雨田车业高层薪酬计划分析——基于EVA价值评价体系

1、三 江 学 院本科毕业论文题 目雨田车业高层薪酬计划分析基于EVA价值评价体系 院（系） 专业学 号_学生姓名_指导教师_起讫日期_指导老师工作单位_ 独创性声明本人声明所呈交的毕业论文是我个人在指导老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期： 年 月 日10摘 要企业的高层管理者是以企业资产增值和效益的最大化为目标，同时实现自己收入的最大化。随着经济的发展和市场竞争的激烈，企业高

2、层管理人员的激励约束机制是企业管理过程中无论从理论方面还是实践中都非常重要的问题。企业高层管理者的薪酬体系的设计是公司治理的重要组成部分，将其获得的实际报酬与企业业绩相结合，能够很好的分担企业的部分风险，促使高管能更加努力的提高公司的业绩而有效地解决现代企业中存在的委托代理问题。本文主要探讨了经济增加值体系在雨田车业集团公司高管薪酬激励中的应用，并且具体介绍了该体系在雨田车业集团公司中薪酬激励中的作用和实施步骤，以此来提高高层管理者的积极性和主动性，最大限度的提升企业的业绩；也希望能够促使雨田车业集团公司更加重视和使用高级管理者的人力资本的价值，并丰富我国企业高管薪酬管理的理论和方法。关键词：

3、雨田车业，业绩评价，薪酬激励，经济附加值ABSTRACTEnterprise's senior management based on corporate capital gains and the objective of maximizing efficiency, while achieving their revenue maximization. With economic development and the fierce market competition, corporate senior management incentive and restraint mec

4、hanism is the process in terms of business management theory or practice, are very important issues. Business executives pay system design is an important part of corporate governance, to obtain the actual combination of compensation and corporate performance, companies can share a good part of the

5、risk, prompting executives to work harder to improve the company's performance and effective solution to a modern enterprise that exist in principal-agent problem. This article discusses the economic value added system in the car industry, Yutian Auto executive incentive compensation in the appl

6、ication, and specifically describes the system in the Amada Group, the car industry, the role of incentive pay and implementation steps, in order to increase senior management the enthusiasm and initiative, the maximum enhance their performance; also want to encourage Amada vehicle Industry Group

7、9;s increased focus on senior managers and the use of the value of human capital, executive compensation and to enrich our business management theory and methods.Keywords：Yutian Auto，Performance Measurement，Incentive Mechanism，Economic Value Added目 录一、导论3（一）研究背景3（二）研究意义4二、EVA体系的概念介绍及其优点4（一）EVA体系的概念4

8、（二）EVA体系的优点5三、EVA体系在雨田车业集团的应用研究5（一）雨田车业简介5（二）以EVA为基础的企业高层管理者的激励薪酬计划设计6四、结论8导论（一）研究背景自90年代后期至新世纪初期，世界各国纷纷传出财务丑闻，财务数据造假、管理层舞弊、内部交易黑幕等成为公众和学者热切关注的问题。公司治理及委托代理问题也成为理论界及实务界想方设法解决的问题。搭建与经营者之间的沟通，提高经营者积极性与监管机制，成为提高股东权益的前提。由于基于自利原则，所有者的目标与经营者的目标不一致，前者要求其权益最大化，后者要求多的闲暇等，导致经营者背离所有者目标产生“道德风险”和“逆向选择”。为了避免经营者的“道

9、德风险”和“逆向选择”，所有者采取了激励和监督双重措施。但是，在股权充分分散和多数小股东无法影响公司财务和经营决策的情况下，“搭便车"行为的存在，使得所有者激励和监督经营者的措施有效性削弱。这一系列问题都是源于现代化公司制是基于委托代理理论建立起来的，所有者要解决这一问题必需依赖科学有效的激励机制，激励经营者和员工的积极性，激发创造性，降低委托代理成本，实现股东权益最大化的目标。根据法国欧洲工商管理学院的一份调查报告，经济增加值(Economic ValueAdded，简称EVA)指标下的经营者激励是使用最广泛的科学有效激励方法。所谓经济增加值，它是指公司税后净营业利润与资本成本的差

