上海期货交易所二O一二年九月二十五日

1、L e a r n e d R e p o r t上海期货交易所上海期货交易所二一二年九月二十五日二一二年九月二十五日 20122012年中秋国庆长假年中秋国庆长假风险控制措施的说明风险控制措施的说明L e a r n e d R e p o r t一、背景一、背景 1当前全球经济和金融形势复杂，影响市场运行的不确定、当前全球经济和金融形势复杂，影响市场运行的不确定、不稳定因素较多。不稳定因素较多。 29月月30日至日至10月月7日为中秋国庆长假休市，实际休市九日为中秋国庆长假休市，实际休市九天天，国际市场照常交易。国际市场照常交易。 3确保市场安全健康运行。确保市场安全健康运行。L e a

2、r n e d R e p o r t二、中秋国庆长假前后风险控制措施二、中秋国庆长假前后风险控制措施（一）（一）9月月27日未出现单边市，当日收盘结算时起：日未出现单边市，当日收盘结算时起： 1铝：交易保证金比例由铝：交易保证金比例由6%调整为调整为11%，下一交易日起涨跌幅度限制，下一交易日起涨跌幅度限制由由4%调整为调整为6%； 2. 螺纹钢、线材和黄金：交易保证金由螺纹钢、线材和黄金：交易保证金由7%调整为调整为12%，下一交易日起，下一交易日起涨跌幅度限制由涨跌幅度限制由5%调整为调整为6%； 3. 铜、锌、铅和燃料油：交易保证金由铜、锌、铅和燃料油：交易保证金由8%调整为调整为12

3、%，下一交易日起，下一交易日起涨跌幅度限制由涨跌幅度限制由6%调整为调整为7%； 4. 天然橡胶：交易保证金比例由天然橡胶：交易保证金比例由9%调整为调整为13%，下一交易日起涨跌幅，下一交易日起涨跌幅度限制由度限制由6%调整为调整为7%； 5. 白银：交易保证金比例由白银：交易保证金比例由10%调整为调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限，下一交易日起涨跌幅度限制由制由7%调整为调整为8%。（二）（二）10月月8日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起，上述品种合约交易保证金比例和下一交易日涨跌幅度限制恢复时起，上述品种合约交

4、易保证金比例和下一交易日涨跌幅度限制恢复至原水平。至原水平。L e a r n e d R e p o r t2012年中秋国庆长假前后年中秋国庆长假前后涨跌停板幅度及交易保证金比例变化涨跌停板幅度及交易保证金比例变化9月月26日日 9月月27日日 9月月28日日 10月月8日日 10月月9日日 AL涨跌幅度涨跌幅度 4% 4% 6% 6% 4% 结算时交易保证结算时交易保证金金 6% 11% 11% 6% 6% RB、WR、AU涨跌幅度涨跌幅度 5% 5% 6% 6% 5% 结算时交易保证结算时交易保证金金 7% 12% 12% 7% 7% CU、ZN、PB、FU涨跌幅度涨跌幅度 6% 6%

5、 7% 7% 6% 结算时交易保证结算时交易保证金金 8% 12% 12% 8% 8% RU涨跌幅度涨跌幅度 6% 6% 7% 7% 6% 结算时交易保证结算时交易保证金金 9% 13% 13% 9% 9% AG涨跌幅度涨跌幅度 7% 7% 8% 8% 7% 结算时交易保证结算时交易保证金金 10% 13% 13% 10% 10% L e a r n e d R e p o r t三、此次中秋国庆长假风险控制措施的特点三、此次中秋国庆长假风险控制措施的特点（一）根据目前市场运行情况、品种波动幅度、历次长假的市场表现。（一）根据目前市场运行情况、品种波动幅度、历次长假的市场表现。（二）从防范市场

6、长假风险考虑，调整后的连续三个同方向停板幅度要尽（二）从防范市场长假风险考虑，调整后的连续三个同方向停板幅度要尽可能地覆盖长假期间境外市场相关品种的价格波幅，同时考虑部分品可能地覆盖长假期间境外市场相关品种的价格波幅，同时考虑部分品种近期波动较大，保证金比例上调幅度要比其他品种稍高。种近期波动较大，保证金比例上调幅度要比其他品种稍高。（三）从动态化调整停板幅度和保证金比例的连续停板制度考虑，调整后（三）从动态化调整停板幅度和保证金比例的连续停板制度考虑，调整后的保证金比例要能与节后首个交易日出现停板时应当执行的保证金比的保证金比例要能与节后首个交易日出现停板时应当执行的保证金比例相匹配，这样节

