理财转型显著新发基金遇冷

1、银行理财：产品发行节奏放缓，理财公司格局优化理财产品发行：发行节奏放缓回顾 2021 年，银行理财净值化转型成效突出，理财公司格局优化、崭露头角。中国银行业理财市场年度报告（2021 年）于 2 月发布。从募资端来看，理财产品余额稳步增长，保本理财逐渐退出市场，理财净值化转型成效显著、步入尾声。银行理财走出差异化之路， 中小银行加速布局代销；理财子公司则稳步改革、格局优化，专业化经营能力提升，市场份额接近六成，为银行布局财富管理市场注入新动能。2）从投资端来看，债券仍为主要配置资产，非标转标趋势持续，权益配置未来仍有提升空间，部分机构通过探索 FOF 型产品布局多元资产配置，有望与公募基金等机

2、构形成竞合关系。2022 年 2 月全市场发行理财产品 1887 份，环比-24.3%，增速较上个月+7.9 pct，产品发行节奏继续放缓，但放缓幅度收窄；同比-57.4%，增速较上个月-3.4 pct。图表1： 理财产品发行数量变化5670发行数量总计同比（右轴）环比（右轴）49914636396738143654353936813079266824941887（个）6,0005,0004,0003,0002,0001,000021-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0240%30%20%10%0%-10%-20%-

3、30%-40%-50%-60%-70%Wind从发行主体看，2 月理财产品发行份数最多的三家公司为中国银行、信银理财与工银理财， 分别发行 102 份、70 份、39 份，市占率分别为 5.41%、3.71%、2.07%。图表2： 1 月理财产品发行数量前十名公司（份）1201008060402005.411023.7170产品总数市占率（右轴）2.071.911.801.591.591.541.5439363430302929（%）6541.48322810中 信 工 建 中 浙国 银 银 信 银 江银 理 理 理 理 富行 财 财 财 财 阳农商行渤浙浙招海江江银银萧温理行山州财农鹿商城行

4、农商行Wind从收益类型看，非保本型理财产品共发行 1871 份，占比 99.2%，较上个月+0.4 pct。保本浮动型理财产品发行 16 份，保本固定型理财产品发行数量为 0 份。图表3： 理财产品发行数量与收益类型非保本型保本浮动型保本固定型100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind93.5% 95.0%96.3% 97.0% 96.8%99.1% 99.2% 99.2% 99.4% 99.3% 98.8% 99.2%21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02从委托期限看，占比前三

5、的期限为：6-12 月、3-6 月、12-24 个月，占比分别为 30.7%、29.3%、 12.9%。相较上个月，占比提升的发行期限为：1-3 个月、3-6 个月、6-12 个月，占比分别+0.2pct、+0.4pct、+1.6pct；占比下降的发行期限为：12-24 个月、24 个月以上，占比分别-1.8pct、-2.7pct。未公布期限产品占比 3.5%，较上个月+2.3pct。图表4： 理财新发产品委托期限1个月以内1-3个月3-6个月6-12个月12-24个月24个月以上未公布8.1%8.4%7.2%7.3%10.0%7.6%1 %11.3%7.8%1 % 1 % 15.9% 20.

6、1%18.6%15.4% 12.7%9.0%9.9%10.1%12.9%19.1%19.7%13.2%13.4%14.7%18.4% 1 %22.0%2 % 2 %25.4%27.1%27.2%29.1%30.7%27.3% 28.0%27.6%2 %26.0%2 %2 %27.2%26.6% 26.4% 28.8% 29.3%27.9% 27.4%25.8%2 % 23.8%2 %1 %14.1%11.1% 11.4% 10.5% 10.7%0.44.83.93.87.37.24.35.2100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind1.57.28.79.83.5

7、21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02从预期收益类型看，不公布预期年化收益率的产品数量占比 96.3%，环比+0.4pct。公布预期年化收益率的产品以 3%-4%的类型为主，占比 2.8%。图表5： 理财产品预期年化收益率0-2%(含)2-3%(含)3-4%(含)4-5%(含)5-8%(含)8%以上未公布100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%Wind6 % 7 % 71.2%78.7% 80.4%8 %91.1%94.3%98.2%97.1% 95.9% 96.3%8.51.09.92