10、额1。企业的高层管理者是以企业资产增值和效益的最大化为目标，同时实现自己收入的最大化。随着经济的发展和市场竞争的激烈，企业高层管理人员的激励约束机制是企业管理过程中无论从理论方面还是实践中都非常重要的问题。企业高层管理者的薪酬体系的设计是公司治理的重要组成部分，将其获得的实际报酬与企业业绩相结合，能够很好的分担企业的部分风险，促使高管能更加努力的提高公司的业绩而有效地解决现代企业中存在的委托代理问题。如何设计一套有效的激励模式，激励经营者最大限度地发挥工作热情和创造力，提高企业经营业绩是解决问题的关键所在。长期以来大家已经达成共识，那就是根据经营者的业绩大小来评价其对企业所作贡献的大小，以此来

11、激励经营者。而我国传统薪酬激励方法主要有年度奖金制、年薪制和股票期权制。但是这种以杜邦财务分析体系为基础的激励措施对经营者来说到底有没有起到激励的效果呢？20 世纪 80 年代初，美国思腾思特咨询公司提出的基于价值创造的EVA业绩评价指标和 EVA 薪酬激励计划被证明能在相当程度上将企业的短期目标和长期目标结合起来，克服传统财务业绩评价指标的不足，创造企业价值最大化，有效激励企业经营者。EVA 即经济增加值，其含义是企业净营业利润减去其全部资本成本（包括债务资本成本和股权资本成本）后的余额。他是通过对传统的财务会计指标经过一些会计项目的调整后而计算出来的价值指标。调整的目的是为了消除通用会计准

12、则下传统会计过于稳健和保守的计量原则对企业经营者经营决策的影响，更加真实地反映经营者经营活动的结果，促使企业经营者为实现企业价值最大化和企业的长远发展进行考虑。同时许多研究表明，如果 EVA 只是作为一种新的财务评价指标，而不与企业经营者的薪酬相联系的话，其作用是相当有限的。EVA 体系最重要的地方是将业绩评价指标考核与经营者的薪酬制度紧密结合来设计企业经营者的薪酬激励计划。与其他激励模式相比，EVA 激励模式具有一些独特的优点，正是由于具有这些优点，EVA 业绩评价指标和 EVA 薪酬激励计划在许多国际性的企业和企业集团得到了应用，应用结果表明都相当程度地提高了企业效益。（二）研究意义在当前

13、激烈的市场竞争中，研究建立科学合理的企业经营者业绩评价与激励机制对提高企业活力、实现委托者目标十分重要。我国部分企业尚未认识到经营者作为一项重要的入力资本对企业发展具有的关键意义，或者已经认识到，但经营者的报酬未能与其对企业的贡献紧密挂钩，这种缺少必要的激励和约束机制的现状阻碍了企业的发展，必须进行改革。如何建立有效的经营者的激励机制是当今理论界和实务界所共同关注的问题。基于EVA的薪酬激励机制是理论界和实务界所共同推崇的、能实现所有者与经营者目标一致或使目标差异极小化的一种科学有效的经营者激励机制，我国企业建立现代化管理制度和提高公司治理水平具有重要的意义。建立适合的经营者机制是解决委托代理

14、问题和实现委托目标的根本保证。由于所有者和经营者之间利益不一致，信息不对称、责任不对等、监督不完全等原因，经营者可能会为了个人利益采取非道德行为，或者采取过度冒险、偷懒或滥用在职消费等。所以，需要有效的经营者激励机制，将所有者利益和经营者利益联系起来，使得经营者目标和所有者目标、企业目标保持一致，提高经营者为企业努力工作的积极性，减少委托目标不能实现的风险。EVA薪酬激励机制，无论是在保持两者利益一致，减少经营者离职风险，还是在对企业的财富杠杆效应上，都起到了很大的作用，极大的提高经营者的积极性和士气，能够让经营者像所有者的心态那样去思考和行动。本文以雨田车业为例，无论对于国有企业还是民营企业

15、，有效的业绩评价与激励机制对协调企业所有者和经营者的利益都有着积极的作用。与其他激励机制相比，EVA激励机制具有一些独特的优点，正是由于具有这些优点，EVA业绩评价指标和EVA薪酬激励计划在许多国际性的企业和企业集团得到了应用，应用结果表明都相当程度地提高了企业效益。但是EVA激励机制在我国的应用时间较晚，对于中国企业而言仍是个比较新的概念，对于在企业中的运用也还很有限。随着雨田车业集团的迅速发展，对人才尤其是优秀高层管理人员的吸收、保留以及激励显得尤为重要。但是，研究发现雨田车业集团的高层管理者的薪酬体系还需要完善。企业的高管的薪酬问题直接关系到能否有效的解决公司发展的问题，确定合理的有效的

