中国经济金融新形势分析

1、20162016年中国经济金融新形势分析年中国经济金融新形势分析国内经济金融形势：开局良好、喜中有忧国内经济金融形势：开局良好、喜中有忧1.1.运行平稳运行平稳1.1.运行平稳运行平稳中国宏观经济景气预警系统中国宏观经济景气预警系统 一季度经济数据表明，目前我国宏观基本面良好，新常态下经济周期的“微波化”特征将更为鲜明，经济运行有望继续保持大体平稳的运行态势。2.2.结构优化结构优化3.3.亮点纷呈亮点纷呈 一季度国内生产总值158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增加值8803亿元，同比增长2.9%；第二产业增加值59510亿元，增长5.8%；第三产业增加值90

2、214亿元，增长7.6%。以2015年价格计算，今年一季度GDP增量为9851亿元，比上年同期多增222亿元。4.4.好于预期好于预期4.4.好于预期好于预期一季度工业景气指数为91.9，与去年四季度相比基本持平，在连续6个季度下滑后出现相对平稳的运行态势。相关政策和措施在“稳增长”方面发挥了积极作用,结构调整依然是一季度工业发展的关键词。二、国内经济金融形势：开局良好、喜中有忧二、国内经济金融形势：开局良好、喜中有忧“改革既要往增添发展新动力方向前进也要往维护社会公平改革既要往增添发展新动力方向前进也要往维护社会公平正义方向前进。正义方向前进。” 中央全面深化改革领导小组第二十三次会议中央全

3、面深化改革领导小组第二十三次会议 改革既要往有利于增添发展新动力方向前进，也要往有利于维护社会公平正义方向前进，注重从体制机制创新上推进供给侧结构性改革，着力解决制约经济社会发展的体制机制问题；把以人民为中心的发展思想体现在经济社会发展各个环节，做到老百姓关心什么、期盼什么，改革就要抓住什么、推进什么，通过改革给人民群众带来更多获得感。1.1.供给侧结构性改革供给侧结构性改革1.1.供给侧结构性改革供给侧结构性改革以农村土地改革为例以农村土地改革为例1.1.供给侧结构性改革供给侧结构性改革以农村土地改革为例以农村土地改革为例1.1.供给侧结构性改革供给侧结构性改革以农村土地改革为例以农村土地改

4、革为例“积极的财政政策要加大力度。今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%。我国财政赤字率和政府负债率在世界主要经济体中相对较低，这样的安排是必要的、可行的，也是安全的。” 2016年国务院政府工作报告2.2.宏观经济政策取向宏观经济政策取向2.2.宏观经济政策取向宏观经济政策取向20162016年一季度新增信贷规模年一季度新增信贷规模 2016年1-3月分别新增人民币贷款2.5万亿、0.7万亿、1.37万亿，这就意味着1季度信贷规模达到4.6万亿，超过了09年四万亿期间一季度4.58万亿的规模，预计2016年全年新增信贷规模将超过15亿。20162016年一

5、季度年一季度M1M1和和M2M2增长趋势增长趋势 2016年3月M1、M2同比增速最终分别为22.1%和13.4%。M1中以单位活期存款为主，3月新增单位活期存款同比增速26%，占M1比例超过80%。而M2中则以个人储蓄为主，占比达到40%以上。M1-M2的裂口扩张基本上意味着居民储蓄向企业短期存款转移，以及企业短期存款增速逐渐超过长期存款增速的过程。3.3.房地产和物价走势房地产和物价走势百城住宅价格指数 房地产去库存进程明显加快， 销售旺盛（“量价齐升”）商品房价格也不断上涨，2 月份百城住宅价格上涨 5.3%，连续 8 个月正增长。商品房销售情况食品价格带动食品价格带动CPICPI上涨上

6、涨 2月份CPI涨幅加快，引起了市场广泛关注，引起社会关于通胀的警示。但仔细分析，2月份CPI上涨主要与食品价格上涨较快有关，其中瘦到恶劣天气和“猪周期”的影响，鲜菜和猪肉两项合计拉动当月CP上涨1.45个百分点占比达到 63%。PPIPPI降幅显著收窄降幅显著收窄 尽管 2 月份 PPI 还在下降（ -4.9%），但降幅比 1 月份收窄了 0.4 个百分点，比去年四季度更是大幅收窄 1 个百分点，进入 2016 年以来，钢铁、煤炭、电解铝以及国际原油等能源原材料价格重拾上涨态势，无疑对改善相关行业生产经营、提高产能利用率、改善市场预期大有裨益。（三）金融运行中的突出风险（三）金融运行中的突出

7、风险1.1.企业盈利下降致使银行信用风险上升企业盈利下降致使银行信用风险上升亿元百分比 根据统计，2015年末，商业银行不良贷款余额12744亿元，较2014年末的8426亿元新增4318亿元，增幅达到51.25%，不良贷款率1.67%。于此同此，银行业拨备覆盖率一直走低，一些银行甚至接近监管红线。2016年商业银行信用风险管理将会面临较大压力。（三）金融运行中的突出风险（三）金融运行中的突出风险2.2.债券和股票市场风险增加债券和股票市场风险增加（三）金融运行中的突出风险（三）金融运行中的突出风险美元兑人民币汇率走势美元兑人民币汇率走势 年初以来，人民币兑美元汇率曾一度出现较明显的贬值预期，市场汇率波动较大，不仅体现在在岸人民币CNY 与离岸人民币CNH兑美元的即期汇率上，同时还体现在二者价差随着汇率波动幅度的增大而增大，且价差多以 CNH高于CNY情况呈现。 美联储启动加息，美元持续走强，全球多数国家的汇率均发生了较大程度的贬值和波动。贬值预期下资本外流压力加大，并与人民币汇率贬值形成反馈强化效应。 国家外汇储备金额减少国家外汇储备金额减少（三）金融运行中的突出