8、1-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02从基础资产看，占比前三的资产为：债券资产占比 58.1%，较上个月-1.8pct；利率资产占比 11.1%，较上个月+0.4pct；股票资产占比 7.8%，较上个月+1.3pct。其中，股票、利率、商品占比较上个月提升，债券、票据、信贷资产占比较上个月下降，其他类占比较上个月持平。图表6： 理财产品基础资产规模100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%股票债券利率票据信贷资产汇率商品其他12.5%15.3%14.2% 1 %27.2% 27.3%28.2

9、%24.8% 24.1%19.6% 18.1% 18.0%9.9%9.8%1 %9.2%11.0% 10.7% 11.1%1 %1 %1 % 1 % 1 %6 %6 % 6 %6 %59.9% 59.9% 58.1%4 %5 %4 % 4 % 4 %0.77.50.78.10.68.58.83.72.02.20.72.61.10.05.44.221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02Wind从运作模式看，新发行理财产品净值化比例较上个月+0.1pct 至 92.8%，其中封闭式净值型产品共 1538 份，占比 81

10、.5%，较上个月+0.3pct；开放式净值型产品共 213 份，占比 11.3%，较上个月-0.2pct。图表7： 理财产品发行类型与净值化比例开放式净值型封闭式净值型开放式非净值型封闭式非净值型9.4%10.5%9.8%12.5% 12.3%13.3%16.9% 17.9%11.5% 11.3%1.51.20.85.69.77.9 0.27.36.04.20.68.97.03.67.39.9100%90%80%70%60%4 % 4 % 4 % 3 %3 % 2 %1 % 1 %8.3%7.7%7.0%7.1%50%40%30%20%10%5.32.86 %5 % 5 %4 % 4 % 4

11、%6 % 7 %74.6%74.3%8 % 8 %0%Wind7.3%7.4%21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02理财公司产品存续：数量稳步增长理财公司存续产品数量稳步增长。截至 2 月末，理财公司存续的公募产品共有 8486 个，环比+3.1%，占比 63.3%；私募产品共有 4926 个，环比+2.8%，占比 36.7%。除了信银理财、兴银理财、平安理财、广银理财私募产品数量超过公募，绝大多数理财公司产品以公募为主。在公募产品中：1）运作模式方面，所有存续产品均为净值型产品，封闭式产品占比 57.1%， 较

12、上月末-0.2pct。2）风险等级方面，以二级（中低）、三级（中）风险为主，占比分别为58.7%、39.6%，较上月末+0.1pct、-0.1pct。3）产品期限方面，封闭式产品中，3-6 个月、6-12 个月、1-3 年、3 年以上产品占比分别为 5.4%、14.5%、70.8%、9.3%，较上月末分别-0.9pct、+0.1pct、+0.6pct、+0.2pct。图表8： 理财公司公募与私募存续情况（截至 2022 年 2 月 28 日）（个） 1675公募产品存续数量私募产品存续数量1,7001,5001,3001,100900700500300100151713751225787 74

13、4 713 707607 584 558452 417 379330 318 299 298 294124432(100)工 信 建银 银 信理 理 理财 财 财中 交 招银 银 银理 理 理财 财 财青 兴 平 宁 杭银 银 安 银 银理 理 理 理 理财 财 财 财 财华 苏 农夏 银 银理 理 理财 财 财南 中 光 渝银 邮 大 农理 理 理 商财 财 财 理财徽 汇 浦 广 贝银 华 银 银 莱理 理 理 理 德财 财 财 财 建信资料来源：中国理财网，3639, 42.9%4847, 57.1%图表9： 封闭式公募理财产品期限结构（截至 2022 年 2 月 28 日）图表10：

14、公募理财产品运作模式（截至 2022 年 2 月 28 日）3430, 70.8%451,9.3%704, 14.5%262, 5.4%3-6个月(含)6-12个月(含)1-3年（含）3年以上封闭式净值型开放式净值型资料来源：中国理财网，资料来源：中国理财网，图表11： 公募理财产品投资性质（截至 2022 年 2 月 28 日）图表12： 公募理财产品风险等级（截至 2022 年 2 月 28 日）70721392202（个）产品数量8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000（个）产品数量49843359983786,0005,0004,0003,00