16、高管薪酬体系是企业进行有效经营和治理的关键。我国以往企业经营者激励计划之所以激励效果不佳的一些共同的弊端是业绩考核的财务指标本身存在着一些不足的地方。因此，本文基于EVA价值评价方法，以期改善雨田车业集团的薪酬激励计划。本文主要探讨了经济增加值体系在雨田车业集团公司高管薪酬激励中的应用，并且具体介绍了该体系在雨田车业集团公司中薪酬激励中的作用和实施步骤，以此来提高高层管理者的积极性和主动性，最大限度的提升企业的业绩；也希望能够促使雨田车业集团公司更加重视和使用高级管理者的人力资本的价值，并丰富我国企业高管薪酬管理的理论和方法。二、EVA体系的概念介绍及其优点（一）EVA体系的概念1.EVA的涵

17、义EVA是经济增加值（Economic Value Added）的英文缩写，简单的定义是在扣除资本成本之后的剩余的利润，也就是经济学家长期称之的“剩余收入(Residual Income，简称)”或者“经济利润(Economic Profit，简称EP)"的概念，源自经济学家Merton Miller和Franco Modigliani发表的关于公司价值的经济模型等一系列论文。它是企业经过调整后的税后净经营利润与全部资本成本的差值。若EVA为正值，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的全部资本成本，即公司为股东创造了新价值；若EVA为负，则表示企业获得的收益小于投入的资本成本，

18、股东财富受到了侵蚀，若EVA为零，说明企业创造的收益仅能满足投资者预期获取的收益。EVA考虑了借入资本和自有资本的成本，是从股东角度定义的利润，体现了股东财富最大化这一财务目标2。2.EVA产生的背景在现代市场经济条件下，企业的经营目标必须从追求短期利润的最大化发展为追求长期的综合程度更高的股东财富的最大化，只有这样才能引学资源用于最有效率和最有价值的领域，促进企业的长期健康发展。然而代理理论认为，经营者作为企业资产经营与管理的代理人，其动机并不一定与委托人的目标相一致。在某些情况下，他可能违背所有者的意志去选择符合自己风险与时间偏好的投融资项目和财务决策。同时，由于信息的非对称，一方面使得所

19、有者难以了解企业的真正经营业绩，也难以确定经营者的合理报酬；另一方面，这种不对称又会影响经营者进行正确的决策3。因此，对于所有者而言，必须正确选择和科学设计有效的控制和激励机制，对经营者施予必要的监督和有效的激励，而建立有效控制与激励机制的关键是形成和实施正确有效的经营业绩评价系统。经营业绩评价系统正确有效与否在很大程度上又取决于对核心评价指标的选择和设计。3.薪酬计划的EVA实质EVA管理系统的核心是将EVA业绩评价与薪酬挂钩，EVA薪酬计划产生的激励力推动企业更多EVA的产生。EVA奖励计划让经营者在为股东考虑的同时，也能够像股东一样得到回报，赋予经营者同股东一样思考的动力。EVA奖励计划

20、的原理是：按照企业创造的EVA或EVA增加值的一个固定比例来计算经营管理人员的货币奖金，而且奖金不封顶。对于经营管理者。奖金账户计划能够让经营者像企业主样得到报酬，而杠杆股票期权计划则可以使管理者对企业的所有者关系真实化4。以EVA作为激励报偿的基础，正是EVA体系蓬勃生命力的源泉。因为EVA的最大化，意味着股东价值最大化。在EVA奖励制度之下，经营者为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富。因此，EVA是一种较好的激励制度，EVA把股东与经营者的利益统一起来，把“内部人”变成股东的“自己人”，一定程度上解决了“内部人控制”问题。（二）EVA体系的优点1. EVA 为企业引入了一种

21、全新基于价值的管理观念和激励体系，这比EVA概念本身和其值的计算更有意义。企业运用EVA的目的不是取代传统的会计信息披露程序和内容，而是激励企业的高层管理人员做出能为企业带来价值增值的决策。且我国上市公司长期以来存在的一个问题就是投资者的利益得不到保护，上市公司在完成融投资后对融资前的承诺难以兑现，资金使用随意性较大，追溯其根源，有深层次的与法律问题相关的公司治理和现代企业制度完善等问题，但在我国缺乏对高层管理人员基于企业价值的业绩评价方法和激励机制，也是一个不容忽似的重要原因。2. EVA 全面真实的反映企业的经营业绩。所谓全面真实是相对于传统会计指标而言斯特思.图特对EVA的计算基于GAA

