第七讲流动性管理

1、第第 七讲七讲 银行流动性管理银行流动性管理 在金融一般概念上，流动性指一项金融在金融一般概念上，流动性指一项金融资产资产 迅速转换成为现金，同时以货币计价迅速转换成为现金，同时以货币计价不蒙受损失的能力不蒙受损失的能力 在金融机构的管理中，流动性泛指金融在金融机构的管理中，流动性泛指金融机构的对外支付能力和状态机构的对外支付能力和状态 著名金融学家戴蒙德和戴维格（著名金融学家戴蒙德和戴维格（Diamond Diamond and Dybvigand Dybvig）19831983年在经典论文年在经典论文银行挤兑、银行挤兑、存款保险和流动性存款保险和流动性中提出了中提出了D-DD-D模型，该模

2、模型，该模型中有三个重要结论：型中有三个重要结论：( (不作要求不作要求) ) 第一，银行的活期存款可以为跨期消费第一，银行的活期存款可以为跨期消费者提供有效的风险分担，使效率达到比金融者提供有效的风险分担，使效率达到比金融市场占优的均衡市场占优的均衡 第二，由于存款具有先来先取的特性第二，由于存款具有先来先取的特性（first come-first servefirst come-first serve），所以在各种），所以在各种原因形成恐慌时，挤兑银行也是存款人的最原因形成恐慌时，挤兑银行也是存款人的最优选择优选择 第三，银行挤兑一旦发生第三，银行挤兑一旦发生, ,健康的银行也健康的银行也

3、难免破产难免破产 在银行管理理论中，它们证明了银行具有在银行管理理论中，它们证明了银行具有内在的脆弱性，由于流动性管理是日常性的，内在的脆弱性，由于流动性管理是日常性的，所以在银行经营的三性原则中，它始终被放在所以在银行经营的三性原则中，它始终被放在首位首位在在1929-19331929-1933年的大危机中，美国年的大危机中，美国3 3万多家万多家银行倒闭了银行倒闭了1 1万多家，近千万人毕生的储蓄化万多家，近千万人毕生的储蓄化为乌有。为乌有。 美国率先在银行业建立了存款保险制度，从美国率先在银行业建立了存款保险制度，从根本上极大地缓解了挤兑对银行的压力，流动根本上极大地缓解了挤兑对银行的压

4、力，流动性管理的性质发生了某些改变，它从主要防止性管理的性质发生了某些改变，它从主要防止挤兑银行转变为以维护银行形象、满足监管部挤兑银行转变为以维护银行形象、满足监管部门要求，优化资金配置和降低成本为主要目标门要求，优化资金配置和降低成本为主要目标第一节第一节 中央银行存款准备金制度与商中央银行存款准备金制度与商业银行流动性管理业银行流动性管理（不作要求）（不作要求）一、中央银行存款准备金制度的主要功能一、中央银行存款准备金制度的主要功能 1、维持银行体系的支付能力、维持银行体系的支付能力 2、控制货币、信用总量、控制货币、信用总量 3、分配资金资源、调节信贷结、分配资金资源、调节信贷结构（在

5、部分国家）构（在部分国家）二、我国中央银行存款准备金制度的建二、我国中央银行存款准备金制度的建 立、发立、发展及对银行展及对银行 流动性管理的影响流动性管理的影响 1、存款准备金制度的建立与发展、存款准备金制度的建立与发展 我国中央银行法定存款准备金制度建立于我国中央银行法定存款准备金制度建立于1984年，当时人、工两行机构分设，人民银年，当时人、工两行机构分设，人民银行专门行使中央银行职能，开始建立我国银行专门行使中央银行职能，开始建立我国银行法定存款准备金制度，并经过若干次调整。行法定存款准备金制度，并经过若干次调整。主要内容：主要内容： 1984年要求开设法定存款准备金帐户，按专年要求开

6、设法定存款准备金帐户，按专业银行存款的不同类别确定比率：业银行存款的不同类别确定比率： 企业存款企业存款20%； 储蓄存款储蓄存款40%； 农村存款农村存款25%1985年调整为，不再区分各专业银行存款性年调整为，不再区分各专业银行存款性质，一律按存质，一律按存 款款 10%缴存缴存同年要求银行在中央银行再开设一般存款准同年要求银行在中央银行再开设一般存款准备金帐户，按备金帐户，按 存款存款7%缴存缴存1987年调整为一律按存款年调整为一律按存款 12%缴存法定存款缴存法定存款准备金准备金1988年调整为一律按存款年调整为一律按存款 13%缴存法定存款缴存法定存款准备金，一般存款准备金帐户制度