15、0固混权商定合益品收类类及益金类融衍生品类2,0001,0000一级(低)二级(中低)三级(中)四级(中高)五级(高)资料来源：中国理财网，资料来源：中国理财网，从母行存续产品净值化进度（按产品数量计量）来看，截至 2 月末，各类型银行（不含理财公司）净值型产品数量占比为 89.9%，较上月末+0.5pct。其中，城商行净值化程度最高， 净值型产品数量为 12149 份，净值化比例为 95.8%，较上月末+0.1pct；其次是农商行，净值型产品数量为 8868 份，净值化比例为 95.2%，较上月末+0.3pct；国有行净值化程度最低，净值化比例为 35.3%，较上月末+1.6pct，净值型产

16、品主要由理财公司发行。图表13： 各类型银行（不含理财公司）净值化转型进展（截至 2022 年 2 月 28 日）（份）净值型产品数量净值型产品占比（右轴）12149（%）12012,00010,0008,00095.295.8886882.980.9100.0100806,0004,0002,000024569686035.34020597150Wind城商行农商行股份行外资行国有行其他银行理财产品收益率：6 月期产品收益率提升截至 2 月末，全市场 3 个月期人民币理财产品预期收益率为 1.92%，较上月末持平；6 个月期人民币理财产品收益率收于 3.45%，较上月末+17bp。余额宝 7

17、 日年化收益率收于1.98%，较上月末-7bp，微信理财通 7 日年化收益率收于 2.09%，较上月末-64bp。图表14： 3 个月美元/人民币理财产品预期年收益率图表15： 1 年期美元/人民币理财产品预期年收益率%）理财产品预期年收益率:美元:全市场:3个月 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:3个月%）理财产品预期年收益率:美元:全市场:1年 理财产品预期年收益率:人民币:全市场:1年（665544332211018-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01注：部分产品已不再公布预期年收益率Wind018-01 18-07

18、19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01注：部分产品已不再公布预期年收益率Wind图表16： 余额宝与微信理财通 7 日年化收益率(%) 7日年化收益率:余额宝(天弘)7日年化收益率:微信理财通(华夏) 6.05.55.04.54.03.53.02.52.01.51.018-01 18-05 18-09 19-01 19-05 19-09 20-01 20-05 20-09 21-01 21-05 21-09 22-01Wind图表17： 全市场不同期限理财产品收益率）全市场:1周全市场:1个月全市场:3个月全市场:6个月全市场:1年（% 5.55.0

19、4.54.03.53.02.52.01.518-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01Wind图表18： 全市场期限利差图表19： 信用利差）1Y-1M6M-3M1Y-3M3M-1M1Y-6M（bp 150100500(50)(100)18-01 18-06 18-11 19-04 19-09 20-02 20-07 20-12 21-05 21-10(bp) 3501M理财-1M国债6M理财-6M国债3M理财-3M国债1Y理财-1Y国债

20、300250200150100500(50)18-01 18-07 19-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01WindWind专题-银行业理财年度报告解析：净值转型成效显著，理财公司格局优化2 月 26 日，银行业理财登记托管中心发布中国银行业理财市场年度报告（2021 年），全面总结 2021 年我国银行业理财市场情况，并对 2022 年银行业理财市场发展进行展望。我们认为以下要点值得关注：1）从募资端来看，理财产品余额稳步增长，保本理财逐渐退出市场，理财净值化转型成效显著、步入尾声。银行理财走出差异化之路，中小银行加速布局代销；理财子公司则稳步改革、

21、格局优化，专业化经营能力提升，理财市场份额接近六成，为银行布局财富管理市场注入新动能。2）从投资端来看，债券仍为主要配置资产， 非标转标趋势持续，权益配置未来仍有提升空间，部分机构通过探索 FOF 型产品布局多元资产配置。从募资端来看，理财产品余额稳步增长，新发行产品募集金额略有下降。2021 年末全国 322家金融机构理财产品存续余额 29 万亿元，同比+12.14%，保持稳健增长。全年累计新发理财产品 4.76 万只，募集资金 122.2 万亿元，同比-1.9%，募资金额小幅下降。从产品结构看，固收类产品仍为主流，存续余额 26.8 万亿元，同比+26.8%，占全部产品的 92.3%， 较

22、 2020 年末+8pct。部分中小银行不再发行理财产品，而是通过产品代销继续参与理财业务，走差异化竞争道路。截至 2021 年末，共有 97 家银行代销理财公司发行的理财产品，代销余额 1.6 万亿元，代销机构中城商行数量最多，为 88 家，股份行代销产品余额最大， 占 60%，同一家销售机构最多同时代销 13 家理财公司发行的理财产品。保本理财压降完成，理财子引领专业化发展道路。截至 2021 年底，保本理财产品规模已压降为零，存量资产化解任务基本完成；同业理财存续余额降至 541 亿元，仅占全部理财产品余额比例 0.2%。此外，存续产品净值型比例增加至 93.0%，较 2020 年末+2