22、P的调整就多达200多项，目的就是真实的反映企业为创造价值而投入的全部资本的贡献和所投入的全部资本的成本：减少传统会计所体现的稳健性则；避免对盈余的操纵；纠正以往的会计差错。同时考虑了权益资本的成本，把为造价值而投入的所有成本都考虑在内，只有企业创造的收益超过所有资本的成本，才说明企业的经营者为企业增加了价值，为股东创造了财富5。3. 注重企业的可持续发展。计算EVA计调整中，把原来计入费用在当期抵减的研究开发支出转为资本在以后各受益期摊销，鼓励企业着眼于企业长期发展的人力资源培训计划和新产品研究开发，这顺应了知识经济时代的要求。4. 使企业的决策和股东财富紧密相连。EVA 的持续增长业同时意

23、味着公司市场价值的不断增加和股东财富的持续增长；EVA的增长和股东财富最大化是一致的应用EVA有助于企业做出符合股东利益的决策，为资本的配置提供正确有效的指标。三、EVA体系在雨田车业集团的应用研究（一）雨田车业原有薪酬计划内容以及存在的缺陷1.公司基本情况1993年春，“雨田车业”在南京创立，当时全部家当只有10多万元，注册资金只有3万元，因暂时挂靠国有企业，名称为“南京众大汽配商行”。“众大”开业后，完全按民营企业体制运营，发展迅速，逐步向汽车快修、汽车大修、整车销售领域迈进；名称也先后于1995年7月改为“南京众大汽车维修中心”、于1996年8月改为“江苏众大汽车维修有限公司”。 199

24、9年5月，“众大”筹集民间资本建设的江苏省第一家品牌汽车“四位一体”服务机构广州本田汽车特约销售服务店在南京卡子门大街开业。从此，“众大”进入了高速度发展的新时期品牌汽车4S服务时期。2001年8月，“众大”更名改制，彻底摘掉了“红帽子”。雨田车业集团先后拥有了武汉万通特约维修站、HONDA（进口）汽车特约服务站、广州本田南京4S店、银行装甲运钞车指定维修站、雨田汽配公司、海南马自达南京4S店、南京菲亚特南京4S店及汉中门分公司、一汽大众泰州3S中心、成都大地SUV江苏区域销售店、上海大众淮安4S店、东风本田特约服务站、Acura（进口）南京大明路店、广州本田马鞍山4S店和比亚迪南京首家4S店

25、等分支机构，面向苏皖开展各类中高档国产、进口轿车的维修、养护、装璜、美容、二手车置换和品牌汽车“四位一体”等业务；年销售整车4000余辆，年维修汽车50000余辆次。“雨田”在南京库存各类原厂配件约800万元，是市内主要的汽配集散中心之一。目前，“雨田”已成为名扬苏皖的高科技综合汽车服务企业，总资产3亿余元，年总营业额7亿余元，年创利税4000余万元。已率先实现品牌多元化、服务综合化、管理国标化、维修电子化，综合实力雄居江苏省同行前列6。“雨田现象”和“雨田速度”引起了社会的普遍关注。“雨田车业”奉行“服务车主、繁荣车业、报效国家”的企业宗旨、“领先、便捷、可靠”的经营理念和“学习、创新、诚信

26、”的企业精神，在江苏民营同行中率先成立党组织；在江苏省同行中率先导入CI，率先开展企业文化建设；率先成立培训中心。其“宾馆式接待”和公开见报的“维修服务十项承诺”，赢得了社会的好评。“买车、修车，找雨田”已成为广大客户的心声。几年来，“雨田”先后成为各保险公司指定事故车辆维修企业、江苏汽修行业首家中国质量万里行“质量跟踪点”挂牌企业、省级和市级单位公务用车定点维修企业、南京市首批获得AAA企业资信等级证书汽修企业、市汽修行业公众调查满意企业、全国十佳汽车经销商、全国诚信建设示范单位、南京市优秀企业、南京市优秀民营企业、南京市“三信三优”企业、雨花台区立功单位、省物资协会认定江苏汽车经销30强企

