价北交所29大唐药业1.4324.00-8.95连续竞价北交所5连城数控8.8610.60-10.84连续竞价北交所30晶赛科技1.2124.83-13.43连续竞价北交所6吉林碳谷8.5716.779.24连续竞价北交所31先临三维

25、1.183.54-4.09做市创新层7康乐卫士7.1917.67-7.52做市创新层32颖泰生物1.141.70-0.37连续竞价北交所8流金岁月5.8549.10-17.04连续竞价北交所33泓禧科技1.1442.172.17连续竞价北交所9云创数据5.6468.12-2.51连续竞价北交所34艾融软件1.058.89-1.73连续竞价北交所10诺思兰德4.9619.99-19.81连续竞价北交所35纳科诺尔1.0016.84-21.93做市创新层11同辉信息4.5663.38-19.66连续竞价北交所36领信股份0.9813.49-10.06做市创新层12长虹能源4.5114.33-20.

26、50连续竞价北交所37汉鑫科技0.9833.68-7.51连续竞价北交所13威贸电子3.94129.7816.89连续竞价北交所38亚锦科技0.971.7012.12做市基础层14安达科技3.779.02-0.38做市创新层39广脉科技0.9624.19-4.02连续竞价北交所15沪江材料3.37116.86-24.58连续竞价北交所40润农节水0.9511.30-2.54连续竞价北交所16志晟信息2.8779.57-16.72连续竞价北交所41佳先股份0.9512.27-3.86连续竞价北交所17盖世食品2.6661.99-12.16连续竞价北交所42首创大气0.897.280.00集合竞价

27、基础层18凯添燃气2.3029.475.57连续竞价北交所43拾比佰0.8915.53-13.16连续竞价北交所19中讯四方2.2820.646.73做市创新层44科达自控0.8614.000.74连续竞价北交所20中航泰达2.1844.37-13.41连续竞价北交所45同心传动0.8428.08-12.41连续竞价北交所21德瑞锂电1.9323.59-12.94连续竞价北交所46通易航天0.8315.95-12.86连续竞价北交所22华岭股份1.8511.45-18.94做市创新层47鹿得医疗0.8116.74-20.46连续竞价北交所23华韩股份1.6913.066.50做市创新层48威博

28、液压0.8140.70-10.58连续竞价北交所24广道高新1.6124.47-8.14连续竞价北交所49梓橦宫0.8012.79-5.06连续竞价北交所25五新隧装1.5432.04-8.28连续竞价北交所50球冠电缆0.7613.92-1.06连续竞价北交所表 10: 本月新三板（含北交所）成交金额排名前 50 的公司（单位：亿元）Choice，研究做市商：退出做市的公司增加本月 2 家新三板公司转为做市转让。本月有 1 家做市公司转竞价，高于上月的 0 家。追加做市数量减少，退出公司增加，本月共退出 5 家公司的做市，比上月的 4家增加；另一方面做市商对 12 家公司追加做市，比上月减少

29、 10 家。本月 8 家做市商增加对 15 家公司做市，其中东海证券新增 4 家，新增3 家, 金元证券、红塔证券新增 2 家，东莞证券、中天证券、国金证券新增一家。根据 Choice 数据，本月 4 家做市商退出 5 家新三板公司做市，其中广发证券退出 2 家，南京证券、山西证券、国金证券退出 1 家。图 15：每月新增做市、做市商退出的公司数量图 16：每月新增做市、追加做市的公司数量Choice，表 11: 本月挂牌公司增加做市商明细Choice，挂牌公司增加做市商数量增加做市商明细亿鑫股份2中天证券、东海证券骑士乳业1中建信息1东海证券深冷能源1红塔证券金海股份1东莞证券纳晶科技1东海

30、证券九州量子1三祥科技1金元证券康捷医疗1华光源海1红塔证券世优电气1金元证券凌志环保1东海证券广东羚光1国金证券曼恒数字1Choice，研究做市商新增做市公司数量新增做市公司明细东海证券4纳晶科技、凌志环保、中建信息、亿鑫股份东北证券3康捷医疗、骑士乳业、曼恒数字金元证券2世优电气、三祥科技红塔证券2深冷能源、华光源海东莞证券1金海股份表 12: 本月做市商新增做市公司明细1九州量子中天证券1亿鑫股份国金证券1广东羚光Choice，研究做市商退出做市公司数量退出做市公司明细表 13: 本月做市商退出做市公司明细广发证券2辰维科技、高衡力南京证券1万和过滤山西证券1天香苑国金证券1宝美户外Choice，研究4. 新三板估值小幅下降，与上证 A 股、创业板估值差扩大，与科创板估值差缩小新三板整体估值较上月小幅下降。截至月底，新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 16.6 倍，较上月小幅下降。做市和竞价板块的估值中枢为 14.13 倍和 16.97 倍，北交所、创新层和基础层的估值中枢为 26.44、17.20 和16.12 倍。北交所板块估值高于上月水平，其余板块估