23、5.7pct，净值化转型快速推进。理财子公司已成长为理财市场的重要机构类型，截至 2021 年底，已开业的 24 家理财公司产品存续规模达 17.2 万亿元，理财市场份额达 59.3%，较 2020 年末大幅提升 33.5pct，且存续产品全部为净值型产品。17.2 万亿元产品余额中，自主发行产品占58.5%，虽然母行划转资源仍是重要支撑，但理财子公司独立发展能力大幅增强。“洁净起步”、专业性强的理财子公司发展驶入快轨，为银行布局财富管理市场注入新动能，后续理财子公司在产品端、投资端、团队配置、投研体系等多方面仍有待突破，以更好地满足理财业务多样化、高质量的发展需求。图表20： 2013 年以

24、来银行理财产品余额（万亿）28.02925.9 25.823.124.2 24.522.220.221.620.922.0 22.217.410.110.16.53.74.96.16.15.96.87.40.235302520非保本理财存续规模保本理财存续规模15105013-12 14-12 15-12 16-06 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-09 21-12资料来源：银行业理财登记托管中心，图表21： 2021 年末银行理财产品结构图表22： 2019-2021 年末理财子公司理财产品存续余额

25、及市场份额固定收益类, 92.3%混合类, 7.4%权益类, 0.3%（万亿元）存续余额市场份额（右轴）59.3%25.8%3.3%2018161412108642020192020202170%60%50%40%30%20%10%0%银行业理财登记托管中心，银行业理财登记托管中心，从投资端来看，理财产品资产配置仍以固收类为主，非标类投资持续压降。2021 年末，理财产品投向债券类（包括债券、同业存单）、非标类、权益类资产余额分别占总投资资产的68.4%、8.4%、3.3%，分别较 2020 年末+4.1pct，-2.5pct、-1.5pct。总体来看，债券仍是银行理财主要配置资产，配置比例不

26、断上升，同时非标投资持续压降。权益市场在经历 2019、2020 年牛市后，2021 年呈现震荡格局，投资风险加大，因此 2021 年权益类资产投资占比下降。随着监管引导银行理财加大权益比重，以及银行理财投研体系的逐步完善，权益类资产占比有望提升。探索 FOF 型理财产品，布局多元资产配置。2021 年末，银行机构及理财公司共存续 FOF型理财产品 215 只，存续规模 1536 亿元，同比+61.34%；理财公司 FOF 型产品规模占全部FOF 型理财产品存续规模的 77.98%，是探索 FOF 模式的主力机构。从资产配置情况看， FOF 型理财产品投资公募基金规模占比 47.18%。所投资

27、公募基金资产中，股票基金、混合基金规模合计占投资公募基金规模的 36.07%。FOF 型理财产品通过配置“一篮子”公募基金间接实现了对权益类资产的配置并进一步分散了投资风险。我们认为 FOF 模式是银行理财布局多元资产配置的重要途径之一，未来有加速布局，理财公司有望与公募基金、券商等机构形成有效竞合关系；同时头部优秀机构也在大力发展自身人员团队和投研体系，有望在权益类投资领域逐步脱颖而出。图表23： 2021 年末理财产品资产配置情况同业存单, 13.9%现金及银行存款, 11.4%非标准化债权类资产, 8.4%债券 , 54.5%其他, 0.6%公募基金, 4.0%拆放同业及债券买入返售,

28、3.9%权益类资产, 3.3%资料来源：银行业理财登记托管中心，产品收益率随市场利率下降，净值波动相对稳定，全年为投资者创利近万亿。2021 年新发行产品加权收益率为 3.55%，同比-34bp，较 10 年期国债收益率高 72bp。2017 年以来新发行产品收益率总体呈下降之势，主要是由于国债收益率整体下降。部分区间如 2021 年 9月份理财产品平均收益率走低，但产品净值最大回撤基本控制在 1%以内，净值波动相对稳定，凭借专业优质的资产管理能力、丰富多元的产品设计创新等优势，实现较为平稳的产品收益。2021 年银行理财投资者数量持续增长，理财产品为投资者创造收益近 1 万亿元， 但总体来看