27、业、广州本田全国优秀特约店和南京菲亚特全国示范店、南京商贸30年最具影响力企业。雨田集团董事长先后当选为南京市汽修行业协会副会长、政协雨花台区第六届委员会委员、南京市第十届优秀企业家和南京市汽车行业协会副会长、南京商贸30年最具影响力人物、南京十大影响力人物。2.雨田车业原有薪酬激励计划薪酬激励计划的基本原则是：高管激励导向与股东价值导向具有较好的一致性；高管层利益与公司实际经营业绩相配比原则；高管人员薪酬水平及结构与经理人市场相贴近；鼓励高管团队团结协作。薪酬结构采用基薪、绩效年薪、长期激励基金相结合的方式，在基薪和绩效年薪的设计上，当达到年度绩效指标时，基薪与绩效年薪的比例为:总经理的基薪

28、与绩效年薪之比为25%:75%；副总经理的基薪与绩效年薪之比为40%:60%。以董事会批准的年度经营考核指标体系为依据，根据年度经营指标实际完成情况，计算绩效年薪总额，绩效年薪总额会有以下几种情况之一：一是全面完成(或未完成)年度经营指标的，按照完成(或未完成)的比例及权重进行计算，兑现相应的绩效年薪；二是若年度经营出现亏损，则当年绩效年薪为0；三是全面超额完成年度经营指标，绩效年薪总额超过绩效年薪基数1.5倍以上部分纳入长期激励基金，不在当年发放7。3.雨田车业原有薪酬激励机制存在的问题一是激励的方式不合理。传统的薪酬激励所采取的手段使得经营者的薪酬与其对公司的贡献程度不存在密切联系，不能提

29、高经营者为公司为股东奋斗的积极性，无法使经营者像股东一样为公司的未来发展去思考和行动，无法实现经营者和所有者利益协同，更无法有效发挥财富杠杆的作用。激励的指标采用传统的业绩指标，比如净利润、资产收益等，使得容易受到会计方法的调整和会计估计选择的影响，一方面是无法对公司前后年度的业绩对比，无法对经营者不同年度进行统一的激励。另一方面如果会计方法的调整和会计估计的选择是经营者粉饰报表的手段，则公司业绩会扭曲，进而不能起到经营者激励和约束的作用。二是经营者收入不平衡。同一个企业不同层次的经营者取得的年薪存在很大的差距，造成企业内部的不公平。特别是那些没有公司股份的经理，虽然为公司做的事多，但获得的报

30、酬却很少，与之鲜明对比的是那些闲着拿钱的董事。这样，状况容易打击较低层次经营者的积极性。另外，不同企业的经营者收入存在很大的差距，容易造成经营者之间的心理不平衡。低收入的经营者可能为了达到个人的利益，而采取危害企业的行为；对高收入的经营者也没有起到激励作用。三是长期激励不足。起初公司经营者薪酬构成主体是基本工资、补贴、福利、奖金、期权、股份、年薪，其中基本薪酬占了绝大部分，而与其经营业绩关系密切的奖金所占比例很小，长期激励机制(如期权、股份)更是少得可怜。（二）雨田车业以EVA为基础的激励薪酬计划设计与效果评估1.经营者薪酬激励的设计原则 (1)相关性原则降低委托代理成本的一个有效手段是签订一

31、个有效的企业契约，这一企业契约中必须包含经营者激励的条款，以保证经营者努力实现企业价值最大化，使经营者报酬与企业价值(或所有者财富)直接联系在一起，这比以往单纯建立在盈利基础上的报酬计划更有效果。8因为，如果经营者只能获得固定水平的工资，报酬与其业绩没有关联，他不会积极努力的实现股东财富最大化目标。传统的奖金方式虽然与企业业绩有一定关联，往往是以企业会计利润为基础的，容易发生短期行为(因为利润仅是一个期间内的成果，经理的任期有限，为了实现自己的报酬，往往不惜以损害企业的长远利益来提高当期盈余)，更为重要的是，以会计利润为基础的报酬计划下容易发生利润操纵行为，比如采用粉饰财务报表以获取高额奖励。

32、(2)发展性原则在以短期激励方式为主的激励计划下，经营者也只注重当前的利益，忽视企业的可持续发展。因此，在设计经营者激励详划时，应将短期报酬与长期报酬结合使用，使经营者既关注企业当期的发展利益，又兼顾企业长远发展，在企业可持续发展的计划下，稳步实现各个阶段的具体目标，从而实现企业价值的最大化9。(3)效率与公平原则经营者激励会影响企业的文化氛围，因此，在设计激励计划时适当拉开高级管理人员与普通员工报酬差距的同时，也要防止过分悬殊，以免影响普通员工的士气。因此，设计经营者激励方案时，应充分考虑相对报酬对激励的影响，兼顾效率与公平，防止出现内部分配不公的现象。(4)风险收益原则委托代理问题出现的原