7、后首个交易日若出现停板会员仍按相同的比例收取例相匹配，这样节后首个交易日若出现停板会员仍按相同的比例收取保证金，避免因保证金比例变化而追收保证金所产生的麻烦。保证金，避免因保证金比例变化而追收保证金所产生的麻烦。（四）涨跌停板幅度上调幅度相对较小，保证金比例上调幅度相对较大。（四）涨跌停板幅度上调幅度相对较小，保证金比例上调幅度相对较大。L e a r n e d R e p o r t四、中秋国庆长假风险控制措施的实例解释四、中秋国庆长假风险控制措施的实例解释 以以Cu为例为例L e a r n e d R e p o r t（一）正常交易日涨跌停板幅度及交易保证金比例（一）正常交易日涨跌停

8、板幅度及交易保证金比例正常日正常日D1D2D3涨跌停板6%6%9%11%收盘时交易保证金比例8%11%13%13%（二）（二）2012年中秋国庆长假前后，涨跌停板幅度及交易保证金比例变化年中秋国庆长假前后，涨跌停板幅度及交易保证金比例变化（三）从高原则（三）从高原则 若当日交易结束后该合约出现单边市、连续单边市、反向单边市行情，下一交易日涨跌停板幅度及保证金比例按以下公式执行：CuMAX, 涨跌停板幅度规则中涨跌停板幅度 遇节假日临时实行的当日涨跌停板幅度交易保证金比例及交易保证金比例涨跌停板幅度及交易保证金比例及交易保证金比例9月月28日日9月月29日日10月月8日日10月月9日日涨跌幅度涨

9、跌幅度6%7%7%6%盘中交易保证金比例盘中交易保证金比例8%12%12%8%结算时交易保证金比例结算时交易保证金比例12%12%8%8%L e a r n e d R e p o r tL e a r n e d R e p o r t五、强化风险控制措施中的细节提醒五、强化风险控制措施中的细节提醒（一）中秋国庆长假前的相关风控工作（一）中秋国庆长假前的相关风控工作（9月月28日前）日前） 1自然人持仓的调整（自然人持仓的调整（9月月25日）日） FU1210合约自然人客户持仓收盘后应当为合约自然人客户持仓收盘后应当为0手。手。2最后交易日（最后交易日（9月月28日）日） FU1210合约最

10、后交易日合约最后交易日3持仓限额调整（持仓限额调整（9月月28日）日） 铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金、白银、天然橡胶和燃料油期铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金、白银、天然橡胶和燃料油期货相关合约需要进行持仓限额的调整。货相关合约需要进行持仓限额的调整。4整倍数调整（整倍数调整（9月月28日）日） AL1210、 CU1210、ZN1210期货合约的投机和套保持仓分别应当调整期货合约的投机和套保持仓分别应当调整为为5手的整倍数；手的整倍数；AU1210期货合约的投机和套保持仓分别应当调整为期货合约的投机和套保持仓分别应当调整为3手的整倍数；手的整倍数；AG1210期货合约的投机和套保持仓

11、分别应当调整为期货合约的投机和套保持仓分别应当调整为2手的整倍数；手的整倍数； RB1210、WR1210期货合约的投机和套保持仓分别应当期货合约的投机和套保持仓分别应当调整为调整为30手的整倍数。手的整倍数。L e a r n e d R e p o r t（二）中秋国庆长假后的相关风控工作（二）中秋国庆长假后的相关风控工作（10月月8日后）日后）1. 交割日：交割日：FU1210合约的交割日为合约的交割日为10月月8日至日至12日。日。2. 法人客户持仓必须要开立标准仓单账户，以满足实物交割需要法人客户持仓必须要开立标准仓单账户，以满足实物交割需要。L e a r n e d R e p

12、o r t（三）其他注意事项（三）其他注意事项 1. 由于本次休市时间较长由于本次休市时间较长，请各会员单位做好风险防范工作，节前，请各会员单位做好风险防范工作，节前做好压力测试及风险预案，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证做好压力测试及风险预案，根据投资者的持仓及风险情况适当提高保证金的收取比例，严格投资者的出入金管理，节日期间做好技术系统的维金的收取比例，严格投资者的出入金管理，节日期间做好技术系统的维护和网络安全工作护和网络安全工作,提醒投资者谨慎运作，理性投资。提醒投资者谨慎运作，理性投资。 2. 请各指定期货保证金存管银行做好应对预案，保证业务正常进行。请各指定期货保证金存管银行做好应对预案，保证业务正常进行。 3. 请各