29、，收益率下滑、净值化转型均有可能造成银行理财产品的吸引力下滑，未来银行理财更需围绕客户需求打造多元化产品体系，提升综合金融服务能力，以增强客户粘性。公募基金：存量规模稳步增长，新发基金环比下降存量规模稳步增长，新发基金环比下降。1）存量方面，根据 Wind 统计，截至 2022 年 2月，全市场公募基金规模 25.59 万亿元，环比+0.05%，同比+22.7%，保持稳步增长态势。从结构上看，货币型、股票型、混合型、债券型基金分别占比 36.93%、9.25%、24.58%、26.92%，环比分别-0.02pct、+0.01pct、+0.05pct、-0.05pct。图表24： 公募基金总资产

30、净值及环比变化图表25： 公募基金总数及份额总资产净值（左轴）环比增速（右轴）（亿元）300,000250,000200,000150,000100,00050,000010%9%8%7%6%5%4%3%2%1%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020%（只）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000（亿份）

31、公募基金总数（左轴） 截止日份额（右轴）250,000200,000150,000100,00050,0002022/0202020/082020/102020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/12资料来源：Wind，资料来源：Wind，图表26： 不同类型公募基金存量规模占比（%）股票型基金混合型基金债券型基金货币市场型基金另类投资基金QDII基金FOF基金1009080706050403020102020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/0520

32、21/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020资料来源：Wind，2）增量方面，2022 年 2 月公募基金发行规模 318.64 亿元，环比-68.57%，结构上，股票型、混合型、债券型基金分别占比 2.14%、38.09%、55.85%。图表27： 新发公募基金总数及环比增速图表28： 新发公募基金份额及环比增速只）新发总数（左轴）环比增速（右轴）（25020015010050080%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020/082020/092020/102020/112020/122021/01

33、2021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/02-80%（亿份）新发份额（左轴）环比增速（右轴）6,0005,0004,0003,0002,0001,0000150%100%50%0%-50%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/02-100

34、%资料来源：Wind，资料来源：Wind，图表29： 不同类型公募基金新发份额占比股票型基金混合型基金债券型基金货币市场型基金另类投资基金QDII基金REITs基金FOF基金100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020%资料来源：Wind，图表30： 2022 年 2 月份混合型公募基金发行规模前十大基金公司排名

35、排名券商发行规模（亿份）1银华基金管理股份有限公司12.642华夏基金管理有限公司11.663大成基金管理有限公司10.104中欧基金管理有限公司6.705华安基金管理有限公司5.306摩根士丹利华鑫基金管理有限公司4.907永赢基金管理有限公司2.998兴银基金管理有限责任公司2.789汇添富基金管理股份有限公司2.6210天弘基金管理有限公司2.51资料来源：Wind，图表31： 基金管理公司私募资产管理月均规模前 20 家序号公司名称月均规模（亿元）1创金合信基金管理有限公司8219.072建信基金管理有限责任公司4265.073博时基金管理有限公司3241.564易方达基金管理有限公司

36、1917.805华夏基金管理有限公司1704.006汇添富基金管理股份有限公司1572.687平安基金管理有限公司1421.478睿远基金管理有限公司1402.799嘉实基金管理有限公司1293.2310广发基金管理有限公司1249.2811交银施罗德基金管理有限公司1144.0412南方基金管理股份有限公司1075.6213融通基金管理有限公司1059.8814中欧基金管理有限公司890.1215浦银安盛基金管理有限公司844.3716国寿安保基金管理有限公司828.0917富国基金管理有限公司828.0818兴证全球基金管理有限公司788.2419景顺长城基金管理有限公司784.4120鹏

37、华基金管理有限公司715.97资料来源：Wind，序号公司名称月均规模（亿元）1建信资本管理有限责任公司2671.972招商财富资产管理有限公司2446.743上海浦银安盛资产管理有限公司1780.104工银瑞信投资管理有限公司1561.245农银汇理资产管理有限公司1434.476鑫沅资产管理有限公司1429.387博时资本管理有限公司1149.878交银施罗德资产管理有限公司1122.929瑞元资本管理有限公司1003.0410易方达资产管理有限公司774.1111嘉实资本管理有限公司721.4912深圳平安汇通投资管理有限公司721.0213北银丰业资产管理有限公司604.2714首誉光