33、因之一在于权利和责任的不对等，在设计经营者激励方案时，要体现权利和责任的对等原则，降低委托代理成本。如果经营者要承担的责任和风险较大，则应相应提高其报酬水平，否则的话，经理将不愿投资那些高风险性项目；反之，如果经营者获取的较高的报酬，对其行为的承担责任和风险也要求大，这样才能在激励经营者的同时起到约束作用。只有激励和约束并存的激励计划才是有效的。(5)可行性原则经营者的激励计划中对有关报酬的比重、水平、考核指标、支付方式等规定必须明确，且易于操作，有关业绩目标必须是经营者努力可以实现的，目标太高或太低都不能起到好的激励作用10。太高的业绩目标，会打击经营者的积极性，反复几次，经营者会宁可放弃高

34、额的报酬也不愿意浪费精力去追求无法实现的目标；太低的业绩目标，不能最大限度的调动经营者的积极性，没有起到激励的作用。(6)科学性原则经营者激励计划的设计要科学、合理，能够真正激励经理增加企业价值的积极性，并能防止人为的操纵。2.雨田车业基于EVA的经营者报酬激励方案概况为了加大激励的力度，雨田车业基于EVA的经营者报酬激励方案以EVA业绩评价为基础确定经营者的风险收入。同时，对原有的固定收入的确定方法进行了调整，调低了固定收入在总收入中的比重，从而增加了经营者的风险水平。在风险收入的确定中，先以EVA业绩为基础算出经营者应获得的奖金额，再将奖金额的一半用于购买公司的虚拟股票，同时对虚拟股票的管

35、理做出规定，以求达到对经营者长期激励的效果。3.雨田车业基于EVA的经营者报酬激励方案所采取的主要措施和取得的效果一是进行员工培训，转变管理观念。EVA虽然表面是一种业绩评价的新方法，但实际是一种价值管理体系，在企业中贯彻EVA，首先必须转变观念。因此，在对雨田车业公司经理进行EVA激励时，公司从高级管理人员到一般员工，都进行了系统的培训，包括EVA的内涵、计算、评价方法和激励制度等价值管理体系相关内容。二是业务流程再造，建立价值平台。公司制定EVA激励制度时，对其原有的业务流程进行了再造，重组了公司的组织结构。企业分区域分中心实行管理，统一产供销、统一会计核算、统一市场管理，为EVA价值管理

36、的实施营造一个价值平台。以提高企业的EVA为总目标，开发出一系列企业日常运作中可量化的具体指标和标准。在实际的管理活动中，严格执行具体目标，如合同要求执行率为100%、硬件产品安装一次通过率97%、用户满意率95%等10。三是整合财务系统，提供决策支持。实施EVA价值管理模式，需要重新定位财务功能，整合原有财务系统，以能够准确衡量和监控财务结构，真实反应企业创造的价值，并为财务决定提供支持，有效合理的配置公司资源。所以，在实施EVA激励之前，需改变原有财务系统，使之能够满足EVA实施的要求。四是自上而下改革，确定管理报酬。雨田车业在建立EVA激励时，先在管理层中进行，逐步推行到普通员工，采取的

37、是自上而下的方式。建立的EVA激励制度，弥补了原有薪酬制度的缺陷，考虑了股权资本成本，降低了投资风险，对经营者的激励比较科学、公正和有效。2010年雨田车业从降低价运成本和管理成本入手，建立了规范化的业务流程并减少了管理层次，使企业贴近市场，迅速满足顾客的需求，同时保证了管理人员对整个业务流程的跟踪、评价与监控。五是结合具体情况，确定EVA值。在分析了雨田车业的具体情况，公司针对其经营管理活动的特点，提出了会计利润的调整项目，修正了会计利润的偏差和扭曲，减少会计信息的失真。在确定了EVA之后，公司设计了适当的激励模型。EVA激励机制既准确评价了企业价值，又有效激励了经营管理人员，雨田车业在这次