7、继续保存准备金，一般存款准备金帐户制度继续保存这些制度安排一直持续到这些制度安排一直持续到1998年年2、中国初期建立存款准备金制度与发达国家的、中国初期建立存款准备金制度与发达国家的 主要差异主要差异存款准备金的功能差异存款准备金的功能差异准备金的缴纳不按存款流动性划分，按同一比准备金的缴纳不按存款流动性划分，按同一比率缴纳率缴纳准备金分为法定和备付两个帐户，银行缴存比准备金分为法定和备付两个帐户，银行缴存比率高率高,可用资金比率低，非盈利资产比率至少为可用资金比率低，非盈利资产比率至少为 20%（13%+7%）中央银行对存款准备金支付较高利率的利息中央银行对存款准备金支付较高利率的利息存款

8、准备金的征缴按时点数计算，而不是按平存款准备金的征缴按时点数计算，而不是按平均余额计算均余额计算 （中国特色的（中国特色的“期末现象期末现象”）3、我国存款准备金制度的改革、我国存款准备金制度的改革 为了与国际惯例接轨，提高我国中央银行对为了与国际惯例接轨，提高我国中央银行对法定准备金机制的合理性，增强商业银行流动法定准备金机制的合理性，增强商业银行流动性管理的意识，我国于性管理的意识，我国于1998年年3月月21日对存款日对存款准备金制度进行了改革，主要内容包括：准备金制度进行了改革，主要内容包括： 1、将法定与超额存款准备金帐户合二为一、将法定与超额存款准备金帐户合二为一 2、法定存款准备

9、金由法人一级机构统一缴纳、法定存款准备金由法人一级机构统一缴纳 3、法定准备金比率下调（由、法定准备金比率下调（由13%下调至下调至 6%） 4、下调中央银行法定存款准备金的利率、下调中央银行法定存款准备金的利率 改革的结果之一：商业银行流动性管理的环境改革的结果之一：商业银行流动性管理的环境产生产生 还有待进一步改革的有：还有待进一步改革的有：法定准备金的计算应按照存款的流动性分法定准备金的计算应按照存款的流动性分类进行类进行法定准备金计算应由法定准备金计算应由“期末法期末法”改为改为“平平均余额法均余额法”在以上基础上，中央银行对法定存款准备在以上基础上，中央银行对法定存款准备金支付金支付

10、 的利率可以进一步降低的利率可以进一步降低 中国银行业利率调整以及对银行流动性管理的压力中国银行业利率调整以及对银行流动性管理的压力 资料来源：中国人民银行统计季报项目项目 一年期一年期1 一年期一年期 2 法定准备金法定准备金 3 无风险无风险 银行持有准备金银行持有准备金年份年份 存款利率存款利率 贷款利率贷款利率 利率利率 利差利差(3-1) 机会成本机会成本(2-3)95/07/01 7.47 9.18 9.18 1.71 0.0096/05/01 7.47 10.98 8.82 1.35 2.1697/10/23 5.67 10.08 7.56 1.89 2.5298/03/25 5

11、.22 7.92 5.22 0.00 2.7098/07/01 4.77 6.93 3.51 -1.26 3.42 98/12/07 3.78 6.39 3.24 -0.54 3.1500/02/12 2.25 5.85 2.07 -0.18 3.7802/02/21 1.98 5.31 1.89（1.62） -0.36 3.6904/10/28 2.25 5.58 1.89（1.62） -0.63 3.96 05/03/17 2.25 5.58 1.89 (0.99 ) -1.26 4.59项目项目 一年期一年期1 1 一年期一年期 2 2 法定准备金法定准备金 3 3 无风险无风险 银行持

12、有准备金银行持有准备金年份年份 存款利率存款利率 贷款利率贷款利率 （超额金）利率（超额金）利率 利差利差(3-1) (3-1) 机会成本机会成本(2-3)(2-3)05/03/17 2.25 5.58 1.89 (0.99 ) -1.26 4.5906/07/05 2.25 5.58 1.89 (0.99 ) -1.26 4.5906/08/15 2.25 6.12 1.89 (0.99) -1.26 5.1307/01/15 2.25 6.12 1.89 (0.99) -1.26 5.1307/02/25 2.25 6.12 1.89 (0.99) -1.26 5.1307/04/16 2

13、.79 6.39 1.89 (0.99) -1.80 5.4007/05/15 3.06 6.57 1.89 (0.99) -2.07 5.5807/06/05 3.06 6.57 1.89 (0.99) -2.07 5.5807/08/15 3.33 6.84 1.89 (0.99) -2.34 5.8507/09/06 3.60 7.02 1.89 (0.99) -2.61 6.0307/10/12 3.87 7.27 1.89 (0.99) -2.90 6.2807/11/11 3.87 7.27 1.89 (0.99) -2.90 6.2807/12/08 4.14 7.47 1.89