38、控资产管理有限公司505.4915兴业财富资产管理有限公司421.0216万家共赢资产管理有限公司354.3917上海兴瀚资产管理有限公司346.5218东方汇智资产管理有限公司322.1619富国资产管理（上海）有限公司311.4720深圳市红塔资产管理有限公司305.72资料来源：Wind，图表32： 基金子公司私募资产管理月均规模前 20 家券商资管：环比增长提速，但新发总数仍处于低位券商资管规模环比增速提速，但新发总数仍处于低位。1）存量方面，根据基金业协会数据， 截至 21Q4 末，证券公司资产管理规模为 10.88 万亿元，季度环比增速为 26%，增长提速明显。图表33： 证券公司

39、资产管理规模及环比增速（万亿元）券商资管规模-左轴季度环比增速-右轴201816141210864230%25%20%15%10%5%0%-5%-10%02015/062016/032016/122017/092018/062019/032019/122020/092021/06-15%资料来源：证券业协会，2）增量方面，从新成立券商资管产品总数及份额看，根据 Wind 统计，2022 年 2 月新成立总数及份额分别为 129 只、18.72 亿份，规模仍处于相对低位。图表34： 新成立券商资管总数及份额图表35： 新成立券商资管中不同类型规模占比只）（亿总数发行份额(亿份)（60050040

40、03002001002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020份）120100806040202020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/020100%90

41、%80%70%60%50%40%30%20%10%0%股票型 混合型 债券型 货币市场型 另类投资型资料来源：Wind，资料来源：Wind，排名券商发行规模（亿份）1东海证券5.002招商资管4.773华鑫证券2.394世纪证券1.505国联证券1.356安信资管1.207五矿证券1.148中信证券0.919国金证券0.3510东证资管0.10资料来源：Wind，图表36： 2022 年 2 月份券商资管发行前十大的券商排名序号公司名称月均规模（亿元）1中信证券股份有限公司10462.532中国国际金融股份有限公司8575.483广发证券资产管理（广东）有限公司4748.974中银国际证券股份

42、有限公司4111.765招商证券资产管理有限公司3480.756上海光大证券资产管理有限公司2673.177华泰证券（上海）资产管理有限公司2353.978中信建投证券股份有限公司2326.569上海国泰君安证券资产管理有限公司2267.7910中泰证券（上海）资产管理有限公司1678.3711申万宏源证券有限公司1370.1212平安证券股份有限公司1346.7613国信证券股份有限公司1032.8614财通证券资产管理有限公司1010.6715五矿证券有限公司983.8216国金证券股份有限公司833.3117上海东方证券资产管理有限公司784.8118上海海通证券资产管理有限公司722.

43、7619银河金汇证券资产管理有限公司694.5520国联证券股份有限公司644.25资料来源：Wind，图表37： 证券公司私募主动管理资产月均规模前 20 家私募基金：产品规模持续扩张，新增备案有所下滑产品数量及规模持续扩张，新增备案有所下滑。1）存量方面，根据基金业协会数据，截至2022 年 1 月，全市场私募基金产品数量 12.7 万只，环比+2.3%，产品规模达 20.28 万亿元，同比+18.9%，保持稳步增长态势。从产品规模结构上看，证券、股权、创投、其他类型的规模分别为 6.3、10.7、2.4、0.8 万亿元。图表38： 私募基金管理产品只数及结构图表39： 私募基金管理产品规

44、模及结构私募基金管理:证券:管理规模私募基金管理:股权:管理规模私募基金管理:创投:管理规模私募基金管理:其他:管理规模（亿元）（只）私募基金管理:证券:管理只数私募基金管理:股权:管理只数250,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/010私募基金管理:创投:管理只数私募基金管理:其他:管理

45、只数200,000150,000100,00050,0002020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/010资料来源：基金业协会，资料来源：基金业协会，2）增量方面，根据基金业协会数据，2022 年 1 月，私募证券投资基金新增备案 2681 只，同比+21.09%，新增备案规模 401.21 亿元，同比-42.00%；私募股权投资基金新增备案 385只，同比+22.22%，新增备案规模 289.28 亿元，同比-45.91%。图表40： 私募证券投资基金月度新增备案数量及规模图表41： 私募股权投资基金月度新增备案数量及规模私募证券投资基金数量 私募证券投资基金规模（亿（只）4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000元）1,2001,000800