38、管理革命中取得了很大的成果。六是加强制度建设，完善企业文化。在新的市场环境下，公司开始对传统的企业文化进行深入的反思，并逐步对前十五年来形成的企业文化所倡导的内容进行调整，提出“正当人际关系、制度文化和有业绩的工作”。雨田车业高层把企业文化与管理比作“土壤与庄稼的关系，管理使土壤更肥沃，其使命是多打粮食”，公司把企业文化建设扎根于日常的管理当中。将企业文化之“魂”凝聚在企业信誉、品牌、产品质量、团队精神、创新意识、客户服务和市场竟争力之中，充分体现在企业各级的日常管理之中。4对雨田车业基于EVA的经营者报酬激励方案评估雨田车业经营者的业绩评价采用的是EVA指标，风险报酬是以EVA业绩评价为基础

39、设计的，同时考虑了激励的长期性，因此经营者的行为始终围绕着创造更多的EVA这根“指挥棒”；另一方面，雨田车业根据公司的实际情况选定经营风险方式报酬的计算公式，实际上是根据企业所表现出的经营成果对经营者人力资本的间接定价。一是业绩评价与报酬激励紧密相联。雨田车业经营者的业绩评价与报酬激励紧密相连。雨田车业的业绩评价采用EVA指标，报酬确定以EVA业绩评价为基础，EVA虚拟股票的股价又与以后年度的EVA密切相关，有利于促使经营者将更多目光投注于增加企业的价值上，以生产更多的EVA为己任11。二是调整项目反映了平衡计分卡的思想。在计算EVA的过程中对一些会计报表项目进行了调整，研发、培训与市场拓展费

40、的资本化体现了平衡计分卡中学习与成长和顾客方面12。三是体现了人力资本的观念与利益的调节。雨田车业给予经营者一定的剩余索取权，使经营者成为准所有者，实现了剩余索取权与剩余控制权的有机结合。从而使经营者与所有者的利益在一定程度上达到一致，为经营者像所有者一样行动和思考提供了比较大的可能性。四是按贡献分配的分配方式。EVA是扣除所有资本成本后的经济利润，考虑了权益资本的机会成本，实际是一种超额利润。经营者获取的EVA奖金越多，说明他们的受托责任完成得越好，为股东所创造的超额利润越多13。因此，股东能够在感情上接受经营者EVA奖金数额较大的事实。实际上，这是一种按贡献分配即论功行赏的分配方式。五是压

41、力与动力并存。雨田车业以EVA来评价企业经营业绩，使经济增加值意义上的盈利变得更加不容易，同时还加大了风险报酬在经营者总报酬中的比例，一方面加大了经营者为创造更多的EVA而努力的紧迫感，另一方面也增添经营者为自己挣取更多风险收益的动力。六是防止短期倾向。EVA奖金发放的形式采用即期限支付与递延支付相结合的形式，在一定程度上能防止经营者的短期行为。这就促使经营者在决策时既考虑现在又放眼未来，为企业的持续成长提供了前提条件14。七是EVA可向下一层渗透。EVA向下渗透一方面指的是EVA所代表的价值管理理念对企业文化的补充和修正，这需要企业管理层的大力宣传和引导，经营者从自身利益出发会极力营造一种重

42、视价值创造的文化氛围。当然，经营者也会让基层人员享受到企业价值增长带来的好处，比如收入的增加、失业威胁的减小和工作环境的改善等。四、结论EVA在中国的本土化是一个新的课题，还有很多值得探索的领域。在现代企业中，经营者的激励又是一个永恒的话题，并且经营者的激励远不止报酬机制，还有控制权、声誉、市场等机制。由于作者水平有限，本文只是对雨田车业与经营者报酬激励的结合进行了粗浅的探讨。没有一个激励方式是适合于所有企业的，同样，一个企业的不同阶段或针对不同的经营者，每种模式的激励都会有不同的效果。因此，在EVA与经营者报酬结合的过程中，我们要在掌握其从本思想的前提下，因时因地因行业因人而异，开发出真正有效的EVA与经背者报酬的结合模式。致谢在校学习期间，我亲身感受到的巨大变化，无论是在校园环境、教育教学条件还是老师的敬业精神，学生的学习风气都深深的印在我心中，激励我在以后的人生道路上向诲人不倦的师长学习，向不断努力的同学室友学习，不断努力，不言懈怠。两年时间很快就过去了，首先要衷心感谢在学习和生活中给予大力指导的张老师。“桃李不言，下自成溪”，老师的身