14、 (0.99) -3.15 6.48 法定存款准备金利率变化法定存款准备金利率变化 对中国商业银行流动性管理产生的内在压力对中国商业银行流动性管理产生的内在压力无风险无风险收益收益机会成本机会成本00-1-2-3-4321654321第二节银行流动性管理的含义和目标第二节银行流动性管理的含义和目标 一一.流动性管理的含义流动性管理的含义 银行流动性管理指银行在资金短缺时筹集新银行流动性管理指银行在资金短缺时筹集新资金，在资金剩余时进行投资的持续不断的过资金，在资金剩余时进行投资的持续不断的过程。其核心是银行科学地管理现金资产，在不程。其核心是银行科学地管理现金资产，在不影响其正常支付能力的前提

15、下，尽可能影响其正常支付能力的前提下，尽可能 降降 低低 成成 本，扩大盈利能力本，扩大盈利能力 重要概念：重要概念：现金资产现金资产(Cash Assets)或称或称头寸头寸（position),在银行资金配置中被称为一线准备在银行资金配置中被称为一线准备金金(primary reserve)，它包括：库存现金、在，它包括：库存现金、在中央银行的存款以及存放同业的活期存款。其中央银行的存款以及存放同业的活期存款。其特点是无利息和低利息特点是无利息和低利息二二.流动性管理的目标流动性管理的目标 1.银行必须随时满足客户提款、支付以及正常银行必须随时满足客户提款、支付以及正常贷款的要求贷款的要求

16、2.银行必须满足金融管理当局法定准备金的要求银行必须满足金融管理当局法定准备金的要求3.在不降低支付能力的前提下，把现金资产控制在不降低支付能力的前提下，把现金资产控制在合理水平，在合理水平， 尽可能扩大盈利资产尽可能扩大盈利资产 流动性管理属于综合性管理。银行每天流动性管理属于综合性管理。银行每天有大量的现金流入和流出，有些是按契约规定发有大量的现金流入和流出，有些是按契约规定发生的，更多的则是随机发生的。流动性管理分为生的，更多的则是随机发生的。流动性管理分为五个步骤：五个步骤： 第一、预测一般性存、贷款等随机变量的运动第一、预测一般性存、贷款等随机变量的运动规律规律 第二、估算一般性存贷

17、款变动对流动性的影响第二、估算一般性存贷款变动对流动性的影响 第三、分析全部潜在的资金流入和流出量，计第三、分析全部潜在的资金流入和流出量，计算流动性缺口算流动性缺口 第四、分析潜在融资和资金运用渠道第四、分析潜在融资和资金运用渠道 第五、按一定原则第五、按一定原则对流动性缺口对流动性缺口进行调节进行调节 第三节第三节 银行流动性的预测和估算银行流动性的预测和估算存款存款总量总量时间时间易变性存款易变性存款=总存款总存款-核心存款核心存款图示：易变存款与核心存款的关系图示：易变存款与核心存款的关系存贷款变动对流动性需求的影响存贷款变动对流动性需求的影响DLTDLLiquidity need 一

18、、一、 一般性存款、贷款发生额的需求预测一般性存款、贷款发生额的需求预测 1.趋势值变动（趋势值变动（secular movement）估算）估算 银行存贷款的趋势性变动，是由于其所在的经济银行存贷款的趋势性变动，是由于其所在的经济发展、劳动生产率变化、消费和储蓄倾向、人口大量发展、劳动生产率变化、消费和储蓄倾向、人口大量迁移和技术进步等因素的变化所决定，因而具有相对迁移和技术进步等因素的变化所决定，因而具有相对的稳定性的稳定性 在计算趋势变化值时，可运用直线法，直线近似在计算趋势变化值时，可运用直线法，直线近似法和抛物线法来描述法和抛物线法来描述 直线法即假定银行所在地各影响因素没直线法即假

19、定银行所在地各影响因素没有发生大的变化，存、贷款总量基本按线性有发生大的变化，存、贷款总量基本按线性的方式（固定的比率）增长的方式（固定的比率）增长 。 直线法的公式为直线法的公式为 Y=a+bx 其中：其中： b为直线斜率或固定增长率，该值通过在时为直线斜率或固定增长率，该值通过在时间序列分析中，运用最小平方法得出；间序列分析中，运用最小平方法得出； x为独立变量。为独立变量。 直线法简单、便利，计算工作量不大。但直线法简单、便利，计算工作量不大。但是各影响因素发生大的变化，对趋势变动产是各影响因素发生大的变化，对趋势变动产生明显影响时，抛物线法显然更有效。生明显影响时，抛物线法显然更有效。

20、 抛物线法能考虑各因素变化的影响，理抛物线法能考虑各因素变化的影响，理论上对趋势变动的计算更为准确和理想论上对趋势变动的计算更为准确和理想 抛物线法在计算趋势值时的基本公式是：抛物线法在计算趋势值时的基本公式是： Y=a+bx+cx2 然而抛物线法的公式计算要求解三组联然而抛物线法的公式计算要求解三组联立方程，在运用时间序列分析时计算工作量立方程，在运用时间序列分析时计算工作量大，须运用编码技术。更应指出的是，大量大，须运用编码技术。更应指出的是，大量银行认为，使用抛物线法对趋势变动的计算银行认为，使用抛物线法对趋势变动的计算应该相当谨慎，因为斜率是不断增加的。如应该相当谨慎，因为斜率是不断增

21、加的。如果斜率不能客观反映各因素变化的影响，以果斜率不能客观反映各因素变化的影响，以此为基础来计算未来的误差率更大。此为基础来计算未来的误差率更大。 由于在流动性计算中银行对存贷款变动的由于在流动性计算中银行对存贷款变动的预测最多只需要一年，因此，如果没有大的预测最多只需要一年，因此，如果没有大的环境因素变动，银行多运用直线法。环境因素变动，银行多运用直线法。 本案例在计算趋势性变动时运用直线近似法本案例在计算趋势性变动时运用直线近似法 ti = ti-1 ( 1 + b ) t i 预测月存款或贷款趋势值预测月存款或贷款趋势值 ti-1 前期月存款或贷款值前期月存款或贷款值 b 月平均趋势增

22、长率月平均趋势增长率 2. 季节性波动值的估算季节性波动值的估算(seasonal variations value) 存贷款季节性波动，指由于特定环存贷款季节性波动，指由于特定环境的因素使资金的流入和流出随时间变化境的因素使资金的流入和流出随时间变化发生有规律的季节性变动，这些季节性的发生有规律的季节性变动，这些季节性的资金流动的波动会对银行存贷款，从而对资金流动的波动会对银行存贷款，从而对银行头寸产生影响银行头寸产生影响 计算公式计算公式 s i = t b ( I i - 100% ) s i 预测月存款、贷款季节性波动值预测月存款、贷款季节性波动值 t b 基期月存款、贷款值基期月存款

23、、贷款值 I i 预测月存款、贷款季节性波动指数预测月存款、贷款季节性波动指数 A ik Ai b I i = n n A ik第第k年相应预测月（年相应预测月（i月）存、贷款余额月）存、贷款余额 Ai b第第k年相应基期月（年相应基期月（b月）存、贷款余额月）存、贷款余额 n 样本数为所选用历史资料的年份样本数为所选用历史资料的年份3.周期性变动值周期性变动值(cyclical change value)估算估算 每个市场经济国家的经济状况都会不同程度每个市场经济国家的经济状况都会不同程度的呈现出周期性波动，这些波动必然会对当地的呈现出周期性波动，这些波动必然会对当地银行存贷款流量和发生额产

24、生影响。银行存贷款流量和发生额产生影响。 预测经济周期对银行存贷款发生额的影响预测经济周期对银行存贷款发生额的影响有多种方法，特别是大的银行和金融机构，往有多种方法，特别是大的银行和金融机构，往往有独立的研究部门，雇用大量经济学家，采往有独立的研究部门，雇用大量经济学家，采用各种模型对经济周期进行预测，并研究周期用各种模型对经济周期进行预测，并研究周期波动对银行存贷款的影响。波动对银行存贷款的影响。 中小金融机构则多采取与独立研究机构合中小金融机构则多采取与独立研究机构合作的方式，购买它们对经济周期的预测作的方式，购买它们对经济周期的预测 还有一些银行常常采用一些更为简单的还有一些银行常常采用

25、一些更为简单的办法，如办法，如“误差推断法误差推断法”来计算经济周期对来计算经济周期对银行存贷款的影响银行存贷款的影响 。如 “误差推断法误差推断法”假定假定预测年度经济处在周期预测年度经济处在周期 的同一阶段中，用上的同一阶段中，用上年度的存、贷款实际发生值与预测偏差年度的存、贷款实际发生值与预测偏差 的值的值作为受周期性因素影响的变动值。作为受周期性因素影响的变动值。 误差推误差推断法计算公式如下：断法计算公式如下： ci = Ti -1 - ( ti -1 + si -1 ) ci 预测月周期性存贷款变动值预测月周期性存贷款变动值 Ti -1 上年度同期月存贷款实际余额上年度同期月存贷款实际余额 ti -1 上年度同期月存贷款趋势值上年度同期月存贷款趋势值 si -1 上年度同期月存贷款季节性波动值上年度同期月存贷款季节性波动值 4. 4. 存款、贷款发生额的估算存款、贷款发生额的估算 T Ti i = t = ti i + s + si i + c + ci i 二二.